Диссертация (1151025), страница 35
Текст из файла (страница 35)
Еще больше усугубило ситуацию колебание валютных курсов, включая289По данным FCI, URL: https://fci.nl/122укрепление американского доллара на 14% по отношению к другим валютам в период с июля2014 г. по март 2015 г290.Замедление роста объема факторинга вызвано по большей части с падением оборотов вАзиатском регионе (3%), втором по величине рынке факторинговых услуг. На Азиатский рынокв 2014 г. пришлось более половины мирового объема факторинга (614,99 млрд. евро) во главе слидером рынка – Китаем (406,1 млрд. евро), который сумел сохранить положительнуютенденцию роста (7%) на фоне общей негативной тенденции. На контрасте с Китаемнаблюдается уменьшение оборотов факторинга в Японии (51,07 млрд. евро, -34%) и в Тайване(56,68 млрд.
евро, -22%).Наибольшую величину оборота факторинга по итогам 2014 г. показал европейский рынокфакторинговых услуг, составив 1 463 млрд. евро, что на 8% больше по сравнению с прошлымгодом. Этот показатель стал самым высоким за период с 2011 г. Основным фактором роста сталстратегический упор на факторинге коммерческим банковским сектором, контролирующимоколо 90% объемов европейского факторинга. Максимальный рост в 2014 г.
в рамках региона,не смотря на небольшие абсолютные показатели, продемонстрировали Литва (+101%), Мальта(+66%), Турция (+29%) и Швейцария (+24%). При этом крупнейшие объемы факторинговыхуслуг оказали факторы Великобритании (350,6 млрд. евро), Германии (189,9 млрд. евро) иИталии (183 млрд. евро) (см. рис. 6).Рис.
6. Динамика объемов европейского рынка факторинга по странам, млн. евро291В 2015г. в Великобритании факторинг замедлил темпы роста, показав за 9 месяцев 2015 г.практически такой же общий оборот, как и год назад (74,6 млрд. фунтов стерлингов за 9 мес.2015 г. и 74,3 млрд.
фунтов стерлингов за 9 мес. 2014 г.) (см. рис. 7).290Макаров А., Пахомов А. «Итоги мировой торговли товарами и услугами в 2014 г.» // Ж-л «Экономическоеразвитие России», 2015, №5. С.29291По данным EUF, http://euf.eu.com/123Рис. 7. Динамика объемов европейского рынка факторинга по странам, млн. евро292Уверенный рост продемонстрировали экспортный факторинг и защита от кредитныхрисков293 (см. табл. 5):Таблица 5Структура факторинга Великобритании в 2013-2014 гг., млрд.евро294Северная и Южная Америка в 2014 г. показали одинаковый рост в 8%, достигнув поитогам года общей величины в 206,63 млрд. евро. Максимальный рост был зафиксирован нарынке факторинга США (17%) до объема 97,67 млрд. евро.
Вторым по величине (31,78 млрд.292По данным ASSET BASED FINANCE ASSOCIATION, QUARTERLY STATISTICS TO SEPTEMBER 2015; URL:http://www.abfa.org.uk293По данным ASSET BASED FINANCE ASSOCIATION, QUARTERLY STATISTICS TO SEPTEMBER 2015; URL:http://www.abfa.org.uk294По данным FCI, URL: https://fci.nl/124евро) рынком в Америке по-прежнему остается Бразилия с незначительным ростом в 1% за2014 г. Следующие по величине рынки факторинга показали отрицательный темп роста:Мексика -9% (до 25,49 млрд. евро), Чили -3% (до 24,85 млрд. евро).Оборот факторинга в Африке снизился на 9% по сравнению с 2013 г., достигнув общегообъема 21,09 млрд.
евро. Максимальное падение объемов было зафиксировано в ЮАР (-19%)до величины 15,9 млрд. евро в 2014 г. Наилучшие результаты в регионе показал факторингМарокко (4,2 млрд.евро).Динамика общемирового оборота факторинга за 2013-2014 гг. представлена на рисунке 8.Рис. 8. Динамика общемирового оборота факторинга за 2013-2014 гг., млрд.евро295Основная доля общего факторингового рынка пришлась в 2014 г. на внутреннийфакторинг и составила 79% (1 857 млрд.
евро) от общего объема. Международный факторингсоставил 21% (490 млрд. евро) от общего рынка, увеличившись на 22% по сравнению с 2013г. Вцелом доля международного факторинга в совокупном объеме мировых факторинговых сделокпродолжает расти, увеличившись 8% за последние 6 лет (см. рис. 9).Рис. 9. Динамика структуры факторинга за 2008-2014 гг., млрд.евро296295По данным FCI, URL: https://fci.nl/125Крупнейшим игроком на рынке международного факторинга с долей в 29% стал Китай,оставаясь лидером в международном экспорте по итогам 2014 г.
(12,4% мирового объема297).Все большую популярность в Китае и в других передовых в развитии факторинговыхуслуг странах приобретает двухфакторная модель факторинга (см. рис. 10).Рис. 10. Динамика объемов двухфакторингой модели факторинга за 2000-2014 гг., млрд.евро298В качестве страновой дифференциации современного состояния факторинга можноотметить то, что в развивающихся странах факторинг присутствует в основном в егопростейших формах. При этом в развитых странах факторы развивают зарубежные сетифилиалов и отделений, комбинируют факторинговые услуги с другими финансовопосредническими инструментами и повышают скорость обслуживания посредством развития ивнедрения инновационных интернет-технологий.
Кроме того, развитый факторинг отличаетсятем, что здесь ведущая роль переходит от финансирования к администрированию дебиторскойзадолженности и риск-менеджменту.В целом индустрия факторинга сильно изменилась за последние 20 лет. Значительныйрост оборотов факторинговых услуг в мире был обусловлен систематическим ростомфакторинга в большей части развитых и развивающихся стран во главе с коммерческимибанками, особенно в Европе и Азии.
Только в Европе более 90% факторинговых услугпредоставляют дочерние структуры коммерческих банков. В большинстве стран Азии банкитакже контролируют подавляющую часть факторов. Лишь в Китае до недавнего времени нарынке факторинга разрешено было работать только банкам. Но на других рынках, таких как296По данным FCI, URL: https://fci.nl/WTO Secretariat, Press release, PRESS/739, Geneva, April 14, 2015, p.14 (Appendix Table 3 «Merchandise Trade:Leading Exporters andImporters, 2014»).298По данным FCI, URL: https://fci.nl/297126США и Бразилия, факторинг не регулируется государством и поэтому большинство игроков наэтих рынков являются небанковскими финансовыми учреждениями. Тем не менее, бурный ростпромышленности в последние годы привел к востребованности факторинга и переход к нему отовердрафтов и кредитования.
Этот сдвиг усилился также за счет введения стандартов БазельII/III, ужесточивших требования к капиталу, а также в результате повышения информационнойпрозрачности и продвижения факторинговых услуг.Однойизнаиболеебыстроразвивающихсяветвейиндустриикоммерческогофинансирования является ABL (assets based lending). Наряду с бурным развитием факторингамировой тенденцией современной экономики является переход ABL из разряда разовыхрешений краткосрочных финансовых трудностей в состав постоянных источников для развитиябизнеса. Все чаще ABL-продукты основываются на нематериальных активах, таких какгудвилл, патенты, клиентские базы и другие объекты интеллектуальной собственности вкачестве обеспечения для кредитования, не смотря на сложность в оценке таких активов.Готовность использовать такие активы отражает естественное развитие в эволюции ABLпродуктов.За последние 5 лет рынки капитала в Европе и США испытали всплеск ликвидности, чтоотразилось на объемах ABL-финансирования, причем преобладающую долю ABL составилорефинансирование задолженности.В мировом масштабе объемы обязательств в рамках ABL увеличились за 2014 на 6,8% посравнению с прошлым годом (см.
рис. 11).Рис. 11. Объемы ABL-финансирования в мире в 2013-2014 гг., млрд.долл.299Если в США ABL уже давно зарекомендовало себя как ключевой инструментфинансирования, показав в 2013г. второй по величине годовой объем в размере почти 83 млрд.долл., то Европа, и в частности Великобритания пока пытается догнать (см.
рис. 12).299Обзор Commercial Finance Association (CFA): “Annual Asset-Based Lending and Factoring Survey Highlights, 2014”;URL: https://www.cfa.com/127США:Европа:Рис. 12. Динамика развития ABL-финансирования в США и Европе, млрд.долл.300В 2014 г. ABL стал идеальным решением для многих крупнейших корпораций,выходящих из рецессии.
Одним из ключевых преимуществ являетсяконкурентноеценообразование с более низкими процентными ставками, чем в традиционном банковскомкредитовании. Это связано с тем, что в ABL участвуют ликвидные активы, которые поддаютсяболее простой оценке стоимости и снижают риск для кредиторов.В результате, по данным ABFA, 2014 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
