Диссертация (1152564), страница 5
Текст из файла (страница 5)
В основном банкиработают с привлеченными и заемными ресурсами, а не с собственными, поэтомувкладывать средства своих клиентов в крупные инвестиционные проекты, которыене всегда могут быть обеспечены необходимыми гарантиями, довольно рискованно.В связи с этим коммерческие банки обязаны иметь четко отработанные и формальнозакрепленные меры по организации и управлению инвестиционной деятельностью.Другимисловами,необходимыразработкаиреализацияобоснованнойинвестиционной политики.Коммерческие банки всегда должны руководствоваться реальными оценкамитаких понятий, как риск, эффективность экономики, финансовая привлекательностьпроектов, сочетание долго-, средне- и краткосрочных вложений при выработке своейинвестиционной политики.
Кроме того, сама система инвестирования представляетсобой намного больше, чем внутреннее дело банка [13, С. 51].Инвестиционнаяформированиеполитикасистемыцелейкоммерческихинвестиционнойбанковпредставляетдеятельностиисобойразработкиэффективных способов их достижения. То есть − это комплекс мероприятий поорганизации инвестиционной деятельности, который направлен на обеспечениенеобходимых структур и объемов инвестиционных активов, повышение ихрентабельности при допустимом уровне риска.В рамках инвестиционной политики банка, по нашему мнению, банк ставитразличные специфические цели, кроме общей цели увеличения дохода приопределенном уровне риска. Такими специфическими целями инвестиционнойдеятельности банка являются [65, С.
215]:▪ обеспечить сохранность банковских ресурсов;26▪ диверсифицировать инвестиционные вложения для уменьшения общегориска банка и повышения его финансовой устойчивости;▪ расширять ресурсную базу;▪ расширять сферы влияния банка путем проникновения в новые рынки;▪ поддерживать ликвидность;▪ минимизировать доли тех активов, которые не приносят дохода;▪ увеличить круг клиентов и усилить воздействие на их деятельность,участвуя в их инвестиционных проектах, приобретая их ценные бумаги, паии доли участия в их капиталах.Существуетряднаправленийинвестиционнойполитики,которыесоответствуют критериям оптимальной реализации поставленных стратегическихцелей и источникам финансирования инвестиций. К ним отнесем инвестиции дляполучения:▪ дохода в виде дивидендов, процентов, а также роста прибыли;▪ как текущего дохода, так и роста капитала;▪ дохода в результате повышения рыночной стоимости инвестируемыхактивов.Вышеуказанныенаправленияпредполагаютопределениеобъектовинвестирования, источников получения дохода, разработку подходов к анализуинвестиций и выявлению уровня допустимого риска.Понятия «инвестирование» и «инвестиционное кредитование» не имеютоднозначного значения и широко используются в разных секторах экономики,включая банковский.
Так, банковское кредитование – это предоставление денежныхсредств при условии, что заемщик их вернет в заранее установленный срок соговоренной в договоре выплатой процентных платежей за использование данныхсредств. Однако следует различать понятия «инвестиционное кредитование» и«инвестиции». В первом случае – это вид банковского кредитования, а во втором –27вложение средств носит более широкий характер. Прежде чем рассматриватьподробно инвестиционное кредитование, в таблице 1.2 приведем главные отличияинвестиций от инвестиционного кредитования.Таблица 1.2 – Сравнительный анализ понятий «инвестиции» и «инвестиционноекредитование»Признак сравненияЭмитентУсловие залогаУсловие возвратаИнвестицииНе только банки, но и любыекоммерческие организацииНе обязателенДенежные доходы отинвестируемого объектаОплата заиспользованиеденежных средствУчастие в доходах(прибыли),полученных отинвестируемогобизнесаПорядок погашенияобязательств в случаебанкротства бизнесаНетДа (в виде процентныхплатежей)Да, инвестор претендует натакой доходНет, банк на это нерассчитываетИнвестор несет риски ивыгоды вместе с бизнесомРиски бизнесаИнвестиционноекредитованиеТолько кредитныеорганизации, банкиОбязателенПроцентные платежи вопределенные срокиВ последнюю очередь перединвесторамиНе несет риски бизнеса,есть риск невозвратакредита в установленноевремяВ последнюю очередьперед кредитором послеуплаты налогов,заработной платыИсточник: составлено автором.Так,инвестиционноекредитования, которыйкредитованиепредназначендля–этоособыйприобретениявидбанковскогоосновныхсредств,28расширения производства, реконструкции, модернизации.
Данным банковскимпродуктом могут воспользоваться юридические лица, предприниматели, имеющиесобственный проект. Срок предоставления данного кредита обычно ранжируется от3 до 7 лет, а при участии государственной программы может быть и до 10 лет.Следует учитывать, что под инвестиционным проектом в банке понимаетсякомплекс действий, который носит экономический характер и выражает финансовыеотношения, так как в результате реализации инвестиционного проекта, как правило,увеличивается стоимость имущества, формируются денежные потоки и происходитперераспределениесредств.Инвестициивпроект–этовзаимосвязанныемероприятия, которые предполагают вложение определенного объема денежныхсредств в течение запланированного срока для получения дохода в будущем. Крометого,реализацияинвестиционногопроектапредполагаетпостановкуцели,осуществление планирования, управления и проведение анализа.В соответствии с законом инвестиционный проект представляет собойкомплект документов, который содержит формулировку целей деятельности икомплекс действий для ее достижения [3, C.9].
С одной стороны, это обоснованиеобъема, сроков и экономической целесообразности осуществления инвестиций,разработанное на основе законодательных нормативов. С другой стороны, этобизнес-план в виде практических действий по осуществлению инвестиций.Инвестиционные проекты, которые финансируются коммерческими банками,различаются по:▪ масштабам: глобальные, крупномасштабные, региональные, городские,локальные и отраслевые;▪ содержанию: проекты расширения или развития, проекты внедрениясовершенно нового продукта и проекты реабилитации;▪ срокам реализации: долгосрочные и краткосрочные.29Роль банка состоит в том, что он предоставляет кредиты для вложений наосуществление инвестиционного проекта и получает определенный доход отприбыли, полученной в ходе его реализации.
Жизненный цикл проекта или периодего реализации определяется денежным потоком, который формируется в период отпервоначальных инвестиций до последнего поступления денежных средств,покрывающих инвестиционные вложения. Первоначальные инвестиции являютсяотрицательной величиной дохода, а последующие притоки денежных средствявляются положительной.Разнообразные инвестиционные проекты, их участники и длительный срокреализации порождают различные риски, которые рассматриваются в следующейчасти первой главы, где предлагается новый инструмент решения проблем,возникающих в процессе реализации инвестиционного проекта.1.3 Банковские риски, реализуемые в инвестиционных проектах, и основыуправления ими.
Метод реальных опционовЛюбая деятельность банка (в том числе касающаяся проведения инвестиций)определяется множеством внешних и внутренних факторов. При этом менеджерыбанка не всегда могут их предсказать. Таким образом, неопределенность выступаетисточником риска [18, C.43]. К тому же эта неопределенность может сдерживатьпроцесс реализации проекта, т.к. в данном случае изменяются запланированныезаранее параметры (повышение стоимости проекта, задержка срока реализации идругие).30Изучив ряд зарубежных и российских работ, выделим два главных подходаэкономическойтеориикопределениюпонятия«риск»:классическийинеоклассический.Классической теории риска придерживались такие ученые, как Дж. Милль,И.А. Бланк, Н.У. Сениор, Ю.Н.
Воропаев, Н.Э. Соколинская, Н.Г. Чумаченко, и рискими определялся как математическое ожидание потерь, которые станут следствиемвыбранного решения. Таким образом, риск – это ущерб, который являетсярезультатом определенного решения.Так, представители неоклассической теории Л.Дж.
Гитман, О. Ланге, Ф. Найт,А. Маршалл, М.Д. Джонк, А. Пигу, С.В. Кузьменко, Ю.Д, Костин, М.И. Баканов,В.А. Чернов придерживались такого определения риска – это возможностьотклонения уровня фактического инвестиционного дохода от ожидаемого. К томуже, чем шире шкала возможных доходов, тем выше риск, и наоборот.Мы будем придерживаться неоклассического подхода к определению риска,т.к., на наш взгляд, он является более современным.Ф. Найт утверждал, что с учетом вероятности наступления определенныхситуаций неопределенность выражается «риском» [53, C.45-51] О.
Ланге, в своюочередь, отмечал, что в случае невозможности проведения вероятностных расчетовиспользуется термин «неопределенность» [41, C.38-40].По нашему мнению, неопределенностью называется неточное или неполноепредставление о различных событиях в будущем, причиной которого являетсянедостаточность информации о процессе и результате данного события. И этанеопределенность, которая связана с вероятностью возникновения неблагоприятныхпоследствий в процессе реализации решения, характеризуется риском.Так, Ю.Ю. Русанов дал более точное определение риска, с которым мысогласны: «риск – это порождаемые неопределенностью проявления агрессивныхфакторов внешних и внутренних сред возможность отклонения реального31протекания, управляемого (наблюдаемого) процесса от предполагаемого сценария ив итоге от ожидаемого результата (цели)» [67, C.353-370].Для организации инвестирования в проект важное значение имеет отборпроектов на основе анализа рисков, привлекая при этом всех участников проекта воглаве с финансирующим банком.Отметим, что в последние годы приобрела широкую актуальность проблемапрактического управления рисками в инвестиционном проекте при этом ростисследований и запросов бизнеса по этой теме свидетельствуют об этом.
Тем неменее, в сфере инвестиционной банковской деятельности актуальным вопросомостается проблема управления рисками инвестиционных проектов. Кроме того, убанков есть возможность воздействовать на инвестируемый проект гораздо меньше,чем у предприятий, реализующих данный проект. Поэтому большинство банковфинансируют инвестиционные проекты реального сектора под залог легкоизымаемых или ликвидных активов.Банк ставит перед собой главную цель – увеличить вероятность успешнойреализации проекта посредством последовательных действий по управлению ихрисками путем снижения степени их проявления до приемлемого уровня напротяжении всего жизненного цикла, который в итоге способствует сохранениюустойчивостиинвестиционногопроектавнеблагоприятныхэкономическихусловиях.
Таким образом, появляется необходимость определить сущность основныхрисков, т.е. выявить источники их проявления, величину потерь, вероятностьнаступления и уровень воздействия на реализацию инвестиционного проекта. Крометого, необходимо выбрать наиболее эффективный метод снижения степенивоздействия риска до допустимого уровня и выполнить комплекс последовательныхдействий, направленных на управление рисками.По нашему мнению, риск инвестиционного проекта – это возможностьнаступления непредвиденных событий или нарушение хода их развития, которая32влечет за собой убытки и потери участникам инвестиционного проекта как вколичественном, так и в качественном выражении в связи с принятиеминвестиционного решения в условиях наступления неопределенности.Процессуправлениярискомпредставляемвпоследовательностиосуществления действий, которые изображены на рисунке 1.1.Сбор иобработкаинформацииАнализвозможногорискаКачественный иколичественныйанализОценка рискаВозможностьуправлениярискомУчастие банка вреализации проектаРисунок 1.1 – Процесс управления риском инвестиционного проекта в банкеИсточник: разработано автором.Управление рисками в системе банковского кредитования инвестиционныхпроектов предусматривает определенные этапы, на каждом из которых выполняются33задачи и функции, формирующие при этом методологию управления рисками, чтоотражено в таблице 1.3.Таблица 1.3 – Методы управления рисками при выдаче инвестиционного кредитабанкомНазвание этапаИдентификациярискаОценка последствийнаступления рискаВыбор стратегииуправленияКонтроллингПроизводныеинструментыМетодыМетодыидентификацииМетоды оценкирискаМетодыуправлениярисковойпозициейМетодыконтроллингаКарта рисковАнализ,прогнозыЛимиты, резервы,нормативыШтрафы, санкцииИсточник: разработано автором по данным [24, C.141].Для инвестиционного кредитования характерны такие риски, как кредитный,финансовый и риск потери ликвидности.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
