диссертация (1169182), страница 90
Текст из файла (страница 90)
MiFID II содержит положения,которые регулируют режим введения санкций. Согласно положениямэтой директивы, государства – члены ЕС должны обеспечить, чтобы ихкомпетентные органы могли налагать административные санкции ипредпринимать меры в отношении всех нарушений MiFID II, MiFIR инациональных нормативов, принятых в целях исполнения MiFID II.Кроме того, государства – члены ЕС должны принять все необходимыемеры, чтобы эти административные санкции и иные меры воздействиябыли реализованы на практике. Особо отмечается, что такие санкциидолжны быть эффективными, пропорциональными и превентивными.Государства – члены ЕС вправе принять решение не устанавливатьадминистративные санкции за нарушения, за которые назначаетсяуголовная ответственность в соответствии с их национальнымзаконодательством.
Особый акцент делается на необходимостипресекатьслучаиосуществленияпредоставленияинвестиционнойинвестиционныхдеятельностибезуслугилинеобходимойлицензии, а также случаи отказа в сотрудничестве или выполнениирасследования, проверки или запроса в связи с применением MiFID II иMiFIR, которые имеют целью установление фактов их несоблюдения.ВMiFIDIIтакжеприведёнминимальныйпереченьмерадминистративного воздействия (административные санкции и меры),которые вправе применять компетентные национальные органы.455Предусмотреныдостаточно(например,случаевсерьёзныемерыюридическогоответственностилица,максимальныйадминистративный штраф в размере минимум EUR 5 млн или до 10%общего годового оборота юридического лица в соответствии споследнейотчётностью).Крометого,компетентныеорганыгосударств– членов ЕС должны публиковать на своих официальныхвеб-сайтах все решения о наложении административных санкций илидругих мер и передавать эту информацию в ЕОЦБР согласно строгоустановленномупорядку(см.:исполнительныйрегламент(ЕС)Комиссии 2017/1111).1.9.Порядок осуществления уполномоченными органами государствчленов надзора за деятельностью субъектов (участников) рынкаценных бумаг (направление 9).
Государства-члены должны назначитькомпетентные органы, которые будут отвечать за правильное исвоевременное применение соответствующих положений права ЕС всекторе рынка ценных бумаг. В случае наличия нескольких органов,действующих в разных финансовых секторах, государства-членыдолжныобеспечитьтесноесотрудничествомеждуними.Национальным компетентным органам должны быть предоставленывсе надзорные полномочия, в том числе следственные полномочия иполномочия налагать санкции, необходимые для выполнения имисвоихобязанностей.Вгосударствах-членахдолжнабытьпредусмотрена возможность апелляционного обжалования в судебномпорядке решений компетентных органов (см.: MiFID II).1.10.
Требования к процедуре эмиссии (порядку выпуска) ценных бумагэмитента (направление 10). В ЕС действует общее правило, согласнокоторомуобязательствораспространяетсянапопредложениясоставлениюценныхпроспектабумагнеотносительнонебольшого размера (менее 1 млн евро) за 12 месяцев. Это правилоучитывает сложившуюся в ЕС рыночную конъюнктуру и должно456исключить ситуации, при которых стоимость подготовки проспекта всоответствии с требованиями ЕС (регламент о проспекте) можетоказаться непропорционально высокой по отношению к средствам,привлечённым в результате такого предложения. Наряду с общим иужетрадиционнымправилом,согласнокоторомупубличноепредложение ценных бумаг в ЕС возможно только после публикациипроспекта, нормативно закреплены правила, которые регулируютсоздание проспекта; содержание и форму проспекта; утверждение ипубликацию проспекта (регламент о проспекте).
В части правил,которыерегулируютсозданиепроспекта,особыйинтереспредставляют закрепляющие возможность учредить проспект в видеодногодокументаилинесколькихотдельныхдокументов.Использование проспекта, состоящего из нескольких документов(регистрационный документ, или универсальный регистрационныйдокумент, справка о ценных бумагах и краткое резюме), имеет своипреимущества, так как в случае необходимости позволяют менять иутверждать содержание только его отдельных частей. Среди правил,которые регулируют содержание и форму проспекта, необходимовыделить закрепленные на уровне делегированного законодательства.Этиправиларегулируютрегистрационногодокументарегистрационныхдокументов.документотдругихсодержаниеисодержаниеУниверсальныйрегистрационныхуниверсальногоразличныхвидоврегистрационныйдокументовотличаетсокращённое содержание, что отражает основную сущность этогодокумента, которая состоит в том, чтобы ускорить и упростить допускценных бумаг эмитента к торгам на других регулируемых рынках илимногосторонних торговых площадках (см.: делегированный регламент(ЕС) Комиссии 2019/980).
В делегированном регламенте (ЕС)Комиссии 2019/980 также раскрыто детальное содержание справки оценных бумагах (шесть видов справки); даны разъяснения, касающиеся457формы проспекта. Важным нововведением рамочного регламента опроспекте стал блок правил, посвящённых проспекту роста Союза.Речь идёт об особом виде проспекта, который предназначен помочьМСП ЕС привлекать средства на едином рынке финансовых услуг ЕС.Это происходит за счёт упрощённых требований к содержанию такогопроспекта(специальноерезюме,специальныйрегистрационныйдокумент, специальная справка о ценных бумагах), которое должноотличаться лаконичностью и простотой изложения.
В проспекте ростаСоюза должна быть отражена только информация, которая важна иактуальна для инвесторов при принятии инвестиционного решения.Среди правил утверждения и регистрации проспекта необходимовыделить те, которые касаются вопросов публикации утверждённогопроспекта. Регламент о проспекте детально регулирует порядок такойпубликации.1.11. Обеспечение возможности размещения и обращения ценных бумагэмитентов государств-членов на всей территории Союза при условиирегистрации эмиссии (выпуска) ценных бумаг регулирующим органомгосударства регистрации эмитента (направление 11).
Основнойисточник информации по этому направлению – регламент о проспекте,вкоторомзакрепленагруппаправил,которыекасаютсятрансграничных предложений, трансграничных допусков к торгам нарегулируемом рынке и лингвистического режима. В регламенте опроспекте нашёл подтверждение принцип европейского паспортаэмитента, согласно которому проспект и любые дополнения к нему,утверждённые государством – членом ЕС, действительны для целейпубличного предложения или допуска к торгам в других принимающихгосударствах – членах ЕС, при условии, что ЕОЦБР и компетентныйорган каждого принимающего государства – члена ЕС будетнадлежащим образом уведомлён согласно специальной процедуре.Компетентные органы принимающих государств – членов ЕС не458должныинициироватьнипроцедуруутверждения,ниадминистративную процедуру в отношении проспектов и дополнений,утверждённых компетентными органами других государств – членовЕС.
В регламенте о проспекте закреплена специальная процедурасотрудничествамеждукомпетентнымиорганамигосударствапроисхождения и принимающего государства, которая реализуетсячерез специальный портал, создание и администрирование котороговходит в обязанность ЕОЦБР (см.: делегированный регламент (ЕС)Комиссии 2019/979).1.12. Требования к размещению и обращению ценных бумаг иностранныхэмитентов на рынках ценных бумаг государств-членов (направление12). Регламент о проспекте по праву можно назвать актом третьегопоколения,таккаконотличаетсядетальнымрегулированиемразнообразных вопросов, в том числе он касается эмитентов из третьихстран. Закреплено общее правило согласно которому эмитент изтретьей страны, который заинтересован в публичном предложениисвоих ценных бумаг или их допуске к торгам на регулируемом рынке,расположенном в ЕС, вправе осуществить это посредством проспектаэмиссии, который будет составлен в соответствии с правиламирегламента о проспекте.
Эмитент из третьей страны должен получитьутверждение своего проспекта согласно правилам регламента опроспекте со стороны компетентного органа государства-членапроисхождения (государство – член ЕС, в котором впервые происходитпубличное предложение ценных бумаг, или государство – член ЕС, гдеподано первое заявление о допуске ценных бумаг к торгам нарегулируемом рынке). Утверждённый проспект предоставляет всеправа и налагает все обязательства, которые вытекают из регламента опроспекте, а эмитент из третьей страны обязан соблюдать требованияэтого регламента под надзором компетентного органа государствачлена происхождения.
Проспект может быть составлен в соответствии459с требованиями законодательства третьего государства, при условии,что это законодательство содержит эквивалентные требования кпроспекту, а между компетентными органами подписан договор осотрудничестве.1.13. Требованиякобъёмуопубликованияинформацииикачеству,информациипоэтомуатакже(направлениенаправлениюпериодичности13).являютсяИсточникамидирективаопрозрачности и законодательство MiFID II/MiFIR. Если директива опрозрачности закрепляет требования о публикации регулярной итекущей информации об эмитентах, ценные бумаги которых былидопущены к обращению на регулируемых рынках в ЕС, то MiFIDII/MiFIR имеют целью обеспечить прозрачность в ходе торговразличными финансовыми инструментами.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
