диссертация (1169799), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Таким образом, в диссертационном исследованиисодержится анализ наиболее актуальных вопросов, связанных с правовымрегулированием противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг в ЕС.Нормативно-правовую основу исследования составили нормативныеправовые акты Европейского союза. Договор о Европейском союзе и Договор о5Annual report on administrative and criminal sanctions and other administrative measures under MAR 2017 // URL:https://www.esma.europa.eu/document/annual-report-administrative-and-criminal-sanctions-and-other-administrativemeasures-under (дата обращения 12.12.2018).6Finansinspektionen (FI) monitors that the market complies with the Market Abuse Regulation (MAR) // URL:https://www.fi.se/en/published/statistics/market-abuse/ (дата обращения 12.12.2018).7Danish FSA.
Statistics for violation of capital market regulation // URL: https://www.dfsa.dk/en/Fact-and-Figures/Statistikfor-overtraedelser-af-regler-paa-kapitalmarkedet (дата обращения 12.12.2018).7функционировании Европейского союза предусматривают правовые основы дляпринятия актов на уровне ЕС по противодействию злоупотреблениям на рынкеценных бумаг. Ранее действовавшая Директива 2003/6/EC от 28 января 2003 г.
обинсайдерскихсделкахиманипулированиирынком(орыночныхзлоупотреблениях), актуальные Регламент 596/2014 от 16 апреля 2014 г. орыночных злоупотреблениях и Директива 2014/57/ЕС от 16 апреля 2014 г. обуголовной ответственности за рыночные злоупотребления, а также принятые в ихпродолжение Европейской комиссией делегированные и имплементирующие актыпредставляются наиболее важными в целях настоящего исследования.Вкачествеэмпирическойосновыисследованияиспользованырекомендации и материалы Европейской комиссии; проектная, аналитическая,статистическая и правоприменительная практика Европейского органа по ценнымбумагам и рынкам и национальных регуляторов; решения Суда Европейскогосоюза, Европейского суда по правам человека, национальных судов государствчленов ЕС.Степень научной разработанности темы исследования.
Очевиденповышенныйинтересзарубежныхправоведов-исследователейктемепротиводействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг Европейского союза.Исследованию данного вопроса посвящено много работ иностранных авторов,которые носят как правило общий характер, не связанный с глубоким юридическиманализом проблемы. Исследование правовых основ и отдельных механизмовпротиводействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг нашло свое отражениев ограниченном количестве научных трудов.
Автор обращался к трудамследующих ученых: Буш Д. (Busch D.), Ван Рейн Мирик Б. Дж. (Van RijnMirik B. J.), Венторуззо M. (Ventoruzzo M.), Камминг Д. Дж. (Cumming D. J.), ДиНойа C. (Di Noia C.), Энгл Э. (Engle E.), Энрикес Л. (Enriques L.), Фор М. Г. (FaureM. G.), Гаргантини М. (Gargantini M.), Гатти М. (Gatti M.), Керн А. (Kern A.),Леджер C. (Leger C.), Малый В. (Maly V.), Молони Н. (Moloney N.), Самули М.(Samuli M.) и др.8Тема злоупотреблений на рынке ценных бумаг в Европейском союзе былазатронута отечественными исследователями, в том числе: Р.
А. Касьяновым,И. М. Лифшицем, О. М. Мещеряковой, А. И. Некрасовым, Н. Б. Шеленковой.Российских исследователей в большей степени привлекают отдельныесоставляющие злоупотреблений на рынке ценных бумаг применительно кРоссийской Федерации. Авторы рассматривают категорию злоупотреблений нарынке ценных бумаг с позиции гражданского права, финансового и уголовногоправа. Наиболее масштабные труды были созданы А.
Ф. Ахмадуллиной, Д. А.Вавулиным,Е. А. Емельяновой и др.Несмотря на постоянный интерес, проявляемый российскими авторами кправовому регулированию противодействия злоупотреблениям на рынке ценныхбумаг, отмечается отсутствие системного анализа эффективности европейскогоподхода к противодействию рыночным злоупотреблениям, изучения правовыхоснов и механизмов, используемых в ЕС, оценки реформы правовогорегулирования в ЕС, исследования значения европейского опыта для третьих стран.В качестве теоретической базы исследования автор использовал трудыследующих российских ученых-правоведов в области теории права: С.
С. Алексеев,Р. В. Енгибарян, К. Ю. Краснов, А. В. Малько, М. Н. Марченко, Н. И. Матузов,Л. А. Морозова, Н. А. Стельникова, В. Н. Стрекозова, В. Н. Хропанюк,К. В. Шундиков, Л. М. Энтин и др.В области общего европейского права автор обратился к трудам следующихученых: А. Х. Абашидзе, А. И. Абдуллин, С. А.
Бартенев, А. Г. Волеводз,М. М. Бирюков, А. С. Бугаева, А. О. Иншакова, П. А. Калиниченко, А. Я. Капустин,С. Ю. Кашкин, А. И. Ковлер, Д.К. Лабин, В. О. Рябова, А. О. Четвериков,И. Н. Царев, Л. М. Энтин, М. Л. Энтин и др.Объектомисследованиявыступаютобщественныеотношения,складывающиеся в процессе правового регулирования и реализации правовыхмеханизмов противодействия злоупотреблениям в Европейскомгосударствах-членах ЕС.союзе и9Предметом исследования является комплекс правовых норм Европейскогосоюза, регулирующих общественные отношения, складывающиеся в процессеправового регулирования и реализации правовых механизмов противодействиязлоупотреблениям,атакжемеждународно-правоваядоктрина,правоприменительная и судебная практика.Целью настоящего диссертационного исследования является выявлениеособенностей и сущностных характеристик правовых основ и механизмовпротиводействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг в ЕС, тенденцийреформирования правового регулирования в этой области.Достижение поставленной цели предполагает решение следующих научныхзадач:- определить сущность и основные признаки ключевых терминов«инсайдерская информация» и «манипулирование на рынке ценных бумаг»;-разобратьиклассифицироватьисториюстановленияправовогорегулирования в области противодействия злоупотреблениям на рынке ценныхбумаг в ЕС;- выявить причины и предпосылки, определить основные этапы реформыправового регулирования в области противодействия злоупотреблениям на рынкеценных бумаг;- изучить правовые основы ЕС в сфере противодействия злоупотреблениямна рынке ценных бумаг;- провести анализ современного правового регулирования (источниковвторичного права ЕС) в сфере противодействия злоупотреблениям на рынкеценных бумаг;-установитьзначениеопытаЕСвобластипротиводействиязлоупотреблениям на рынке ценных бумаг для третьих стран (на примереШвейцарии);- сформулировать понятие правовых механизмов в области противодействиязлоупотреблениям на рынке ценных бумаг и классифицировать их;10- раскрыть специфику деятельности Европейской комиссии по принятиюделегированных и имплементирующих мер как правового механизма в областипротиводействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг;- проанализировать особенности деятельности Европейского органа поценным бумагам и рынкам в рамках реализации правового механизмапротиводействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг;- изучить механизм судебной защиты и судебную практику в областипротиводействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг;-сформулироватьпрактическиерекомендацииповозможномузаимствованию опыта ЕС в сфере противодействия злоупотреблениям на рынкеценных бумаг.Научная новизна исследования обусловлена отсутствием в российскойнауке европейского права фундаментальных работ, посвященных проблемамрегулирования и реализации механизмов противодействия неправомерномуиспользованию инсайдерской информации и манипулированию на рынке ценныхбумаг в ЕС.
Настоящая работа представляет собой первое комплексное системноеисследование правового регулирования, включая правовые основы и правовыемеханизмы противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг ЕС.Проведенное научное исследование позволяет развить и расширить содержаниепонятия противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг в ЕС.Теоретическая значимость исследования заключается в том, что егорезультаты можно использовать в учебных и образовательных целях в рамкахдисциплин европейского права, финансового права ЕС, международного права,международногофинансовогоправа,международногоуголовногоправа.Некоторые результаты исследования могут быть использованы при обучении врамках отдельных специальных дисциплин не только юридических, но иэкономических факультетов.
Ознакомление с материалом исследования можетбыть полезным для ученых и практикующих юристов, интересующихсяпроблематикой интеграционного регулирования рынка ценных бумаг. Заключения,11сформулированные по итогам исследования, имеют значения для развитияотечественной науки европейского права.Практическое значение исследования заключается в том, что содержащиесяв нем выводы могут быть полезны для компетентных государственных органов,занимающихся противодействием злоупотреблениям на рынке ценных бумаг.Некоторые положения могут быть использованы при подготовке аналитическихматериалов Центрального банка Российской Федерации.
К отдельным выводамследует обращаться в нормотворческом процессе при разработке нормативныхактов с целью заимствования лучших мировых практик. Результаты исследованиямогут быть полезны для иных интеграционных образований, например, ЕАЭС,которыйтолькопланируетинтеграциюфинансовогосектора.Материалисследования рекомендован к ознакомлению комплаенс-службам частныхкомпаний, ценные бумаги которых допущены к торгам, а также всеммеждународным компаниям, которые планируют или уже осуществляюткоммерческие отношения с иностранными (европейскими) контрагентами.
ОпытЕС интересен с точки зрения возможности его частичного заимствования взаконодательство третьих стран и/или интеграционных образований, где правовоерегулирование противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг неэффективное или вовсе отсутствует.Методологическую основу исследования составляют общенаучные,формально-логические(описания,формализации,анализа,аналогии,абстрагирования, конкретизации, обобщения, синтеза, сравнения, дедукции,индукции, моделирования, систематизации) и специальные методы (конкретносоциологический,математический,историческогоанализа,формально-юридический, сравнительно-правовой, структурно-юридический и др.).Положения, выносимые на защиту.По итогам проведенного исследования на защиту вынесены следующиеположения.1.Правовое регулирование противодействия злоупотреблениям на рынкеценных бумаг в ЕС формировалось поступательно с 1970-х гг.
Этот процесс можно12разделить на три этапа: 1) период 1977-1999 гг.; 2) период 1999-2007 гг.; 3) периодс 2007 г. по настоящее время. За это время Европейский союз перешел отфрагментарного регулирования в форме необязательной рекомендации кполноценномуправовомуупорядочениювсферепротиводействиязлоупотреблениям на рынке ценных бумаг. Это стало результатом масштабнойреформы 2007-2018 гг., когда Европейский союз перешел к принципиально новомутретьемуэтапувисторииправовогорегулированияпротиводействиязлоупотреблениям на рынке ценных бумаг. Современный этап связан с принятиеми вступлением в силу Регламента Европейского парламента и Совета 596/2014 орыночных злоупотреблениях (Регламент 596/2014) и Директивы Европейскогопарламента и Совета 2014/57/ЕС об уголовной ответственности за рыночныезлоупотребления (Директива 2014/57/ЕС), которые являются основополагающимидействующими правовыми актами ЕС в сфере противодействия злоупотреблениямна рынке ценных бумаг.2.В связи с отсутствием в учредительных договорах прямого указания назаконодательную компетенцию ЕС в области противодействия злоупотреблениямна рынке ценных бумаг, европейский законодатель в лице институтов используетширокое толкование ст.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
