Диссертация (1151079), страница 15
Текст из файла (страница 15)
руб. Запервые два месяца работы механизма.Помимо механизма рефинансирования Банк России дал возможностькоммерческим банкам получить дополнительные ресурсы за счет извлечения100О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации: Федеральный закон от 13.10.2008 N174-ФЗ, вносящий изменения в Федеральный закон от 23.12.2003 N 177-ФЗ // Доступ из справ.-правовой системы«Консультант Плюс» Версия Проф.101О предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения: ПоложениеБанка России от 16 октября 2008 г.
№ 323-П // Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс» ВерсияПроф.102Положение о предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения //Центральный Банк Российской Федерации [сайт]. URL: http://www.cbr.ru/analytics/standart_acts/others/323-p.pdf(дата обращения: 27.05.2016).81дополнительной ликвидности со счетов коммерческих банков в самомЦентральномБанке.Снижениенормобязательныхрезервовпозволиловысвободить дополнительную ликвидность: в отдельные периодыснижениенорм резервов по отдельным обязательствам достигало 8% (с 8,5% до 0,5%). К 15октября 2008 г.
нормативы резервирования по всем видам обязательствсоставляли 0,5%103. Используя этот инструмент, Банк России дал возможностькоммерческим банкам «разгрузить» балансы и получить необремененныеденежные средства, в том числе, для рефинансирования обязательств передзарубежными кредиторами.Дополнительным механизмом поддержки банков и оживления компанийпромышленного сектора стала управляемая девальвация национальной валюты,происходившая в 2008–2009 гг. (данные на рисунке 2.3).Рисунок 2.3 Соотношение курсов евро и доллара США по отношению к рублю с 1 мая2007 по 1 мая 2010 годов104, руб.103Нормативы обязательных резервов кредитных организаций с 1991 г.
// Центральный Банк РоссийскойФедерации [сайт]. URL: http://www.cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/require_res.htm (дата обращения:04.05.2016).104Составлено нами на основе Официальных курсов ЦБ РФ // Центральный Банк Российской Федерации [сайт].URL: http://cbr.ru/currency_base/ (дата обращения: 27.05.2016).82Девальвация национальной валюты на 53% (23,34 рубля за доллар в июле2008 г. и 35,81 рубля за доллар в феврале 2009 г.) было вызвано рядом факторов,как рыночного, так и искусственного характера. Снижение цены на нефть икотировок на другие сырьевые товары российского экспорта уменьшило притоквалютывстрану,снижениекурсабылоэффективнодлякомпанийориентированных на внутренний рынок, частные инвесторы в условияхнеопределенности отдали предпочтения сбережениям в «твердой» валюте.
Сдругой стороны, управляемая девальвация, проводимая при непосредственномучастии Банка России, позволяла не только оказать стимулирующее влияние наэкспортноориентированные компании, но и позволила спасти банковскуюсистему. В условиях давления на национальную валюту целый ряд банковиспользовали имеющийся у них кредитный ресурс на валютном рынке, получивнеобходимую поддержку в условиях сжимающейся экономики. Тем не менее,меры по поддержке банковского бизнеса оказали негативное влияние нареальный сектор, еще больше ограничив денежную массу и ослабив возможностипокредитованию.Следуетособоотметить,чтопомимоэкспортеров,положительный эффект девальвации сказался и на компаниях, ориентированныхна внутренний рынок.Отдельной задачей для Банка России должно было стать восстановлениедоверия на рынке межбанковских операций. Для возобновления активныхопераций на этом рынке, открытии лимитов на банки–контрагенты ипревращенияэтогорынкавполноценныйинструментпредоставлениякраткосрочной ликвидности между участниками банковского рынка былнеобходим определенный хеджирующий инструмент, позволяющий банкампокрыть потенциальные убытки, полученные на межбанковском рынке.
Вкачестве такого инструмента Банк России стал использовать специальныйкомпенсационный депозит105, используемый на основании договора междуБанком России и кредитными организациями, и позволяющий компенсировать105ЦБ заключит договор о компенсации возможных убытков по МБК с еще 8 банками // Банк.ру [сайт]. URL:http://sberbank.bank.ru/publication/id/2877/ (дата обращения: 27.05.2016).83последним часть убытков, которые могут быть ими понесены на межбанковскомрынке. В течение 2009 г., Банк России провел целый ряд мероприятий (таких,например, как постепенной снижение ставки рефинансирования до 8,75%106 кконцу 2009 г.), которые помогли смягчить деструктивное влияние кризиса как набанковский и финансовый сектор, так и в целом на экономику.В основе государственной антикризисной политики в 2008–2009 гг.
вбанковской сфере была поддержка крупных игроков банковского рынка, однакоблагодаря комплексу мер направленных на стимулирование всей банковскойсистемы, к концу 2009 г. ситуация в финансовом секторе стабилизировалась.Банку России удалось не допустить банковской паники, при помощи Агентствапо страхованию вкладов и банков–санаторов проблемные банковские институтыбыли элиминированы из системы без ущерба для общей макроэкономическойстабильности. Крупнейшие банковские и финансово–промышленные группы, втом числе и за счет помощи государства, укрепили свое положение на рынке,доля мелкого и кэптивного банковского бизнеса сократилась.Таким образом, следует отметить четыре ключевых аспекта деятельностиБанка России в борьбе с кризисными явлениями 2008–2009 гг.: НедопущениестрахованиюбанковскойвкладовпаникидляисанацииподдержкаАгентствапроблемныхпокредитныхорганизаций. Спасение банковской системы путем предоставления дополнительнойликвидности и косвенной поддержки банков путем проведенияуправляемойдевальвации,введениеуникальногомеханизмастабилизациибанковскойбеззалогового кредита. Поддержкареальногосекторапослесистемы, путем расширения денежной массы и стимулированиякорпоративного кредитования.106Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации // Центральный Банк РоссийскойФедерации [сайт].
URL: http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/refinancing_rates.htm (датаобращения: 27.05.2016).84 Оказание поддержки в рефинансировании долгосрочных внешнихзаймов системообразующих компаний российской экономики.В целом, ключевые усилия Банка России были направлены на поддержкубанковской системы и стабилизацию российской экономики. Следовательно, ирассматривать эффективность действий Банка России необходимо принимая вовнимания его концентрацию на решении возникших проблем.Антикризисную политику, эффективность ее воздействия и эффективностьдействийБанкаРоссиивпериодкризиса2008–2009гг.необходиморассматривать, отталкиваясь от условий, в которых действовал Банк России:состояния российской экономики, российской финансовой системы.
СамЦентральный Банк является одним из ключевых игроков, оказывающих влияниена развитие финансовых институтов, стабильность финансовой системы, а, вконечном счете, и общую ситуацию в экономике страны. Таким образом,состояниероссийскойэкономики,еемакроэкономическийпрофиль,вопределенной степени является производной от действий Банка России впредыдущие периоды. Соответственно для корректной оценки эффективностиантикризисного воздействия Банка России, следует рассмотреть действиярегулятора в предкризисный период.
В этот период Банком России принят целыйряд решений, вызвавших дискуссию в экспертном сообществе и, по мнению рядаисследователей107, приведших к усилению негативного влияния кризиса нароссийскую экономическую систему.Одной из наиболее ярких и дискуссионных проблем является вопроснехватки долгосрочного финансирования для компаний российского реальногосектора. Центральный Банк осознанно осуществлял шаги в направлениистерилизацииденежноймассы,воспринимаяпотенциальноерасширениеденежной массы как фактор ускорения инфляционных процессов. Одной изосновных107базфондированиясталивыступатьсрочныедепозиты,Ивантер, В.В.: «Денег не жалеть» // Российская Газета [сайт].
URL: http://rg.ru/2014/01/17/investicii.html (датаобращения: 27.05.2016).85преимущественно размещенные физическими лицами и преимущественно накороткие сроки. Не имея долгосрочной ликвидности от регулятора, не имеявозможности получить эту ликвидность на рынке, банки были ограничены вкредитовании реальной экономики, инвестиционных проектов, предоставлениисредств развития российскому бизнесу.
В результате политики регулятора,дестимулировавшегокредитованиевнутристраны,крупныероссийскиекомпании были вынуждены использовать иные источники фондирования,преимущественно расположенные на внешних рынках.Возникшие системные риски потери контроля над стратегическимипредприятиями страны привели к необходимости Банку России оперативновмешиваться в рыночные процессы и экстренно выделять необходимуюликвидность. Агентами перераспределения ликвидности стали выступатьгосударственные банки и ВЭБ, имеющий обособленный статус в российскойфинансовойоперативносистеме.закрытьСвоевременнопотребностивыделеннаякрупныхликвидностьзаемщиков,позволиланаходившихсявкритическом положении, однако действия Банка России и органов властифинансового блока выглядят в данной ситуации нелогичными.
Значительныйобъем ликвидности, в том числе и долгосрочного характера и под умеренныепроцентные ставки, был представлен только в кризисных условиях. Те же самыекредиты могли быть предоставлены компаниям–заемщикам и ранее, на сходныхусловиях, что позволило бы сгладить воздействие будущего кризиса нароссийскую экономику и обеспечить эффективное развитие инвестиционныхпроектов внутри России, принимая во внимание профиль деятельности банка,который в основном и предоставлял эти кредиты (ВЭБ является «банкомразвития, финансирующим крупные инвестиционные проекты108»). Однако, вусловиях, сложившихся к концу 2008 г., следует отметить эффективностьоперативного выделения необходимых стабилизационных кредитов Банком108Стратегия развития Внешэкономбанка как Банка Развития // Внешэкономбанк [сайт].
URL:http://www.veb.ru/strategy/ (дата обращения: 27.05.2016).86России, позволивших обеспечить сохранения корпоративного контроля надключевыми российскими предприятиями внутри российской юрисдикции.Банк России стремился максимально эффективно бороться с системнымирисками, угрожавшими функционированию банковской системы.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
