диссертация (1169914), страница 17
Текст из файла (страница 17)
Финансовый сектор стал ключевом сектором экономикигородов-государств, определил их развитие и конкурентные преимущества.Локальные (Local) финансовые центры – это центры, которыеосуществляютлокальныесделки,действуютвмасштабахэкономикнесколькоих стран. Данные центры имеют важное значение непосредственнодля экономики страны расположения. Локальные МФЦ в основном заточенына обслуживание потребностей экономик и финансовых рынков страннахождения и определенных государств. Чаще всего подобные МФЦ являютсястолицами стран, что приводит к концентрации на себе значительныхвнутренних финансовых потоков и интересу со стороны зарубежныхинвесторов, заинтересованных в работе на национальном финансовом рынке.По количеству и разнообразию финансовых услуг данный тип МФЦзначительно уступает глобальным и региональным финансовым центрам.
Кчислу локальных МФЦ в рейтинге GFCI 22 отнесено 38 центров, среди них –Будапешт, Таллин, Кипр.В научной литературе также принято выделять специализированные иоффшорныеМФЦ.СпециализированныеМФЦфокусируютсянапредоставление определенных финансовых услуг. Это могут быть торговыесделки с тем или иным активом, управление капиталом, арбитраж, страхование.В свою очередь, деятельность этих центров может иметь как региональный, таки глобальный характер с явным фокусом на определенный сектор финансовогорынка.
Примером специализированного МФЦ может служить Цюрих,занимающий 9-ое место в рейтинге GFCI 22, который специализируются всфере управления активами (private banking) и торговли золотом, а также КуалаЛумпур, который выступает в качестве одного из лидеров в развитииисламского банкинга и финансов. На сегодняшний день многие финансовые82центры выбирают стратегию развития, в которой особое внимание уделяетсяодному или нескольким сегментам финансового рынка и достижению в нихконкурентных глобальных позиций.
Этой стратегии развития особеннопридерживаются такие МФЦ, как Люксембург, Абу-Даби. Во многом этообусловлено желанием правительств стран расположения МФЦ найти и занятьопределенную конкурентную нишу на карте финансовых центров.Оффшорные МФЦ – достаточно многочисленная группа финансовыхцентров с льготным налоговым режимом и определенным упощеннымфинансовымрегулированием,которыеиспользуютсяглобальнымикорпорациями для налоговой оптимизации.
В отличие от традиционных МФЦс обширным набором финансовых услуг и действующих институтов, функциейоффшорных МФЦ является открытие счетов и коммерческих учреждений длянерезидентов. Такие центры предлагают в основном представительскиефункции и перевод капитала. Для них характерна определенная юрисдикция.Оффшорные МФЦ принято разделять по особенностям налогообложения: собычным налогообложением и с пониженной или нулевой ставкой налога.К первой группе относятся такие МФЦ, как Кипр, Мальта, Монако,Люксембург, Женева, Цюрих.
Их ключевым конкурентным преимуществомявляется высокий уровень конфиденциальности осуществляемых финансовыхопераций. И хотя в последнее время под давлением мирового сообществапроизошли существенные изменения, выраженные в ужесточении контроля задвижениемденежныххарактернаячертасредств,данныхотмываниемцентровсвязананелегальныхскапиталов,конфиденциальностьюпроводимых сделок. Ко второй группе относятся оффшорные МФЦ, длякоторых характерен особый режим налогообложения и осуществлениеограниченного спектра финансовых операций.
Подобные центры не отличаеттрадиционная для МФЦ финансовая и городская инфраструктура в виде биржи,представительств глобальных компаний. Их основной функцией является уходотналогообложения,чтопользуетсясущественнымспросомсредитранснациональных компаний. Такие площадки нельзя в полной мере83рассматривать как финансовые центры в силу ограниченного наборапредоставляемых услуг и финансовых операций, а также отсутствияфизической сети финансовых организаций и резидентов на площадке центра. Кданной категории центров относятся Джерси, Британские Виргинские острова,Гибралтар, остров Мэн.В рейтинге GFCI 22 центры классифицируются по географическомупризнаку:• Западная Европа;• Северная Америка;• Азиатско-тихоокеанский регион;• Центральная Азия и Восточная Европа;• Африка и Ближний Восток;• Латинская Америка и Карибский бассейн.Регионом-лидером по числу ведущих МФЦ выступает Западная Европа,где исторически финансовые центры играют важную роль для экономическогоразвития и выступают площадками для размещения свободного капитала.Лидером в регионе выступает Лондон, который является одним из ведущихглобальных финансовых хабов.
Его позиция и особенности как МФЦ будутподробно рассмотрены в главе 3. Регион, наряду с Северной Америкой,традиционно рассматривается как площадка финансовых инноваций, гдевозникают новые финансовые продукты-услуги, внедряются современныетехнологические и законодательные решения для организации деятельности нафинансовом рынке.Северная Америка традиционно ассоциируется с Нью-Йорком, которыйзанимает второе место в рейтинге GFCI 22 и выполняет функцию одного издвух по-настоящему глобальных МФЦ. Кроме Нью-Йорка, еще 6 финансовыхцентров из рейтинга GFCI 22 расположены в США, что свидетельствует осуществовании в стране связанной сети финансовых центров разного масштабадеятельности и специализации.84Положение финансовых центров Азиатско-тихоокеанского регионаукрепляется с 2007 года, когда был опубликован первый рейтинг GFCI.
Это вомногом связано с ростом быстро развивающихся экономик Азии, в которых онивыступают каналами для привлечения иностранных инвесторов. Индекс GFCIдемонстрирует, как меняется положение в рейтинге определенного центра,укрепляет ли он свою позицию или же теряет ее. Cопоставление положениялидирующих финансовых центров двух крупнейших регионов по общемуколичествуцентров,трансатлантическогоиазиатско-тихоокеанского,свидетельствует о том, что конкурентные преимущества вторых стремительнорастут в силу укрепления пороговых условий, таких как развитие финансовогорынка и сопутствующей институциональной инфраструктуры, достижениемакроэкономической стабильности. Стремительное развитие Китая и другихстран АТР, характерное для мировой экономики в последние десятилетия,также существенно усиливает позиции расположенных в регионе МФЦлидеров Гонконга и Сингапура, делая их все более соответствующими статусуглобальных финансовых центров.Особое внимание стоит обратить на финансовые центры Китая.
Ведущимфинансовым хабомстраныслужитГонконг,однако идлядругихконтинентальных МФЦ характерна тенденция к развитию. Так, Шанхайзанимает 6 место в рейтинге GFCI 22, а позиция Пекина выросла на 16 пунктовв рейтинге за 2017 год по сравнению с показателями в 2016 году и составляет10 место в рейтинге GFCI 22. По мнению В. Дариуса, на современном этаперазвития азиатских МФЦ можно говорить о формировании оси «Гонконг –Шанхай – Пекин», а именно выстраивании взаимосвязи между центрами –ключевыми площадками финансового сектора Китая 103.В других регионах на текущем этапе формируются транснациональные илокальные центры, которые в перспективе могут стать и центрами глобальногопорядка вместе с ростом значения данных регионов в мировой экономике.
Так,103Wojcik Dariusz. The Dark Side of NY-LON: Financial Centres and the Global Financial Crisis /Dariusz Wojcik // Urban Studies Journal, October 2013. - p. 50.85согласно одной из теоретических концепций формирования МФЦ – географиифинансов, существует определенная зависимость между местом расположенияведущих МФЦ и регионами значительного экономического роста104. Наиболееактивно формируются и развиваются МФЦ, расположенные и выступающиеключевыми площадками регионов, для которых характерны высокиепродолжительные темпы прироста реального ВВП.
Данный тезис может бытьподтвержден значительным развитием ведущих азиатских МФЦ – Гонконга иСингапура, которые являются точками входа на наиболее динамичноразвивающиеся рынки Азии. Согласно прогнозам МВФ, данная тенденциясохранится – для региона, в особенности за счет Китая и Индии, будутхарактерны наибольшие темпы прироста реального ВВП (около 6% в год) до2021 года105.В последние десятилетия наблюдается тенденция к возникновению истремительному развитию новых международных финансовых центров повсему миру.
Правительства многих стран заинтересованы в создании на своихтерриториях площадок для привлечения международных инвесторов икапитала со всего мира. Данные центры создаются в стремительноразвивающихся странах, и их роль в мировой экономике серьезно возрастает,что видно, например, по динамике роста МФЦ Азии, рассмотренных выше.Майкл Р. Блумберг заметил: «На сегодняшних ультраконкурентных мировыхрынках финансовые центры развивающихся стран пытаются поставить подсомнение позиции Нью-Йорка как столицы мировой финансовой системы.Современныетехнологииликвидировалибарьерыдлясвободногоперемещения капитала, поэтому к традиционным конкурентам Нью-Йорка,таким как Лондон, Брюссель, Токио, прибавились такие новые финансовыецентры как Дубай, Гонконг, Сингапур»106.Новые МФЦ стремительно104Zhao X.B.
The centennial competition of global financial centers: key determinants and the rise ofChina’s financial centers // Working Paper for RAS Annual Conference, 2010. - p.2.105 World Economic Outlook Database 2016 [Electronic resource] / IMF. – Mode of access:https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2016/02/weodata/index.aspx (дата обращения: 14.10.2017).106 Bloomberg Michael R. Sustaining New York’s and the US’ Global Financial Services Leadership /Michael R. Bloomberg // The Office of the Mayor New York, 2008. - p.
34.86развиваются с точки зрения количества и качества предоставляемыхфинансовых услуг, уровня развития городской среды и конкурируют заглобальных инвесторов с ведущими МФЦ в Лондоне и Нью-Йорке.В этой связи автор выделяет два принципа формирования МФЦ –классический (традиционный) и проектный. Классический принцип, которыйпроходили крупные на сегодняшний день МФЦ в Лондоне, Нью-Йорке, Токио,Франкфурте, представляет собой последовательность следующих этаповразвития:1.Развитие финансового рынка страны;2.Формирование регионального финансового центра на базесильного национального финансового рынка;3.Преобразованиерегиональногофинансовогоцентравмеждународный финансовый центр.Таким образом, развитие классического финансового центра происходитпоследовательно и следует за углублением и расширением национальногофинансового рынка. Процесс формирования классических МФЦ носитдолгосрочный характер, так как предполагает постепенное формированиесильной национальной базы в виде финансового рынка и сопутствующейинфраструктуры.
На следующем этапе происходит региональный этап развития,когда центр начинает брать на себя роль региональной финансовой площадки,привлекаяинвесторовмеждународныйстатус.изстран-соседей.КлассическийДалеепринципцентрприобретаетформированияМФЦхарактерен для первых МФЦ в Западной Европе и Северной Америке. Многиеиз них занимают лидирующие позиции в рейтингах МФЦ.Проектный принцип формирования МФЦ (реализуется в Сингапуре,Гонконге, Дубае) представляет процесс создания центров государством пополитическим и экономическим мотивам. Таким образом, в крупнейшем городесоздается необходимая правовая база и финансовый рынок, городскаяинфраструктура.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
