Главная » Просмотр файлов » Диссертация

Диссертация (1151094), страница 34

Файл №1151094 Диссертация (Конкурентная ситуация в России и влияние сделок слияний и поглощений на ее динамику) 34 страницаДиссертация (1151094) страница 342019-06-29СтудИзба
Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 34)

Учитывая снижение цен наэнергоносители и общую экономическую нестабильность в настоящее время, отрицательныепоследствия сделки имеют тенденцию к усилению, упущенные возможности ее коррекциимогли бы оказать положительный эффект и на удовлетворение растущей потребности вимпортозамещении.Наряду с покупкой государственными компаниями частного бизнеса наблюдаетсяувеличение числа случаев перераспределения активов внутри государственных ведомств икомпаний, ведущее к монополизации некоторых рынков. В качестве примера можно привестиодобренную в начале 2014 года ФАС РФ105 сделку по переходу прав по управлению девятьюкомпаниями, предоставляющими услуги в области ремонта и технического обслуживаниябронетанковой техники военного назначения, к ОАО «Уралвагонзавод». Компании - объектысделки ранее находились в ведении Министерства обороны России, являясь дочернимиструктурами ООО «Оборонсервис», то есть государственной собственностью.

Таким образом,их передача ОАО «Уралвагонзавод» могла бы считаться приватизацией государственногоимущества, которая способствовала бы развитию конкуренции на данном рынке в рамкахперехода стратегических областей экономики на конкурентную платформу отношений.

ОднакоОАО «Уралвагонзавод» также находится в собственности государства (100% акцийпринадлежат Российской Федерации), кроме того, в контексте сделки компания становитсямонополистом (более 80% рынка) в масштабах страны, так как ремонтные заводы расположеныв разных регионах. Разрешив сделку, ФАС РФ также выдало компании предписание онеобходимости «осуществлять предоставление услуг на недискриминационных условиях», 106Законом «О защите конкуренции» предусматривается обеспечение недискриминационногодоступа к товарам и услугам для участников рынка, соответственно, предписание ФАС РФуказывает на необходимость исполнения действующего законодательства, что и так очевидно.Предписание также содержало обязательство компании сообщить об изменении (либопрекращении) видов деятельности объекта сделки – не ясно, каким образом данная мера будетспособствовать усилению конкуренции.

Единственной мерой по недопущению ограниченияконкуренции, которую содержит предписание, стала обязанность Уралвагонзавода обосноватьрост цен в случае их увеличения более чем на 5% по сравнению с ценой, рассчитываемой наоснованиииндексов-дефляторов.СделкаУралвагонзаводаявляетсяпримеромперераспределения активов между государственными структурами и корпорациями, при105106http://solutions.fas.gov.ru/documents/11575 (дата обращения - 02.06.2014).http://solutions.fas.gov.ru/documents/11575 (дата обращения - 02.06.2014).120котором развитие конкуренции не является приоритетной или хотя бы значимой задачей,решения ФАС РФ в данном случае носят политический характер и основываются напрецедентах(например,одобрениепокупкиРоснефтьюТНКВРсминимальнымиограничениями и предписаниями), что противоречит основной функции ведомства – защитеконкуренции.

Таким образом, повышение доли государственных компаний и активов негативносказывается на конкурентной ситуации, так как стимулирует рост неопределенности в вопросахспецификации и защиты прав собственности, увеличение тенденции получения конкурентныхпреимуществ за счет административного ресурса и реципрокных (т.е.

основанных нанеформальном оказании ответных услуг) отношений. Кроме того, с точки зрения автора,сосредоточение ключевых сырьевых активов в собственности государства и аффилированныхструктур замедляет переход к новой, не рентно-сырьевой модели развития экономики страны всвязи с высокими доходами от получения сырьевой ренты.Интеграционные процессы также оказывают влияние на развитие НИОКР: согласноисследованиям, проводимым рядом экономистов, между уровнем конкуренции, степеньюконцентрации и инновационной активностью компаний существует устойчивая взаимосвязь[см., например: Пахомова Н.В., Казьмин А.А., 2009; Aghion P., Howitt P, 2005; De Bondt R.,Vandekerckhove J., 2012 и др.].

Ученые расходятся во мнении по вопросу характера даннойвзаимосвязи, однако, многие исследования показывают наличие положительной связи междуростом инноваций и увеличением концентрации на рынке, взаимозависимости данныхфакторов и степени конкуренции, рыночного спроса, технологических характеристик отрасли испецификации прав на инновации [Пахомова Н.В., Казьмин А.А., 2009]. Необходимостьмодернизации отечественной экономики в условиях начинающейся рецессии, а также переходак новому технологическому укладу требует высоких темпов развития инновационныхпроизводств и больших объемов инвестиций как частного, так и государственного сектора, висследования и разработки.

В России в настоящее время наблюдаются невысокие значенияданных показателей, наряду с небольшой долей высокотехнологичных производств вэкономике (см. Рисунок 4), в связи с чем усиление роли инновационной активности ивлияющих на нее факторов приобретает все большее значение.121Рисунок 4 — Инновационная активность российских компаний в период с 2009 по 2012 годы(www.gks.ru).Сделки M&A оказывают как положительное, так и отрицательное влияние наинновационнуюактивность.Средиположительныхфакторовследуетотметитьсинергетический эффект в сфере исследований и разработок, уменьшение издержекпроизводства, благодаря которому возможно его расширение и снижение цен, диффузиюинноваций и повышение национальной конкурентоспособности компаний. В числе негативныхпоследствий следует выделить возможное снижение интенсивности R&D, если она не являласьприоритетом сделки (например, рассмотренное выше поглощение ТНК ВР компаниейРоснефть), кроме того, сделка может вызвать снижение конкуренции в случае отсутствия вотрасли других эффективных конкурентов-инноваторов.

Таким образом, сделки на рынкекорпоративного контроля оказывают влияние на конкурентную ситуацию в стране черезизменение инновационной активности компаний, что также должно учитываться приразработке мер конкурентной политики, внесении изменений в законодательство и принятииФАС РФ решений по одобрению ходатайств о сделках.Из анализа первых двух факторов (изменение рыночной концентрации компаний;изменение инновационной активности и уровня развития НИОКР в результате совершениясделок) следует противоречивый вывод о влиянии экономической концентрации наконкурентную ситуацию (снижение конкуренции при увеличении рыночных долей компаний иувеличение конкуренции за счет инновационного развития при значительном уровнеконцентрации в высокотехнологичных отраслях).

В связи с чем вновь следует отметитьнеобходимость разумного и сбалансированного сочетания конкурентной и промышленнойполитики с целью развития конкуренции и увеличения конкурентоспособности отечественных122компаний и товаров, на что указывают и эксперты [cм., например: Пахомова Н.В., КазьминА.А., 2009]. В процессе принятия новых нормативно-правовых актов и вынесения судебныхрешений в области М&А происходит непрерывное изменение правоприменительной практикии законодательства, что также оказывает воздействие на конкурентную ситуацию. В результатетого, что «правила игры» постоянно меняются, на рынке сохраняется высокий уровеньнеопределенности и ассиметрии информации, что снижает эффективность конкуренции, атакже увеличивает инвестиционные риски, и соответственно, негативно отражается наинвестиционном климате страны, инновационной активности компаний.Среди положительных аспектов изменения вектора отечественного законодательстваследует отметить большую вовлеченность экспертного сообщества в процесс принятиярешений и законов, приближение российского антимонопольного регулирования в областислияний и поглощений к ведущему зарубежному опыту, а также снижение, хоть инедостаточное,административногодавлениянабизнесзасчетувеличенияпорогарассматриваемых ФАС РФ сделок.

Однако невысокий уровень использования и качестваэкономического анализа при принятии решений ведет к ошибками первого и второго рода иснижает уровень конкуренции.Негативный эффект на конкурентную ситуацию может оказать использованиеобразованными в результате M&A крупными компаниями институциональной среды в целях,например, минимизации трансакционных издержек, отрицательно влияющей на общественноеблагосостояние (неправомерное предоставление преференций, сговоры, создание барьеров).Данныйпримервцеломотражаетнегативныепоследствиянепрозрачностирынкакорпоративного контроля и формирования административных отношений [подробнее см.:Акулов В.Б., Ругачева А.В., 2013].Как уже отмечалось выше, сделки M&A влияют на экономику страны в целом, как черезконкурентную ситуацию,107так и посредством ряда других факторов.

В настоящее времянаблюдается замедление экономического роста, при этом интеграционные процессы длянекоторых компаний являются возможностью выхода из кризиса, наращивания производства,увеличению R&D активности. Очевидно, что прирост доли рынка корпоративного контроля вВВП не играет значимой роли для роста экономики в условиях необходимости выхода изрецессии,однако,врезультатеобъединениякомпанийвпроизводственныхивысокотехнологичных отраслях экономики возникает синергетический эффект, что можетвызвать, в том числе, рост ВВП.Объем кредитных обязательств частного бизнеса и государственных компаний,возникающих в результате107привлечения средств для совершения M&A, также оказываетВлияние конкурентной ситуации на экономику России было подробно рассмотрено в п.

2.2.2.123влияние на отечественную экономику. Увеличение совокупного внешнего долга Россиибыстрыми темпами возобновилось в 2011 году, к началу второго полугодия 2013 он составилболее 700 млрд. долларов. По оценкам экспертов [Матовников М., 2013], приблизительно 25%рыночного долга небанковского сектора (около 60 млрд. долларов) представляют собойзаимствования, привлеченные для осуществления сделок M&A, при этом половина даннойсуммы составляет финансирование покупки госкорпорацией Роснефть компании ТНК ВР(30 млрд. долларов). В период с 2010 по 2012 годы наблюдался рост удельного веса зарубежныхкредитов в финансировании слияний и поглощений (с 9% в 2010 году до 20% в 2012 году). Аучитывая заемные средства Роснефти, можно с уверенностью говорить о сохранении даннойтенденциив2013году.ПриэтомобъектомM&Aчастоявляютсяиностранныеаффилированные с российским покупателем компании, то есть сделка служит цели выводасредств заграницу, а также страхования рисков потери бизнеса в условиях нестабильностиотечественной экономики и политических решений.

Характеристики

Список файлов диссертации

Конкурентная ситуация в России и влияние сделок слияний и поглощений на ее динамику
Свежие статьи
Популярно сейчас
Почему делать на заказ в разы дороже, чем купить готовую учебную работу на СтудИзбе? Наши учебные работы продаются каждый год, тогда как большинство заказов выполняются с нуля. Найдите подходящий учебный материал на СтудИзбе!
Ответы на популярные вопросы
Да! Наши авторы собирают и выкладывают те работы, которые сдаются в Вашем учебном заведении ежегодно и уже проверены преподавателями.
Да! У нас любой человек может выложить любую учебную работу и зарабатывать на её продажах! Но каждый учебный материал публикуется только после тщательной проверки администрацией.
Вернём деньги! А если быть более точными, то автору даётся немного времени на исправление, а если не исправит или выйдет время, то вернём деньги в полном объёме!
Да! На равне с готовыми студенческими работами у нас продаются услуги. Цены на услуги видны сразу, то есть Вам нужно только указать параметры и сразу можно оплачивать.
Отзывы студентов
Ставлю 10/10
Все нравится, очень удобный сайт, помогает в учебе. Кроме этого, можно заработать самому, выставляя готовые учебные материалы на продажу здесь. Рейтинги и отзывы на преподавателей очень помогают сориентироваться в начале нового семестра. Спасибо за такую функцию. Ставлю максимальную оценку.
Лучшая платформа для успешной сдачи сессии
Познакомился со СтудИзбой благодаря своему другу, очень нравится интерфейс, количество доступных файлов, цена, в общем, все прекрасно. Даже сам продаю какие-то свои работы.
Студизба ван лав ❤
Очень офигенный сайт для студентов. Много полезных учебных материалов. Пользуюсь студизбой с октября 2021 года. Серьёзных нареканий нет. Хотелось бы, что бы ввели подписочную модель и сделали материалы дешевле 300 рублей в рамках подписки бесплатными.
Отличный сайт
Лично меня всё устраивает - и покупка, и продажа; и цены, и возможность предпросмотра куска файла, и обилие бесплатных файлов (в подборках по авторам, читай, ВУЗам и факультетам). Есть определённые баги, но всё решаемо, да и администраторы реагируют в течение суток.
Маленький отзыв о большом помощнике!
Студизба спасает в те моменты, когда сроки горят, а работ накопилось достаточно. Довольно удобный сайт с простой навигацией и огромным количеством материалов.
Студ. Изба как крупнейший сборник работ для студентов
Тут дофига бывает всего полезного. Печально, что бывают предметы по которым даже одного бесплатного решения нет, но это скорее вопрос к студентам. В остальном всё здорово.
Спасательный островок
Если уже не успеваешь разобраться или застрял на каком-то задание поможет тебе быстро и недорого решить твою проблему.
Всё и так отлично
Всё очень удобно. Особенно круто, что есть система бонусов и можно выводить остатки денег. Очень много качественных бесплатных файлов.
Отзыв о системе "Студизба"
Отличная платформа для распространения работ, востребованных студентами. Хорошо налаженная и качественная работа сайта, огромная база заданий и аудитория.
Отличный помощник
Отличный сайт с кучей полезных файлов, позволяющий найти много методичек / учебников / отзывов о вузах и преподователях.
Отлично помогает студентам в любой момент для решения трудных и незамедлительных задач
Хотелось бы больше конкретной информации о преподавателях. А так в принципе хороший сайт, всегда им пользуюсь и ни разу не было желания прекратить. Хороший сайт для помощи студентам, удобный и приятный интерфейс. Из недостатков можно выделить только отсутствия небольшого количества файлов.
Спасибо за шикарный сайт
Великолепный сайт на котором студент за не большие деньги может найти помощь с дз, проектами курсовыми, лабораторными, а также узнать отзывы на преподавателей и бесплатно скачать пособия.
Популярные преподаватели
Добавляйте материалы
и зарабатывайте!
Продажи идут автоматически
6418
Авторов
на СтудИзбе
307
Средний доход
с одного платного файла
Обучение Подробнее