диссертация (1169838), страница 29
Текст из файла (страница 29)
По результатам исследования Forbes, почти 70% авиакомпаний указывают, что операционный лизинг будет оставаться оптимальной или предпочтительной формой приобретения судов в ближайшие несколько лет. Кроме того, экспертысчитают, что операционный лизинг будет обеспечивать около 40% всего мировогофлота в 2020 году.207До недавнего времени операционный лизинг практически не был распространен на отечественном лизинговом рынке. В марте 2015 г. было принято постановление Правительства Российской Федерации «Об изменениях в Правилах предоставления субсидий российским лизинговым компаниям и производителям воздушных судов на возмещение части затрат по кредитам» № 225, позволяющее возмещать затраты не только финансового, но и операционного лизинга208.
Принятыев марте поправки также меняют базу, на основании которой рассчитываются субсидии. По кредитам, которые были получены до 2015 г., величина субсидий можетАвиационный лизинг: как не промахнуться [Электронный ресурс] // AviaAM Leasing. URL: https://www.aviaam.com/ ru/news/view/aviacionnyj-lizing-kak-ne-promahnutsya (дата обращения: 02.03.2018).207Авиационный лизинг: как не промахнуться [Электронный ресурс] // AviaAM Leasing. URL:https://www.aviaam.com/ ru/news/view/aviacionnyj-lizing-kak-ne-promahnutsya (дата обращения: 02.03.2018).208Постановление Правительства РФ от 14 марта 2015 года №225 «Об изменениях в Правилах предоставления субсидий российским лизинговым компаниям и производителям воздушных судов на возмещение части затрат по кредитам» [Электронный ресурс] // Официальный сайт Правительства России.
URL: http://government.ru/docs/17317/постановление правительства; Кузнецова Е. Ту-204 слетает с производства [Электронный ресурс] // Коммерсант. 2016.URL: https://www.kommersant.ru/doc/2918003 (дата обращения: 03.01.2019).206129составлять до 0,9 ставки рефинансирования ЦБ РФ (8,25%), что составляет 7,43%.А по кредитам, которые были выданы начиная с 2015 г., размер субсидии составляет до 0,9 ключевой ставки ЦБ, но не более 0,9 от 14%, то есть 12,6%.
Данный шагбыл позитивно воспринят российскими лизинговыми компаниями, поскольку максимальный размер субсидии увеличивается в 1,7 раза.209Развитие операционного лизинга на российском рынке также сдерживаетсяотсутствием прогноза остаточной стоимости российских самолетов, посколькуспрогнозировать стоимость самолетов через несколько лет после эксплуатации возможно только при наличии вторичного рынка самолетов данного типа. Для решения указанной проблемы вводится механизм формирования гарантий остаточнойстоимости, что подразумевает что какой-либо финансовый институт сможет гарантировать остаточную стоимость самолета после завершения периода операционного лизинга.
Как уже упоминалось, для эффективного функционирования механизма гарантии остаточной стоимости в рамках ПАО «ОАК» была создана компания «ОАК Капитал». Государство участвует в формировании фонда денежныхсредств, которые будут направлены либо на выплату, либо на покрытие обязательств компании-лизингодателя, если остаточная стоимость воздушного судна врезультате его эксплуатации, будет меньше, чем расчетная. Инструмент предполагает, что через 12 лет после продажи судна покупатель может вернуть его за 40%от первоначальной стоимости, если сделка совершалась в долларах, или за 50% отстоимости, если сделка совершалась в рублях. Можно говорить, что развитие механизма гарантий остаточной стоимости является позитивным шагом в формировании конкурентоспособности как российских авиаперевозчиков, так и лизинговыхкомпаний.Одним из подвидов операционного лизинга является мокрый лизинг, который представляет из себя аренду воздушного судна с экипажем.
Данная практикашироко распространена по миру, поскольку позволяет снять эффект сезонности.Киселева М. Правительство расширило льготы на операционный лизинг самолетов [Электронный ресурс] // Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2015/03/23/pravitelstvo-rasshirilo-lgoti-na-operatsionnii-lizingsamoletov; Кузнецова Е. Ту-204 слетает с производства [Электронный ресурс] // Коммерсант.
2016. URL:https://www.kommersant.ru/doc/2918003 (дата обращения: 03.01.2019).209130Однако, в России мокрый лизинг пока еще институционально не закреплён и авиакомпаниям приходится использовать разнообразные схемы для его использования.Как отмечают к.
э. н. А. А. Силуанов и к. э. н. С. А. Рыбкин подобную схему можнобыло бы использовать для расширения рынков сбыта самолетов SSJ 100 и МС-21.Российская компания – лизингодатель приобретает самолет у производителя исдает его в лизинг российскому авиаперевозчику, а тот в свою очередь передаетэтот сдает этот самолет в мокрый лизинг зарубежной авиакомпании210.Существенным препятствием для развития лизинга самолетов российскогопроизводства являются проблемы с организацией послепродажного обслуживания.Как отмечает директор по развитию бизнеса Государственной транспортной лизинговой компании В. П. Добровольский «сегодня поддержание летной годности российской авиатехники почти невозможно отдать на аутсорсинг, а сервисная поддержка самими производителями сведена практически к нулю»211.
Лизинговая компания, являясь арендодателем воздушного судна безусловно заинтересована в том,чтобы самолет, который находится в ее собственности, терял как можно меньше всвоей стоимости в процессе его эксплуатации. Однако, существующая система летной годности в Российской Федерации не гармонизирована с международнымистандартами и как результат, воздушные суда, зарегистрированные в российскомреестре, значительно теряют в цене на международном рынке. Данная проблеманеоднократно поднималась на отраслевом уровне. О необходимости создания признаваемой во всем мире системы поддержания летной годности, обеспечивающейрегистрацию в Российской Федерации и контроль эксплуатации воздушных судовотечественного и иностранного производства, а также продвижение воздушных судов отечественного производства на внутренний и внешний рынок, говорится в решении Четвертого Съезда союза авиапроизводителей212.Орлова А.
С. Современное состояние и проблемы гражданской авиации [Электронный ресурс]// Проблемы науки.2016. № 1 (43). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennoe-sostoyanie-i-problemy-grazhdanskoy-aviatsii (дата обращения: 08.03.2019).211Добровольский В. П. Лизинг авиации: актуальные тенденции // Право и инвестиции. 2012. № 3-4 (50). С.
84–89.212Резолюция Четвертого Съезда авиапроизводителей России [Электронный ресурс] // Союз авиапроизводитетелейРоссии. 2018. URL: http://www.aviationunion.ru/Files/REZ_podp.pdf (дата обращения: 02.03.2018).210131Рассмотрим более подробно компании, присутствующие на российском лизинговом рынке. В России на рынке лизинга авиационной техники доминируютиностранные компании, несмотря на заградительные таможенные платежи на иностранные самолеты. Примерно 80% продаж гражданских самолетов на российскомрынке финансируется иностранными лизинговыми компаниями, такими какGECAS и ILFC (с 2015 г.
– AerCap)213. Кроме того, в портфеле российских лизинговых компаний также большую долю составляют самолеты западного производства ввиду отсутствия конкурентоспособной российской техники в сегментах среднемагистральных и дальнемагистральных самолетов. Также нужно заметить, приприобретении авиатехники западного производства возможно привлечение долгосрочных кредитов государственных экспортных банков западных стран по низкимставкам, которые невозможно получить на российском рынке.Отметим, что до кризиса 2008 г. основными игроками на российском рынкеавиализинга были частные лизинговые компании, аффилированные с банковскимиструктурами, – «Авангард Лизинг», «РБ Лизинг», «УралСиб».
Однако, данные компании не смогли пережить период кризиса, поскольку авиакомпаниям требовалисьболее длинные сроки лизинга и более низкие ставки. Подобные условия моглипредложить только государственные лизингодатели. В результате, после кризисаключевыми операторами в сегменте авиализинга стали АО «Ильюшин Финанс Ко»,АО ВТБ Лизинг, АО «Сбербанк Лизинг», АО «ВЭБ-лизинг», ПАО «Государственная транспортная лизинговая компания», а также входящее в структурыГК «Ростех» ООО «Авиакапитал-Сервис».
Три из указанных компаний входят врейтинг пятидесяти крупнейших лизинговых компаний мира по количеству предлагаемых самолетов. Компания АО «ВЭБ-лизинг» занимает 26 место с 86 самолетами, АО «Сбербанк Лизинг» находится на 39 месте с 56 самолетами и АО «ГТЛК»занимает 42 место с 52 самолетами214. Как отмечает к.э.н.
профессор В. В. Газман,Морозова Л. На рынке авиализинга доминируют зарубежные игроки [Электронный ресурс] // Российская газета.2011. URL: https://rg.ru/2011/07/12/lizing.html (дата обращения: 02.03.2018).214Leasing Top 50 [Электронный ресурс] // An Airfinance Journal. 2017. URL: https://www.aviaam.com/upload/LeasingTop-50-2017.pdf (дата обращения: 02.03.2018)213132«Российский лизинговый рынок не является еще устоявшимся. Его объемы и структура подвержены колебаниям. Это обусловлено, прежде всего, отсутствием насыщенности рынка»215.
Данное заявление вполне применимо и к сегменту авиализинга.Российские лизинговые компании не обладают значительным опытом всфере поставки самолетов российского производства на внешний рынок, за исключением единичных примеров. АО «Ильюшин Финанс Ко» осуществляла поставкитрех самолетов Ил-96-100 и трех самолетов Ту-204 на Кубу, а также поставки самолета Ту-204 в Китай и Северную Корею, самолеты Ан-148/158 поставлялись наусловиях финансового лизинга панамской компании SAAL. Поставки самолетов наКубу были выполнены с использованием механизма экспортного кредитования: кубинская сторона оплатила 15% контракта, а остальные 85% были профинансированы за счет банковских кредитов под гарантии российского Министерства финансов и правительства Кубы.
216В качестве примера работы на внешнем рынке можно привести передачуАО «ВЭБ Лизинг» в операционный лизинг сроком на 10 лет трех самолетов SSJ 100для индонезийской авиакомпании PT Sky Aviation. Финансирование осуществлялось Внешэкономбанком, а экспортное страховое покрытие – Российскимагентством по страхованию экспортных кредитов и инвестиций (ЭКСАР). Однако,компания PT Sky Aviation обанкротилась, и самолеты были возвращены российской стороне. Это была первая попытка осуществить поставки самолетов SSJ 100на внешний рынок с использованием инструментов лизинга.Еще одна неудачная попытка передачи самолетов SSJ 100 в лизинг связана сбельгийской авиакомпанией VLM Airlines. В октябре 2014 г.
компания VLM иАО «Ильюшин Финанс Ко» договорились о передаче в лизинг 14 самолетов SSJ100 в модификации с увеличенной дальность полета. Первые две машины должныбыли быть переданы компании VLM в 12-летний операционный лизинг в апрелеГазман В.Д. Догоняющий рост после падения: лизинговый рынок России в 2016 г. // Финансовый бизнес. 2017.T. 189, № 4. С. 3–10.216Синицкий А. Неэкспортируемый лизинг [Электронный ресурс] // Коммерсант. 2012. URL:https://www.kommersant.ru/doc/2034210 (дата обращения: 02.03.2018).2151332015 г.
Однако в марте 2015 г. было объявлено о переносе первых поставок на IIIквартал 2016 г., поскольку самолет SSJ 100 в модификации с увеличенной дальность полета еще не получил сертификат типа в Европейском агентстве по безопасности авиаперевозок (EASA). Позднее сделка была отменена.217Следует упомянуть о некоторых единичных поставках самолетов западногопроизводства международным заказчикам. К примеру, о планах продвигать навнешние рынки посредством лизинга самолеты Bombardier (сейчас этот самолетпродвигается как Airbus 220) заявляла компания АО «Ильюшин Финанс Ко». Безусловно, российским лизинговым компаниям важно приобретать опыт работ навнешнем рынке, поскольку в будущем они смогут использовать сформировавшуюся клиентскую базу для продвижения российских программ – самолетов SSJ-100и МС-21.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
