Диссертация (1152256), страница 16
Текст из файла (страница 16)
С использованием данной методики можно рассчитать не только совокупный уровень инвестиционногориска по всему штату организации, но и по отдельным категориям сотрудников илиподразделениям.На основе вышеизложенного можно дать оценку уровня риска при возникновении тех или иных рисковых обстоятельств (снижение дохода, возникновениечрезвычайных расходов на лечение, необходимость дополнительного обучения ит.д.), а также обосновать стратегию управления инвестиционными рисками.1)Если расходы не превышают величину чистого дохода от инвестиций,то уровень риска является незначительным (приемлемым).
В этом случае производить дополнительные расходы на управление риском не целесообразно.2)Если расходы приближаются к размеру чистого дохода, то риск оцени-вается как средний (существенный), что требует проведения мероприятий управлению (страхование, фонд самострахования, превентивные мероприятия по снижению риска).3)Если расходы равны или превышают чистый доход, то риск являетсякатастрофическим. В данной ситуации также необходимы мероприятия по снижению риска или страхование его составляющих.Соответственно при выборе метода воздействия на риск следует сопоставитьрасходы на финансирование риска с получаемой компенсацией, что позволит датьоценку эффективности выбранного метода.2.2.
Уровневые модификации инвестиций в человеческий капиталОтдача от инвестиций в человеческий капитал проявляется в течение долгосрочного периода. Индивид получает доход на вложенные средства на протяжении88всего жизненного цикла, хозяйствующие субъекты – всего периода работы сотрудника в конкретной организации.Дать оценку инвестиционного дохода и идентифицировать форму инвестиционного эффекта от вложений в человеческий капитал крайне сложно.
Например,эффект от инвестиций в здоровье, выраженный в увеличении продолжительностижизни и снижении заболеваемости, может быть значительно отсрочен во времени.Кроме того, не всегда можно установить прямую зависимость между объемом инвестиций и эффектом для определенных групп населения.Согласно исследованиям Всемирной организации здравоохранения111 (ВОЗ),более высокий уровень доходов на душу населения в целом коррелирует с болеевысокой ожидаемой продолжительностью жизни при рождении (таблица 7).Таблица 7 - Сравнение ожидаемой продолжительности жизни, доходовнаселения и расходов на здравоохранение между некоторыми европейскимистранами, 2010 г.СтранаПоказательРоссияОжидаемая продолжительность жизни69,03прирождении(число лет)ВВП на душу населения(вдолл.
10000США)Реальный ВВП, вмеждународных20770,4долларах (ППС) на112душу населенияОбщие расходы наНет данздравоохранение (вныхдолл. США)Государственныерасходы на здраво759,26охранение (в долл.США)ПольшаЭстонияЛитваГерманияВеликоШвеция Франциябритания76,5876,0373,5780,6480,7881,7781,98124001418011620433003869508604228020035,520160,4 18495,937633,53575239250,734275,81394,91273,91315,064348,63421,63716,64016,11002,481009,56935,23336,182827,163041,643098,22Источник: Европейская база данных «Здоровье для всех» (БД-ЗДВ). Копенгаген, Европейскоерегиональное бюро ВОЗ, 2010 [Электронный ресурс].- URL: http://data.euro.who.int/hfadbДоклад ВОЗ о состоянии здравоохранения в Европе, 2009 «The European health report 2009 : health andhealth systems» [Электронный ресурс].- URL: http://www.euro.who.int/__data/assets/pdf_file/0006/117186/E93103R.pdf112Реальный ВВП, в международных долларах (ППС) на душу населения - значение ВВП, выраженное величиной паритета покупательной способности (ППС), более точно учитывает относительную покупательную силунациональной валюты по сравнению с долларом США, чем при использовании официального обменного курса.11189Помимо доходов на продолжительность жизни населения влияют общийобъем расходов на здравоохранение.
Вместе с тем, в странах со сходными уровнями доходов на душу населения и расходов на здравоохранение можно наблюдатьзначительные различия в показателях ожидаемой продолжительности жизни. Этиразличия вызваны множеством иных факторов, включая показатели эффективности работы систем здравоохранения.Наши выводы о неоднозначности взаимосвязи между доходами, расходамина здравоохранение и инвестиционным эффектом (состояние здоровья населения)подтверждает рейтинг (таблица 8), составленный экспертами Bloomberg, которыетакже руководствовались информацией, представленной ВОЗ, Организацией Объединенных Наций и Всемирным банком.Таблица 8 - Рейтинг стран по уровню здоровья их жителей, 2012 г.Место врейтинге910132140578197СтранаШвецияГерманияФранцияВеликобританияПольшаЭстонияЛитваРоссияИтоговыйбалл83.9083.5882.9976.8460.7152.7243.5426.44Индекс здоровья (%)89.3788.8188.6682.8267.1360.1250.4633.76Индекс рисковдля здоровья (%)5.475.235.685.986.427.406.917.31Источник: Bloomberg [Электронный ресурс].- URL: http://images.businessweek.com/bloomberg/pdfs/WORLDS_HEALTHIEST_COUNTRIES.pdfДля определения индекса здоровья использовались факторы:-продолжительность жизни при рождении и младенческая смертность(весовое значение фактора 10%);-причины смерти, за исключением травм, обусловленных военнымидействиями (весовое значение фактора 40%);-уровень смертности в трех возрастных группах: моложе 14, 15-64, 65 истарше (весовое значение фактора 40%);-доживаемость до 65 лет и остаточная продолжительность жизни в 6590лет независимо от пола (весовое значение фактора 10%).Индекс здоровья корректируется в зависимости от индекса рисков, которыйучитывает долю населения страны, подверженную негативному воздействию такихфакторов, как курение, употребление алкоголя, избыточная масса тела, отсутствиефизической активности, повышенный уровень холестерина и сахара в крови, гипертония, наличие ВИЧ.
Также в расчет принималось некоторые совокупные показатели, в том числе загрязнения окружающей среды, иммунизации от ряда инфекционных заболеваний (гепатит Б, туберкулез, менингит и т.д.) и др.Россия занимает в этом рейтинге 97 строчку, что ниже большинства странбывшего СССР. Рейтинг демонстрирует низкое значение показателя индекса здоровья (33,76%) и весьма высокий индекс рисков (7,31%).
В последние годы расходыгосударственного бюджета на здравоохранение сохраняются в пределах 3,7-3,9%ВВП. Это существенно ниже большинства стран ОЭСР (более 7% ВВП), несмотряна схожие тенденции в демографии, росте благосостояния населения и цен на медицинские услуги.Риски здоровья населения России в значительной степени увеличивают неопределенность результата инвестирования в человеческий капитал. Дополнительный риск создает низкая эффективность расходования средств в системе здравоохранения, что отмечается в Докладе Рабочей группы по оценке бюджетных рисковОбщественного совета при Минфине Российской Федерации 113.Мы рассмотрели только один пример взаимосвязи между факторами, определяющими объем инвестиций в человеческий капитал и инвестиционным эффектом. Между тем, в зависимости от типа инвестора и конкретного вида инвестицийможно ожидать различных эффектов.
На каждом инвестиционном уровне мы будем получать модифицированную форму эффекта (приложение 7).Четко структурировать потенциальные и реальные эффекты крайне сложно,113Бюджетные риски – выявление, предупреждение и защита» [Электронный ресурс].- URL:http://www.minfin.ru/ru/om/focal_advisory/os91в частности из-за того, что некоторые из них носят внеэкономический характер (социальные эффекты). Однако внеэкономические эффекты способны как повысить,так и понизить стоимостную оценку экономических эффектов.
На рисунке 30 приведена классификация эффектов от инвестиций в человеческий капитал.Продолжительность жизниОбщественнаяэффективностьЗаболеваемостьМотивационныйэффектУровень занятостиЭкономическийэффектМакроуровеньБюджетнаяэффективностьИнвестиционные эффектыСоциальныйэффектВнеэкономическаяэффективностьБюджетныедоходыУровень доходовнаселенияВаловыйвнутреннийпродуктОптимизациябюджетных рисковСоциальныйэффектПродолжительность жизниЗаболеваемостьНалоговый эффектМезоуровеньПрибыльЭкономическаяэффективностьМотивационныйэффектОптимизациякорпоративныхрисковПродолжительность жизниВнеэкономическаяэффективностьМикроуровеньЭкономическаяэффективностьСоциальныйэффектЗаболеваемостьДоходУровень занятостиНалоговый эффектОптимизацияиндивидуальныхрисковРисунок 30 - Классификация инвестиционных эффектовИсточник: разработано автором92На уровне государства можно наблюдать общественную и бюджетную эффективность.
Общественная эффективность выражается через социальный эффект(увеличение продолжительности жизни населения, снижение заболеваемости ит.д.). Экономический эффект состоит в увеличении трудовой активности населения, производительности труда, что сказывается на доходах населения и ВВП. Бюджетная эффективность оценивается через сопоставление объема сделанных инвестиций из средств бюджетного фонда и совокупной доходности бюджета, а такжевозникающей экономии в расходах. Мотивационный эффект создают налоговыельготы и вычеты, предоставляемые физическим и юридическим лицам при оплатеобразовательных, медицинских и страховых услуг.На уровне хозяйствующих субъектов отдача от инвестиций в большей степени носит экономический характер (увеличение прибыли, снижение расходов ипотерь, налоговый эффект).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
