Диссертация (1152564), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Некоторые ученые,как например D. Hitmаn, А. Stоnеhill, M. Mоffеtt, J. Mills [124, C.211] исчисляютисторию проектного финансирования столетиями. Проектное финансированиеначиналось с организации бизнеса на международном рынке и создания такихкомпаний, как Голландская Ост-Индская и Британская Ост-Индская [29, C.30].Другие специалисты относят развитие проектного финансирования к началу1930-х гг., когда впервые подобный род финансирования использовался дляразработки нефтяных месторождений в США. Финансирование осуществлялось потакой схеме: кредит, который выдавался под обеспечение разведанных запасовнефти, погашался доходом от их продаж.Российские исследователи данного направления деятельности В.Ю.
Катасонови Д.С. Морозов полагают, что история проектного финансирования связана с«нефтяным бумом» 1970-х годов и исчисляется периодом менее четверти века.Схема финансирования, используемая в настоящее время, по их мнению,использовалась в 1970-е гг. в Европе в результате геологоразведки и началакрупномасштабного проекта по разработке нефтегазовых залежей в Северном море.Можно сказать, что современное проектное финансирование представляет собойтакую производную банковскую операцию, как погашение кредита доходами отпроизведенной продукцией в результате реализации проекта.На сегодняшний день проектное финансирование служит одним из широкоиспользуемых методов привлечения инвестиций в реальный сектор экономики впромышленно развитых, индустриальных и развивающихся странах, так как оно20является перспективой взаимодействия финансово-банковской сферы с реальнымсектором экономики.Единого толкования термина «проектное финансирование» в российской изарубежной литературе с учетом современных экономических и информационныхреалий нет.В научной, деловой, финансовой и правовой литературе можно встретитьмножество разнообразных определений термина «проектное финансирование».
Такроссийские ученые В.И. Шенаев и Б.С. Ирниязов дают следующее определение:«Проектное финансирование – это кредитование, обеспеченное экономической итехнической жизнеспособностью отдельно взятого проекта, от реализации которогоожидается достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга и гдеимеет место приемлемое распределение рисков между его участниками» [89, C.73].Таким образом, В.И. Шенаев и Б.С. Ирниязов полагают, что под проектнымфинансированием преимущественно понимается банковское кредитование как сполным регрессом на заемщика, так и без него, что в настоящее время, когдасуществуют различные инвестиционные фонды для финансирования проектов, неявляется единственным и, по нашему мнению, данное определение являетсяодносторонним.Г.Д.
Винтер считает, что «проектное финансирование – это финансированиеразработки или использования права, природного ресурса или иного актива, прикотором основная часть финансирования не будет предоставлена за счет какой-либоформы акционерного капитала и будет возвращена главным образом из доходов,произведенных рассматриваемым проектом» [143, C.405].Автор одного из самых популярных трудов, опубликованных издательскимдомом «Еurоmоnеy» - трактата «проектное финансирование», П. К. Невитт давалследующее определение термина «проектное финансирование»: «финансированиеотдельной хозяйственной единицы, при котором кредитор готов на начальном этапе21рассматривать финансовые потоки и доходы этой хозяйственной единицы какисточник формирования фондов, из которых будет производиться погашение займа,и активы этой хозяйственной единицы как дополнительное обеспечение по займу»[136, C.63-79].
В данном определении, как мы считаем, не хватает уточнения тогофакта, что при проектном финансировании финансируется не сам хозяйственныйсубъект, а проект, реализованный им для улучшения своего финансового состояния,увеличения доли на рынке и расширения круга его деятельности.В российском законодательстве отсутствует определения термина «проектноефинансирование», вместо него более широко используется термин «инвестиционныйпроект» как «обоснование экономической целесообразности, объема и сроковосуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектнаядокументация, разработанная в соответствии с законодательством РоссийскойФедерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций(бизнес-план)» [3, C.2].Принимая во внимание все вышеперечисленные определения, сделана попыткадать авторское определение, которое отражает практику применения проектногофинансирования в российских коммерческих банках, а именно: банковскоепроектное финансирование – это экономические отношения банка с инициаторомпроекта, которые складываются в процессе предоставления долгосрочного целевогокредита для реализации проекта по созданию или приобретению активов, которыенеобходимы при расширении основной деятельности или освоении новыхнаправлений.
В данном случае принимает на себя риски банк, и главным источникомвозврата вложенного капитала и получения прибыли являются те доходы, которыебудут генерироваться проектом в будущем. Реальным обеспечением кредита служатактивы, которые создаются при реализации проекта и передаются в залог после ихюридического оформления.22Таким образом, в сфере инвестиционной деятельности банка управлениебанковскими активами является важной частью банковского менеджмента, акредитование инвестиционных проектов – одно из прибыльных направлений вуправлении активами.1.2Виды, параметры и классификации инвестиций как компонентвнутренней банковской политикиУчастиебанков в инвестиционном процессе и необходимость егоактивизации вытекает из взаимозависимости успешного развития экономики в целоми ее банковской системы.
С одной стороны, коммерческим банкам предпочтительнастабильная экономическая среда, которая является необходимым условиемдеятельности банков, а с другой – стабильность самой экономики во многом зависитотустойчивостибанковскойсистемы,ееэластичногоиэффективногофункционирования. К тому же банк как коммерческая организация ориентирована намаксимизацию своей прибыли при определенном уровне риска, а участие банков винвестировании экономики осуществляется только при благоприятных условиях.Основными направлениями участия банков в инвестиционном процессе вобщем виде являются [57, C.42]:▪ привлечение средств с инвестиционной целью;▪ инвестиционный характер предоставляемого кредита;▪ вложение в ценные бумаги за счет средств банка или по поручениюклиента.Эти направления тесно взаимосвязаны друг с другом.
Привлекая денежныесредства, как например сбережения населения, коммерческие банки формируютсвою ресурсную базу для дальнейшего ее использования в создании его кредитных и23инвестиционных портфелей, способствуя возможности проведения инвестиционнойдеятельности.Экономическое содержание банковских инвестиций можно рассматривать сдвухсторон:либобанквыступаеткакэкономическийсубъектвмикроэкономическом аспекте, либо он является финансовым посредником вмакроэкономике. В первом случае банк вкладывает свои ресурсы, выступая вкачестве инвестора с целью создания или приобретения реальных активов, крометого он покупает финансовые активы для извлечения прямых и косвенных доходов.Вовторомслучаебанкспособствуетреализациииактивизациидругиххозяйствующих субъектов в рамках своей инвестиционной деятельности, а значит –он удовлетворяет инвестиционные потребности экономики.
В итоге именно банкитрансформируют накопления и сбережения в инвестиционные ресурсы.Обоснованная классификация инвестиций дает возможность учета и анализастепени их использования, а также способствует принятию соответствующихрешений на макро- и микроуровне.Классификацию инвестиций различные авторы проводят по-своему [59, C.816; 108, C.28-37]. В таблице 1.1 приведены примеры классификаций видовинвестиций, расположенные по выделенным автором критериям.Таблица 1.1 – Классификации инвестиций по различным критериямКритерииклассификацииОбъект вложенийВиды инвестиций▪ инвестициивобъектыреальногокапитала(капитальные вложения);▪ финансовые вложения (в инвестиционные проекты);▪ нефинансовыевложения(всоциальнуюответственность банка);▪ вложения в человеческий капитал (обучение персоналабанка).24Продолжение таблицы 1.1УровеньдоходностиУровень рискаСтепеньнадежностиХарактер участияв инвестиционномпроцессеХарактериспользованиякапитала▪ недоходные (в некоммерческие проекты с социальнойили экологической целью);▪ низкодоходные (доходность составляет меньшерыночной);▪ среднедоходные (достигают рыночный уровеньдоходности);▪ высокодоходные(доходностьсоставляетвышесреднерыночной).▪ безрисковые вложения (в государственные облигации);▪ вложения низкого уровня риска (в краткосрочныеценные бумаги);▪ вложения среднего уровня риска (в краткосрочныепроекты со сроком реализации меньше 1-го года);▪ вложения высокого уровня риска (в крупныеинвестиционные проекты).▪ достаточно надежные инвестиции (соответствующиедопустимому уровню риска);▪ рисковые инвестиции (вложения в сферы исследованийи новых разработок).▪ прямые инвестиции (инвестор прямо участвует вовложении своих средств, например, банк сам покупаетценные бумаги по своей инициативе);▪ косвенные инвестиции (через финансового посредника,например, банк покупает ценные бумаги поинициативе клиента, выступая при этом посредником).▪ первичные инвестиции;▪ реинвестиции (в результате реализации первичныхинвестиций высвобождается капитал для вторичногоиспользования в инвестировании);▪ дезинвестиции (за счет высвобождения капитала врезультате прошлых инвестиций).▪ национальные (инвестиционный капитал банковрезидентов данной страны);▪ иностранные (инвестиционный капитал нерезидентов).ПривлечениекапиталапорегиональномупринципуПериод▪ краткосрочные (до 1-го года); среднесрочные (от 1-гоосуществлениядо 3-х лет); долгосрочные (от 3-х и более лет).Источник: разработано автором.25Главныйэкономическийинтересбанков,вытекающийизсущностикоммерческой организации, состоит в обеспечении прибыльности банковскихопераций, соблюдая при этом их ликвидность и надежность.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
