Диссертация (1152585), страница 2
Текст из файла (страница 2)
10.15«Разработка моделей определения цены и себестоимости банковских услуг иопераций», п. 11.5 «Приоритеты современной денежно-кредитной политики иреакция реального сектора на ее осуществление», п. 11.10 «Стратегия и тактикаиспользования инструментов денежно-кредитного регулирования».Теоретической и методологической основой диссертации являютсянеокейнсианская экономическая теория, определяющая влияние денежнокредитной политики на экономику, теории процента, экономических циклов ирациональных ожиданий. В исследовании применялись общие и частные научныеметоды:анализисинтез,дедукцияииндукция,системныйподход,абстрагирование, моделирование. Также в диссертационной работе былииспользованы методы графического, экономико-статистического и факторногоанализа.7Эмпирическую основу исследования составили российские и иностранныезаконодательные и нормативные акты; статистические и аналитические материалыБанка России, Европейского центрального банка, Федеральной Резервной СистемыСШАза2006-2018гг.;статистическиеданныеФедеральнойслужбыгосударственной статистики, Европейской комиссии, Международного валютногофонда за 2006-2018 гг.; электронные источники информации.Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработкеметодики прогнозирования ставок по кредитам коммерческих банков дляпредприятий реального сектора экономики, учитывающей влияние на них системыфакторов и, прежде всего, ключевой ставки Банка России.Основные результаты,характеризующиеэлементынаучнойновизныисследования, полученные лично автором и выносимые на защиту:– определен категориальный аппарат исследования в части авторскойтрактовки понятия «реальная равновесная процентная ставка» как безрисковой(базовой) реальной цены кредита в долгосрочной (пятилетней) перспективе,расширяющий понятийный аппарат в денежно-кредитной сфере;– сформирована система факторов по критерию уровня субъекта управления(государство, субъекты финансового рынка, кредитные организации), влияющая натекущий и прогнозный уровень ставок по кредитам для предприятий реальногосектора экономики и способствующая формированию методики прогнозированияуровня ставок по кредиту для этих предприятий;–предложенаметодикаопределенияуровняреальнойравновеснойпроцентной ставки для России, базирующаяся на индикаторах бескупоннойдоходности российских государственных облигаций, инфляционных ожиданиях ипозволяющая в отличии от методик, основанных на индикаторах зарубежныхэкономик и чувствительных к способам оценки компонентов, ежемесячноопределять текущие и прогнозные значения этой ставки;– разработана методика прогнозирования уровня ключевой ставки БанкаРоссии на основе индекса предпринимательской уверенности предприятий8реального сектора экономики, позволяющая ежемесячно получать прогнозныезначения ключевой ставки Банка России;– предложена методика прогнозирования коридора ставок по кредитамкоммерческихбанковдляпредприятийреальногосектораэкономики,учитывающая уровень ключевой ставки Банка России, инфляционных ожиданий,размер отчислений в резервные и страховые фонды, величину операционныхиздержек и прибыльности кредитных организаций, состояние ликвидностибанковского сектора для повышения количества рентабельных проектов,реализуемых предприятиями реального сектора экономики.Теоретическая значимость исследования состоит в приращении научныхзнаний в области банковского дела посредством данной в диссертации трактовкипонятия реальной равновесной процентной ставки, а также формирования системыфакторов, определяющей уровень ставок по кредитам предприятиям реальногосектора экономики.
Результаты исследования вносят вклад в развитие методологиипрогнозирования ставок по кредитам предприятиям реального сектора экономики,повышая эффективность управленческих решений в процессе проведения какгосударственной экономической политики, так и кредитной политики банка.Практическаязначимостьисследованиясостоитввозможностииспользования предложенных методических подходов к прогнозированию уровняставок по кредитам для предприятий реального сектора экономики крупнымипредприятиями,субъектамималогоисреднегобизнесаикредитнымиорганизациями при принятии экономических решений. Полученные результатымогут быть использованы Банком России для оценки реальной равновеснойпроцентной ставки для России и прогнозного уровня ключевой ставки БанкаРоссии.Апробация и внедрение результатов исследования.
Основные результатыдиссертационного исследования прошли апробацию и внедрены в практикудеятельности ООО «БашМонолит». Разработанные методики также используютсяв деятельности Главного управления Центрального банка Российской Федерациипо Центральному федеральному округу г. Москва.9Основные положения и результаты научного исследования обсуждены иодобрены на II Международной межвузовской конференции памяти проф.Р.В. Корнеевой «Проблемы управления государственными и частными финансамив России, странах Центральной и Восточной Европы» (г.
Москва, 2013 г.);Всероссийскойнаучно-практическойинтернет-конференции«Современныепроблемы банковского дела» (г. Москва, 2014 г.); XII Международноймежвузовскойнаучно-практическойконференции«Российскоепредпринимательство: история и современность» (г. Москва, 2016 г.); Научнопрактической конференции «Сегодня и завтра банковского сектора России»(г. Москва, 2016 г.).Публикации.Основныерезультатыисследованияизложеныв15опубликованных статьях общим объемом 5,7 п.л., в том числе 4 статьи врецензируемых научных изданиях, из Перечня рецензируемых научных изданий, вкоторых должны быть опубликованы основные научные результаты на соисканиеученой степени кандидата наук, объемом 2,2 п.л.Структура работы.
Логика исследования определила структуру работы,состоящей из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.10ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОВЕДЕНИЯ ДЕНЕЖНОКРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫМ БАНКОМ1.1 Исследование современных подходов к проведению денежно-кредитнойполитики центральными банкамиОсновной целью национальной политики любого государства в конечномитоге является обеспечение достойного уровня жизни его граждан. Несмотря насложность количественнойоценки понятия«достойного» уровняжизнистремление стран к росту реального дохода на душу населения является очевидным[25, С.
10].Современная теория экономического роста, базирующаяся на исследованияхП. Ромера (1986 г., 1990 г.), Р. Лукаса (1988 г.), Г. Гроссмана и Э. Хэлпмана(1991 г.), Ф. Агийона и П. Хоуитта (1992 г.) [35, C. 60-73], состоит в том, чтоэкономический «рост генерируют инновации» [35, C.
55]. Инновации такженазываюттехническимпрогрессом,которыйрассматриваетсяврамкахсовременной теории экономического роста как эндогенный фактор, лежащийвнутри экономической системы, и позволяет «при равных затратах капитала, труда,сырья и энергии … производить больше продукции или более ценную продукцию»[35, С. 55-56].По мнению Э.
Хэлпмана, который является представителем современнойтеории экономического роста, различия в доходах на душу населения междустранами в основном обусловлены различиями в совокупной производительностифакторов этих стран [41, С. 173]. При этом «институты влияют на стимулы кинновациям и развитию новых технологий, на стимулы к реорганизациипроизводства и на распределение, а также на стимулы к накоплению физическогои человеческого капитала. Поэтому институты – более фундаментальныедетерминанты экономического роста, чем НИОКР» [41, С.
214]. В свою очередь,11происходящиетехнологическиепрорывыобуславливаютнеобходимостьадаптации существующих институтов к этим изменениям [41, С. 215-216].По мнению М. Спенса, «экономический рост всегда идет параллельно сразвитием политических, правовых и регулирующих институтов. … Этопостоянный процесс, в котором прирост экономического потенциала и растущаяэффективность правительства дополняют друг друга» [35, С. 60].В связи с этим, по мнению автора, важным является изучение влияния наэкономику деятельности такого экономического института, как центральный банкпри проведении им денежно-кредитной политики, под которой можно понимать«действия специализированных государственных учреждений на денежном ивалютном рынке, направленные на контроль обменного курса, уровня инфляции,занятости, стабильности экономического роста» [47].В мировом экономическом сообществе сложилось мнение, что поддержаниеценовой стабильности является важнейшей долгосрочной целью денежнокредитной политики [99, P.
1]. Это нашло отражение в устанавливаемыхзаконодательно целях денежно-кредитной политики. Исследование, проведенное в2009 г. Банком международных расчётов, показало, что ценовая стабильность (илиеё эквивалент - стабильность покупательной способности национальной валюты)была главной или одной из главных законодательно установленных целей в 33 из45 анализируемых центральных банках [128, P. 21].Традиционная денежно-кредитная политика, направленная на поддержаниеценовой стабильности, включает в себя четыре основных режима: таргетированиевалютного курса, таргетирование денежной массы, таргетирование инфляции иденежная политика с неявным номинальным якорем [99, P. 1].В рамках режима таргетирования валютного курса центральный банкпытается обеспечивать номинальную стабильность валютного курса к валютестраны-привязки, как правило, более крупной и с более низкой инфляцией.
С однойстороны, это обеспечивает фиксацию уровня инфляции для товаров, торгуемых намеждународных рынках, привязку инфляционных ожиданий к уровню инфляции встране-привязке, что совместно с понятным механизмом функционирования этого12режима содействует контролю над инфляцией. Также этот режим делаетвозможным обеспечение конкурентоспособности экспортных секторов экономики,что важно в случае развития, ориентированного на экспорт [42, С. 101; 99, P.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
