Диссертация (1151025), страница 40
Текст из файла (страница 40)
Прозрачность и объективность оценки рисков позволят факторамсформировать факторинговый портфель высокого качества, что может сыграть значительнуюроль в случае привлечения дополнительного финансирования.Проблемой в автоматизации операций факторинговой организации является спецификадеятельности ее клиентов: различные системы документооборота и ведения бухгалтерскогоучета, отличающиеся условия работы с контрагентами и запросы к информации и отчетности.Эти сложности приводят факторинговые компании и банки к дилемме: покупать ли готовыйпрограммный продукт или разрабатывать свой. И в том, и в другом случае появляются своитрудности. Возможно, более оптимальным вариантом является покупка готовой программы свозможностью её доработки с учетом необходимой специфики.На данный момент существует множество компаний, как зарубежных, так и российских,предлагающих свои услуги по установке и обслуживанию программного обеспечения дляфакторинговых компаний.
Появились даже фирмы, которые специализируются на подборенаиболее подходящей информационной системы. Возможно, в скором будущем появятсядостаточно мощные программные продукты с настолько высокой степенью адаптационныхвозможностей для учета специфики взаимодействия фактора с тем или иным клиентом, чтоможно будет говорить о факторинге как о коробочном продукте, готовом к применениюпрактически сразу после принятия компанией решения о факторинговом обслуживании ивыборе фактора.
По мнению экспертов, наиболее перспективным сектором ИТ-решенийявляются «облачные сервисы», позволяющие повысить эффективность и мобильностьинфраструктуры для работы с большими массивами данных. Одновременно с этим «облачные»технологии позволяют оптимизировать структуру расходов и снизить технические рискиэксплуатации информационных систем332. По прогнозам CNews Analytics, через 3 годаотечественные банки будут использовать «облака» в большинстве направлений деятельности.Наряду с современным качественным программным обеспечением важным элементомуспешной деятельности остаются квалифицированные рабочие кадры, особенно в регионах,отдаленных от мегаполисов.
На данный момент проблема недостатка квалифицированныхкадров стоит перед факторинговыми операторами достаточно остро, в частности в сфере рискменеджмента. Увеличение количества консалтинговых компаний, предоставляющих услуги пообучению, расширение тематики и методов обучения (проведение тренингов, конференций исеминаров, организация профессиональных курсов и дистанционных обучающих программ,стажировка в крупнейших отечественных и зарубежных факторинговых компаниях и так далее)также является двигателем развития факторинга.332Обзор: Рынок ИТ-услуг 2014, http://www.cnews.ru145Финансирование факторингового бизнеса. Одним из значимых недостатков факторингадля поставщиков является высокая стоимость факторинговых услуг.
Это стало особенноощутимо в последние годы, когда в результате кризисных процессов возникли проблемы спривлечением ресурсов для российских факторов. У факторинговых отделений банковпоявилась необходимость увеличения резервов на возможные потери из-за роста активовплохого качества. В меньшей степени эти трудности затронули факторов, являющихсядочерними компаниями банков: с одной стороны, для них нет требований по резервированию,с другой – сохраняется доступ к ресурсам материнского банка.Инымобразомприходитсярешатьпроблему финансированиясамостоятельнымфакторинговым компаниям.
Им приходится использовать нетрадиционные, альтернативныекредитованию, способы привлечения дополнительного финансирования, такие как, например,облигационные займы и секьюритизация. В последнем случае речь идет о рефинансированиидебиторской задолженности через её трансформацию в ликвидные ценные бумаги, обращаемыена фондовом рынке, что позволяет не только снизить стоимость финансированияфакторинговых услуг, но и существенно нарастить объемы.Секьюритизация уступленных фактору прав требования имеет свои особенности,связанные со спецификой факторингового бизнеса. Одной из таких особенностей является то,что большое значение при секьюритизации факторинговых активов имеет юридическоеоформление отношений между фактором и его клиентом, от которого зависит риск признанийнедействительности передачи фактору прав требования, а также стабильность факторинговыхплатежей и, как следствие, своевременность выплат инвесторам.
Другой особенностью является«револьверная» схема факторинговой сделки, обусловленная краткосрочностью уступаемыхобязательств и необходимостью регулярного пополнения секьюритизируемого пула новымиактивами. На случай банкротства факторинговой компании в структуру сделки может бытьвведена дублирующая компания (back-up-servicer), которая при необходимости сможетвыполнять функции по сбору платежей по секьюритизированным активам.В России одними из первых факторов, применивших секьюритизацию активов, былиЗАО «МФК «Траст» и ЗАО «ФК «Еврокоммерц»333.
Последний в 2007 г. осуществилсекьюритизацию факторингового портфеля на 500 млн. долл. В конце 2008 г. сделкусекьюритизации с плавающей процентной ставкой провела МФК «Траст» на сумму4,12 млрд. руб. Преимуществами секьюритизации для факторинговой компании являютсятрансформация малоликвидных финансовых активов в обращаемые инструменты на рынкеценных бумаг, улучшение структуры баланса, диверсификация источников финансирования ирисков по выпускаемым ценным бумагам. Для инвестора приобретение ценных бумаг,333URL: http://ru.cbonds.info/emissions/issue/8642, http://ru.cbonds.info/emissions/issue/9363.146обеспеченных факторинговыми активами выгодно снижением кредитных рисков, посколькутакие ценные бумаги обеспечены долговыми обязательствами с достаточно предсказуемымиденежнымипоступлениями,определеннымидоговорамипоставки.Недостаткамисекьюритизации являются сложность оценки активов и общего осуществления сделок,повышенное количество рисков различного характера, связанных с большим числомучастников сделки по секьюритизации, высокие накладные расходы.Секьюритизация факторинговых активов на сегодняшний день является финансовойинновацией, представляющей собой комбинацию модифицированных инструментов, давносуществующих на финансовом рынке.
Сочетание факторинга и секьюритизации активоввыстраиваетинновационныйпроцессфинансированиябизнеса,прикоторомрискираспределяются между участниками сделки с одновременным расширением доступа на рыноккапитала.В результате принятия в декабре 2013 г. Федерального закона № 379-ФЗ, известного какзакон о секьюритизации, с 1 июля 2014 г. появилась возможность осуществлениявнутриэкономических сделок по секьюритизации неипотечных активов, в частностифакторинговых обязательств.
Необходимо дальнейшее совершенствование российскогозаконодательства для обеспечения практической применимости вступившего в силу закона осекьюритизции, а именно разработка стандартов сделок высококачественной секьюритизации,которые бы определялидопустимые активы, требования к их структуре, правилаответственного кредитования и банкротства эмитента, стандарты уставных документовспециализированных обществ, а также типовые договоры сделок.Совершенствование законодательного регулирования факторинга. Отмена в 2009 г.лицензирования факторинговой деятельности в долгосрочной перспективе может иметьпротиворечивые последствия. С одной стороны, небанковские факторинговые компанииполучили права осуществлять операции наравне с банками, что позволяет выходить на рынокфакторинга новым игрокам, увеличивает конкуренцию, а значит качество и доступностьфакторинга.
С другой стороны небанковские факторы не обязаны соблюдать нормативы,установленные для банков в части формирования уставного капитала, порядка организации ипрекращения деятельности, создания обязательных резервов, выполнения пруденциальныхфинансовых нормативов. Это означает снижение степени контроля со стороны Центробанканадфакторинговымиоперациями,азначитувеличениерисков,связанныхснедобросовестностью или финансовой нестабильностью небанковских компаний-факторов.В 2014 г. Россия присоединилась в Конвенции УНИДРУА (вступила в силу на территориинашей страны 1 марта 2015 г.), принятой в 1988 году в городе Оттаве (Канада), ставдевятнадцатым государством в составе её участников, что послужило первым шагом в147синхронизации законодательства РФ с международными стандартами, регулирующимифакторинговые отношения. Документ стал первой законодательной нормой РоссийскойФедерации, легализовавшей понятия «факторинг» и «договор факторинга», приведя всоответствиемеждународныеиотечественныеправовыенормывобластифакторинга.
Присоединение к Конвенции УНИДРУА явилось результатом реализации пункта9.1 «дорожной карты» Национальной предпринимательской инициативы «Поддержка доступана рынки зарубежных стран и поддержка экспорта»334. Ожидается, что после присоединенияРоссии к Конвенции УНИДРУА участие российских экспортеров в международной торговле сиспользованием международного факторинга упростится. При этом у них останется право неприбегать к Конвенции, не забыв упомянуть об этом в договоре, регулирующемсоответствующую международную сделку.Присоединение к Конвенции является первым шагом в приведении в соответствиезаконодательства Российской Федерации с международными стандартами в областифакторинга. Другой важной законодательной новацией в этой области стало вступление в силус 28 декабря 2015 г.
ключевых нормативно-правовых актов, обеспечивающих доступроссийских экспортеров к открытому международному (экспортному) факторингу. С этого дняв Федеральном законе от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютномконтроле» действует часть 5 статьи 19, регулирующая процесс исполнения договорамеждународного факторинга, а также часть 4 статьи 9, исключающая финансирование виностранной валюте по договору факторинга из перечня запрещенных валютных операций.Кроме того, в соответствии с Указанием Банка России от 30.11.2015 № 3865-У, действует новаяредакция Инструкции Банка России от 4 июня 2012 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
