диссертация (1169799), страница 29
Текст из файла (страница 29)
В экстренных случаях запрос может бытьосуществлен в устной форме. Он должен быть хорошо структурирован, содержатьидентификационную информацию, цель. В течение 10 рабочих дней отвечающийнациональный орган обязан известить запрашивающую сторону о факте получениязапроса. В качестве ответа на запрос национальный орган может запроситьдополнительную информацию, оказать содействие в рамках своих полномочий ипредоставить всю необходимую информацию, совершить процессуальныедействияпринеобходимостиилиотказатьвсодействии,представивмотивированное решение.Если национальные органы посчитают необходимым оповестить органыиных государств о каких-либо событиях или действиях, Регламент 2018/292предусматривает процедуру незапрашиваемого обмена информации. Органы и403Commission Implementing Regulation (EU) 2018/292 of 26 February 2018 laying down implementing technical standardswith regard to procedures and forms for exchange of information and assistance between competent authorities according toRegulation (EU) No 596/2014 of the European Parliament and of the Council on market abuse (Text with EEA relevance) //Official Journal of European Union.
– 2018. – No L 55. – P. 34-49.128лица,участвующиевобменеинформации,обязанысохранитьконфиденциальность и обеспечить использование такой информации строго сустановленной целью.Всего в рамках противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумагЕвропейской комиссией было принято 15 актов: 7 делегированных регламентов,7 имплементирующих регламентов и одна имплементирующая директива.Европейская комиссия, имея правотворческую компетенцию, за короткий срокразработаладетализированныестандартывобластипротиводействиязлоупотреблениям на рынке ценных бумаг. На настоящий момент Европейскаякомиссия реализовала все полномочия, возложенные на нее Регламентом 596/2014озлоупотребленияхнарынкеценныхбумаг.Делегированныеиимплементирующие акты в силу своего содержания и особенностей принятия не врамкахзаконодательногопроцессаявляютсяэффективныммеханизмомпротиводействия рыночным злоупотреблениям.
С их помощью европейскийзаконодатель дополняет, толкует и трактует положения Регламента 596/2014.Механизм подзаконных актов работает на основе принципа сдержек ипротивовесов,когдаЕвропейскаякомиссиянаделенаполномочияпосовершенствованию европейского законодательства. Значимость делегированныхи имплементирующих актов Европейской комиссии заключается в том, что онисодержатдетализированныеправиладлявсехсубъектовотношений,складывающихся в процессе противодействия рыночным злоупотреблениям:государств-членов ЕС, финансовых площадок, участников рынка ценных бумаг,эмитентов, третьих лиц и даже третьих стран. Европейская комиссия, осуществляянормотворческую деятельность, как бы закрывает существующие пробелы вправовом регулировании. Вряд ли с принятием такого объема актов Европейскойкомиссииосталисьнеурегулированнымикакие-либовопросыпротиводействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг в ЕС.врамках129§ 2.
Контрольный и правоприменительный механизмЕвропейского органа по ценным бумагам и рынкам404Ключевым органом, участвующим в реализации правовых механизмовпротиводействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг, является Европейскийорган по ценным бумагам и рынкам. ЕОЦБР является независимым органом ЕС405.Предпосылками создания ЕОЦБР были рекомендации, содержащиеся вДокладе Ларозьера 2009 г.406, которые призывали к созданию европейской системыфинансового надзора, куда позже также вошли Европейский орган банковскогонадзора407 и Европейский орган по надзору в области страхования инегосударственного пенсионного обеспечения408.С 1 января 2011 г.
ЕОЦБР начал свою деятельность в соответствии сРегламентом Европейского парламента и Совета 1095/2010 от 24 ноября 2010 г. обучреждении Европейского органа по ценным бумагам и рынкам, вносящимизменения в Решение 716/2009/ЕС и Решение Комиссии 2009/77/ЕС409.Данный орган заменил Комитет европейских регуляторов ценных бумаг,состоящий из органов ЕС, которые осуществляли надзорные функции в ЕС ипредоставляли консультации Европейской комиссии.В структуру ЕОЦБР входит Наблюдательный совет, который принимает всеполитические решения и несет ответственность за одобрение работы ЕОЦБР, иВыводы, изложенные в данном параграфе диссертации, были опубликованы в статье автора диссертационногоисследования: Михаленко Ю.
В. Роль Европейского органа по ценным бумагам и рынкам в реализации правовогомеханизма противодействия рыночным злоупотреблениям в ЕС // Финансовое право. – 2019. – № 3 (в печати).405См. подробнее Howell E. The evolution of ESMA and direct supervision: Are there implications for EU supervisorygovernance? // Common Market Law Review. – 2017.
– Vol. 54. – No 4. – P. 1027–1057; Fischer-Appelt D. The EuropeanSecurities and Markets Authority: the beginnings of a powerful European securities authority? // Law and Financial MarketsReview. – 2011. – Vol. 5. – No 1. – P. 21-32.406Report of the High-level group on financial supervision in the EU chaired by Jacques de Larosiere 25 February 2009 //URL: http://ec.europa.eu/internal_market/finances/docs/de_larosiere_report_en.pdf (дата обращения: 10.04.2018).407European Banking Authority. Официальный сайт // URL: http://www.eba.europa.eu/.408European Insurance and Occupational Pensions Authority.
Официальный сайт // URL: https://eiopa.europa.eu/.409Regulation 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a EuropeanSupervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision 716/2009/EC and repealingCommission Decision 2009/77/EC // Official Journal of European Union. – 2010. – No L 331. – P.
84–119.404130Правление,обеспечивающеекорректноевыполнениеЕОЦБРсвоихобязанностей410. В Наблюдательном совете состоят главы 28 национальныхуполномоченных органов, отвечающих за рынки ценных бумаг, члены без праваголоса в лице представителей Европейской комиссии, Европейского органабанковского надзора, Европейского органа по надзору в области страхования инегосударственного пенсионного обеспечения, Европейского совета по системнымрискам411, а также наблюдатели из Исландии, Лихтенштейна, Норвегии.
В составПравления входят Глава ЕОЦБР, представители национальных надзорных органови делегаты Европейской комиссии.ОсновноймиссиейЕОЦБРявляетсяспособствованиесохранениюстабильности финансовой системы Европейского союза за счет усиления защитыправ и интересов инвесторов и содействия формированию стабильного иупорядоченного финансового рынка412.Деятельность ЕОЦБР преследует три важнейшие цели:- защита инвесторов, а именно, обеспечение лучшего обслуживания нуждучастников финансового рынка, усиление защиты их прав как инвесторов,установление их обязанностей;- упорядочивание рынков, а именно, обеспечение целостности, прозрачности,эффективности и надлежащего функционирования финансовых рынков инадежной рыночной инфраструктуры;- обеспечение финансовой стабильности, а именно, укрепление финансовойсистемы таким образом, чтобы она могла противостоять рыночным вызовам,балансировать финансовые диспропорции и стимулировать экономический рост413.См.
подробнее Moloney N. The European Securities and Markets Authority and Institutional Design for the EU FinancialMarket – A Tale of Two Competences: Part (1) Rule-making // European Business Organization Law Review. – 2011. – Vol.12. – No 1. – P. 41-86; Moloney N. The European Securities and Markets Authority and Institutional Design for the EUFinancial Market – A Tale of Two Competences: Part (2) Rules in Action // European Business Organization Law Review.– 2011.
– Vol. 12. – No 2. – P. 177-225.411European Systemic Risk Board. Официальный сайт // URL: http://www.esrb.europa.eu/.412См.подробнееESMAStrategicOrientation2016-2020//URL:https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2015-935_esma_strategic_orientation_2016-2020.pdf (датаобращения: 11.04.2018).413Structure of the European Securities and Markets Authority. ESMA // Режим доступа: https://europa.eu/europeanunion/about-eu/agencies/esma_en#structure (дата обращения: 11.04.2018).410131Функции ЕОЦБР можно разделить на четыре группы414:- оценка рисков для инвесторов, рынков и финансовой стабильности путемпредоставления информации инвесторам через публичные реестры и базы данныхи путем выдачи предупреждений инвесторам;- разработка технических стандартов и предоставление консультаций дляинститутов ЕС по разработке новых правовых актов;- стандартизация надзорных практик путем обмена передовым опытом иповышения эффективности национальных уполномоченных органов и финансовойиндустрии в целом;- непосредственный контроль над конкретными финансовыми органами –кредитными рейтинговыми агентствами415 и торговыми репозитариями416.Все виды деятельности ЕОЦБР тесно взаимосвязаны.
Результаты оценкирисков ложатся в основу работы над единой инструкцией, сближением надзорныхпрактик и непосредственным контролем.В случае кризисных ситуаций ЕОЦБР несет ответственность за координациюдействий, предпринимаемых надзорными органами по ценным бумагам, ипринимает чрезвычайные меры.Содействуя конвергенции в сфере надзора между регуляторами рынковценных бумаг, ЕОЦБР сотрудничает с иными европейскими органами –Европейским органом банковского надзора и Европейским органом по надзору вобласти страхования и негосударственного пенсионного обеспечения417.Несмотря на то, что ЕОЦБР является независимым органом, он подотчетенЕвропейскому парламенту ипотребованию оформальныхслушанияхотчитывается перед Комитетом по вопросам экономики и денежной политикиHowdoesESMAwork?//Режимдоступа:https://europa.eu/european-union/abouteu/agencies/esma_en#how_does_esma_work? (дата обращения: 11.04.2018).415См. подробнее ESMA is the single direct supervisor of Credit Rating Agencies (CRAs) within the EU // Режим доступа:https://www.esma.europa.eu/supervision/credit-rating-agencies/supervision (дата обращения: 11.04.2018).416См.
подробнее Trade repositories // Режим доступа: https://www.esma.europa.eu/supervision/trade-repositories (датаобращения: 11.04.2018).417См. подробнее Busch D., Van Rijn Mirik B. J. Towards Single Supervision and Resolution of Systemically ImportantNon-Bank Financial Institutions in the European Union // European Business Organization Law Review. – 2018.
– Vol.19. – No 2, P. 301–363.414132Европейского парламента. Кроме того, ЕОЦБР несет ответственность передСоветом ЕС и Европейской комиссией. Таким образом, ЕОЦБР должен регулярносообщать о своей деятельности на совещаниях и в годовых отчетах.В рамках противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумагЕОЦБР играет существенную роль. ЕОЦБР принимает участие в нормотворческойработе Европейской комиссии путем предоставления технических консультаций иподготовки проектов делегированныхи имплементирующих техническихстандартов.
Он публикует руководящие принципы и рекомендации дляобеспечения последовательного и эффективного применения правил ЕС.Европейский орган по ценным бумагам и рынкам, косвенно участвуя внормотворческом процессе, самостоятельно реализует механизм уточнения нормправаЕСвобластипротиводействиянеправомерномуиспользованиюинсайдерской информации и манипулированию рынком. Он готовит и публикуетдокументы, которые не носят императивного характера, но имеют важноезначение: справки, заявления, мнения, документы в запросно-ответном режиме,консультационные статьи, методические и технические консультации; техническиестандарты, руководства и рекомендации, отчеты418.Наиболее важной нам представляется практика Европейского органа поценным бумагам и рынкам по подготовке рекомендаций и стандартов, а такжепроведения публичных консультаций в целях изучения мнения общественности поконкретным вопросам.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
