Диссертация (1151064), страница 25
Текст из файла (страница 25)
На основе анализа, проведённого впредыдущих частях работы, можно определить основные разделы и документыуправления инновационного проекта, подверженные существенным изменениямпри встраивании в проект реальных опционов (Таблица 3).Таблица 3 – Изменение управленческих документов инновационногопроекта при внедрении реальных опционовПредметные областиуправления проектомУправлениепроектасодержаниемУправлениеинтеграциейпроектаУправление сроками проектаУправлениепроектаУправлениепроектастоимостьюкачествомУправление человеческимиресурсами проектаУправление рисками проектаУправлениекоммуникациями проектаУправлениезакупкамипроектаУправлениезаинтересованнымисторонами проектаРазделы и документы, подверженные существеннымизменениям при встраивании в проект реальныхопционовПлан управления проектом; интегрированный контрольизменений.Устав проекта (возможны изменения)Описание содержания проекта; иерархическая структураработ; базовый план по содержаниюСписок операций; список контрольных событий; расписаниепроектаБазовый план по стоимости; оценки стоимости операций;требования по финансированию проекта; бюджет проектаПлан управления качеством; план совершенствованияпроцессов; контрольные списки качества.Метрики качества (возможны изменения)Организационнаядиаграмма;матрицаролейиответственности; должностные инструкции; ресурсныекалендари; план управление человеческими ресурсамиРеестр рисков; иерархическая структура рисков; матрицавероятность-воздействие; План управления рискамиПлан управления коммуникациямиЗадания на закупку; закупочная документация; списокпоставщиков; план управления закупкамиРеестр стейкхолдеров; план управление стейкхолдерамипроектаИсточник: составлено автором194Руководство к своду знаний по управлению проектами / 5-е издание, пер.
с англ., Project Management Institute –USA: PMI, 2014. – 614 с.126Желание встроить в инновационный проект реальные опционы накладываетограничения на использование отдельных методов составления расписанияпроекта. Для несложных инновационных проектов с простыми видами реальныхопционов вполне применимы стандартные методы планирования сроков работ исоставления расписания, а более продвинутые методы использовать не оправдано,так как сложность расчётов не будет компенсирована достаточным приростомточности этих расчётов. Однако по мере увеличения количества реальныхопционов, связанных с инновационным проектом, а также усложнения самихопционовнекоторыеметодыоказываютсянеприменимыиприходитсяиспользовать специфические методы, в частности группу методов GERT (Таблица4).Таблица 4 – Соответствие методов составления расписания инновационногопроекта и связанных с ним реальных опционовОсобенности связанных с проектомреальных опционовМетоды планирования хода работ исоставления расписания инновационногопроектаОдиночный опцион типа колл или путМетодкритическогопути,методкритической цепи, PERTОпцион на осуществление последовательных Метод критической цепи, PERTинвестицийОпцион на остановку проекта с правом Метод критической цепи, PERT, GERTпоследующего возобновления деятельностиНесколько не связанных между собой PERT, GERTопционовСоставные неструктурированные опционыGERT, Q-GERTИсточник: составлено авторомСоответственно,завершениепроцессаобоснованияинвестиционногопроекта со встроенными реальными опционами должно закончиться созданнымпланомреализациипроекта,в рамкахкоторогочёткопрописанывсехарактеристики реальных опционов, какие показатели и при каких пороговыхзначениях дают сигнал к исполнению опционов, и кто отвечает за реализациювсех необходимых в рамках этого мероприятий.
Данный план также необходиминвестору для понимания обоснованности выделения средств.127Исполнение проекта. Данный шаг общий как для проектов со встроеннымиреальными опционами, так и без них.Мониторингиконтроль.Данныйшагпредполагаетотслеживаниеисполнения реальных опционов. Он состоит из двух частей:– мониторинга «спусковых механизмов», предполагающего отслеживаниепараметров, определяющих наступление момента исполнения реальногоопциона;– мониторинг новых возможностей и непредвиденных рисков – отслеживаниепоявление факторов, влияющих на выгодность тех или иных опционов впроекте, а также поиск появившихся новых возможностей, которые смогутстать реальными опционами.В случае, если мониторинг показывает наступление момента реализацииопциона, наступает исполнение опциона согласно плану реализации.Закрытие проекта. Данный шаг завершает проект, и, помимо сдачиконечногорезультата,закрытияконтрактовисогласованиявозможныхразногласий, данный шаг должен предполагать анализ опыта реализацииреальных опционов проекта для использования этого опыта в будущем.К основной значимости предлагаемого алгоритма можно отнести то, что онувязываетвоединодвесоставляющиеметодареальныхопционов:каксоставляющую оценки стоимости, так и управленческую составляющую данногометода, связанную с управлением рисками.
При этом он не рассматривает методреальных опционов как некий отдельный метод, а наоборот интегрирует его вобщую схему обоснования инвестиционных и инновационных проектов, позволяяв зависимости от ситуации отказаться от использования метода реальныхопционов, воспользоваться им изначально или привлечь данный метод уже впроцессе реализации проекта.128Выводы по главе 2В рамках данной главы была проанализирована суть метода реальныхопционов и определены его возможности и особенности применения приобосновании инновационных проектов. Подводя итоги второй главы, можносделать ряд выводов и предположений: К ключевым факторам, влияющим на выбор подхода к оценке реальныхопционов инновационно-инвестиционных проектов, относятся: значениечистого дисконтированного дохода (ЧДД) проекта без опционов,степень зависимости денежных потоков от изменения цен на рыночныеактивы; степень уникальности проекта; количество связанных спроектом реальных опционов; опыт и знания менеджеров. Идентифицированы три типа задач, которые могут возникнуть в ходеоценки реальных опционов: экспресс-оценка стоимости инновационногопроекта с реальными опционами; оценка одного реального опциона,встроенноговпроект;оценкасложных(составных)опционовинновационного проекта. В ситуации, когда с проектом связаны несколько реальных опционов,необходимо оценить степень уникальности проекта и уровень знаний иопыта менеджеров, оценивающих проект.
Для проектов с невысокойстепенью уникальности наилучшей рекомендацией будет использованиеподхода на основе отказа от использования рыночных активов. Для организаций, не имеющих опыта оценки стоимости реальныхопционов, разумным решением будет применение подхода на основеотказа от использования рыночных активов как первого шага, сдальнейшим переходом к использованию интегрированного подхода помере накопления опыта работы с реальными опционами.129 Необходимости подбирать соответствующую комбинацию подходов взависимости от специфики самой инновационной идеи и сферы еёприменения. В связи с отсутствием во многих случаях необходимой информации дляпроведения расчётов зачастую приходится опираться на экспертныеметоды в определении значений интересующих переменных, чтоснижает точность оценок и делает их субъективными.
В результате длякаждого конкретного инновационно-инвестиционного проекта требуетсявыработать сбалансированный способ оценки реальных опционов наосновесравнительногоанализапреимуществинедостатковрассмотренных подходов. Использование в инновационном проекте реальных опционов какинструментаанализаиструктурированиястратегическихинновационных решений приводит к изменению внутренней структурыпроекта,котораявсвоюочередьтребуетпересмотраспискаиспользуемых методов и приёмов управления инновациями в проекте. Помимо стандартных документов в инновационном проекте необходимоинтегрироватьдополнительныеразделы:схема«спусковыхмеханизмов»; график реализации опционов по времени; матрицаответственности за исполнение реальных опционов. Желание встроить в инновационный проект реальные опционынакладываетограничениянаиспользованиеотдельныхметодовсоставления расписания проекта. Можно разработать общий алгоритм обоснования инновационноинвестиционных проектов со встроенными в них реальными опционами,суть которого заключается в охвате не только этапа оценки стоимости,которую опционы добавляют проекту, но также этапа предварительногоанализа, направленного на непосредственное встраивание опционов впроект, и этапов закрепления опционов и анализа условий ихисполнения.130 В результате анализа был выявлен целый ряд проблем применениямоделей финансовых опционов для оценки реальных опционов.
Наосновеэтогоанализабылополученодвавывода. Во-первых,управленческая логика реальных опционов, и реальные опционы какинструмент управления рисками должен применяться даже когда оценкустоимости опционов получить не удаётся или эта оценка оказывается неочень точной. Во-вторых, метод реальных опционов следует применятьв интеграции с методом дерева решений.Втретьейглавепроведёнанализконкретногоинновационно-инвестиционного проекта со встроенными реальными опционами на основепредложенного подхода и алгоритма.131Глава 3.
Обоснование инновационно-инвестиционного проекта сиспользованием метода реальных опционовВ рамках данной главы будет проведено обоснование инвестиционногопроекта с встроенными реальными опционами с использованием разработанногоалгоритма обоснования инновационно-инвестиционных проектов со встроеннымиреальными опционами. В качестве инновационно-инвестиционного проектаиспользуется инновационно-инвестиционный проект внедрения в производство ииспользования технологии сейсмической разведки месторождений полезныхископаемых, осуществляемой компанией «Сейсмо-Шельф».3.1. Описание и внутренние характеристики проектаКомпания«Сейсмо-Шельф»являетсяразработчикоминновационнойтехнологии сейсморазведки "Тотальная донная сейсморазведка" – DenSoS,обеспечивающей построение «бесшовного» сейсмического разреза на границесуши и сопряженных участков шельфа.Появление российской технологии с такими возможностями особенноактуально в условиях истощения запасов углеводородного сырья на суше.Современнаярецессиявэкономикахразвитыхстрансопровождаетсяпрогрессирующим увеличением объемов потребления углеводородного сырья(УС), что позволяет прогнозировать дефицит разведанных запасов, пригодных квыводу на глобальный рынок, в течение ближайших 10-20 лет.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
