Диссертация (1151025), страница 34
Текст из файла (страница 34)
Такой симбиоз позволяет факторуполучить доступ к дополнительному фондированию за счет ресурсов банка, а банку расширитьпродуктовую линейку без расходов на создание факторингового отдела.Факторинг становится эффективным способом рефинансирования не только дебиторскойзадолженности, но и других недостаточно ликвидных активов, например лизинговыхплатежей. Факторинг с уступкой лизинговых платежей имеет несколько особенностей.Первой из них является возможность принятия предмета лизинга в качестве залога длядополнительного обеспечения факторинговой сделки. При этом, поскольку лизингодательобязан застраховывать предмет лизинга, фактор вправе потребовать включения себя в договорстрахования в качестве выгодоприобретателя. Во-вторых, сложность для факторов в случаефинансирования по лизинговым контрактам составляет тот факт, что плательщиком подоговору является лизингополучатель, имеющий права владения и пользования предметомлизинга.
Поэтому в случае возникновения проблем с получением лизинговых платежейвзыскание может быть обращено на имущество, находящееся на балансе лизингодателя. Однакофактору это зачастую не выгодно, поскольку требует длительного времени на проведениепроцедуры взыскания и дополнительных мероприятий по конвертации лизингового имуществав более ликвидные активы.Список современных видов факторинговых соглашений можно продолжить (см.
табл. 4)118Таблица 4Многообразие форм факторинговых соглашений по типам уступаемых требований иобслуживаемым отраслямФорма факторингаПолучательфинансированияпо договору факторингаТип уступаемых требованийАрендный факторингПлатежи по договору аренды(Factoring on rental payments)Платежи по договорамТранспортный факторингперевозки на короткие(Transport factoring)расстоянияПлатежи по договорамГрузовой факторингперевозки и хранения грузов на(Freight , trucking factoring)дальние расстоянияЛогистический факторингПлатежи по договорам(Logistics Freight Factoring)перевозки и хранения грузовФакторинг при наймеперсонала (Staffing IndustryПлатежи по договорам наймаFactoring)Факторинг в сфере услугПлатежи по договорам оказания(Service factoring)услугМедицинский факторингПлатежи по договорам(Medical factoring)медицинского страхованияСтраховой факторингПлатежи по договорам(Life insurance Factoring)страхования жизниСтроительный факторингПлатежи по договорам(Construction factoring)строительства и подрядаАрендодателиТранспортные компанииОптовые грузоперевозочныекомпании, дальнобойщикиТранспортно-логистическиекомпанииКадровые агентстваБизнес в сфере услугОрганизацииздравоохраненияСтраховые компанииПодрядчики и строительныекомпанииМеждународный факторинг.
Особое значение имеет факторинг в случае, когдапоставщик и покупатель являются резидентами разных стран – международный факторинг.Именно на такие случаи распространяется действие конвенции УНИДРУА. Применение этойконвенции ограничивается уступкой дебиторской задолженности, вытекающей из соглашенияо продаже товаров, заключенного между поставщиком и покупателем, находящимися в разныхгосударствах, ратифицировавших данную конвенцию.
При этом фактор может находиться как водной из участвующих в сделке стране, так и в третьем государстве.Одной из наиболее распространенных моделей международного факторинга являетсядвухфакторная модель, в которой участвуют два фактора: со стороны экспортера и со стороныимпортера. Импорт-фактор принимает на себя риски импортера и гарантирует экспорт-факторуоплату экспортируемого товара. В случае, если импортер не оплачивает поставку, за негоплатит импорт-фактор. Экспорт-фактор принимает на себя риски экспортера и принеобходимости предоставляет ему финансирование в счет будущих оплат от импортера илиимпорт-фактора.
Импорт-фактор предоставляет экспорт-фактору гарантию за импортера,принимая на себя кредитные риски. Естественно, что издержки на факторинговоеобслуживание с привлечением двух факторов выше, чем при однофакторной модели.119Двухфакторная модель факторинга выгодна, когда импортер и экспортер работают вгосударствах со значительными различиями в законодательстве, деловой среде и экономическомсостоянии, о которых каждый из факторов может иметь более объективное суждение.Преимуществами двухфакторного международного факторинга являются такие егохарактерные черты, как: поставщик косвенно работает с фактором, являющимся экспертом в знании законов иделовых обычаев другой страны, не занимаясь его поиском, имея дело непосредственно толькос одним фактором; поставщик и покупатель общаются с факторами своей страны на одном языке по схемевнутреннего факторинга; факторы могут проще и достовернее оценить кредитоспособность своих клиентов, чтоснижает степень риска сделки; снижение рисков, связанных с колебаниями курсов валют.Однако, есть и свои недостатки: высокие издержки и стоимость обслуживания; возможное увеличение времени, необходимого для проведения расчетов; увеличение требований к качеству документации и программному обеспечению; повышение объема и сложности документооборота.Другими моделями международного факторинга являются прямой экспортный и прямойимпортный факторинг, когда есть только один фактор с той или другой стороны сделки.Экспортный факторинг представляет собой финансирование экспортеров под доходы отбудущих внешнеторговых сделок с одновременной защитой от кредитного и валютного рисков.Схема экспортного факторинга во многом совпадает с традиционной схемой факторинговойсделки в сочетании с дополнительными выгодами в виде страхования от валютных колебаний,компенсации недостаточного знакомства с зарубежным законодательством, повышенияконкурентоспособности на иностранных рынках.
К импортному факторингу чаще всегообращаются импортеры, вынужденные работать со своими поставщиками по предоплате или сминимальной отсрочкой. Обращение к фактору позволяет импортерам получить отсрочкуплатежа у своих поставщиков без привлечения банковских гарантий, аккредитивов или другихформ поручительства.Разновидностью международного факторинга является компенсационный факторинг(back-to-back factoring), основанный на комбинации двухфакторной модели и внутреннегофакторинга. В этом случае импорт-фактор действует от имени экспорт-фактора, находящегося встране продавца, с целью наилучшей оценки кредитных рисков и получения дополнительныхгарантий. Факторинг такого типа позволяет решить такие задачи, как, например, преодоление120трудностей, возникающих при осуществлении экспортером всех продаж в одну страну черездистрибьютера, который зачастую является дочерним или зависимым от экспортера обществом.При этом дистрибьютер может нуждаться в большем количестве средств, чем возможнополучить в рамках обычного кредитования без обеспечения.
Спасением ситуации в такомслучае является заключение дистрибьютером соглашения с импорт-фактором для полученияфинансирования в счет уступленной дебиторской задолженности.В международной торговле большую роль играет родственной факторингу по формеактивов форфейтинг, который имеет много общего с факторингом без регресса. Как и в случаефакторинга, форфейтинг предполагает предоставление поставщиком коммерческого кредитапокупателю и перераспределение связанных с этим рисков. Отличие форфейтинга от операцийфакторинга состоит в том, что форфейтинг основан на одной или нескольких сделках, в товремя как факторинг обычно основывается на уступке всей дебиторской задолженностипокупателя.
Кроме того, форфейтинг предполагает долгосрочное илисреднесрочноефинансирование (5 – 7 лет) без авансирования поставщика и применяется чаще всего вовнешнеторговой деятельности.Ценность форфейтинга для экспортера состоит в возможности предоставления кредитабез урона для ликвидности своего бизнеса, поставки с отсрочкой платежа становятсяпоставками с оплатой по факту отгрузки продукции.
В результате экспортер получает мощноеконкурентное преимущество в виде отсрочки платежа на сумму до 100% стоимости контракта.При этом форфейтер принимает на себя все экспортные риски, связанные с получениемплатежей из-за рубежа, включая политические, валютные и кредитные рисковые составляющие.Продавая форфейтеру долговое обязательство (за вычетом дисконта), поставщик страхуетсебя от неплатежа со стороны покупателя. Он не отвлекается на изучение экономическойситуации в стране импортера и платежеспособности самого контрагента, а продолжает вестисвой бизнес. Эта выгода особенно актуальна применительно к растущим рынкам, рискикоторых предприятие, а особенно предприятие-новичок, не может оценить самостоятельно.Преимущества форфейтинговой сделки для импортера заключаются в простоте ибыстроте оформления документации, возможности продления срока кредитования в случаезатруднений с оплатой по экспортной сделке, использовании кредитной линии в банке и,наконец,получениинеобходимойемупродукции.Банк-форфейтертакжеизвлекаетопределённые выгоды, такие как возможность легко реализовать купленные активы навторичном рынке и более высокая маржа, чем при кредитовании.Кроме названных выше, CF включает и другие услуги, пока мало развитые в России,например, финансирование закупок (vendor financing).
Этот вид финансирования заключается121в предоставлении до 100% необходимых средств для закупки каких-либо активов, в частностиоборудования, у конкретного поставщика.Выбор заемщиком того или иного инструмента финансирования зависит от финансовогосостояния его самого и его контрагентов, от объема потребностей в дополнительных средствах,а также от качества активов.4.2.Динамика развития факторинга как ведущего сектора международной индустриикоммерческого финансированияНесмотря на глобальную политическую и экономическую нестабильность, мироваяиндустрия факторинга продолжает расти, достигнув в 2014 г.
объема в 2 348 млрд. евро, чтостало рекордным показателем за всю историю статистических наблюдений. За 2014 г. мировойоборот факторинга вырос на 6,3% по сравнению с прошлым годом. Локомотивами роставыступили Европа (+8%) и Америка (+8%). При этом темп роста (CAGR - Compound annualgrowth rate) оказались самым низким за последние 20 лет (10%) (см. рис. 5). Такие результатыбыли представлены 2 июня 2015 г. международной ассоциацией FCI.Рис. 5. Объем мирового рынка факторинга за 2014 г., млрд. евро289Снижение темпов роста мирового факторинга связано с общим ухудшением ситуации вторговле. По мнению экспертов ВТО на невысокие темпы роста мировой торговли в 2014 г.
иначале 2015 г. повлиял целый ряд ключевых факторов. В их числе неустойчивоевосстановление экономики в развитых странах, относительно низкий рост ВВП в странах сразвивающимися рынками, а также растущие геополитические риски и угрозы (кризис наУкраине, военные конфликты на Ближнем Востоке, борьба с лихорадкой Эбола в ЗападнойАфрике и пр.).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
