Диссертация (1152544), страница 12
Текст из файла (страница 12)
Bureau of Labor Statistics). Режим доступа: http://www.bls.gov/bls/proghome.htm#inflation (дата обращения 10.08.2018)83Инфляция в России [Электронный ресурс] // Банк России. - Режим доступа: http://www.cbr.ru (дата обращения10.09.2018)56За рассматриваемый в таблице 2.2 период реальный курс доллара США кроссийскому рублю увеличивается, делая российский экспорт в США более привлекательным и увеличивая затраты на приобретение экспорта США в рублях.Номинальный эффективный валютный курс - средневзвешенный курс валюты одной страны по отношению к корзине валют основных торговых партнеров данной страны. Является ориентиром денежно-кредитной политики, отражаетколебания курса валюты страны по отношению к курсам валют стран - торговыхпартнеров.Реальный эффективный валютный курс - номинальный эффективный валютный курс с поправкой на соотношение темпов инфляции данной страны и ееосновным внешнеторговым партнерам.
Показывает динамику реального валютного курса данной страны к валютам стран-партнеров85. Данный курс - основнойпоказатель конкурентоспособности страны на внешних рынках.Банк России производит ежемесячные расчеты индексов реального и номинального эффективных курсов рубля к иностранным валютам (Рисунок 2.3).25% к декабрю прошлого периода201510Индексноминальногоэффективногокурса рубля киностраннымвалютам50-5Индексреальногоэффективногокурса рубля киностраннымвалютам-10-15-201ква3 р. 2квар 0071.кв 200а3 р. 2 7квар 0081.кв 200а3 р.
2 8квар 0091.кв 200а3 р. 2 9квар 0101.кв 201а3 р. 2 0квар 0111.кв 201а3 р. 2 1квар 0121 .2кв 01а23 р.2кв 01ар 31кв .201а3 р. 2 3квар 0141.кв 201а3 р. 2 4квар 0151.кв 201а3 р. 2 5квар 0161.кв 201а3 р. 2 6квар 0171.кв 201а3 р. 2 7квар 018.2018-25ДатаРисунок 2.3 - Прирост индексов реального и номинального эффективного курсарубля к иностранным валютамИсточник: разработано автором на основе данных Банка России84Динамика официального курса заданной валюты [Электронный ресурс] // Банка России.
- Режим доступа:http://www.cbr.ru (дата обращения: 10.09.2018)85Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г. Международные валютно-кредитные отношения: учебник. -2-е изд., перераб. и доп./Г.Л. Авагян, Ю.Г. Вешкин. - М.: ИНФРА-М, 2015. - С. 1957На рисунке 2.3 прослеживается реакция индексов номинального иреального эффективного валютного курса рубля к иностранным валютам накризисные явления 2008 г. и 2014 г. Положительные темпы роста данныхиндексов указывают на укрепление российского рубля по отношению киностранным валютам и сигнализируют о снижении конкурентоспособностиРоссии на мировом рынке: эффективность экспорта из России начинаетснижаться, а импорта - повышаться.
Отрицательные темпы роста показываютобесценение рубля к иностранным валютам и повышают конкурентоспособностьстраны через повышение привлекательности российского экспорта.Второй показатель состояния валютного рынка - средние дневные объемывалютного рынка (Рисунок 2.4).85,1890,00Млрд. долларов США80,0079,4878,9866,7770,0060,0050,3451,442009201071,0768,5453,5350,0060,2357,692017201848,9340,0030,0020,0010,000,0020072008201120122013201420152016ГодРисунок 2.4 - Средний дневной объем валютного рынка России по годамИсточник: разработано автором по данным Банка России (методология BIS)Среднедневные объемы валютных операций за год рассчитаны как отношение суммы объемов всех валютных операций за год к количеству торговых дней.Максимальные объемы валютного рынка России отмечены в предкризисный 2008г.
- 85,18 млрд долларов США. В 2009 г. операции на российском валютномрынке сократились на 40% и составили 50,34 млрд долларов США. В период2010-2013 гг. валютный рынок постепенно восстановил объемы до 79,5 млрд дол-58ларов США. Новые условия повышенной экономической неопределенности,сформировавшиеся в 2014 г., привели к падению объемов валютных операций в2015-2016 гг. до 48,93 млрд долларов США (на 38,4% по сравнению с 2013 г.). В2016 г. нефтяные котировки демонстрировали рост, продолжившийся в 2017-2018гг., что выступило поддержкой для российского рубля и способствовало ростуобъемов валютного рынка до 60,23 млрд долларов США в 2017 г. На рисунке 2.4объемы валютного рынка за 2018 г. определены на основе периода с января 2018г.
по август 2018 г. и составляют 57,59 млрд долларов США, что ниже, чем в 2017г. Несмотря на продолжающийся рост нефтяных котировок в 2018 г. потенциалроста объемов российского валютного рынка ограничен за счет расширения санкций против России со стороны ведущих постиндустриальных государств.Для подробного изучения реакции российского валютного рынка накризисные явления, рассчитаны среднедневные объемы валютного рынка Россиипо месяцам (Рисунок 2.5).120,00104,47Млрд. долларов США100,0083,6480,0060,0040,0043,3933,4120,00апр.0ав 7г.0де 7к.0ап 7р.0ав 8г.0де 8к.0ап 8р.0ав 9г.0де 9к.0ап 9р.1ав 0г.1де 0к.1ап 0р.1ав 1г.1де 1к.1ап 1р.1ав 2г.1де 2к.1ап 2р.1ав 3г.1де 3к.1ап 3р.1ав 4г.1де 4к.1ап 4р.1ав 5г.1де 5к.1ап 5р.1ав 6г.1де 6к.1ап 6р.1ав 7г.1де 7к.1ап 7р.1ав 8г.180,00Месяц, годРисунок 2.5 - Среднедневной объем валютного рынка России по месяцамИсточник: разработано автором по данным Банка России (методология BIS)На рисунке 2.5 отмечены максимальные и минимальные объемы валютногорынка в России в кризисные периоды 2008 г.
и 2014 г. Так, максимальныесреднедневные объемы валютного рынка России по месяцам в июле 2008г.составляют 104,47 млрд долларов США. В апреле 2009 г. объемы валютного59рынкасократилисьдомлрд43,39долларовСША,чтосовпадаетсмаксимальными значениями курса USD/RUB и EUR/RUB. На рисунке 2.2 в мартеапреле 2009 г. курс USD/RUB превышал 36 рублей за доллар США, а курсEUR/RUB превышал 46 рублей за евро. Схожая ситуация наблюдалась в кризис2014 г., когда в январе 2015 г. объемы валютного рынка упали до 33,41 млрддолларов США (минимальное значение за весь рассматриваемый период) на фонемаксимальных уровней девальвации российского рубля до более 65 рублей задоллар США и более 76 рублей за евро.
По мере введения новых санкций противРоссиивеснойилетом2018г.,объемывалютныхоперацийвновьдемонстрировали падение, а национальная валюта - новый виток девальвации.Структура валютного рынка по основным валютным операциям - третийпоказатель состояния валютного рынка.
Основные виды валютных операцийпредставлены на рисунке 2.6.Валютные операцииСпотФорвардбиржевоеиливнебиржевое соглашение о покупке или продаже валюты снемедленной поставкойвнебиржевоесоглашение опокупке/продаже валютыв определенный день вбудущем наусловиях,которые определены вмоментзаключенияконтрактасторонамисделкитекущийвалютныйрыноксрочныйвалютныйрынокФьючерсСвопОпционбиржевое соглашение опокупке/продаже валютыв определенный день вбудущем наусловиях,определенных в моментзаключенияконтрактавнебиржевоесоглашение опокупке/продажеилипродаже/покупке одинакового объема одной валюты с разными датамивалютирования на условиях,которые определены в момент заключенияконтрактабиржевоеиливнебиржевое соглашение по которому продавецпредоставляетпокупателюправо (но не обязательство) купить или продатьопределенноеколичествовалюты по установленному курсу в течение некотороговремени или на конец указанногопериодасрочныйвалютныйрыноктекущий исрочныйрынок валютысрочныйвалютныйрынокРисунок 2.6 - Виды валютных операцийИсточник: разработано автором60Расчеты на основе статистики Банка России по объемам всего валютногорынка и по каждой валютной операции размещены в приложении Б.Согласно рисунку 2.6, текущий валютный рынок составляют валютные операции спот и своп с датой валютирования, не превышающей два рабочих дня.Операции спот представляют собой сделку по покупке или продаже валютыпри условии, что обмен валют происходит в дату валютирования (сегодня, завтраили послезавтра)86.
Спот выступает одной из самых распространенных операцийна валютном рынке и совершается преимущественно на внебиржевом сегменте.Валютный своп - внебиржевое соглашение, согласно которому осуществляются две противоположные конверсионные сделки на одинаковую сумму, но сразными датами валютирования. С момента появления в Лондоне в конце 80-х годов 20 века, валютный своп выступал операцией срочного рынка. По мере развития мирового финансового рынка, своповые операции стали использоваться и натекущем сегменте рынка.На рисунке 2.7 представлена динамика среднедневных объемов своповых испотовых валютных операций по месяцам с апреля 2007 г. по август 2018 г.Млрд.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
