диссертация (1169950), страница 26
Текст из файла (страница 26)
При этом подобный подход к планированиюдолжен быть использован как со стороны регулирующих органов, так и компанийинвесторов.В данной работе под опционом будет пониматься право инвестора науправленческое решение в отношении инвестиционного проекта. В условияхвысокой волатильности метод реальных опционов для оценки проекта, в отличиеот метода дисконтированных денежных потоков, позволяет энергетическимкомпаниям повысить уровень маневренности на рынке за счет доступностиизменения параметров инвестиционных проектов в портфеле (Рисунок 45).Опцион расширенияВозможность увеличить масштабы инвестиционногопроекта: увеличение мощности, протяженности сетей,изменение параметров в связи с применением болеесовременных технологий и пр.Опцион сокращенияВозможность уменьшить масштабы инвестиционногопроекта: уменьшение мощности, протяженности сетей,изменение параметров в связи с применением болеесовременных технологий и пр.Опцион отказа / передачиВозможность отказаться от инвестиционного проекта /передать права на реализацию инвестиционногопроекта заинтересованной компании.
Предполагаетминимизацию возможных потерь.Опцион на отсрочкуинвестицийВозможность перенести сроки реализацииинвестиционного проекта. Предполагает избежаниештрафов.Рисунок 45 – Некоторые виды реальных опционов, возможные дляинвестиционных проектов в электроэнергетике РоссииИсточник: составлено автором на основе проведенного анализа.Вслучаепринятиякомпаниейрешенияобиспользованииболеесовершенных технологий при реализации проекта, что может быть связано как собъективными факторами введения новых стандартов, изменением экономическойконъюнктурынарынкеэлектроэнергетическогооборудования,такиссубъективными факторами, влияющими на переоценку проектов компании,144государство должно предоставить стратегическому инвестору возможность внестинеобходимые изменения в параметры проекта.
Вносимые правки не должны влиятьнаценуэлектроэнергиидляпотребителей,всеизменениявпроектекомпенсируются за счет экономической эффективности вновь отобранныхтехнологий.Государство со своей стороны должно обеспечить компаниям возможностьреализовывать реальные опционы в случае объективной необходимости притекущих изменениях в мировой и отечественной электроэнергетике, а такжепредоставить максимально возможную свободу действий в рамках опционов вслучае экономических шоков и структурных изменений в отрасли.Применение реальных опционов является одним из наиболее эффективныхинструментов минимизации последствий при реализации рисковых событий.Метод реальных опционов можно считать оптимальным для электроэнергетики,относящейся к капиталоемким отраслям, для которых характерны необратимыеинвестиции.
Гибкость, которую приобретают компании через использованиереальных опционов, особенно востребована в отношении проектов ВИЭ, длякоторых, как правило, характерны короткие сроки строительства. Благодаряуниверсальности метод реальных опционов может применяться практически длявсех проектов, как в отношении генерирующих мощностей, так и сетевойинфраструктуры. Использование метода реальных опционов предполагаетпортфельный подход, когда решение по каждому проекту принимается, исходя изсостояния как состава портфеля активов, так и портфеля инвестиционных проектовкомпании.На эффективность государственной инвестиционной политики можетоказать положительное влияние создание экономических кластеров.
Так какналичие кластеров, помимо, прочего, предполагает упрощение взаимодействия егоучастников, и способствует инновационному развитию отрасли, созданиеподобных систем в области электроэнергетики может не только повыситьинвестиционную привлекательность для стратегических иностранных инвесторов,145но и обеспечить более эффективное взаимодействие с иностранными компаниямидля передачи передового опыта и лучших практик.В настоящеевремяв Россииесть определенныйопыт созданияэлектроэнергетических кластеров, например, в Республике Татарстан, а также рядисследований по вопросу создания кластеров в электроэнергетике 135. Одной изосновныххарактеристиквсуществующемпонятиикластераявляетсятерриториальная локализация.Развитие технологий связи дает возможность снятия территориальныхограниченийскластеров,а,следовательно,осуществленияоптимальноэффективных коммуникаций на территории практически всей страны.
Такимобразом, становится возможным создание глобальных электроэнергетического исмежных с ним кластеров, не ограниченных по территориальному признаку врамках страны (в перспективе возможно расширение связей внутри кластера вмасштабах нескольких стран, регионов, интеграционных группировок). Данныйподход дает возможность одновременно развивать наибольшее число регионов засчет их специализации и специфики (НИОКР, производственная база, оптимальнаятерритория для строительства новых объектов и т.д.), что способствует болееравномерному развитию экономики всей страны. С точки зрения иностранных ТНКглобальный электроэнергетический кластер расширяет их возможности, как длягеографии присутствия, так и использования потенциала других участниковкластера.Примерная схема состава глобального электроэнергетического кластераизображена на Рисунке 46.Роднянский Д.В., Фахрутдинова Е.В.
Анализ энергетических кластеров и их влияние на социальноэкономическое развитие регионов России. Экономические науки. 2016. № 9 (142). С. 26–29; Сардиев А.Р.Инновационные кластеры в электроэнергетике; проблемы формирования и перспективы развития // Региональнаяэкономика: теория и практика. 2011. № 19 (202). С. 16–21; Сергеев Н.Н. Проблемы формирования энергетическихкластеров // Вестник Удмуртского университета.
2017. Т. 27. вып. 1. С. 56–61135146ПоставщикитопливаГенерацияПередачаСбытСервисные услуги / инженерные и подрядные организацииПоставщикиоборудованияСубподрядчикиКонсультационныеуслугиСпециализированные организации, обеспечивающие процессы внедренияинноваций в производство, регистрацию и защиту интеллектуальнойсобственностиИнновационные центры, исследовательские институтыРисунок 46 – Модель глобального электроэнергетического кластераИсточник: составлено автором на основании изученных данных.Перспективное развитие глобального электроэнергетического кластерапредполагает пересечение с другими кластерами, где есть смежные сэлектроэнергетикой отрасли.
На Рисунке 47 представлены такие пересечения,принципиальным из которых является интеграция части инновационного кластерав электроэнергетический.147ИнновационныйИнновационныйкластеркластерНефтегазовыйНефтегазовый кластеркластерКластерКластерэнергетическогоэнергетическогомашиностроениямашиностроенияЭлектроэнергетическийЭлектроэнергетическийкластеркластерРисунок 47 – Схема пересечения основных глобальных кластеров, имеющихсмежные отрасли с электроэнергетикойИсточник: составлено автором на основе проведенного анализа данных.Наряду с традиционными связями между электроэнергетической отраслью,профильным машиностроением и топливным сектором, приоритетным должностать развитие инновационного кластера.
Такой подход сможет обеспечитьпоступательное развитие инноваций в отечественной электроэнергетике за счет нетолько создания инноваций в рамках «улучшения» уже существующих на мировомрынке технологий, но принципиально новых «прорывных» технологий.Всвоюочередьвходящиевглобальныекластерыструктуры,обеспечивающие защиту интеллектуальной собственности, например, различныепатентные организации, и структуры, обеспечивающие быстрое внедрениеинноваций в производство (экспериментальные центры) дают базу для развитияфундаментальных исследований и увеличения НИОКР.
Основной задачей такихспециализированныхорганизаций,функционирующихнапересеченииинновационного и электроэнергетического кластера, является упрощение иускорение процедур внедрения инноваций в производство.Также необходимо стимулировать развитие отрасли электроэнергетическогомашиностроения для создания собственного конкурентоспособного производстватурбин и оборудования для альтернативной генерации. Существует необходимостьв создании не только импортозамещающего, но экспортно-ориентированного148производства136, что требует развития отрасли в условиях мировой конкуренции,без изоляции отечественных производителей.Приоритетом в развитии кластеров на данном этапе является создание СП.Успешный опыт использования СП в электроэнергетическом машиностроенииговорит о возможности распространения подобной практики на компании иинституты,занимающиесяНИОКР,атакженепосредственнонаэлектроэнергетические ТНК.Для стимулирования создания СП могут использоваться различные видыфискальных льгот и некоторые меры, классифицируемые ЮНКТАД как «прочиельготы», а именно: информационная поддержка, преференциальные контракты сгосударственными и частными электроэнергетическими компаниями.Целевыми ориентирами при создании СП должны стать:- показатели производства современного электроэнергетического оборудования;- уровень передачи или создания новых конкурентоспособных технологий;- реализация инновационных проектов в отечественной электроэнергетике.Через СП наиболее быстро может быть передан опыт иностранных компанийкак в сфере генерации, так и производства «умных» сетей и их внедрения в новуюэнергосистему, где значимая роль отдается частной распределенной генерации,ВИЭ и новым технологиям хранения и сбережения электроэнергии.
Создание СПускоритразвитиеимпортозамещающегопроизводства,атакжебудетстимулировать производство собственных уникальных технологий.В отличие от привлечения иностранных подрядчиков, создание СП позволяетперенимать передовой опыт в части производства и новых технологий, а такжепривлекать ПИИ, разделять ответственность между участниками предприятия,избегаячастирисков,котораянесетотрасльприуходеиностранныхстратегических инвесторов.Применение СП является одним из наиболее оптимальных способовГрабчак Е.П., Голованов К.П., Медведева Е.А. Импортозамещение – драйвер развития или вынужденная мера //Энергетическая политика.
2016. № 3. С. 82.136149реализации крупных международных проектов. Как правило, такие проекты имеютстратегическое значение и происходят в рамках двустороннего и международногосотрудничества.Перспективным для российской электроэнергетики является взаимодействиес Китаем, в рамках которого создана Межправительстванная Российско-Китайскаякомиссияпоэнергетическомусотрудничеству,однимизнаправленийдеятельности которой является электроэнергетика, включая энергоэффективность,атомную энергию и ВИЭ.Предварительно в рамках двустороннего сотрудничества создание СП сэнергокомпаниями Китая для реализации инвестиционных проектов планировалиПАО «РусГидро», ПАО «Интер РАО ЕЭС», ПАО «Россети»137.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
