Диссертация (1150934), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Отклонение экономического субъекта от положения равновесия должно приводить к такому росту трансакционных издержек для него, который сделает данное отклонение нецелесообразным.В качестве дополнительной гипотезы выступает гипотеза о возможностиперехода от установившегося неоптимального положения к оптимальному равновесию путём создания институциональной среды, обеспечивающей баланс интересов за счет принятия хотя бы одним из участников конфликта (в том числе фиктивно вводимым – носителем промежуточных интересов) равновесной стратегии.Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы являетсяпостроение теоретической модели экономической системы, позволяющей разрешать конфликты интересов экономических субъектов за счёт пресечения поведения, отличающегося от равновесного.Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие задачи:7 изучить особенности трансакционных издержек, возникающих при заключении сделок на фондовой бирже; рассмотреть сущность конфликта интересов и применяемые способы дляего преодоления; сформулировать условия разрешения конфликтов интересов, уделив особое внимание рыночным отношениям и фондовой бирже в частности; изучить взаимосвязь трансакционных издержек, конфликта интересов иинститутов и возможность её использования для достижения баланса интересов; разработать механизмы перехода от неоптимального положения к оптимальному равновесию.Объектом исследования выступают конфликты интересов экономическихсубъектов, осуществляющих деятельность на организованном рынке ценных бумаг.Предметом исследования является роль трансакционных издержек в достижении баланса интересов.Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили концепции отечественных и зарубежных экономистов, посвященные вопросам согласования интересов экономических субъектов и сущноститрансакционных издержек, а также прочие работы в области институциональнойтеории и теории игр.
В работе использовались методы эмпирического исследования, прикладной статистики, теории игр, мультиагентного моделирования, нормативного и позитивного анализа, а также общенаучные методы (методы формальной логики, системного подхода и др.).Информационная база работы включает статистические данные Всемирной федерации бирж, Национальной ассоциации участников фондового рынка,провайдеров информации о рынке ценных бумаг, а также результаты самостоятельных исследований автора.Научная новизна диссертационного исследования состоит в обоснованиивозможности достижения баланса интересов без изменения целевых функцийиндивидов, лишь корректировкой параметров системы, прямо или косвенно учи-8тывающихся в данных функциях.
Существенными теоретическими, методическими и практическими результатами являются следующие элементы научного вклада и предмета защиты:1). Уточнены, дополнены и развиты некоторые теоретические и методологические положения, в том числе:1.1). Составлена классификация трансакционных издержек на фондовойбирже, чья новизна состоит в более полном учёте расходов трейдеров (с. 122), ипроведено их измерение на ряде торговых площадок (с.
118-119).1.2). Сформулированы характеристики эффективной модели фондовойбиржи (с. 96), дополненные моделью равновесия Нэша для рынка ценных бумаг(с. 100), отличающиеся условиями предотвращения сговора игроков и минимальными трансакционными издержками для соблюдающих правила торговли.1.3). На основе метода построения регрессионного уравнения и проверкиего статистической значимости разработана простая в использовании методикаоценки эффективности фондового рынка с точки зрения полноты информации,находящей отображение в ценах, которая позволила провести анализ эффективности фондовых бирж России с 2008 по 2013 год (с.
89-93);2). Выявлено наличие связей в треугольнике «конфликт интересов – институты – трансакционные издержки» (с. 52-53), в том числе рассмотрено их отличиев рамках фирмы и рынка и в рамках плановой и рыночной экономик (с. 57-59), ипредставлена роль институционализации интересов в разрешении возникающих врамках них противоречий (с. 52-55).3). Показана потенциальная возможность разрешения конфликтов с помощью перемещения взаимодействия на рынок, в том числе за счёт раскрытияэкономическими субъектами в определённой мере информации и наличия общегознания, а также восприятия ими взаимодействия как повторяющегося, которое, всвою очередь, служит основой для возникновения институтов и изменения уровнятрансакционных издержек (с. 60-70).4).
Сформулирован подход к достижению лучшего институционального устройства в системах с нечётко определёнными правами собственности путём ус-9тановления минимального уровня трансакционных издержек не для всех экономических субъектов, а только для придерживающихся равновесных стратегий.При этом отклонение экономического субъекта от положения равновесия предусматривает такой рост трансакционных издержек для него, который сделает данное отклонение нецелесообразным (с.
56).5). Показана возможность перехода от установившегося неоптимальногоположения к оптимальному равновесию с помощью создания институциональнойсреды, обеспечивающей баланс интересов принятием хотя бы одним из участников конфликта (в том числе фиктивно вводимым – носителем промежуточных интересов) равновесной стратегии (с. 139-147).6). Сформулированы основные принципы организации взаимодействия экономических субъектов на фондовом рынке, приводящие к возникновению институциональных ловушек (с. 124-125), и предложены варианты их корректировки, втом числе автоматически приводящиеся в действия механизмы реагирования напроисходящие изменения (например, корректировка биржевых комиссионных иробота-корректора цен на фондовой бирже) (с. 129-147) и совершенствованиесистемы осуществления компенсаторных выплат (с.
125-126).Теоретическая значимость работы заключается в обосновании возможности использования трансакционных издержек в качестве инструмента разрешенияконфликтов интересов экономических субъектов, а также перехода от неоптимального положения к оптимальному равновесию. Предложенные автором определения, классификации, модели и методики дополняют уже существующие концепции достижения баланса интересов и построения эффективного фондовогорынка. К сделанным в ходе диссертационного исследования выводам можно обращаться в учебном процессе при преподавании и обучении по курсам «Экономическая теория», «Институциональная экономика», «Финансовый менеджмент»,«Рынок ценных бумаг».Практическая значимость работы определяется тем, что полученные результаты могут найти применение для повышения качества механизмов функционирования отечественных и зарубежных фондовых бирж.
Например, комиссион-10ные платежи бирж возможно дифференцировать в зависимости от существующихколебаний котировок ценных бумаг, а на биржу ввести фиктивных агентов, формирующих в отношении активов, по которым лучшие цены спроса и предложениясущественно различаются, дополнительные заявки одновременно и на продажу, ина покупку по промежуточным ценам – между bid и ask. Создание подобных инструментов, основанных на использовании трансакционных издержек, для согласования интересов возможно и в рамках других экономических систем.На общегосударственном уровне предлагается внедрить систему компенсации потерь через частный институт, который должен представлять собой естественного монополиста, и только в отношении финансовых убытков, понесенныхиз-за неправомерных действий других субъектов, а не личных нерациональныхдействий или изначальной готовности к повышенному уровню риска.Созданный в рамках данного исследования программный комплекс (свидетельство о государственной регистрации программы для ЭВМ №2014661054 от22.10.2014), основанный на мультиагентной модели фондовой биржи, в дальнейшем может найти применение для изучения рынков ценных бумаг (например,влияния различных решений по регулированию сделок купли-продажи активов нахарактеристики рынка, на котором они обращаются).Рекомендации по использованию результатов диссертационного исследования.
Рекомендуется использовать результаты диссертационной работы врамках дальнейших исследований, посвященных вопросам достижения балансаинтересов, а также повышению эффективности фондового рынка. Предлагаемыеинструменты, направленные на разрешение конфликтов на фондовой бирже, могут быть внедрены на отечественных и зарубежных биржах. Созданный программный комплекс может служить в качестве модели рынка ценных бумаг длярешения широкого круга задач.Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационной работы выносились на обсуждение на следующих конференциях:1). Третьей Всероссийской летней школе молодых исследователей эволюционнойи институциональной экономики под руководством академика РАН В.И.
Маев-11ского (Петрозаводск, 10-14 сентября 2012 г.); 2). Третьей молодежной научнопрактической конференции с международным участием при поддержке Оксфордского российского фонда и Российского гуманитарного научного фонда «Институциональное развитие регионов в условиях модернизации российской экономики» (Петрозаводск, 27-29 апреля 2011 г.); 3). Международной заочной научнойконференции «Problems and Trends of Economy and Management in the ModernWorld» («Проблемы и тенденции развития экономики и управления в современном мире») (София, 24 декабря 2012 г.); 4).
63-ей научной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых, секция «Институциональные проблемы современной России» (Петрозаводск, 18-23 апреля 2011 г.).По теме диссертации опубликованы 11 печатных работ (в том числе четыре– в изданиях, рекомендованных ВАК для защиты кандидатских и докторских диссертаций, одна – в сборнике научных трудов на английском языке) общим объёмом 3,8 п.л.Программный комплекс «Система моделирования конфликтов на фондовойбирже», созданный в рамках проводимого диссертационного исследования, былзарегистрирован в Федеральной службе по интеллектуальной собственности, патентам и товарным знакам (Роспатенте) (свидетельство о государственной регистрации программы для ЭВМ №2014661054 от 22.10.2014).В настоящее время полученный программный комплекс используется дляразработки системы моделирования адаптивного поведения самообучающихсяагентов.Структура работы.
Диссертация состоит из введения, трёх глав, объединяющих 10 параграфов, заключения, списка литературы, списка иллюстративногоматериала, а также шести приложений; изложена на 149 страницах и иллюстрирована 13 таблицами и 9 рисунками; список литературы включает 239 источников, втом числе 144 – на русском, 95 – на иностранных языках.12Глава 1. Необходимость институтов для согласования интересов1.1. Понятие трансакции и особенности трансакционных издержекСогласно определению Джона Роджерса Коммонса, трансакция – это отчуждение и приобретение индивидами прав будущей собственности на материальные объекты2.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
