Диссертация (1173753), страница 32
Текст из файла (страница 32)
Доктринально «устойчивость»рассматривается как способность некоторого предмета или системы сохранятьсвои свойства под воздействием внешних факторов.В этом смысле устойчивость рубля может означать:1) способность рубля сохранять свое значение по отношению к инымденежным единицам;2) способность рубля сохранять свое значение по отношению к товарамреального сектора экономики.Государство, в свою очередь, посредством прямого закрепления внормативных правовых актах различной юридической силы, обеспечиваетприоритет национальной валюты в денежном обращении страны. В связи с этимследует отметить связь конституционных принципов, закрепленных в ч.
1 и ч. 2ст. 75 Конституции РФ: признание исключительного права Центрального банкаРоссийской Федерации на денежную эмиссию и запрет на введение другихденег в Российской Федерации – в качестве мер правового характера,направленных на защиту и обеспечение устойчивости рубля.В этих же целях государство закрепляет за своей денежной единицейстатус законного платежного средства в п. 1 ст.
140 ГК РФ, согласно которомурубль является законным платежным средством, обязательным к приему понарицательной стоимости на всей территории Российской Федерации.168В то же время, при отсутствии определенного непосредственно в самойКонституции РФ смысла конституционно-правового принципа «защита иобеспечение устойчивости рубля» его содержание может быть определенозаконодателем, например, в качестве полномочия (полномочий) Банка Россииили в качестве цели проводимой им единой государственной денежнокредитной политики.В современной экономической теории эмпирически выделены следующиеосновные цели деятельности центральных банков:1)таргетирование валютного курса;2)таргетирование денежного предложения;3)таргетирование инфляции181.Кроме того, среди целей деятельности центральных банков выделяются:финансовая устойчивость; способствование экономическому росту; понижениебезработицы и ряд иных.Под таргетированием (от англ.
target. - цель) понимается установлениецелевых ориентиров в осуществлении экономической политики.Способытаргетированияразличаютсявзависимостиоттого,ограничиваются ли темпы прироста одного или нескольких показателей, вкаком виде устанавливаются целевые ориентиры — в виде «коридора» илиопределенной контрольной цифры.Таргетирование валютного курса осуществляется в различных моделях:от жесткой фиксации курса, жесткой привязки курса национальной валюты квалюте иностранного государства или корзине валют до режимов «плавающих»валютных курсов с весьма ограниченным присутствием центрального банка навалютном рынке – в основном, для сглаживания резких колебаний валютногокурса.181См.: Хэммонд Дж.
Практика инфляционного таргетирования. Пер. с англ. //http://www.cbr.ru/DKP/ccbshb29r.pdf; Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория ипрактика: учебное пособие. – М.: МФПА, 2011.169Первоначально таргетирование валютного курса принимало формупривязки стоимости национальной валюты к золоту - золотого стандарта.Впоследствии таргетирование валютного курса, как способ поддержаниястабильности цен, проявлялось в режимах фиксированного валютного курса,предполагавших привязку стоимости национальной валюты к стоимостивалюты большой страны с низкой инфляцией.
Другая возможность состояла втом, что вместо привязки валюты к валюте другой страны страна принимаетсистему изменяемого фиксированного валютного курса, при котором ее валютаобесценивается настолько, насколько у нее будет выше инфляция по сравнениюсо страной, к валюте которой осуществляется привязка.Таргетирование валютного курса имеет ряд преимуществ. Во-первых,номинальный якорь целевого показателя валютного курса фиксирует темпинфляциидляторгуемыхтоварови,такимобразом,содействуетнепосредственному контролю над инфляцией. Во-вторых, если существуетдовериекцелевомупоказателювалютногокурса,этопривязываетинфляционные ожидания к темпу инфляции в той стране, к валюте которойпривязана национальная валюта. В-третьих, таргетирование валютного курсаобеспечивает автоматическое правило для проведения денежной политики. Всоответствии с этим правилом денежная политика становится более жесткой,когда возникает тенденция к обесценению национальной валюты, или,напротив, ослабляется, когда возникает тенденция к повышению курсанациональной валюты.Так, наиболее жестким и строгим вариантом таргетирования валютногокурса признается валютное правление, требующее, чтобы денежные властибылиготовыобмениватьнациональнуювалютунаиностраннуюпоопределенному фиксированному курсу, когда бы это ни потребовалось.
Длятого чтобы соответствовать этим требованиям, как правило, необходимо иметьиностранные резервы, покрывающие объем национальной валюты более чем на100 %, и не позволять денежным властям никакой свободы действий.170В любом случае для реализации каждой из рассмотренных моделей уЦентрального банка РФ должен быть в наличии определенный наборполномочий, установленных законодателем, и механизм их реализации.Банк России обладает полномочиями по организации и осуществлениювалютного контроля и валютного регулирования (п.
12 ст. 4 Закона о БанкеРоссии), которые осуществляются им в соответствии с Федеральным законом от10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» 182 .Между тем законодатель в рамках данного закона, начиная с 2002 года,последовательноуменьшалобъемполномочийБанкаРоссии,иныхфедеральных органов государственной власти по валютному контролю.В распоряжении Банка России в то же время сохраняется полномочие поосуществлению валютных интервенций (ст. 41 Закона о Банке России), однакоэто полномочие находится в системной связи с полномочием по эффективномууправлению золотовалютными резервами (п.
7 ст. 4 Закона о Банке России).Наличие данной связи означает, что золотовалютные резервы Банка Россиидолжны именно «управляться» и возможность использования их для целейвалютных интервенций должна соизмеряться с экзогенными и эндогеннымифакторами, влияющими на экономику России, например, перспективамиэкспорта, внешнеполитическими ограничениями и т.п.Таргетирование денежного предложения связано с установлениемориентиров роста денежного предложения на основе его отношения кмакроэкономическимпеременным.Вкачествепромежуточныхцелейвыступают значения денежных агрегатов: денежной базы, М1 и др. Всоответствии с Законом о Банке России Банк России ежегодно устанавливаеториентиры роста денежной массы (ст.ст.
35, 42 Закона о Банке России), которыеиспользуются в качестве одного из инструментов денежно-кредитной политики,но не являются ее целью.182Первая публикация: СЗ РФ. 2003. № 50. Ст. 4859. Далее - Закон о валютномрегулировании171Таргетирование инфляции связано с определением и публичнымпровозглашением в качестве цели количественных показателей инфляции,которые необходимо достичь за определенный промежуток времени. Данныйпоказатель инфляции выступает как политическое обязательство центральногобанка.
Ценовая стабильность в рамках данного режима обретает количественноеи потому верифицируемое, контролируемое измерение.Общепринятого и устоявшегося определения режима инфляционноготаргетирования не существует. Тем не менее, можно выделить несколькообязательных требований, составляющих его основу:- экономическим агентам публично объявляется среднесрочное численноезначение целевого уровня инфляции;- центральный банк наделяется независимостью и ответственностью задостижение целевого ориентира;- имеется доверие экономических агентов к политике денежных властей;- существует прозрачность решений и действий центрального банка;- провозглашается упреждающий подход к инфляции, основанный надетальном анализе большого количества макро- и микропоказателей, четкомпонимании текущего состояния экономики и перспектив ее развития;- стабильность цен становится долгосрочной целью.Такимобразом,режиминфляционноготаргетированияможноохарактеризовать как политику, представляющую собой последовательностьдействий центрального банка,направленных на: 1) определение целевогоуровня инфляции, 2) публичное объявление о целевом уровне, 3) приведениереальной инфляции к целевым показателям, используя для этого изменениепроцентных ставок и другие монетарные инструменты.Предпосылками введения инфляционного таргетирования считаются:- режим плавающего курса национальной валюты,- наличие надежной финансовой системы,- доверие общественности к денежно-кредитной политике и самомуцентральному банку,172- независимый статус центрального банка, прежде всего, в реализациицелей и задач монетарной политики.В связи с вопросом о цели денежно-кредитной политики обращает на себявнимание норма ст.
34.1 Закона о Банке России, внесенная в закон в 2013 году(Федеральный закон от 23.07.2013 г. №251-ФЗ«О внесении изменений вотдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачейЦентральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию,183контролю и надзору в сфере финансовых рынков»), согласно которойосновной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита иобеспечениеустойчивостирубляпосредствомподдержанияценовойстабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного иустойчивого экономического роста. Таким образом, законодатель вполнеопределенно интерпретировал принцип «защиты и обеспечение устойчивостирубля» сквозь призму идеи ценовой стабильности.
Следовательно, насовременном этапе именно обеспечение ценовой стабильности, способомдостижения которой является борьба с инфляцией, можно рассматривать вкачестве основного содержания конституционного принципа «защиты иобеспечения устойчивости рубля».2.3.4 Банк России как мегарегулятор1 сентября 2013 г. вступил в силу Федеральный закон от 23 июля 2013 г.№ 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные актыРоссийской Федерации в связи с передачей Центральному банку РоссийскойФедерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сферефинансовых рынков», который знаменует собой создание в России единогорегулятора на финансовых рынках, наделенного функциями регулирования инадзора.Существовавший до 2013 года в РФ финансовый надзор был распределенмежду183несколькимиорганами,обладающимиизвестнойдолейСЗ РФ от 29 июля 2013 г.
N 30 (часть I) ст. 4084173самостоятельности. Регулятивные полномочия в области регулированияфинансового рынка находились в руках законодателя, Правительства, Минфина,Федеральной службы пофинансовым рынкам и Банка России. Надзорныеполномочия были сосредоточены в руках Банка России (надзор за банковскимсектором и субъектами национальной платежной системы); Федеральнойслужбы по финансовым рынкам (надзор за рынком ценных бумаг, страховымсектором, частично за деятельностью государственных пенсионных фондов,микрофинансовых организаций и ряда других сегментов финансового рынка).Также отдельные полномочия в области надзора существовали у служб,находящихся в ведении Минфина.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
