диссертация (1169950), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Механизмгарантирования инвестиций является наиболее приближенным к рыночномумеханизму и существует вероятность его успешного внедрения при стабильнойработе долгосрочного рынка мощности, так как принципы формированиямеханизма гарантирования инвестиций соответствуют и способствуют реализацииосновных задач долгосрочного рынка мощности (Рисунок 35).117Основные задачи ДРМОбеспечение долгосрочной надежностиэнергосистемы, за счет предупреждениядефицита мощностиПринципы формирования механизмовпривлечения инвестиций в строительство новыхмощностей (МГИ)Обеспечение выработки достаточного объемаэлектроэнергии во время пиковых нагрузок(наличие технологического резерва)Формирование наиболее эффективнойструктуры генерацииВнедрение новейших технологий производстваэлектроэнергииСнижение совокупной стоимостиэлектроэнергии и мощности дляпотребителейСтимулирование притока инвестиций встроительство и модернизацию основныхфондовОбеспечение возврата и прибыльностикапитала, инвестированного в строительствогенерацииСоздание рыночных ценовых сигналовКонкурентный характер отбора инвестиционныхпроектовПовышение инвестиционнойпривлекательностиэлектроэнергетической отрасли за счетобеспечения долгосрочных гарантийпоставщикамРисунок 35 – Принципы формирования механизмов привлечения инвестицийв строительство новых мощностей в условиях функционированиядолгосрочного рынка мощности на примере механизма гарантированияинвестицийИсточник: составлено автором на основе проведенного анализа.Проанализировавосновныепринципысуществующихмеханизмовпривлечения инвестиций в электроэнергетику, можно сделать вывод о том, чтонаиболее оптимальным с точки зрения формирования конкурентной средыявляется долгосрочный рынок мощности.
Договоры на предоставление мощности,с одной стороны, стали стимулом для иностранных инвесторов при принятиирешений о вхождении в российскую электроэнергетическую отрасль, с другойстороны, финансовая нагрузка, которую несет потребитель, волатильностьэкономики и цен на энергоносители, а также «ручное управление» регуляторовговорит о нецелесообразности применения договоров на предоставление мощностив действующем варианте в будущем.Однако в связи с завершением строительства генерации по договорам на118предоставление мощности и выбытием значительных объемов мощностей, непрошедших конкурентный отбор мощности, предположительно будет наблюдатьсярост доли мощности генерации, построенной по договорам на предоставлениемощности в общем объеме действующей установленной мощности ЕЭС, что сучетом генерации, работающей в вынужденном режиме, снижает долю,приходящуюся на конкурентный отбор мощности (Рисунок 36). Происходитуменьшение влияния рыночных механизмов и, следовательно, конкуренции нарынке мощности, что не способствует росту привлекательности генерации дляновых ПИИ в среднесрочной перспективе (на время действия результатовконкурентного отбора мощности).Рисунок 36 – Структура мощности по сегментам рынка (%)* КОМ – конкурентный отбор мощности; ВР – вынужденный режим; ДПМ – договоры напредоставление мощностиИсточник: составлено автором на основе данных официального сайта Института проблеместественных монополий.
URL: http://www.ipem.ru/news/ipem/1001.html (дата обращения:10.04.2017).Механизмыпривлеченияинвестицийвстроительствогенерацииориентированы на стимулирование долгосрочных инвестиций в проектыкапитального строительства и одинаково действуют как для иностранных, так и дляотечественных инвесторов. Это обосновано тем, что данные механизмысоздавались исходя из планируемой архитектуры рынков электроэнергии, котораяпредполагала конкурентную среду.Однако рассмотренные формы и методы привлечения инвестиций в119отечественнуюэлектроэнергетикунесмоглиобеспечитьэффективногофункционирования рынков электроэнергии и необходимый уровень конкуренциимежду генерирующими компаниями, нивелируя стимулы для повышенияэффективности бизнеса, внедрения новых технологий производства и управления,а также снижения затрат на производство электроэнергии.120ГЛАВА 3.
ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ВЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОЙ ОТРАСЛИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ВУСЛОВИЯХ САНКЦИЙ3.1. Приоритетные сферы прямых иностранных инвестиций вэлектроэнергетической отрасли Российской ФедерацииОсновным направлением ПИИ является инфраструктура электроэнергетики,таккакподдержаниеработоспособнойэлектроэнергетическойсистемыобеспечивает энергетическую безопасность страны. Приоритетные направленияповышенияинвестиционнойактивностииностранныхТНКвэлектроэнергетической отрасли следует определять исходя из долгосрочных итекущих задач, стоящих перед электроэнергетической отраслью. В этой связитребуется рассмотреть основные цели регулирования рынков электроэнергии иопределить перспективные направления развития российской электроэнергетики.Регуляторная политика балансирует между обязанностями по обеспечениюбесперебойного энергоснабжения, охраной окружающей среды и сдерживаниемроста цен на электроэнергию, при этом поддерживая приемлемый уровеньдоходности для инвесторов, что позволяет электроэнергетическим компаниямувеличивать акционерную стоимость (Рисунок 37).НадежностьпоставокАкционернаястоимостьОхранаокружающейсредыНизкие ценыРисунок 37 –электроэнергииТреугольникмеханизмарегулированиянарынкахИсточник: Бирнбаум Л., Солженицын С.
Новое регулирование для новой энергетики // ВестникMcKinsey.URL:http://vestnikmckinsey.ru/electric-utilities/novoe-regulirovanie-dlya-novojehnergetiki (дата обращения: 01.03.2017).121Для стратегических инвесторов так же, как и для регуляторов важнаэффективная работа отрасли. Положительно на электроэнергетике принимающейстороны отражается тот факт, что иностранные электроэнергетические компанииреализуют свои стратегии устойчивого развития и в активах на территории России,используя эффективные технологии производства и менеджмента. В качествепримера рассмотрена матрица значимости для ключевых стейкхолдеров117ПАО «Энел Россия» (Рисунок 38). Приоритетные направления для компании,пользующиеся наибольшей поддержкой стейкхолдеров, соответствуют основнымцелям регуляторной политики отрасли: это прежде всего экология и использованиеновых технологий для повышения операционной эффективности, что всовокупности с другими направлениями развития увеличивает акционернуюстоимость компании.Рисунок 38 – Матрица значимости для ключевых стейкхолдеров иностраннойэлектроэнергетической компании на примере ПАО «Энел Россия»Источник:ГодовойотчетПАО«ЭнелРоссия»за2016г.URL:https://www.enelrussia.ru/content/dam/enel-ru/documents/ru/investors/annual/Annual_report_rus.pdf117Стейкхолдер (англ.
stakeholder) – заинтересованная сторона.122С 2015 г. иностранные электроэнергетические компании в Россииактивизировали деятельность по оптимизации своих портфелей активов, что вцелом соответствуют мировым тенденциям диверсификации бизнеса. ТакПАО «Фортум» увеличило долю «зеленой» энергетики и после выкупа Fortum 47%акций Uniper российские активы по установленной мощности Fortum увеличилисьв три раза118, сделав финскую компанию самым крупным иностраннымсобственником электростанций в стране.
ПАО «Энел Россия» рассматриваетвозможнуюпродажуэлектроэнергетическиеРефтинскойТНКнаГРЭС.современномТаккакиностранныеэтапеособенноактивнопересматривают свои портфели, для России появляется возможность стать однимиз центров притяжения ПИИ, для этого отечественная электроэнергетическаяотрасль должна соответствовать критериям надежности и прибыльности длявложенных инвестиций. В противном случае интерес иностранных инвесторовможет переместиться в страны с высоким спросом на электроэнергию и в наиболееразвитые экономики с благоприятными условиями для осуществления НИОКР.Насовременномэтапеиностранныеинвесторывроссийскойэлектроэнергетике не мотивированы на строительство больших объемов новойгенерации, что связано не только с недостаточными экономическими стимулами,но и с избытком мощностей на оптовом рынке электрической энергии и мощности.Из Таблицы 16 видно, что стратегии энергетических компаний иностранныхинвесторов не включают увеличения объемов установленной мощности, какминимум в традиционную генерацию, однако предусматривают инвестиции вмодернизацию оборудования и повышение эффективности.Официальный сайт ПАО «Фортум».
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
