диссертация (1169173), страница 37
Текст из файла (страница 37)
В целом необходимо отметить, что все модели продажцифровойэкономики(включаяоказаниеуслуг,втомчислеигосударственных), ориентированные на потребление, будут наиболеекорректно описываться реальными опционами, для которых страйквыбирается, исходя из количества пользователей, как зарегистрированных наплатформе, так и потенциально заинтересованных в исполнении опциона.Разработанные ранее классификации реальных опционов (такие как,например, опцион развития, опцион продолжения или опцион сокращения)209могут быть применены как для переходных цифровых процессов (например,переход от продаж программного обеспечения к облачным сервисам можетсодержать два опциона – опцион продолжения и опцион сокращения), так идля последующих стабильно работающих (например, накопление данных дляBig data без ярко выраженного текущего использования является опциономразвития).
Но известные классификации, следует дополнить и новымивидами опционов (табл. 4.1). К новым видам следует отнести: опционподписки и его модификацию – опцион умолчания.Кроме того, широкое распространение получают опционы на выборпредпочтений, в которых покупатель опциона может осуществить выбор впроцессеисполненияопционаизнесколькихзаранееоговоренныхвозможностей, т.е. фактически такой опцион выбора является синтетическим,когда происходит отказ (иногда частичный отказ) от исполнения несколькихопционов в пользу одного. При этом по факту у продавца представлен одинопцион, а у покупателя несколько опционов.
При конструировании новыхопционов следует понимать, что опцион умолчаний со стороны продавцаможет быть также встроен в опцион подписки в неявном виде, увеличиваядоходность подписки как таковой.Таблица 4.1. Виды опционов.Вид опционаОпцион на отсрочку (опционвремени, опцион страхования)Опцион на регулированиемасштабов (опцион насокращение бизнеса)Опцион на прекращениедеятельности (опцион выходаиз бизнеса, опцион остановкипроекта)Опцион на изменениепродукции (опционреорганизации, опционпереключения)ХарактеристикаДает возможность предварительной проработки проекта(т.е. до осуществления инвестиций) и(или) позволяетосуществить выбор между продолжением илипрекращением проекта (включая решение о продолженииили прекращении инвестирования).Возможность изменения объемов производства на любомэтапе реализации проекта или ведения деятельности дляснижения потенциальных убытков.Применяется для потенциально убыточных проектов вкапиталоемких отраслях и направлен на ограничениериска потерь (при фиксации ликвидационной стоимостипри продаже активов).Базируется на возможностях гибкого использованияактивов без существенных капиталовложений в серийноми единичном производстве, включая смену ассортимента,переключение на другую технологию производства, выходна другие рынки.210Осуществление новых проектов за счет реализациитекущего проекта после осуществления первоначальныхОпционы роста (опционинвестиций.
Предполагает решение задачи увеличенияразвития)отдачи от проекта при благоприятном сочетаниифакторов.Учитывают специфику развития компании с учетомтребований реальной экономики (развитиеОпцион выживанияинфокоммуникационных технологий, модернизацияинфраструктуры, обновление программного обеспечения,обеспечение экологичности деятельности).МногофункциональныеПредполагает действие нескольких опционов,опционы (комплексныеформирующих те или иные комбинации вопционы)инвестиционном проектеВключают опционы для продавцов (владельцев цифровыхплатформ) и для покупателей, основанные на измененияхОпцион подписки дляв количестве и предпочтениях пользователей цифровойцифровой платформы *платформы.
Предполагает вариант умолчания дляподключения новых пользователей (потребителей).Представляет собой опцион на рекламные контрактыцифровой платформы, фактически осуществляющийОпцион на развитие цифровойиспользованиеданныхзарегистрированныхплатформы *пользователей. Синергетический эффект корректноотражается пут опционом.Представляет собой оценку конечного количествапользователейпутеммодернизациипродукта,Опцион миграции *оказываемых услуг, несения затрат на обеспечениилояльности потребителей при дальнейшем сохраненииколичества пользователей.Позволяет учитывать использование в работе компаниицифровых профилей (а не только реальных активов),Смарт опцион *возможности реализации смарт-контрактов на основеблокчейн технологий.* виды опционов, разработанные автором, для целей использования при реализациипроектов и бизнес-процессов компаниями, функционирующими в цифровой средеИсточник: составлено автором.На рис.
4.1 представлены опционы подписки для цифровой платформыкак для продавца, так и для покупателя. С точки зрения классификацииопционов, это традиционный колл опцион (продажа для цифровойплатформы, покупка для потребителя). Совершенно очевидно, что такойопцион для покупателя оказывается с неполной информацией, так какпокупатель рассматривает доходы и убытки исходя из затраченных средств иожидаемого потребления услуг, а цифровая платформа формирует свойопцион исходя из количества ожидаемых пользователей. Поэтому многиецифровые платформы начинают в открытом доступе публиковать метрики,211связанные с количеством пользователей, с предпочтениями пользователей ит.д.
Следует отметить, например, что модели отзывов себя во многомисчерпали, поэтому цифровые платформы предлагают использование другихспособов восполнения информации для покупателя с целью выявления егопредпочтений.Прибыль,условныеденежные единицыКлассическаямодель продажТочкабезубыточностистрайкПродажи ПОПодпискана ПОЗатраты наразработку ПОПривлечение(сокращение)подписчиковМодель продажс подпискойКоличествопользователейИтоговая модель,без учета затратна ЦОД (центробработки данных)Убытки,условныеденежные единицыРис. 4.1.
Сравнение классического опциона на продажу ПО(программного обеспечения) и опциона по подписке.Источник: разработано автором.При исследовании опциона подписки установлено, что для корректногорассмотрения необходимо отметить, что для корректировки таких опционовнадо использовать смещение, так как доходность продавца опционавозрастает не только за счет продажи, но и за счет получениядополнительных выгод, например, при доступе к данным о пользователе.Кроме того, в настоящее времяпрактически остается неисследованнымсинергетический эффект цифровой платформы, например, при росте числапользователей платформы, сам эффект в настоящее время не может бытьучтен ни методами реальных опционов, ни DCF методами.212Кроме того, следует отметить, что современные платформы стремятсяиспользовать пользователя дважды – и как потребителя услуг, и какпоставщика услуг.
Если, скажем, для сотовых компаний, доля использованияпотребителя как поставщика услуг практически нулевая, то для интернетритейлеров такой синергизм выражен более ярко, так как успешноепотребление на торговой площадке будет стимулироваться менеджментомплощадки возможностью становления поставщиком на ту же площадку.Кроме опциона по умолчанию, характерного для большинства цифровыхплатформ, следует рассмотреть его модификацию, связанную не просто сподпиской, а ограниченностью или неограниченностью этой подписки.Совершенно очевидно, что ограниченность подписки должна прекращатьфункционирование опциона, но классическая теория опционов утверждает отом, что прекратить функционирование опциона может только покупатель и,соответственно, в данном случае поставщик услуг не имеет право этосделать.
Тем не менее, в практической деятельности такое решениеприсутствует – в виде платы (штрафа) за превышение лимитов.Прибыль,условныеденежные единицыона «штрафов»(невыполнениеконтракта)она стабильного дохода(до окончаниясрока контракта)Цена контракта наразмещение рекламыИздержки наразмещениерекламного контрактаИздержки напривлечениепотребителя(замещениеушедшего)СуммарныйопционКоличествозарегистрированныхучастников цифровойплатформыУбытки,условныеденежные единицыРис.
4.2. Опцион на рекламный контракт цифровой платформы.Источник: разработано автором.213Вышесказанное продемонстрировано на рис. 4.2, где представленыопционы на рекламные контракты цифровой платформы, фактическиосуществляющие использование данных зарегистрированных пользователей,и показывающие, что синергетический эффект в данном случае отражаетсяболее корректно пут опционом.Следующим видом опциона может быть представлен опцион миграции.Опцион миграции представляет собой оценку конечного количествапользователей путем модернизации продукта, оказываемых услуг, несениязатрат на обеспечении лояльности потребителей при дальнейшем сохраненииколичества пользователей.
Так для операторов сотовой связи фактическиисчерпаны возможности экстенсивного роста и ключевым корпоративнымкритерием является недопущение значительной миграции потребителей. Вцелом для цифровых бизнес-процессов опцион миграции в конечном итогебудет ключевым, так как именно он для современных моделей полученияцифрового дохода является базовым.Следует отметить, что опционмиграции может рассматриваться как модификация (вариант) опционавыживания283 и показан на рис.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
