диссертация (1169173), страница 46
Текст из файла (страница 46)
Таким образом, еслиранее в формате бухгалтерского баланса присутствовало разделениедебиторской задолженности по срокам (до 12 месяцев и свыше 12 месяцев),товусловияхинструментарияцифровизациивцифровомбизнесаиираспространениятрадиционномбизнесефинтехтребуетсякритериальная корректировка структуры дебиторской задолженности: наденежную, сформированную и погашаемую на основе финтех инструментов.259Такое распределение позволит более точно оценивать платежеспособностькомпании, а также производить оценочные расчеты в отношении управлениярисками неплатежеспособности с учетом временных интервалов погашениядебиторской задолженности (которая по определению чрезвычайно трудноподдается временному прогнозирования) в отличие от прогнозируемой(предсказуемой) к погашению кредиторской задолженности, а такжекорректно учитывать и интерпретировать показатель финансового циклакомпании.В заключении отметим, что в современных условиях специалисты вобласти учета и анализа активно осуществляют работу по реформированиюсложившейся системы, внося изменения в соответствии изменяющейсявнешней средой и современным характером хозяйствовании компаний,требованиями использования информации с большим уровнем достоверностии полноты322, обеспечивая обоснованность и объективность данных дляпринятияуправленческихрешений.Совершенствованиеметодикифинансового анализа по направлениям, выделенным в данном параграфе,позволит точнее интерпретировать результаты исследования финансовогосостояния цифровых компаний, выделяя и оценивая параметры основноговида деятельности.
Безусловно, в ближайшие годы сама методология иметодическое обеспечение анализа финансово-хозяйственной деятельностикомпаний существенно обновится в новых экономических и технологическихусловиях хозяйствования и реализации бизнес-моделей, подтверждая трендыцифровизации бизнеса.322Татаровская Т.Е., Татаровский Ю.А. Концептуальные основы проведения бизнесанализа финансовой составляющей стратегической конкурентоспособности коммерческойорганизации // Учет. Анализ. Аудит, 2017, №1, с.
39-64.260Корпоративный выбор ценностно-ориентированныхфинансовых технологий5.2.Ценностно-ориентированное управление корпорацией, обеспечиваядостижение поставленной цели, подразумевает использование в качествеключевого параметра или индикатора создание новой стоимости как базовойценности, существенно меняя не только облик компании, но и ее результаты,преждевсего,результатыоперационнойдеятельности.Ценностно-ориентированное управление в корпорации позволяет создать систему,понимаемую не только внутренним менеджментом, но и воспринимаемуюбольшинством миноритариев, которые принимают решение о продолжениивзаимодействияскомпанией.Приэтомследуетотметить,чтореволюционность современных финансовых технологий, преобразующаявзаимоотношения во многих областях (и в сфере функционированиякомпании и во внешней среде), начинает влиять и на корпоративныеотношения.Рассматривая ценностно-ориентированное управление, его обновлениена современномэтапе323,324,325,326,327, следует отметить, что во многомэффективность формирования современных ценностей должна отражатьсякак на результатах операционной деятельности, так и на инвестиционныхрешениях компаний, и также на интегральной оценке (как правило,экономическойуправление,добавленнойбазируясьнастоимости).концепцияхЦенностно-ориентированноекорпоративныхфинансовикорпоративного управления, тем не менее, рассматривает не только вопросы,323Брейли Р., Майерс С.
Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 1997.Дементьева А.Г. Корпоративное управление. М.: Магистр. 2016.325Ивашковская И.В. Финансовые измерения корпоративных стратегий. Стейкхолдерскийподход. М.: ИНФРА-М, 2013.326Когденко В.Г., Мельник М.В. Управление стоимостью компании.
Ценностноориентированный менеджмент. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012327Copeland T., Koller T., Murrin J. Valuation: Measuring and Managing the Value ofCompanies. Chichester, John Wiley and Sons, 2000.324261связанные с оценкой деятельности, но и выделяет ключевые факторы –рычаги,позволяющиесконцентрироватьсянапрорывныхрешениях,максимизирующих будущую доходность. Для дальнейшего рассмотрениянеобходимо обратить внимание на следующий тезис: не подлежит сомнению,что контроль неверно выбранных, не корректно обоснованныхилипереоцененных факторов ведет к разрушению стоимости гораздо большимитемпами, чем простое игнорирование управлением стоимостью в целом.Поэтому выбор финансовых технологий, по нашему мнению, являетсяактуальной задачей корпоративного управления.Особыйэффектценностно-ориентированноеуправлениедаетнастоящее время в случае такого управления на основе цифровыхфинансовых технологий, включая те решения, которые привносит всовременный бизнес цифровизация.
Большинство авторов в области ValueBusiness Management (VBM)328,329,330 утверждают, что целью ценностноориентированного подхода является последовательное управление созданиемстоимости, что в полной мере соответствует современным представлениям оцифровизации бизнес-процессов, создает основу для широкого примененияфинансовых технологий именно в последовательном решении задачмаксимизации стоимости.Однако, учитывая, что в ходе современного этапа цифровойтрансформации многие цифровые решения находятся все еще в стадиипилотных проектов и пресс релизов, не находя широкого промышленноговнедрения в практику корпоративного управления, это позволяет ставитьзадачу выбора: выбора наиболее востребованных финансовых технологийдля конкретного бизнеса, а не тотальной цифровизации всего.328Волков Д.Л.
Управление стоимостью компаний и проблема выбора адекватной моделиоценки // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия Менеджмент, 2004, №4, с.79-98.329Стратегические финансовые решения компаний на развивающихся рынках капитала /Под ред. И.В. Ивашковской. М.: КноРус, 2017.330Charreaux G., Desbrieres P. Corporate Governance: Stakeholder Value Versus ShareholderValue // Journal of Management and Governance, 2001, vol. 2, no. 5, pp. 107-128.262Проблемная ситуация в этой сфере связана с тем, что большинствопроектов корпораций требуют радикального переосмысления при переходе кцифре, передачи рутины автоматическому исполнению и осмысления тогофакта, что «данные» это не «информация», необходимая для принятиярешений.управленияЭффективностьзависитоткорпоративноготого,ценностно-ориентированногонасколькокачественнаинформация,поступающая в совет директоров корпорации для принятии решений, норассмотрение такого вопроса всегда связано именно с преобразованиемданных в информацию, что и осуществляет большинство финансовыхтехнологий, которые, при правильном выборе, становятся рычагамиувеличения стоимости корпорации в целом.Но при этом следует отметить, что внедрение финансовых технологийнесет и ряд угроз интересам бизнеса в целом.
Прежде всего, ценностноориентированные финансовые технологии, создают дополнительные риски,так как направлены на привлечение долгового финансирования, и, несмотряна то, что рост неопределенности может иметь и положительные последствиядля корпорации, тем не менее, угрозы для владельцев капитала существуют.Кроме того, если декларируемым критерием является максимизацияакционерной стоимости, то финансовые технологии могут скрыть проблемысрентабельностьюпродаж,скрыврезультативностьоперационнойдеятельности, что введет в заблуждение аутсайдеров компании. Также внастоящее время многие владельцы бизнеса склонны считать, чтоцифровизация и есть стратегия, что во многом приводит к действительностратегическимошибкамиотрицательномурезультатувбудущем.Цифровизация, по нашему мнению, не может быть самостоятельнойрыночнойстратегией,илишьявляетсяинструментом,требующимобеспечения целостности всей совокупности применяемых приемов иметодов.263В связи с вышесказанным, одной из ключевых целей, которая можетбыть поставлена перед участниками корпоративного выбора, являетсяметодологическое единство и целостность применяемого инструментария.Например,рассматриваявозможноститакихмодныхсловисловосочетаний, известных в современных пресс релизах многих корпораций– таких как блокчейн, искусственный интеллект, смарт-контракт, машинноеобучение, цифровая платформа и т.д., – необходимо оценивать возможностиих эффективного применения с учетом взаимодействия и потребностейкорпорации.
Известные решения (например, оплата авиационного топливапо смарт-контрактам, цепочки подтверждения происхождения товаров,токены расчетов и многие другие) могут работать в других корпорацияхтолько в том случае, если они интегрированы в единый комплекс ссуществующим бизнесом.Кроме того, зачастую возникает вопрос в силу некоего популизмавозникающеговокругцифровыхтехнологий:адействительнолипредставляемое решение востребовано, в том числе и на уровне советадиректоров корпорации?В качестве кейса, иллюстрирующего данную проблему, рассмотримнекую ситуацию, связанную с корпоративным выбором финансовыхинструментов и покажем роль отдельных инструментов для ее разрешения.Исторически сложились два подхода к созданию сложных систем –поэтапный или модульный, либо общесистемный.
В первом случае,эффективные инструменты формируются по мере их создания (внедрения) истоимость таких проектов ограничена стоимостью текущих решений; вовтором случае создается единый проект, в рамках которого реализуютсяотдельные модули. Учитывая, что в настоящее время нет сколь-нибудьпрактичных представлений о будущем корпоративных систем, совершенноочевидно, все корпорации реализуют модульный (поэтапный) подход. Приэтом следует отметить, что для системы управления понятнее именно264поэтапноенаращиваниецифровогопотенциала,когдаотдельныеинструменты внедрены, и их результат уже внесен в практику отбора.Формирование же единой дорогостоящей системы более затратно, арезультат ее внедрения непредсказуем, так как не весь функционал этойсистемы может быть востребован, не все элементы доработаны, не всегдаможет быть обеспечено высокое качество решений по всем функциональнымобластям, в том числе и решение задач дефицита ресурсов в будущем иотказа от реализации отдельных решений.Модульный подход предполагает, что разрабатываемые отдельныеинструменты будут апробироваться на практике, и постепенно эти элементыбудут интегрироваться в единую систему.
Но, необходимо отметить, что длятакой интеграции необходима востребованность в результатах, полученныхот реализации новых финансовых технологий и на корпоративном уровне.В этом случае корпоративный регламент должен регулировать рядпроцессов,включаяформированиепроцедурыотборафинансовыхтехнологий, более строгой, чем в общесистемном подходе. В едином проектесогласование отдельных модулей и их востребованность является частьюработ по проекту, и требования к ним формируются по мере создания идополнения новыми, а при модульном подходе после выбора направления,какправило,модульреализуетсявсобственноминформационномпространстве, стремясь максимально использовать все доступные ресурсыкорпорации, не предполагая взаимодействия с другими решениями на стадииразработки.Корпоративное регулирование должно заключаться как минимум вналичии трех представленных ниже процедур:- процедура интеграции результатов, полученных от реализациифинансовых технологий на базе корпоративного интегратора (платформа,цифроваяплатформа,информационно-аналитическаяплатформа)с265однозначно понимаемыми критериями и требованиями к включению вуказанную платформу;- процедура единства баз данных, включая данные, используемыевновь разрабатываемыми технологиями, и результаты таких технологий;- процедура отбора самих финансовых технологий, так и форм ихреализации.Если первые две процедуры являются в той или иной мереразработанными в большинстве систем корпоративного управления, и присоответствующем обновлении, могут быть применены, то третью процедуру– процедуру корпоративного отбора необходимо рассмотреть болееподробно, в предположении, что первые две процедуры известны.Так, например, рассмотрим следующую ситуацию: совет директоровкорпорации должен дать одобрение на реализацию программ развития потрем направлениям, реализуемым на основе технологии распределенныхреестров в корпорации: 1) программу токенизации внутрикорпоративныхплатежей, 2) программу контроля происхождения поставок, 3) программуразвития мероприятий по обеспечению качества.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
