диссертация (1169799), страница 30
Текст из файла (страница 30)
Такие мероприятия всегда предшествуют наиболеезначимым документам ЕОЦБР.Регламент 596/2014 от 16 апреля 2014 г. о рыночных злоупотреблениях иотменяющийДирективу2003/6/ЕС,Директиву2003/124/ЕС,Директиву2003/125/ЕС и Директиву 2004/72/ЕС419 уполномочивает ЕОЦБР разрабатыватьСм. подробнее ESMA Library // Режим доступа: https://www.esma.europa.eu/databases-library/esmalibrary?f[0]=im_esma_sections%3A22 (дата обращения: 11.04.2018).419Regulation (EU) No 596/2014 of the European Parliament and of the Council of 16 April 2014 on market abuse (marketabuse regulation) and repealing Directive 2003/6/EC of the European Parliament and of the Council and CommissionDirectives 2003/124/EC, 2003/125/EC and 2004/72/EC (Text with EEA relevance) // Official Journal of European Union. –2014. – No L 173.
– P. 1-61.418133проекты нормативных технических стандартов и имплементирующих техническихстандартов.В соответствии с Регламентом 596/2014 от 16 апреля 2014 г. ЕОЦБР получилдва официальных запроса (мандата) от Европейской комиссии для предоставлениятехнических консультаций в отношении возможного содержания делегированныхактов, требуемых положениями Регламента 596/2014.Первый мандат был опубликован 21 октября 2013 г.
и касался следующихвопросов420: • определение показателей манипулирования рынком; • установлениеминимального порога эквивалента диоксида углерода и минимального пороганоминальной тепловой нагрузки для целей исключения в отношении публичногораскрытия внутренней информации; • определение компетентного органа дляуведомления о задержках в публичном раскрытии инсайдерской информации; •спецификация характеристик сделки с участием менеджеров, которая инициируетобязанность по уведомлению, и указание условий, при которых торговля в течениезакрытого периода может быть разрешена эмитентом.Второй мандат был опубликован 2 июня 2014 г.421 и касался только описанияпроцедур, позволяющих сообщать о фактических или потенциальных нарушенияхРегламента 596/2014.По итогам двух запросов в июле 2014 г.
ЕОЦБР выпустил консультационныйдокумент, содержащий проект технических рекомендаций по наполнениюделегированных актов422.В рамках публичной дискуссии всем заинтересованным лицам предлагалосьнаправить в адрес ЕОЦБР комментарии и ответы на вопросы, касающиесяуточнения признаков манипулирования рынком, установления уполномоченного420Request to ESMA for technical advice on implementing acts concerning the regulation on insider dealing and marketmanipulation(marketabuse)08October2013//URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/ec_mandate_to_esma_mar-l2_211021_doc.pdf(датаобращения: 11.04.2018).421Request to ESMA for technical advice on implementing acts concerning the regulation on insider dealing and marketmanipulation (market abuse) 28 May 2014 // URL: http://ec.europa.eu/finance/securities/docs/abuse/140528-esmamandate_en.pdf (дата обращения: 02.11.2017).422Consultation Paper ESMA’s draft technical advice on possible delegated acts concerning the Market Abuse Regulation 11July2014//URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/esma_2014808_consultation_paper_u_on_mar_draft_technical_advice_0.pdf (дата обращения: 11.04.2018).134национального органа, сделок с участие менеджеров компании, сообщения онарушениях и др.
Только после проведения общественных консультацийЕвропейский орган по ценным бумагам и рынкам 3 февраля 2015 опубликовалЗаключительный отчет о методических рекомендациях в отношении возможныхделегированных актов, касающихся Регламента о рыночных злоупотреблениях, повышеуказанным вопросам423.Рекомендации касались инсайдерской информации в отношении рынкатоварных деривативов и рынков наличного товара; действий лиц, которые сталипотенциальными покупателями при зондировании рынка; отсрочек при раскрытииинсайдерской информации и др.
Особо необходимо отметить, что всерекомендации ЕОЦБР впоследствии нашли свое отражение в содержанииделегированных и имплементирующих актов, принятых Европейской комиссией.В процессе разработки технических стандартов ЕОЦБР 15 июля 2014 г.открыл публичные консультации424, в рамках которых всем заинтересованнымлицам предлагалось ответить на вопросы, касающиеся перечня финансовыхинструментов, условий программ обратного выкупа и стабилизации, зондированиярынка, принятых рыночных практик, подозрительных сделок, публичногораскрытия инсайдерской информации и отсрочек такого раскрытия, форматасписка инсайдеров, уведомления о сделках с участием менеджеров компании и др.28 сентября 2015 г.
был опубликован Заключительный отчет ЕОЦБР,касающийсяПроектатехническихстандартовРегламентаорыночныхзлоупотреблениях425. Отчет охватывал весь перечень вопросов, содержащихся вконсультационном документе: • условия, ограничения, обязательства пораскрытию и отчетности для программ выкупа и стабилизации; • требования,процедуры и учет лиц, занимающихся рыночным зондированием, системы иFinal Report ESMA’s technical advice on possible delegated acts concerning the Market Abuse Regulation 3 February2015 // URL: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2015-224.pdf (дата обращения: 11.04.2018).424Consultation Paper Draft technical standards on the Market Abuse Regulation 15 July 2014 // URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/esma_2014809_consultation_paper_on_mar_draft_technical_standards.pdf (дата обращения: 02.04.2018).425Final Report Draft technical standards on the Market Abuse Regulation 28 September 2015 // URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2015-esma-1455_-_final_report_mar_ts.pdf(датаобращения: 02.04.2018).423135шаблоны уведомлений, которые должны использоваться в рыночных условиях итехнические средства для соответствующей связи; • установление, поддержание ипрекращение принятых рыночных практик; • механизмы, системы, процедуры ишаблоны уведомлений для сообщения о подозрительных заявках и сделках; •технические средства для публичного раскрытия внутренней информации и егозадержки; • точный формат инсайдерских списков и способ их обновления; •формат и шаблон для уведомления о транзакциях менеджеров; • технические мерыдля объективного представления инвестиционных рекомендаций или другойинформации, рекомендующей или предлагающей инвестиционную стратегию ираскрытия конкретных интересов или признаков конфликта интересов.Разработки, представленные в данном Отчете, легли в основу целого пакетаактов, уточняющих требования Регламента 596/2014426.Интересной представляется практика Европейского органа по ценнымбумагамирынкамвформезапросно-ответныхдокументов.Любоезаинтересованное лицо может направить свой вопрос касательно противодействиярыночным злоупотреблениям в ЕОЦБР, на который будет получен ответ вдокументе «Вопрос-ответ»427.Деятельность ЕОЦБР в рамках противодействия злоупотреблениям на рынкеценных бумаг не ограничена этапом разработки и подготовки проектов и идейновых правовых актов.
В соответствии с Регламентом 1095/2010428, в областях, неурегулированных нормативными или имплементирующими актами, ЕОЦБР имеетправо издавать руководящие принципы и рекомендации по вопросу применениянорм права ЕС. ЕОЦБР в целях установления последовательной, рациональной иСм.
подробнее Technical standards under Regulation (EU) № 596/2014 (MAR) // URL:http://ec.europa.eu/finance/securities/docs/abuse/its-rts-overview-table_en.pdf (дата обращения: 02.04.2018).427См. подробнее Questions and Answers on the Market Abuse Regulation (MAR) (ESMA70-145-111, Version 12, Lastupdated on 1 October 2018) // URL: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma70-145-111_qa_on_mar.pdf(дата обращения: 02.04.2018); Questions and Answers on the Market Abuse Regulation 13 July 2016 (ESMA/2016/1129)// URL: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1129_mar_qa.pdf (дата обращения: 02.04.2018);Questions and Answers on the Market Abuse Regulation 26 October 2016 (ESMA/2016/1520) // URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1520_mar_qa.pdf.428Regulation 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a EuropeanSupervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision 716/2009/EC and repealingCommission Decision 2009/77/EC // Official Journal of European Union.
– 2010. – No L 331. – P. 84–119.426136эффективной практики европейской системы финансового надзора и обеспеченияобщего, единообразного и последовательного применения норм права ЕС вправепринимать руководящие принципы и рекомендации, адресованные компетентныморганам или участникам финансового рынка429. Рекомендации и руководстваЕОЦБР не носят обязательный характер: компетентные органы каждогогосударства-члена ЕС обязаны приложить максимальные усилия для ихсоответствия рекомендациям / руководствам.
В течение двух месяцев после ихопубликования национальные органы обязаны подтвердить, соответствует ли ихдеятельность рекомендации / руководству или они планируют привести ее всоответствие. В случае если деятельность национального органа не соответствуетрекомендации / руководству ЕОЦБР или национальный орган не планирует ееприведение в соответствие, он должен мотивированно уведомить об этом ЕОЦБР.ПослеопубликованияделегированныхиимплементирующихактовЕвропейской комиссии в сфере противодействия злоупотреблениям на рынкеценных бумаг ЕОЦБР принял три руководства: Руководство в области рыночныхзлоупотреблений в отношении лиц-инвесторов, участвующих в зондированиирынка430; Руководство в области рыночных злоупотреблений в отношенииотсрочки раскрытия инсайдерской информации431; Руководство в областирыночных злоупотреблений в отношении товарных деривативов432.Данные документы представляют собой форму небольших презентаций.Руководство в отношении лиц-инвесторов, участвующих в зондировании рынка,было принято ЕОЦБР на основании ст.
11 (11) Регламента 596/2014. В текстедокумента предусмотрены обязанности потенциального инвестора: установитьТам же, Art. 16.MAR Guidelines – Persons receiving market soundings 10 November 2016 (ESMA/2016/147) // URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1477_mar_guidelines_-_market_soundings.pdf(датаобращения: 02.04.2018).431MAR Guidelines - Delay in the disclosure of inside information 20 October 2016 (ESMA/2016/1478) // URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1478_mar_guidelines_-_legitimate_interests.pdf(датаобращения: 12.11.2017).432MAR Guidelines - Information relating to commodity derivatives markets or related spot markets for the purpose of thedefinition of inside information on commodity derivatives17 January 2017 (ESMA/2016/1480) // URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma-2016-1480_mar_guidelines_on_commodity_derivatives.pdf(дата обращения: 02.04.2018).429430137внутренние процедуры и обучение персонала для участия в зондировании рынка;сообщить о нежелании участвовать в зондировании рынка, если таковоеприсутствует; дать внутреннюю оценку, завладел ли потенциальный инвесторинсайдерской информацией; вести записи об участии в зондировании рынка ихранить их в течение пяти лет.Руководство в отношении отсрочки раскрытия инсайдерской информациибыло принято на основании ст.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
