Диссертация (1150989), страница 20
Текст из файла (страница 20)
– News Shocks.ПосткейнсианствоРыночная экономика нестабильна по своей природе;рынки не способны к самокоррекции ифункционированию в условиях равновесия ни вкоротком, ни в длительном периодеГетерогенные экономические агенты, с различнымипредпочтениями и доступом к информацииНеполная (ограниченная) рациональностьэкономических агентов; роль «animal spirits»Невозможность рациональных ожиданий в условияхфундаментальной неопределенности будущегоЭндогенные факторы, зарождающиеся в условияхсистемной финансовой хрупкости, всегда присущейкапиталистической «денежной» экономике;закономерности межвременного выбораэкономических агентов между различными видамифинансовых активовКлючевой факторВынужденная безработица всегда присуща рыночнойсистеме, зарождается в силу недостаточностиэффективного спросаДолжна быть прежде всего нацелена на обеспечениестабильности финансовой системы, а не на борьбу с72Фискальная политикаденег); предпочтительнее использовать правиладенежной политики; главная цель – борьба синфляцией, инструмент – краткосрочная процентнаяставкаНежелательна в дискреционном режиме в силу наличиярикардианской эквивалентности, искажающихэффектов временных лагов, политическойобусловленности гос.
инвестиций и опасностиразрастания гос. долгаИсточник: составлено автороминфляцией; ЦБ должен выступать в первую очередькак кредитор последней инстанции, регуляторбанковского сектора и институт финансового надзораДолжна использоваться в постоянном режиме дляобеспечения максимальной занятости ивсестороннего содействия экономическому развитию(принцип функциональных финансов); правительстводолжно выступать как «работодатель последнейинстанции» (ELR-программы)731.5.2) Австрийская макроэкономическая традицияАвстрийское направление макроэкономической мысли обычно отождествляется с такназываемым неолиберальным подходом в экономической теории и практике хозяйствования[Stedman Jones-2012]. Сжатое изложение теоретических основ и истории становленияавстрийской школы можно найти, к примеру, в работах [Уэрта де Сото-2009; Ковалев-2015].Основные работы, в которых излагается австрийский подход к трактовке циклов и кризисов:[Экономический цикл…-2005; Заостровцев-2009; Раквиашвили-2011; Garrison-1986; Holcombe2014, p.
69-94]. В качестве классических трудов австрийских исследователей стоит упомянутьследующие (по году выхода):1912 г. − Л. фон Мизес − «Теория денег и фидуциарных средств обращения» [Мизес2012a, с. 3-529]: «точная и всеобъемлющая теория экономического цикла» [Цветков-2013, с.144-149]. Также интерес представляют и другие статьи фон Мизеса, посвященные циклическойпроблематике, написанные в 1920-40-е гг., а также отдельные главы из его фундаментальноготруда «Человеческая деятельность» (в русском переводе собраны в сборнике «Теорияэкономического цикла» [Мизес-2012b]),1929 г. − Ф.
Хайек − «Денежная теория и торговый цикл» [Hayek-1933],1931 г. − Ф. Хайек − «Цены и производство» [Хайек-2008].1963 г. – М. Ротбард – «Великая депрессия в Америке» [Ротбард-2012].1998 г. – Х. Уэрта де Сото – «Деньги, банковский кредит и экономические циклы»[Уэрта де Сото-2008].У представителей австрийской школы мы видим объяснение макроэкономическихфеноменов с микроэкономических позиций. Оперирование агрегированными параметрамиявляется бессмысленным, все решения, генерирующие чередование фаз делового цикла,принимаются экономическими агентами на микроуровне: в этом заключалась одна из основныхпретензий австрийцев к старым кейнсианцам.
Они в известном смысле предвосхитили«революцию микрооснований», которая началась внутри мейнстрима в начале 1970-х гг.Природа цикла, согласно оригинальной трактовке Мизеса и Хайека заключена вособенностях функционирования банковской системы и расширения банковского кредита(кредитно-денежная экспансия) на фазе бума, способствующих снижению процентных ставок вэкономике ниже естественного уровня. Причем ключевую роль в этом процессе играетгосударство в лице центрального банка.
Основная причина циклических колебаний (и,соответственно, возникновения кризисов) – рукотворная. В первую очередь, это политикаденежных властей, в результате которой процентные ставки в экономике могут отклоняться отсвоих равновесных значений, уравновешивающих выбор межвременной экономических агентов74между сегодняшним и будущим потреблением. Когда процентные ставки находятся нижесвоего «естественного» уровня, в экономике наблюдается бум (переходящий в перегрев). Нотакие высокие темпы роста лежат за пределами фактических возможностей экономики, натекущем уровне своих внутренних ресурсов она не способна поддерживать эти темпы.
Наопределенном этапе посредством искаженных ценовых сигналов для экономических агентовбум переходит в сильнейший спад. «Как финансовый кризис, так и экономическая рецессия,неизбежны, как только начинается кредитная экспансия, потому что рано или поздно рынокобнаружит, что инвестиционные проекты, финансируемые банками во время бума, чересчурамбициозны в связи с отсутствием реально накопленных ресурсов, которые потребовались быдля их завершения.
Другими словами, кредитная экспансия банков во время бума стимулируетпредпринимателей действовать так, как будто произошло реальное увеличение сбережений,хотя в действительности этого не произошло» [Уэрта де Сото-2013, с. 24]. Деловой цикл вавстрийской теории предстает как период межвременных неравновесий.Кризисы а австрийской трактовке не вызываются шоками совокупного спроса:«Кризис… соответствует главным образом избытку создания денег, которое привело кчрезмерной задолженности государств и отдельных людей, а также изменило относительныецены и производительные структуры» [Сален-2015, с. 197].
Выход, согласно австрийскимрекомендациям, состоит в том, чтобы позволить экономическим агентам самостоятельноликвидировать долги и провести расчистку своих балансов. Домохозяйства должны снизитьрасходы: т.е., должна проводиться политика экономии, а не наращивания расходов иобязательств государства. Важнейшим фактором развертывания спекулятивных подъемов ипоследующих крахов сторонники австрийской школы объявляют частичное обязательноебанковское резервирование.
«Банковская деятельность на основе частичного резервированияиграет деструктивную роль, становясь ключевым источником массовых ошибочных решенийрыночных агентов и, как результат, хронической нестабильности рыночной экономики, ееподверженности циклическим кризисам» [Раквиашвили-2011, с. 77]Как справедливо замечает В.Т. Рязанов, «если главными виновниками кризисоввыступают государственные органы управления, вмешивающиеся в самонастраивающийсярыночный механизм хозяйствования, то в таком случае логичным представляется абсолютноенеприятие самой целесообразности государственного регулирования…» [Рязанов-2015, с.
58].Следовательно, негативное отношение к любым попыткам дискреционного воздействиягосударства на экономическую реальность является одной из центральных черт австрийскогоподхода. Но каковы же тогда макроэкономические рецепты австрийской школы?По мнению А. Заостровцева, «австрийская школа предлагает идеальное решение,избавляющее от экономических кризисов как следствий кредитной экспансии.
Суть его75заключаетсявсвободнойбанковскойдеятельностисобязательным100%-нымрезервированием, ликвидации центральных банков и введении и установлении чистогозолотого стандарта» [Заостровцев-2009, с. 15]. Выход из кризиса видится исключительно в том,чтобы отдать весь процесс стабилизации на откуп рынку, который может завершитьмикроэкономическуюреорганизациювсейэкономикиипроизвестинеобходимоеперераспределение трудовых ресурсов и других средств производства в прибыльномнаправлении, основанном на новых устойчивых инвестиционных проектах [Уэрта де Сото2013, с. 29]. Вмешательство центральных банков в ходе рецессии должно быть минимальным иисключительноточечным,радинедопущениякрахавсейбанковскойсистемы.Государственные расходы и налоги должны быть кардинально снижены.
Общая рекомендацияавстрийцев состоит в том, чтобы перейти к 100%-му обязательному банковскомурезервированию, после чего возможна ликвидация институтов центральных банков (так как ихключевая функция кредитора последней инстанции станет уже неактуальной).Как подчеркивает один из современных приверженцев австрийского подхода П.
Сален,экспансионистскаяфискальнаяиденежнаяполитикавовремякризисаявляетсяконтрпродуктивной. «Адекватная политика оживления экономики заключалась бы не вувеличении государственных расходов или потребления и не в выпуске денег, а, напротив, впредоставлении рынкам, то есть заинтересованным агентам, принимающим решения,возможности функционировать в максимально свободном режиме, чтобы они могливысвободить ресурсы сбережений и нести ответственность за риски в области производства»[Сален-2015, с. 196].
«Социализация убытков», имеющая место в процессе выкупаправительством долгов крупных корпораций, позволяющим им оставаться на плаву, ведет, помнению австрийцев, к росту долга в системе, что подрывает основы долгосрочного роста. Внаихудшем варианте возможен дефолт государства по государственному долгу, либомонетарноефинансированиедолга,выливающеесявинфляцию,чтоещебольшедестабилизирует систему.
Поэтому лучший курс действий: позволить рынку «самоочиститься»,крупнейшие индивидуальные и корпоративные должники должны обанкротиться как можноскорее, а их долги должны быть ликвидированы. Поддержка «зомби-банков» и «зомби-фирм»может вести к депрессии, по примеру японского «потерянного десятилетия» 1990-х гг.76Проведенный в первой главе анализ подходов к теоретическому осмыслениюстабилизационной политики позволяет сделать следующие ключевые выводы, в обобщенномвиде представленные в таблице 3.Под стабилизационной макроэкономической политикой понимается совокупностьнаправлений краткосрочного государственного вмешательства в экономику на макроуровне сцелью минимизации разрыва выпуска и отклонений уровня безработицы от естественныхзначений.Исследование развития макроэкономической теории во второй половине XX века отстарого кейнсианства до нового неоклассического синтеза свидетельствует о том, что к началу2000-х гг.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
