Диссертация (1152544), страница 9
Текст из файла (страница 9)
- С. 12тральных, благоприятных, так и неблагоприятныхИсточник: составлено авторомТаблица 1.5 показывает многообразие понятия «экономическая неопределенность» в трудах ученых и позволяет выработать авторское определение экономической неопределенности - состояние экономической системы, характеризующееся неустановленностью ее реакции на новую совокупность внутренних ивнешних воздействующих факторов ввиду неполноты и асимметричности информации71. Встречаются следующие разновидности экономической неопределенности, указанные на рисунке 1.5.71Люкшин А. М., Степанова Д.
И. Влияние экономической неопределенности на валютный рынок России / А. М.Люкшин, Д.И. Степанова // Финансовая жизнь. - 2018. - №3. - С. 9441Экономическаянеопределенность внациональнойэкономике1. Время проявления1.1.Текущая1.2. Краткосрочная1.3.
Среднесрочная1.4. Долгосрочная2. Среда зарождения2.1. Внутренняя2.2. Внешняя3. Характер3.1. Объективная3.2. Субъективная4. Мера4.1. Полная4.2. ЧастичнаяРисунок 1.5 - Виды экономической неопределенностиИсточник: разработано авторомВ зависимости от времени проявления экономическая неопределенностьбывает текущей (действие до одного дня), краткосрочной (действие до недели),среднесрочной (действие до месяца) и долгосрочной (действие до года и больше).По среде зарождения выделяют внутреннюю и внешнюю экономическуюнеопределенность. Внутренняя неопределенность порождается набором факторов,действующих внутри экономической системы.
Внешняя неопределенность нарастает за счет обострения факторов внешней среды по отношению к экономическойсистеме.Экономическая неопределенность по характеру воздействия бывает субъективной и объективной. Объективная неопределенность - следствие естественногоразвития вызвавшего ее фактора, воздействует на всю экономическую систему.Субъективная экономическая неопределенность порождается факторами, возникающими целенаправленно.В зависимости от информации о факторном наборе, формирующем экономическую неопределенность, она может быть частичной или полной. Полная неопределенность характеризуется отсутствием информации об источниках неопределенности, о механизмах действия данной неопределенности, о ее последствиях.Частичная неопределенность предполагает наличие определенного объема ин-42формации и предоставляет возможность частично ограничить риски.72Современные условиях, в которых функционирует валютный рынок России,характеризуются воздействием экономической, политической, психологической инормативно-правовой групп факторов.
Однако более показательна классификацияфакторов, формирующих современные условия, в зависимости от средывоздействия (Рисунок 1.5).Современные условияВнутренниеВнешние1. Макроэкономическиепоказатели2. Валютная политика3. Денежно-кредитная политика1. Финансовая глобализация2. Санкции против России игеополитическая напряженностьвокруг России3. Общемировая экономическаянестабильность4. Уровень внешнеторговых ценЭкономическая неопределенностьВалютный рынок РоссииРисунок 1.5 - Влияние современных условий на валютный рынок РоссииИсточник: разработано авторомНа рисунке 1.5 представлены основные факторы, формирующие современные условия, влияющие на валютный рынок России. Среди внутренних факторовэто состояние российской экономики, валютная и денежно-кредитная политикаРоссии.
Внешние условия формируются за счет воздействия финансовой глобализации, санкций, общемировой экономической нестабильности и уровня внешнеторговых цен. Совокупное воздействие внутренних и внешних факторов создаетсовременные условия, характеризующиеся экономической неопределенностью.Макроэкономические показатели (внутренний фактор) дают представление72Люкшин А. М., Степанова Д. И. Влияние экономической неопределенности на валютный рынок России / А. М.Люкшин, Д. И. Степанова // Финансовая жизнь.
- 2018. - №3. - С. 9543о состоянии всей экономики России, от которой зависит развитие ситуации на валютном рынке. От темпов экономического роста, состояния платежного баланса,уровня инфляции, денежной массы, безработицы и ряда других показателей зависит количество и объемы валютных операций, уровень валютного курса.Валютная политика (внутренний фактор) направлена на достижение основных целей экономической политики государства по обеспечению экономическогороста, поддержанию платежного баланса и сдерживанию инфляции.
Валютнаяполитика страны включает вопросы валютного регулирования и контроля, валютные отношения на международном уровне.Ведущей целью денежно-кредитной политики Банка России (внутреннийфактор) на 2019-2021 гг. является поддержание низкой и стабильной инфляциидля обеспечения экономического роста России73. Основными инструментами денежно-кредитной политики Банка России остаются ключевая ставка, операцииБанка России на открытом рынке и установление нормы резервирования.Современные условия, в которых функционирует валютный рынок России,характеризуются воздействием совокупности внешних факторов, одним из которых выступает финансовая глобализация. Она последовательно проникала в российскую валютно-финансовую систему и обеспечивала нарастание ее зависимости от мировых процессов.
На российский валютный рынок финансовая глобализация оказывает воздействие, указанное на рисунке 1.6.Посредством процесса последовательной либерализации валютного рынкаобеспечивается свободное движение трансграничного инвалютного капитала. Либерализация проявляется в устранении валютных ограничений на российском валютном рынке. Так, с 1 января 2007 г.
в России остался лишь один инструментвалютного регулирования - репатриация валютной выручки экспортерами74. Велика вероятность отмены репатриации валютной выручки в ближайшие не73Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и на период 2020 и2021 годов [Электронный ресурс] // Банк России.
- Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/ondkp/ (дата обращения:02.10.2018)74Богрецов А. Б., Степанова Д. И. Создание эффективной системы валютного регулирования и валютногоконтроля на новом этапе интеграции России в мировое хозяйство. [Электронный ресурс] // Всероссийская научнопрактическая конференция «Проблемы управления государственными и частными финансами в России, странахЦентральной и Восточной Европы. - Режим доступа: http://sdo.rea.ru/cde/conference/9/output.php?output=about (датаобращения: 12.08.2018)44сколько лет. В 2018 г. рассматривается вопрос об отмене обязательной репатриации экспортной валютной выручки для тех, кто осуществляет расчеты в российских рублях.Финансовая глобализацияВалютный рынок России1. Либерализациявалютного рынкаРоссии:- последовательноеустранение валютных ограниченийна движение трансграничного капитала (велика вероятность отмены репатриации валютной выручки);- снижение воздействия на рынок состороныБанкаРоссии (введениеплавающего курсароссийского рубляи минимизация валютных интервенций)2.
Валютно-процентныймеханизм для экономики России:- низкие процентныеставки для заимствований на внешних рынках в иностранной валюте;- высокие внутренниепроцентныеставки из-за высоких рисков, чтоспособствует ростуобязательстввиностраннойвалюте3. Кризисогенностьвалютного рынкаРоссии:- тесно взаимосвязанс внешними финансовымирынками;- мгновенная реакция на внешниевызовы;- рост рисков за счетспекулятивногокапитала;- валютные кризисывнезапны, приобрели систематический и системныйхарактер, возможности их прогнозирования ограничены;- с каждым разомвалютный кризисносит более затяжной характер, переплетается с другими видами финансовых кризисов4.
ЗависимостьрынкавалютыРоссии от финансовой глобализации:- иностранные инвестиции/валютнаявыручка экспортеров влияют наспрос и предложение рубля;- инфраструктурнотехнологическаязависимость;- высокий уровеньдолларизации экономики, большинствовалютныхопераций осуществляются с долларом США;- увеличение долиспекулянтов;- большинство валютных операцийкраткосрочныеРисунок 1.6 - Воздействие финансовой глобализации на валютный рынокИсточник: разработано авторомС 10 ноября 2014 г.
Банк России изменил курсовую политику, перейдя крежиму свободного плавания российского рубля, демонтировав валютныйкоридор и перейдя к таргетированию инфляции. Таким образом, валютный рынокРоссии стал более подвержен воздействию внешних факторов.Реализация валютно-процентного механизма для экономики России(внешний фактор) стала возможна благодаря развитию процессов валютной45либерализации в мировых масштабах.
Развитые страны обладают более низкимипроцентными ставками, чем другие страны, что позволяет участникам мировоговалютного рынка занимать иностранную валюту по минимальной ставке иинвестировать ее в страну с максимально высокой процентной ставкой (стратегиякерри-трейд). В России данный механизм способствует формированию излишнейвнешней задолженности банков и других организаций, которая создаетдиспропорции между спросом и предложением на внутреннем валютном рынке(Рисунок 1.7).800,0Прочие секторыБанки700,0Банк РоссииОрганы государственногоуправления436,8500,0376,2364,8400,0338,1344,6341,1344,5329,8Млрд.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
