Диссертация (1152256), страница 15
Текст из файла (страница 15)
Регламентные инвестиции осуществляются в рамкахфинансового планирования и носят превентивный характер, т.е. осуществляютсядо наступления риска. К таким инвестициям относятся страхование, плановое повышение квалификации, профилактическая медицинская помощь и т.д. Если жевложения в поддержание или развитие человеческого капитала осуществляются вусловиях возникновения риска, то они носят случайный (экстренный) характер.Размер этих инвестиций не подлежит прогнозированию. Инвестиции такого рода вбольшей степени нацелены не на развитие, а на поддержание или восстановлениечеловеческого капитала, величина которого снизилась в результате неблагоприятных обстоятельств.
Примером случайных инвестиций могут быть непредвиденныерасходы индивида на восстановление трудоспособности, утраченного в результатезаболевания или несчастного случая; расходы организации на поиск или переобучение заместителя умершего или заболевшего сотрудника. Случайные инвестициинеблагоприятно сказываются на доходе, поэтому для их финансирования целесообразно создавать фонд риска.83Использование финансовых ресурсов для инвестиций в человеческий капитал может осуществляться в фондовой или нефондовой формах. Нефондовая формаоснована на расходовании средств из текущих поступлений. Фондовая форма предполагает предварительное целевое аккумулирование финансовых ресурсов и последующее их использование (рисунок 29).Фонды инвестиций вчеловеческий капиталГосударственные фондыинвестицийБюджетныефондыВнебюджетныефондыНегосударственные фондыинвестицийСтраховыефондыСтраховыефондыФонды самострахованияНестраховые резервные фондыРисунок 29 - Фонды инвестиций в человеческий капиталФондовыеИсточник: разработано авторомФонд инвестиций в человеческий капитал имеет следующие характеристики:1.
Обособленность от прочих денежных средств;2. Самостоятельность функционирования;3. Целевая направленность формирования и расходования;4. Управляемость и плановость.Примерами источников фондовых инвестиций являются государственныебюджетные и внебюджетные фонды, негосударственные страховые фонды, фондысамострахования и резервы, формируемые хозяйствующими субъектами и индивидами. Очевидно, что фондовая форма инвестиций обладает целым рядом преимуществ по сравнению с нефондовой. Нефондовые инвестиции сложно планировать,поэтому они могут существенно снизить доход (прибыль). Кроме того, они не учитывают рисковых характеристик человеческого капитала.Для фондов самострахования свойственен недостаток, аналогичный нефон-84довым инвестициям: в них не происходит перераспределение рисков между участниками.
Это связано с тем, что фонд самострахования формируется одним единственным участником-инвестором. Самострахование представляет собой смешанный тип фонда. Он является промежуточным между резервным (нестраховым) истраховым фондами.Термин «инвестиции» изначально предполагает получение эффекта (удовлетворения, дохода) в будущем. При этом некоторые виды инвестиций (в том числеинвестиции в человеческий капитал) оказывают влияние и на потребление. Так расходы индивидов на образование или поддержание здоровья, с одной стороны, сокращают текущее потребление.
С другой стороны, произведенные расходы способны увеличить доходы индивидов в будущем, а, следовательно, и их потребление. Заметим, что расходы на формирование страховых фондов влияют на потребление аналогично. Уплаченные взносы на страхование жизни и здоровья не толькоспособствуют увеличению человеческого капитала через возросшие доходы в будущем, но и защищают будущее потребление, за счет снижения неопределенностибудущих расходов.
В виду вышесказанного, закономерен вывод - фондовое инвестирование предпочтительнее нефондового.Инвестиции должны отвечать критериям стабильности, непрерывности, регулярности и управляемости106. В этом случае результатом инвестиций будет прибыль от фактора производства «человеческий капитал». Инвестиции в человеческий капитал отличаются от инвестиций в физический капитал длительностью инвестиционного периода и продолжительностью инвестиционного эффекта107. Тоесть, инвестиции дают не единовременный, а отсроченный и длительный результат(например, отдача от вложений в образование).
Но следует отметить, что этот эффект не всегда однозначен, при этом достигнутый эффект и методика его оценкибудут модифицироваться в зависимости от уровня, на котором осуществляются инвестиции (макро-, мезо-, микроуровень).106Богатырева В.
В. Финансовый механизм управления воспроизводством человеческого капитала. – 2014[Электронный ресурс].- URL: http://elib.psu.by/bitstream/123456789/1465/1/Bogatyreva_2013-14-p87.pdf.107Токарева В. В. Развитие человеческого капитала на субрегиональном уровне (в малых городах России)//Мичуринск-наукоград РФ: Изд-во Мичурин.гос. аграр.
ун-та. – 2007. С.2585Существует точка зрения, что инвестиционный доход зависит от объема инвестиций108. Одной из проблем инвестирования в человеческий капитал являетсянеоднозначность связи между объемом вложенных ресурсов и полученным доходом, что вызвано рисковым характером инвестиций. В некотором смысле инвестиции в человеческий капитал характеризуются большим риском, по сравнению с инвестициями в физический капитал, поскольку он находится в сильной зависимостиот изменяющихся экономических условий.
В ряде случаев человеческий потенциалне может быть реализован или используется неэффективно. Особенно это характерно для инвестиций в образование. Если из-за ухудшения состояния здоровья человек утрачивает трудоспособность, инвестиционный эффект от вложений в профильное образование может стать отрицательным.Данный вывод находит свое подтверждение при изучении зависимостимежду уровнем образования и доходами. Например, Капелюшников Р.И. и Лукьянова А.Л. в своем исследовании109 показали, что в российских условиях инвестициив специфический человеческий капитал (среднее профессиональное и высшее образование) дают весьма низкую отдачу.
Причем у мужчин эта отдача будет ниже,чем у женщин.Ценность тех или иных инвестиций будет определяться двумя факторами:ожидаемым доходом и рискованностью вложений. Соответственно объем инвестиций в человеческий капитал определяется не только потенциальным будущим доходом (отдачей от инвестиций), но и уровнем инвестиционного риска, которыйможно оценить как на индивидуальном, так и корпоративном уровне.Уровень инвестиционного риска человеческого капитала (УРИЧК) можно рассчитать по формуле 2.1, где t=0 –возраст человека на данный момент времени, T –возраст выхода на пенсию или ожидаемая продолжительность жизни.УРИЧК = ∑=0 Чистый∑=0 Рискдоход−∑=0 Амортизация(2.1)Levhari D., Weiss Y.
The effect of risk on the investment in human capital //The American Economic Review. –1974. – С. 950.109Капелюшников Р. И., Лукьянова А. Л. Трансформация человеческого капитала в российском обществе(на базе «Российского мониторинга экономического положения и здоровья населения») //М.: Фонд «Либеральнаямиссия. – 2010. – С. 74.10886Для расчета необходимы исходные данные о потенциальном чистом доходеиндивида за весь период трудоспособности и норме амортизации его человеческогокапитала.Совокупный риск (формула 2.2) включает в себя суммарные инвестиции(фондовые и нефондовые), произведенные в образование и здоровье на протяжениижизни.∑=0 Риск = ∑= Ио + ∑=0 Из(2.2)Ио – инвестиции в образование, Из – инвестиции в здоровье (все расходы наобразование и здоровье за период жизни до выхода на пенсию).
В данном случаене учитываются косвенные инвестиции (затраченное время на получение образования или восстановление здоровья).Норма амортизации человеческого капитала (НА) в общем виде может бытьрассчитана по формуле 2.3, где (T-t) – период амортизации.НА =1−×100(2.3)Если исходить из предположения, что человеческий капитал равен 0 к моменту T (например, достижение установленного законом пенсионного возраста), топериод амортизации составляет максимум 41 год для женщин (55 лет - 14 лет110) и60 лет для мужчин.
Таким образом, для женщин годовая норма амортизации составит 2,44, а для мужчин – 2,17. Следует отметить, что норма амортизации являетсяиндивидуальной, поскольку зависит от состояния здоровья индивида, его профессии, скорости устаревания знаний. Кроме того, возраст фактического выхода напенсию также может отличаться от установленного законом.Для оценки уровня риска инвестиций в человеческий капитал для хозяйствующего субъекта также могут быть использованы формулы 2.1 – 2.3, но с некотороймодификацией исходных данных. Значения показателей берутся применительно ксовокупному человеческому капиталу организации (сумму капиталов всех работников).
Максимальная продолжительность инвестиционного периода составляет110РФ).Законодательно определенный возраст, с которого можно начинать работать (ст. 63 Трудового кодекса87Т-t, где t=0 – момент трудоустройства сотрудника в конкретную организацию, T –возраст увольнения (выхода на пенсию). Период амортизации специфического человеческого капитала зависит от стажа работы сотрудника в организации, поэтомуон будет короче, чем для общего человеческого капитала.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
