Диссертация (1152502), страница 20
Текст из файла (страница 20)
долл. СШАКоличество сделокСиП, шт.США (Рисунок 2.3.14).02000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015Суммарный объем сделок, млрд. долл. СШАМеждународные сделки (Россия - цель), шт.Внутренние сделки, шт.Международные сделки (Россия - покупатель), шт.Рисунок 2.3.14 – Динамика структуры завершенных сделок СиП с участием компаний изРоссии за период с 2000г.
по 2015г.Источник: составлено автором по данным терминала Блумберг (Bloomberg), (Датаобращения 18.09.2016г.)В России также, как и в Индии является идентичной динамика объемовзавершенных сделок СиП, однако с более выраженной амплитудностью вотличии от Индии. Максимальное значение завершенных с участием российскихкомпаний сделок СиП пришлось на 2007г., достигнув пикового уровня в82 млрд.
долл. США. В последующие 3 года объем сделок СиП уменьшился103более чем в 6 раз до 17 млрд. долл. США. Период динамики сделок слияний ипоглощений в 2013-2015гг. повторяет ее в период 2007-2010гг., однако природаэтих временных интервалов разная.
Если в первом случае на падение объемовсделок СиП в России повлиял общий для всех стран фактор – мировойфинансовый кризис, то во втором случае – это уже исключительноспецифический фактор, который связан со структурой экономики России, вомного завязанной на стоимость углеводородного топлива, а также введеннымисанкциями, ограничивающими приток иностранного каптала в страну.В структуре сделок СиП в России преобладают внутренние сделки, чейобъем накопленным итогом за 16 лет составил 286,3 млрд. долл.
США или2 424 сделки. Тем не менее, непродолжительный период времени в течение 20042005гг. количество внутренних сделок уступило количеству сделок СиП, вкоторых компании из России были целями.Говоря о международных сделках СиП, то на их долю за 2000г. по 2015г.пришлось около 36% в количественном измерении от общего объема сделок и38%– в стоимостном выражении. Индекс предпочтения по числу сделок дляРоссии за рассматриваемый период составляет 0,55, по объему сделок данныйпоказатель равен 0,98.
В последнее время наблюдается приближение показателяиндекса предпочтения к 1,0. Однако, в отличие от Китая это не связано спереходом на новый качественный уровень развития экономики, а связан сгеоэкономическими и геополитическими эксцессами.Абсолютное большинство сделок СиП с участием российских компаний впериод с 2000г. по 2015г.
было осуществлено в Европе – около 81% от общегообъема. Следующим по значимости стал регион С. Америки, на долю которогопришлось около 13% за рассматриваемый период (Рисунок 2.3.15).1043%2%1%13%81%ЕвропаС.АмерикаАзиатско-Тихоокеанский регионЮ.Америка и КарибыБ.Восток и АфрикаРисунок 2.3.15 Региональная структура завершенных международных сделок СиП с участиемкомпаний из России за период с 2000г.
по 2015гИсточник: составлено автором по данным терминала Блумберг (Bloomberg), датаобращения (18.09.2016г.)В секторальной разбивке подавляющее большинство сделок СиП сучастием российских компаний происходит в энергетике и секторе основныхматериалов, 166 млрд. долл. США и 67 млрд. долл. США соответственнонакопленным итогом за 16 лет (Таблица 2.3.6).Таблица 2.3.6 – Отраслевая структура объема завершенных сделок слияний и поглощений с2000г. по 2015г. (накопленным итогом) в России, млрд. долл.
СШАОтрасльОбъем ОтрасльОбъемЭнергетика165,6Сектор коммунальных услуг40,2Основные материалы66,7Потребительский нециклический 33,4Промышленности53,3Потребительский циклический18,1Телекоммуникации47,7Диверсифицированный сектор6,4Финансы42,2Технологии0,16Источник: составлено автором по данным терминала Блумберг (Bloomberg), (Датаобращения 18.09.2016г.)Не смотря на общую тенденцию в странах БРИКС связанную сотставанием числа и объемов сделок СиП в технологическом секторе, в Россииданная отрасль занимает более низкое положение в общей структуре посравнению с остальными странами. Объем сделок в ней составил лишь около160 млн. долл.
США за 16 лет. В таблице 2.3.7 представлены топ 5 сделок СиП сучастием российских компаний.Таблица 2.3.7 – Топ 5 международных завершенных за 2000-2015гг. сделок слияний ипоглощений с участием компаний из Индии (либо компания-покупатель, либо компания-цель)ДатаКомпания-цельКомпания-покупательЦена СиП, Отрасльмлрд. долл.06.2011 Polyus PJSCPolyusGoldInt 7,33Золото(Казахстан)03.2014 RWE Dea AG Alfa Group ZAO7,09Нефть и Газ(Германия)05.2009 Kyivstar GSM JSC Vimpelcom PJSC5,52Телекоммуникации105(Украина)05.2007 LionORE MMC Norilsk Nickel 5,36MiningInt (Канада) PJSC10.2007 Unipro PJSCE. ON SE (Германия)4,56Источник: Составлено по данным терминала Блумбергобращения 18.09.2016г.)Никель, ВольфрамТелекоммуникации(Bloomberg),(ДатаОбщее количество кросс-сделок СиП в рамках БРИКС с участиемроссийских компаний либо в качестве покупателя, либо в качестве цели запериод с 2000г.
по 2015г. составило 44 сделки, что является наименьшим средистран БРИКС показателем. При этом в 27 сделках СиП российские компаниивыступали в качестве цели.БразилияОбщее количество сделок слияний и поглощений с участием бразильскихкомпаний в качестве покупателя или цели за период с 2000г.
по 2015г. составило4 249 сделок на сумму более 650 млрд. долл. США (Рисунок 2.3.16), ставя ее по400150100200502415610181227505060106658928514400Объем сделок СиП, млрд.долл. СШАКоличество сделок СиП,шт.этому показателю на второе место в рамках стран БРИКС после Китая.2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015Суммарный объем сделок, млрд. долл.
СШАМеждународные сделки (Бразилия - цель), шт.Внутренние сделки, шт.Международные сделки (Бразилия - покупатель), шт.Рисунок 2.3.16 – Динамика структуры завершенных сделок СиП с участием компаний изБразилии за период с 2000г. по 2015гИсточник: составлено автором по данным терминала Блумберг (Bloomberg), (Датаобращения 18.09.2016г.)Динамика числа и объемов сделок СиП в Бразилии в целом похоже наситуацию в России с преобладанием внутренних сделок и при этом с периодами,когда число внутренних сделок уступало числу международных сделок СиП, вкоторых бразильские компании выступали целями.
Однако характернойособенностью бразильской динамики завершенных сделок СиП стало меньшее106влияние мирового финансового кризиса на объем сделок СиП по сравнению сРоссией.На долю внутренних сделок СиП в Бразилии за рассматриваемый периодпришлось не многим более 50% по числу сделок или 57% по объему. Намеждународные сделки пришлось соответственно менее 50% по числу или 43%по объему. Общее количество внутренних сделок СиП за период с 2000г. по2015г. составило 2 131 сделка суммарным объемом 372 млрд.
долл. США, числомеждународных сделок – 3 313 сделки на сумму 282 млрд. долл. США.Для Бразилии как в целом и для Китая с Россией характерно преобладаниечисла сделок, в которых компания из Бразилии является целью над числомсделок,гдебразильскиекомпаниивыступаливкачествепокупателя.Рассчитанный индекс предпочтения за рассматриваемый период составил 0,87по количеству сделок и 0,45 по объему сделок, что подтверждает данный тезис.В региональной структуре международных сделок СиП с участиембразильских компаний преобладает регион Ю.
Америка и Карибы, на долюкоторых приходится около 72% от общего стоимостного объема завершенных за2000г. по 2015г. сделок СиП. Вторым по значению регионом являетсяС. Америка с долей около 17% за рассматриваемый период (Рисунок 2.3.17).0,3%1%10%Ю.Америка и КарибыС.АмерикаЕвропаАзиатско-Тихоокеанский регионБ.Восток и Африка17%72%Рисунок 2.3.17 – Региональная структура завершенных международных сделок СиП сучастием компаний из Бразилии за период с 2000г. по 2015гИсточник: составлено автором по данным терминала Блумберг (Bloomberg), (Датаобращения 18.09.2016г.)Не смотря на определенную схожесть экономик России и Бразилии,которые во многом ориентируются на ресурсную составляющую, лидирующимиотраслями, в которых было осуществлен наибольший объем сделок СиП сучастиембразильскихнециклическомусектору,компанийпринадлежиттелекоммуникационномупотребительскомусекторуифинансам,107122 млрд.
долл. США, 109 млрд. долл. США и 102 млрд. долл. СШАсоответственно (Таблица 2.3.8).Таблица 2.3.8 – Отраслевая структура объема завершенных сделок слияний и поглощений с2000г. по 2015г. (накопленным итогом) в Бразилии, млрд. долл. СШАОтрасльОбъем ОтрасльОбъемПотребительский нециклический121,5Промышленность56,4Телекоммуникации108,8Потребительский циклический37,1Финансы101,9Сектор коммунальных услуг29,0Основные материалы100,6Диверсифицированный сектор8,1Энергетика84,8Технологии5,2Источник: составлено автором по данным терминала Блумберг (Bloomberg), (Датаобращения 18.09.2016г.)Как и в остальных странах БРИКС технологическая отрасль всекторальной структуре завершённых сделок СиП в Бразилии занимаетпоследнее место, тем не менее, это значение на порядок выше, чем в России.
Втаблице 2.3.9 представлены топ 5 сделок СиП с участием бразильских компаний.Таблица 2.3.9 – Топ 5 международных завершенных за 2000-2015гг. сделок слияний ипоглощений с участием компаний из Индии (либо компания-покупатель, либо компания-цель)ДатаКомпания-цельКомпанияЦена СиП, Отрасльпокупательмлрд.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
