Диссертация (1151094), страница 37
Текст из файла (страница 37)
Как уже отмечалось, одной из проблемантимонопольного правоприменения в России является стремление соответствующих ведомствк формальному отнесению правонарушения к той или иной норме закона, заменяющее анализинтерпретации поведения рыночных игроков, на что указывают и специалисты [Авдашева С.Б.,Шаститко А.Е., 2012, с.193]. Кроме того, при рассмотрении ходатайств по сделкам слияний ипоглощенийантимонопольнымиорганамипреимущественнооцениваетсяизменениеблагосостояния потребителей, а не совокупного общественного благосостояния, что негативносказывается на промышленной политике страны и конкурентоспособности отечественныхкомпаний на мировых рынках.
Такое смещение акцента анализа зачастую приводит к защитеконкурентов, а не конкуренции. В настоящее время в антимонопольной и судебной практикеполностью отсутствует использование экономических моделей для оценки измененияконкурентной ситуации после совершения сделки, в то время как в практике развитых странподобные модели применяются с 1980-х годов. Возможные направления использования икраткое описание моделей представлены в разделе 2.3.5.
Нередко антимонопольные органысталкиваются с проблемой не предоставления информации под предлогом коммерческойтайны, а также в процессе анонимного анкетирования, так как подобные результаты зачастуюне принимаются во внимание судами, либо оспариваются компанией [более подробносм.: Космачева О.К., 2010]. При этом компания-истец также не всегда предоставляет всю131необходимую информацию и раскрывает ее в процессе судебных разбирательств в качествеаргумента защиты своей позиции. Подобной ситуации можно избежать при внесении взаконодательство поправок о ничтожности подобных аргументов при их не предоставлении вФАС в ходе сбора документов.Среди недостатков процедуры принятия решений в области регулирования сделок M&Aв России следует отметить большое количество рассматриваемых ходатайств при минимальномудельном весе запрещенных в связи с возможным ограничением конкуренции сделок, учитываязначительную долю слияний и поглощений в сырьевом секторе и других отраслях страдиционно высоким уровнем концентрации и проблемами в области конкуренции.
Кпроцедурам, требующим внесения изменений, также относится раскрытие ФАС РФинформации о причинах принятия решения и анализе сделки. Как следует из практикиЕвропейского Союза и США, публикация анализа рассматриваемого рынка и последствийсовершения сделки в соответствии с ходатайством является обязательным элементомпрозрачности процесса принятия решений регулятором. На сайте ФАС РФ содержится краткаяинформация о принятии решения с указанием состава сделки (количество приобретаемыхакций, доли в уставном капитале и др.), наименования участников и ОКВЭД.114 Кроме того, взаконодательственезакрепленыминимальныесрокисогласованиясделок,однако,качественный анализ требует определенных временных затрат.
По мнению автора,существенным недостатком регулирования также является минимальное участие экспертов вобласти конкурентной политики и отсутствие учета мнения заинтересованных стейкхолдеров(потребителей, конкурентов) при принятии решений, на что указывают и специалисты[Пахомова Н.В., 2010, С. 73-74]. Представляется целесообразным и расширение использованияинструмента предписаний при согласовании крупных сделок.2.3. Политика в области слияний и поглощений: зарубежный опыт ивозможности его применения в России2.3.1. Регулирование сделок слияний и поглощений в США: методы оценкиПолитика в области слияний и поглощений в США регулируется Законом Клейтона(7 статья, закон был принят в 1914 году), поправками в данный закон, внесенными ЗакономСеллера-Кефовера в 1950 году, запрещающим слияния, ослабляющие конкуренцию на рынке,актами Федеральной торговой комиссии (Директивы по слияниям, впервые принятые в 1968 г.и совершенствуемые в дальнейшем), прецедентами по сделкам, прошедшим процедуруконтроля со стороны антимонопольных органов.
Американское законодательство в данной114См. http://www.fas.gov.ru/solutions/ (дата обращения – 01.06.2014).132областивыделяетгоризонтальные,вертикальныесделкиисделки,влияющиенапотенциальную конкуренцию. Наиболее опасными с точки зрения ограничения конкуренциисчитаются горизонтальные сделки слияний, которые, как уже отмечалось, являются объектомболее подробного исследования в данной работе.
Процедура одобрения сделок включаетпредварительную подготовку и предоставление в Федеральную торговую комиссию (ФТК)ходатайства и сопроводительных документов согласно Требованиям уведомления о слиянии(Закон Харта-Скотта-Родино). По статистике ФТК 95% дел не являются значимыми с точкизрения влияния на конкуренцию,115сделки, подлежащие более подробному рассмотрению,изучаются антимонопольным органом с использованием экономического анализа, в случаезапрета сделки дело рассматривается в суде.
Для сокращения сроков рассмотрения ипредоставления всех необходимых для анализа данных и документов ФТК публикует лучшиепрактики по вынесению решений в отношении сделок. В отличие от европейской практикиинформация о предполагаемом слиянии до его осуществления является закрытой и публикуетсяс разрешения участников сделки.Процедурарассмотрениясделкивключаетстандартныйнаборисследуемыххарактеристик (определение продуктовых и географических границ рынка, его объема,барьеров входа, рыночных долей участников сделки, экономической концентрации через расчетиндекса ННI), однако, при их изучении используется более глубокий анализ и значительнобольший объем выборки при опросе потребителей и статистических данных.
При определениигеографических границ рынка достаточно часто используется расчет издержек переключения,например при рассмотрении слияния компаний, предоставляющих услуги диализа, где ФТКизучила порядка 35 локальных географических рынков для определения территории, накоторой оперируют компании. Принципиальным отличием от отечественной практики являетсяцель анализа вышеуказанных показателей: антимонопольные ведомства США проводят оценкувозможного проявления координационных эффектов (согласованные действия – картели имолчаливые сговоры) либо эффектов ограничения конкуренции в результате горизонтальногослияния, моделируя возможное изменение общественного благосостояния в результатесовершения сделки. При этом, чем больше рыночная доля компании, тем более подробныйанализ проводится. Примером рассмотрения сделки, которая могла повлечь за собойсогласованные действия, является дело компаний Малибу и Капитан Морган, производящихром: в результате слияния совокупная рыночная доля фирм составила бы 41%, при этом вместес крупнейшим игроком доля рынка двух фирм (фирмы-лидера и вновь образованной фирмы)составила бы 95%, что существенно повышает риск согласованных действий, вызывающих рост115http://www.ftc.gov/tips-advice/competition-guidance/guide-antitrust-laws/mergers (дата обращения - 12.05.2014).133цен.
В результате, осознавая возможность запрета сделки, компания-покупатель согласиласьдиверсифицировать бизнес.116Моделирование изменения конкурентной ситуации и эффектов благосостояния всовременном американском антитрасте осуществляется при помощи эконометрическихрегрессионных и корреляционных моделей, моделей оценки спроса, моделей симуляциислияния. Более подробные рекомендации по использованию данных моделей и их краткоеописание представлены в последних двух разделах настоящей главы.Наряду с горизонтальными слияниями представляется целесообразным изучитьпрактику оценки сделок, влияющих на потенциальную конкуренцию для дальнейшегоприменения в отечественном антимонопольном регулировании. Участниками подобных сделокявляются компании, предполагающие войти на новый рынок.
Соответственно слияние такихкомпаний (компании) может предотвратить возможное повышение конкуренции на рынке, атакже устранить угрозу входа нескольких новых игроков, которая способствует повышениюинновационной активности, снижению цен и улучшению качества продукции. Моделированиеситуации на рынке после одобрения такого рода слияний также является предметом анализаантимонопольных органов США (в связи с перечисленными причинами ФТК запретиласлияние ряда фармацевтических компаний, которые разрабатывали аналогичные лекарства).Еще одной существенной особенностью антимонопольного регулирования интеграционныхсделок в США является возможность оценки слияния после заключения сделки: ходатайствоодобряется регулирующими органами с условием наступления ряда положительных дляобщественного благосостояния эффектов (снижение цен в результате уменьшения издержек,рост R&D в результате синергетического эффекта, рассмотренного в п.
2.2.1 и др.), в случае,еслитакие эффекты отсутствуют,положительныеэффекты,втомпринятое решениечисле,синергия,можно отменить.рассматриваютсяиВозможныеприоценкегоризонтальных слияний как аргументы в пользу разрешения сделки. Их использованиерегламентируется разделом 10 («Efficiencies») Директив США по горизонтальным слияниям2010.117Таким образом, рассмотрение процедуры принятия решений и методов анализа сделокэкономической концентрации в американской практике позволяет сделать вывод опреимущественномвниманиикгоризонтальнымсделкамслияний,оценкакоторыхпроизводится через моделирование их последствий для общественного благосостояния в видевозможных координационных и иных ограничивающих конкуренцию эффектов.
Исследованиенаиболее эффективных практик в области процедуры рассмотрения сделок, применения116http://www.ftc.gov/tips-advice/competition-guidance/guide-antitrust-laws/mergers/markets(датаобращения15.05.2014)117http://www.ftc.gov/sites/default/files/attachments/merger-review/100819hmg.pdf (дата обращения - 14.09.2014)134методовэкономическогоанализаихпоследствийдоипослепринятиярешенияантимонопольными органами, учета возможного синергетического эффекта, а также оценкисделок, оказывающих влияние на потенциальную конкуренцию, в том числе, через созданиебарьеров на вход, приводит к заключению о необходимости их имплементации в отечественнойпрактике, рекомендации в данной области будут предложены в п.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
