Диссертация (1152526), страница 15
Текст из файла (страница 15)
При низком уровне инфляции, работники обычно не обращают на нее внимания. При этом рост заработной платы воспринимается не какнеобходимая индексация, а скорее, как награда. Таким образом, работник воспринимает краткосрочное изменение заработной платы именно в номинальном выражении, даже не обращая внимания на то, что в реальном плане она может оставаться прежней или даже более низкой. Однако ощутимая инфляция сводит на нетэтот эффект.2.2 Поведенческая макроэкономика8Мировой финансово-экономический кризис 2008 года, по мнению многихэкономистов, стал показателем кризиса экономической теории [160].
Как пишет8Борисов А. Ю. Развитие поведенческой макроэкономики // Инновации и инвестиции. М.,2017. № 9. С. 31–34.82американский экономист Пол Кругман: «Лишь немногие экономисты видели приближение нынешнего кризиса, но неспособность предсказать его – наименьшая изпроблем экономической науки. Куда важнее то, что вся отрасль оказалась не в состоянии увидеть саму возможность катастрофических отказов рыночной экономики. В золотые годы экономисты из финансового сектора уверовали, что рынки воснове своей принципиально стабильны, то есть акции и прочие активы оцениваются совершенно верно» [51].Кризис случился внезапно для большинства экономистов, хотя существовалиотдельные прогнозы его приближения.
Так, например, Роберт Шиллер выявил пузырь на рынке недвижимости уже в начале 2000-х годов, а главный экономистМВФ Рагхуран Раджан (ныне председатель Резервного Банка Индии) высказал в2005 году опасения, что финансовая система взяла на себя чрезмерный уровеньриска, однако отклика не нашел [40].
Пожалуй, самый известный прогноз принадлежал Нуриэлю Рубини – он почти в деталях смог описать то, что произойдет вовремя кризиса еще в 2006 году [66].Впрочем, отдельные драматические прогнозы не повлияли на мейнстрим экономической мысли. Основная масса экономистов и лиц, ответственных за функционирование финансовой системы, все так же придерживалась неоклассической теории, которая говорила, что цены активов чаще всего адекватны рыночным условиям.Удачно описал развитие финансовой теории в рамках неоклассики Пол Кругман: «Как мне представляется, экономика сбилась с пути, потому что экономистыв массе своей приняли за правду красоту, облицованную убедительно выглядящими математическими выкладками… Они демонстративно не замечали пределовчеловеческой рациональности (которая часто приводит к пузырям и банкротствам);проблем организаций, которые становились неуправляемыми; несовершенстварынков – особенно финансовых, – которые могут заставить экономическую операционную систему претерпевать внезапные непредсказуемые обвалы» [51].На фоне понимания недостатков неоклассической макроэкономики, которыеуже было невозможно отрицать, выводы и гипотезы поведенческих экономистов83стали казаться более обоснованными, чем господствовавшие модели неоклассики.Думается, что наибольшее влияние на развитие поведенческой макроэкономикиоказали работы Джорджа Акерлофа и Роберта Шиллера.Так, Джордж Акерлоф озаглавил свою Нобелевскую лекцию «Поведенческаямакроэкономика и макроэкономическое поведение» («Behavioral macroeconomicsand macroeconomic behavior») [4].В России Джордж Акерлоф наиболее известен как один из авторов концепции «асимметричной информации», которая в большей степени применима к микроэкономике (именно за ее разработку он и был удостоен Нобелевской премии).Однако это был только этап на пути к достижению цели.
Как пишет Акерлоф, «исследование асимметричной информации было для меня самым первым шагом напути к реализации мечты. Эта мечта заключалась в разработке поведенческой макроэкономической теории в духе «Общей теории» Кейнса. В этом случае макроэкономическая теория не страдала бы больше от специальных методов неоклассического синтеза, отвергшего акцент «Общей теории» на роли психологических и социологических факторов, таких как когнитивное отклонение, взаимность, справедливость, стадный инстинкт и социальный статус» [4, с. 189].В своей лекции Акерлоф обозначил 6 проблем неоклассической теории, которые могут быть разрешены в рамках парадигмы ПЭ [4].
Их можно представить ввиде таблицы 1.Таблица 1 – Недостатки неоклассической теории, которые может разрешить поведенческая экономикаПроблемаСуществование вынужденной безработицыПозиция неоклассической теорииНе возможна: всегда можнополучить работу, если есть готовность согласиться на болеенизкую зарплатуПозиция поведенческойэкономикиРынок труда не равновесен: засходную работу могут платитьразное жалование. Существуетэффективная заработная плата:работодатели платят за трудвыше равновесной цены, чтобыудержать работников84Продолжение таблицы 1Воздействие монеНе воздействует. Производитарной политики на тели и работодатели восприниобъем выпуска и уро- мают реальную заработнуювень занятостиплату и реальные цены, поскольку инфляция прогнозируема и предсказуемаСвязь инфляции ибезработицыСоотношения уровнярасходов и сбереженийЦенообразование нарынке ценных бумагУровень бедностисреди отдельныхслоев населения (втом числе национальных меньшинств) егопричиныИз-за «денежной иллюзии» объемы выпуска и уровень занятостимогут меняться, поскольку нипроизводители, ни работники невоспринимают сразу небольшиеизменения реальной цены,больше обращая внимание на номинальнуюФридман считал, что в долго- Существуют различные варисрочном периоде она отсутанты; в некоторых случаях возствует, однако его предшеможен рост инфляции при ростественники были уверены в об- безработицыратной связи между этими явлениями (кривая Филипса)Рациональное поведение иМногие факторы воздействуютмаксимизация полезности при- на принятие решений о балансеводит индивида к оптимальрасходов/сбережений, далеко неному решению относительно все из них рациональны.
Частотого, сколько он будет потреб- человек отдает приоритет удолять и сколько будет сберегать. влетворению текущих потребноВ результате, сберегается все- стейгда необходимая суммаРынок ценных бумаг эффекти- Нерациональные ожидания,вен: в цене отражена стоимость асимметричная информация иактива с учетом его доходно- прочие факторы могут воздейстиствовать на цену, искажая ееБедность вызвана объективБедность может быть результаными причинами, она основана том психологии идентичности:на нехватке человеческогоследованию ролевой модели по(и/или другого капитала)ведения, характерной для представителя класса, с которым индивид себя отождествляетИсточник: составлено автором с использованием источника [4].В своей работе Акерлоф часто делает отсылки к Кейнсу.
В заключении, ондаже пишет, что именно «Общая теория» была наибольшим вкладом в поведенческую макроэкономику до настоящего времени [4, с. 221].На первый взгляд может показаться, что понятие «иррациональности», к которому постоянно прибегают поведенческие экономисты, является несколько общим и размытым. Однако это не совсем так.
Как уже говорилось во второй главе,основные работы Дэниеля Канемана, Амоса Тверски, Ричарда Талера и других экономистов, которые стояли у истоков ПЭ, касались в основном изучения системных85явлений, и у них термин «иррациональность» всегда относился к человеческомуповедению.В работах Джорджа Акерлофа и Роберта Шиллера этот термин используетсяуже шире – они говорят не только о человеке и его поведении, но и о «иррациональности» рынков, которая может быть вызвана подобным поведением. Таким образом, авторам удалось перевести первоначальные микроэкономические посылыПЭ на макроуровень.Отдельного внимания заслуживает книга Роберта Шиллера «Иррациональный оптимизм» [83] (так озаглавлен ее русский перевод, а в США книга вышла подназванием «Irrational Exuberance» [194], которое можно было бы дословно перевести на русский как «Иррациональное изобилие»), которая вышла в 2000 году (нарусский переведена в 2013 г.).В этой книге Шиллер в основном анализирует причины образования пузырейна финансовых рынках, выделяя среди них 3 основные группы [83]:1) структурные факторы;2) культурные факторы;3) психологические факторы.Структурные факторы представляют собой культурные и экономическиеявления и процессы, приводящие к росту фондового рынка, такие как: рост объемовторговли, благоприятная экономическая конъюнктура, оптимистичные прогнозыаналитиков и т.п.
(всего Шиллер выделил 12 структурных факторов).К общественно-культурным факторам Шиллер относит в основном рольСМИ в современной экономике и общее оптимистичное настроение участниковэкономической деятельности последней четверти ХХ века.Наконец, Шиллер выделяет психологические факторы, которые могут повлиять на рынок: это количественные «якоря» (сравнение цен с некоторыми устойчивыми показателями) и морально-этические якоря, с помощью которых «людисравнивают интуитивную или эмоциональную убедительность аргументов впользу инвестиций в фондовый рынок с имеющимися у них на данный момент86средствами и необходимостью тратить деньги сейчас» [83, с. 224].
Также, к психологическим факторам он относит так называемое «стадное поведение», которое выражается в том, что инвесторы на рынках все-таки не действуют абсолютно независимо друг от друга, а часто поддаются общему настроению своих коллег.Книга Шиллера «Иррациональный оптимизм» была посвящена в первую очередь механизмам функционирования фондового рынка.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
