Диссертация (1152564), страница 8
Текст из файла (страница 8)
Основными различиями между проектами является степеньиспользования инвестиционного кредита (от 20% до 90%), а также методыминимизации рисков (государственная гарантия, контракты с поставщиками ипотребителями и др.).Инвестирование в проекты носит интернациональный характер, которыйхарактеризуется бурным ростом экономики на азиатском рынке, где в основномреализуются энергетические проекты. За последние 20 лет азиатский рынокинвестиционных проектов занял 46% от глобального. К тому же китайские банки иинвестиционные фонды активно выходят на международный рынок инвестирования,но при этом отдают приоритет национальным проектам, направленным наинфраструктуру и освоение природных ресурсов, одновременно осуществляя приэтом расширение на мировом рынке [109, C.75-88]Классическая схема финансирования инвестиционного проекта, когда банкпринимает все риски, связанные с реализацией инвестируемого проекта, в настоящеевремя, применяется редко, в результате чего на рынке существуют сверхприбыльныепроекты.Объем реализации инвестиционных проектов за период 2001-2008 гг.увеличился более чем в 3 раза и составил 193 млрд долл.
в конце 2008 года [152],когда отмечен самый большой объем сделок с 2001 года. Однако, в результатефинансового кризиса в 2009 году объем реализованных инвестиционных проектовсократился на 41% и составил 153 млрд долл. Но в дальнейшем данный показательинтенсивно рос, достигнув 257,5 млрд долл. в 2014 году, что отражено на рисунке2.1.49300250200150100500198020012008200920102011201220132014Рисунок 2.1 – Объем инвестиционных проектов в мире, млрд долл.Источник: составлено автором по данным Thomson Reuters [152].Лидирующим сектором экономики по инвестиционным проектам являетсяэнергетика, которая включает проекты нефтегазового сектора.
Данный секторзанимает более 50% от глобального рынка инвестиционных проектов, чтопроиллюстрировано на рисунке 2.2.Кроме того, структура финансирования инвестиционных проектов состоит из73,5% банковских кредитов, участия в капитале предприятии-инициатора проекта23%, а также облигационных займов – 3,5%. Объем сделок, проводимых по схемегосударственно-частного партнерства, составил 29,1 млрд долл. [161].В Монголии термин инвестиционный проект имеет очень узкое понятие.
Встране существует 14 коммерческих банков, самыми крупными инвесторамипроектов из которых являются Банк Торговли и Развития, Голомт Банк и Хаан банк.Также с 2011 года в Монголии начал действовать Банк Развития, который являетсяполностью государственной собственностью и его действия главным образом50направлены на финансирование проектов для развития страны и улучшенияэкономической стабильности.1%4%0.5%0.5%Энергетика4%Нефть и газ6%32%7%ТранспортДобыча полезныхископаемыхПромышленность20%Нефтехимия25%Сфера досугаРисунок 2.2 – Отраслевая структура сделок проектного финансированияИсточник: составлено автором по данным Thomson Reuters [161].Главными направлениями финансирования являются:▪ инновационное развитие;▪ строительство новых железных, авто дорог;▪ теплостанции;▪ Сайншанд производственный комплекс.Источником финансирования для Банка Развития служат облигации Чингиз,выпущенные в 2011 году в сумме 800 млрд тугриков или 400 млн долл.Для Монголии характерен развивающийся рынок с высоким уровнеминфляции и процентных ставок.
После устойчивого роста в 2010 и 2011 годахмонгольская экономика замедлилась в 2012 и 2013 гг. из-за снижения мировых цен51на сырьевые товары, замедления экономики Китая и изменений в Законе обиностранных инвестициях в Монголию в 2012 году, которые приостановили потокиностранных инвестиций в страну. Замедление экономики продолжалось и дальше,что связано со значительным снижением мировых цен на сырьевые товары, котороеимело место в последнем квартале 2014 и 2015 годах, а также с продолжающимсязамедлением китайской экономики в эти же годы.Сельское хозяйствоГорная промышленностьСтроительствоЧистый налог продукцииОбрабатывающая промышленностьРост реального ВВПЭлектроснабжениеТорговляТранспортИнформационные услугиПрочие услугиРисунок 2.3 – Вклад разных секторов промышленности в рост ВВП МонголииИсточник: составлено автором по данным Центрального Банка Монголии [147].52Рост реального валового внутреннего продукта (ВВП) Монголии составлял2,3% в 2016 году, что является замедлением на 5,6% от 2015 года.
Рассмотрениереального роста ВВП по секторам экономики по состоянию на конец 2016 года присравнении с ценами 2010 показывает, что вклад горнодобывающего сектора составил0,2%, сельское хозяйство 0,6%, сфера услуг 0,2%, 0,1%; однако обрабатывающаяпромышленность оказала негативное влияние в размере –0,1%, строительный сектор–0,6% и торговля – 0,6%, что показано на рисунке 2.3.Не горная промышленностьГорная промышленностьРост реального ВВПРисунок 2.4 – Влияние на рост реального ВВП двух основных составляющих –горной и не горной областей промышленностиИсточник: разработано автором по данным Центрального Банка Монголии [147].53Другими словами, можно сказать, что в Монголии главными секторамиэкономики являются горная промышленность и сельское хозяйство, рост и спадкоторых напрямую влияет на рост ВВП страны.
На рисунке 2.4 показано влияние нарост реального ВВП двух крупных составляющих: горная и не горная областипромышленности. Так по данным, представленным на рисунке, можно заметить, чтос конца 2013 года горная промышленность стала занимать все большую долю в ВВПпо сравнению с предыдущими годами.Горная промышленностьТорговляНедвижимостьДругиеСтроительствоПотребительский кредитПрирост объема нового кредитаРисунок 2.5 – Рост объемов кредитования по секторам в МонголииИсточник: разработано автором по данным Центрального Банка Монголии [145].54По нашему мнению, данная тенденция связана с внедрением и развитиемновых горных проектов и ростом цен на мировом рынке сырья.
Но ситуация немногопоменялась с конца 2015 года, когда цены на сырьевые продукты уменьшились итакие крупные проекты, как «Оюу-Толгой», «Таван Толгой» были приостановлены всвязи с политической проблемой в Монголии и в 2016 году доля горнойпромышленности в 2016 году уменьшилась до 0,7%, что является снижением на 13%по сравнению с 2015 годом.Уровень кредитования в финансовых учреждениях в Монголии снизился запоследние 2 года и достиг 8% к концу 2016 года. Совокупный объем кредитов,предоставленных финансовыми учреждениями, составил 17,9 трлн тугриков к концу2016 года, из которых 61% были собственные ресурсы банка, 24% − депозиты и 15%другие источники кредитования.
На рисунке 2.5 показан рост объемов кредитования,предоставленных коммерческими банками Монголии, по секторам. Сразу можнозаметить быстрый рост выданных кредитов в 2013 году, когда их большая частьбыла направлена в горную промышленность, строительство и недвижимость. Понашему мнению, для 2013 г. характерен рост экспорта сырьевых продуктов ирасцветания экономики в стране. Но ситуация поменялась с 2014 г., когда банкистали умеренно уменьшать объем кредитов и ужесточили критерии их выдачи.Объем сомнительных кредитов в банках при этом увеличился на 2% исоставил по состоянию на конец 2016 года 7%, а объем просроченных кредитовувеличился на 5% и достиг 7%. Кроме того, тенденция к увеличению просроченныхкредитов и возможное увеличение невозвратных кредитов будет сохраняться и вближайшей перспективе.55Рисунок 2.6 – Объем недействующих и просроченных кредитов в процентах отобщего объема банковских кредитовИсточник: составлено автором по данным Центрального Банка Монголии [145].Наибольший вклад в увеличение невозвратных и просроченных кредитов вМонголии произвел горнодобывающий сектор, что говорит о том, что это самаярискованная отрасль для банковского кредитования, что отражено на рисунке 2.6.
Восновном такие кредиты связаны с финансированием горных инвестиционныхпроектов, которые подвержены высокому внешнему риску, т.е. банк сталкивается сбольшой неопределенностью и берет на себя высокий риск.На рисунке 2.7 показан индикатор качества кредитов в Монголии с 2012 по2016 год, где можно заметить постоянный рост некачественных кредитов и общегоуровня невыполняемых кредитов.56Недействующий кредитПросроченный кредитРисунок 2.7 – Индикатор качества кредитов в МонголииИсточник: разработано автором по данным Центрального Банка Монголии [145].Посравнениюсдругимисекторамиэкономикикачествокредитовгорнодобывающей отрасли, перерабатывающей промышленности и строительногосектора больше подвержены риску ухудшения.
По состоянию на конец 2016 года,14,5%кредитов,направленныхвгорнодобывающийсектор,быликлассифицированы как недействующие и 56,1% как просроченные, такиепоказатели, по нашему мнению, довольно высоки и эти цифры характеризуютуровень рискованности данной отрасли. Распределение просроченных кредитовпоказано на рисунке 2.8.57ГорнаяОбрабатывающая Торговляпромышленность промышленностьСтроительство Недвижимость Потребительский ПрочиеРисунок 2.8 – Распределение просроченных кредитов по секторамИсточник: разработано автором по данным Центрального Банка Монголии [145].В 2016 году для банков Монголии самыми рискованными кредитамиоставались кредиты, выданные в качестве инвестиций в проекты горнойпромышленности – 30,6% от всех некачественных кредитов. По сравнению с нимторговый сектор составляет 21,4%, производственный сектор – 14,2%, 8,3% –строительство и 25,5% – остальные.Таким образом, для монгольского банковского сектора характерен высокийриск инвестиции в проект горной промышленности, что требует дальнейшегоисследования и разработки способов его уменьшения.Крометого,анализмонгольскогорынкапоказал,чтотекущаянеопределенность в мировой экономике, волатильность финансовых рынков,снижение мировых цен на сырьевые товары, замедление роста китайской экономики,замедление монгольской экономики, снижение курса монгольского тугрика поотношению к доллару и евро, а также другие потенциальные риски могут оказать58существенное негативное влияние на финансовые и корпоративные секторыМонголии.По нашему мнению, в Монголии существует огромный потенциал развитияинвестиционного проекта, но в связи с нынешними рыночными условиями инедостатками методологии управления рисками при реализации проекта даннаясфера находится в стадии разработки.Банк Торговли и Развития, являясь старейшим банком в Монголии, выступаетв качестве основного кредитора большинства монгольских ведущих компаний, атакже иностранных корпораций и иностранных представительств во всех крупныхпромышленных и коммерческих секторах.
Этот банк является крупным игроком нафинансовом и банковском рынках, а также основным новатором финансовогосектора в Монголии.Банк Торговли и Развития Монголии успешно финансировал проекты 23клиентов на общую сумму 6,6 млн долл. в сотрудничестве с программамикредитования международных финансовых институтов, в том числе таких как:▪ проект малого-среднего предприятия и развития финансового сектора отнемецкого банка KfW;▪ двухступенчатый кредитный проект для малого и среднего бизнеса, атакже для компании по развитию и охране окружающей среды отЯпонского Агентства Международного Сотрудничества;▪ проект развития сельского хозяйства и сельских районов от АзиатскогоБанка Развития, чтобы поддерживать и развивать деятельность малых исредних предприятий.Кроме того, Банк Торговли и Развития успешно выдал первый кредит в видекредитной линии в размере 8 млрд.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
