Диссертация (1151147), страница 15
Текст из файла (страница 15)
Расчетный резерв может быть88скорректирован с учетом суммы (стоимости) обеспечения в виде поручительства,предоставленного третьим лицом, при условии, что финансовое положениетретьего лица, предоставившего обеспечение, одновременно являющегосязаемщиком по иным кредитным договорам, заключенным с кредитнойорганизацией, ухудшится таким образом, что в случае реализации прав кредитора,вытекающих из предоставленного обеспечения по ссуде, возникнут основания дляосуществленияпроцедур,предусмотренныхзаконодательствомонесостоятельности (банкротстве).Таким образом, в целях оптимизации расходов на формирование резервовна возможные потери по ссудам следует рассмотреть возможность определениякатегории качества ссуды на основании наилучшего из финансового состояниязаемщика и поручителя.
Более того, возможен учет категории качествапоручителя и при расчете премии за кредитный риск, как составляющейпроцентной ставки [76]. Но, при принятии риска на финансовое положениепоручителя, стоит учитывать масштаб его бизнеса и возможность погаситьобязательства перед кредитором в случае наступления дефолта заемщика безнанесения ущерба собственной операционной деятельности.Значительноевлияниенаформированиебанкамимоделейоценкикредитного качества в рамках кредитного процесса оказали рекомендацииБазельского комитета, которые предоставляют выбор между применением вбанковской практике внешних рейтингов, установленных международнымирейтинговымиагентствамиилижевнутренних,рассчитываемыхповнутрибанковской методике рейтингования.Базельский комитет определяет расчет рейтинга «в момент времени» и «сучетом экономического цикла».
Как правило, первый вид расчет применяется вовнутрибанковских методиках, международные рейтинговые агентства применяютрасчет рейтингов «с учетом экономического цикла».Методики ведущих рейтинговых агентств отличаются своими уникальнымиалгоритмами методов анализа финансовой отчетности и проведения расчетов.Standart&Poor`sвыделяетсферыдеятельности,уязвимыевпериод89экономической нестабильности. Кциклам Standart & Poor`sнаиболее подверженным экономическимотносит производство машин и оборудования,добывающую и металлургическую промышленность, строительство зданий исооружений, розничную торговлю, ресторанное дело; со средним уровнем рискаотмечаетсферувысокихтехнологий,телекоммуникации,издательскуюдеятельность; низкий уровень риска присвоен услугам ЖКХ, обороннопромышленному комплексу, продаже и производству товарам высокого ценногосегмента, здравоохранению, фармацевтической отрасли.
Соответственно, на нашвзгляд необходимо иметь индивидуальный подход к оценке компаний, взависимостиотхарактерадеятельности.Вотечественнойлитературенедостаточно внимания уделяется данному подходу, что требует дальнейшегоисследования в рамках диссертационной работы.Методики рейтингования рейтинговых агенств Standart & Poor`s , Moody`s иFitch включают в себя анализ денежного потока заемщика.
Например, методикаMoody`s включает в себя расчет следующих показателей:- соотношение операционного денежного потока (Funds From Operation) ксовокупной задолженности;- свободный денежный поток (Free Cash Flow) к совокупной задолженности.Отметим, что коэффициент Джини, наиболее популярный в зарубежнойпрактикеоценки достоверности модели,при исследовании прогнознойспособности моделей рейтинговых агенств, варьируется от 85-88%, что говорит одостаточно высокой точности [71].
Так, можно сделать вывод, что отечественнымбанкампри оценке кредитного качества корпоративных заемщиков следуетуделять должное внимание анализу движения денежных средств и денежнойполитике компаний. На наш взгляд, с точки зрения кредитора важно рассматриватьденежную политику компании-заемщика и группы компаний.Это связано с тем,что особой категорией корпоративных заемщиков являются заемщики-участники90группы компаний, при кредитовании такого рода заемщиков, банки принимаютдополнительные риски, либо в какой-то части их снижают.912.3.
Выводы по второй главеВо второй главе диссертационного исследования получены следующиенаучные результаты:1. На основании изучения рынка банковских продуктов автором выделеныследующие особенности, отражающие специфику контрактного кредитования:ограниченность покупателей на рынке функционирования компании,где заказчиком по контракту может выступать государство, компании сгосударственным участием, коммерческие структуры, имеющие международныйрейтинг, подтверждающий их высокую благонадежность;выполнение государственных и коммерческих заказов на поставкутехнически сложных товаров, услуг в сфере информационных технологий,выполнение работ по строительству объектов инфраструктурного назначения;неравномерность поступления выручки в рамках одного календарногогода, вызванная установлением годовых лимитов финансирования и графиковвыполнения работ/производства товара/предоставления услуг в рамках контракта;длительныйсроквыполненияработ/производстватовара/предоставления услуг (более одного года);отношения с обслуживающим банком (банками) носят комплексныйхарактер, при этом банк располагает информацией об ожидаемых / расчетныхконтрактных платежах.2.
Определено место контрактного кредитования вжизненном циклеконтракта. Контрактное кредитование компаний, исполняющих контракты,осуществляется в период реализации контрактов, что определяет специфическиепринципы контрактного кредитования.3. В рамках раскрытия содержания контрактного кредитования, вдиссертационном исследовании выделяются его специфические принципы,обусловленные технологией организации контрактного кредитования:92- принцип целевого использования, отражающий контроль целевогоиспользования денежных средств, поступающих по контракту, со стороны банка;- принцип контроля исполнения, отражающий анализ и оценку реализацииконтракта в части наличия отставания фактического выполнения работ/поставкитоваров/предоставления услуг от плана-графика по контракту со стороны банка;- принцип приоритетности остаточной стоимости контракта над активамизаемщика.
Данный принцип означает, что условия контрактного кредитованияопределяютсяисходяизостаточнойстоимостивыручки,генерируемойконтрактом, а не всеми активами заемщика, и обеспечением по контрактномукредиту является залог прав требования выручки по финансируемому контракту.4.Определена значимость оценки денежного потока при кредитованиизаемщиков с контрактным характером деятельности.93Глава 3.
Оценка кредитного качества корпоративного заемщика приконтрактном кредитовании3.1. Показатели, характеризующие кредитное качество корпоративногозаемщика с контрактным характером деятельностиВ первой главе диссертационного исследования мы рассмотрели основныеподходывероятностьк определению вероятности дефолта. Регрессия, моделирующаякакого-либособытия(например,вероятностьвозникновениядефолта), может быть основана на любой непрерывно-дифференцируемойфункции, которая монотонно возрастает от нуля к единице на интервале от минусбесконечности до бесконечности.вероятностидефолтасчитаетсяОбщепризнанной моделью определенияlogit-модель[91].Вдиссертационномисследовании данная модель строится на основе финансовых и нефинансовыхпоказателейдеятельностипредприятия,атакжемакроэкономическихпоказателях, характеризующие страну, в которой они ведут свою деятельность[66].На основании изучения работ зарубежных и отечественных ученых вобласти анализа хозяйственной деятельности предприятия, мы систематизируеми составим перечень показателей, которые могут являться потенциальнозначимымис точки зрения оценки кредитного качества заемщика приконтрактном кредитовании.Рассмотрение коэффициентного анализа в исторической перспективепроведено в работе В.
В. Ковалева и Вит. В. Ковалева «Анализ баланса, или какпонимать баланс». В диссертационном исследовании в целях построения моделиоценки кредитного качества рассматриваются общеизвестные финансовые инефинансовые показатели, а также макроэкономические показатели,входят в основу расчета рейтинга корпоративных заемщиков.которые94Американский ученый Э. Рид предложил следующую систему показателей,определяющих различные характеристики кредитного качества корпоративногозаемщика: ликвидности, оборачиваемости, привлечения средств, прибыльности[51]. Эта система позволяет прогнозировать своевременность совершениябудущих платежей, ликвидность и реальность оборотных активов, оценить общеефинансовое состояние фирмы и ее устойчивость, а также возможность определитьграницы снижения объема прибыли, в которых осуществляется погашение частификсированных платежей.Другая группа ученых (Дж.
Шим, Дж. Сигел, Б. Нидлз, Г. Андерсон, Д.Колдвел) предложила использовать показатели, характеризующие ликвидность,прибыльность, долгосрочную платежеспособность и показатели, основанные нарыночных критериях [64]. В отличие от методики Э. Рида данный подходпозволяет рассмотреть платежеспособность предприятия сточки зрениядолгосрочнойзащищенностиперспективы,учитываяприэтомстепеньзаймодавцев от неуплаты процентов (коэффициент покрытия процентов),коэффициенты, основанные на рыночных критериях (отношение цены акции кдоходам, размер дивидендов и рыночный риск). С.Аленописывает риск-менеджмент посредством моделей, требующих верификации [67].Л.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
