Диссертация (1145576), страница 27
Текст из файла (страница 27)
Еслиговорить о компаниях среднего и небольшого размера, то чистый убыток порезультатам деятельности показали Santos Ltd. (Австралия) – 844,0 млн долл.;Lundin Petroleum AB (Швеция) – 252,2 млн долл.; Tullow Oil PLC (Ирландия) –276,7 млндолл.Этотпереченьдополненчетырьмяканадскиминедропользователями. В США чистый убыток зафиксирован в двадцатинефтяных компаниях, в ряду которых находятся известные Anadarko Petroleum154Corp. – 156,3 млн долл.
и Apache Corp. – 5060,0 млн долл. (Газоваяпромышленность мира 2015, 2016).Даже корпорация CNPC (КНР), крупнейший производитель нефти и газа вКитае по объемам добычи и запасов, в 2014 г. снизила прибыль на 17% до 107млрд юаней (или 17,2 млрд долл.) по сравнению с 2013 г. Это явилось самымнизким уровнем прибыли компании в течение последних пяти лет, после чегоруководство CNPC заявило о своем намерении сократить текущие расходы на9% до 266 млн юаней в 2015 г. (China's NOCs start to feel the pinch, 2015).Таблица 2.1 – Направления и объемы капитальных вложений ведущихзарубежных нефтегазовых компаний в 2013-2015 гг.Направление затратBP, всегоСектор добычиСектор переработкиПрочиеChevron, всегоСектор добычиСектор переработкиПрочиеEni, всегоСектор разведки и добычиСектор энергоресурсовСектор переработки и маркетингаПрочиеНезавершенные операцииExxonMobil,всегоСектор добычиСектор переработкиСектор нефтехимииПрочиеPetroChina, всегоСектор добычиСектор переработки и нефтехимииСектор маркетингаСектор добычи газа и трубопроводноготранспортаПрочиеShell, всегоСектор добычиСектор переработкиПрочиеSinopec, всегоДинамика капитальных расходов, млн долл.20132014201536 61223 78119 53119 11519 77217 0824 5063 1062 1091299190334041 88740 31633 97937 85837 11531 1173 1752 5902 43684461142617 65114 81212 54914 43412 73511 11331620816792665044330038-231 6761 18184842 48938 53731 05138 23132 72725 4072 4133 0342 6131 8322 7412 843133518852 64547 01831 22037 39535 69624 3644 4064 9912 4281 1739051 0909 4885 30618346 04140 3035 52821030 58112137 33931 2935 91013624 9233 14319628 86123 5275 11921517 328155Продолжение таблицы 2.1Направление затратСектор добычиСектор переработкиСектор маркетингаСектор нефтехимииПрочиеStatoil, всегоСектор добычиСектор переработкиСектор сбытаПрочиеTotal, всегоСектор добычиСектор переработки и нефтехимииСектор маркетингаПрочиеEOG Resources, всегоСектор разведки и добычиПокупка основных средствПрочиеPioneer Natural Resources13, всегоСектор разведкиСектор бурения и добычиПокупка основных средствPetrobras, всегоСектор добычиСектор переработкиСектор энергоресурсовСектор альтернативных источниковэнергии (биотопливо)ДистрибуцияПрочиеДинамика капитальных расходов, млн долл.20132014201517 39612 9258 4464 3054 5062 3364 8714 3503 4143 1702 5552 69783858843519 35516 72114 17418 16815 57213 1019731 04382400021410724834 43130 50928 03329 75026 52024 2702 7082 0221 8431 8141 8181 8411591497973618 6325 2166 8637 7094 875364727288134196532 8483 5822 1751 2911 9431 2451 4811 535894761043648 09737 00423 05829 69225 50019 13114 3997 8822 5342 7422 57179314311243566555487452255302Источник: Chevron Annual Report 2015, 2016; BP Annual Report and Form 20F 2015, 2016; ENISammary Annual Report 2015, 2016; ExxonMobil 2015 Financial Statement and SupplementalInformation, 2016; PetroChina Co.
Form 20-F, 2015 Annual Report, 2016; Shell Annual Report andForm 20-F 2015, 2016; Sinopec 2015 Annual Report, 2016; Statoil 2015 Annual Report on Form 20F, 2016; Total Form 20F 2015, 2016; Petrobras, Form 20-F, Annual Report 2015,2016.В таблице 2.1 представлена информация по направлениям и объемамкапитальных вложений крупнейших зарубежных нефтегазовых компаний (BP,13Costs Incurred for Oil and Gas Producing Activities156Chevron, Eni, ExxonMobil, PetroChina, Shell, Sinopec, Statoil, Total, EOGResources, Pioneer Natural Resources, Petrobras).Наибольшие капитальные вложения в 2015 г.
отмечены у Chevron(34,0 млрд долл.), ExxonMobil (31,1 млрд долл.) и PetroChina (31,2 млрд долл.),наименьшие – у EOG Resources (5,2 млрд долл.) и Pioneer Natural Resources (2,2млрд долл.). Суммарные капитальные вложения по рассмотренным зарубежнымкомпаниям в 2015 г. составили 247,2 млрд долл., что на 23,5 % меньше, чем в2014 г.Подавляющаядолякапитальныхрасходовнефтегазовыхкомпанийприходится на сектор добычи (или разработки и добычи), составляя в среднем82,8 %.
Следует отметить, что существенному сокращению подверглиськапитальные вложенияв разведку новыхместорождений, а также внизкомаржинальные и капиталоемкие проекты глубоководной добычи и проектыв сложных природно-географических условиях. Суммарные капитальныевложения в сектор добычи в ПАО «Газпром» в 2015 г. в долларовом выражениисократились на 12,8 % и составили 7,5 млрд долл. По этому показателюПАО «Газпром»значительноуступаетпрактическивсемзарубежнымкомпаниям (табл.
2.1), поскольку по итогам 2015 г. доля инвестиций в сегментдобычи составляет 40,5 %, а без учета сегмента «транспортировка и хранениеуглеводородов» – 64,1 %.Рисунок 2.2 , построенный на основании данных табл. 2.1 и компанииПАО «Газпром», свидетельствует, что все рассматриваемые компании в 2015 г.сократили свои капитальные расходы.
В большей степени сокращениеинвестиций произошло в компаниях EOG Resources (-39,6 %) и Pioneer NaturalResources (-39,3 %). Это объясняется высокой волатильностью мировых цен наэнергоресурсы в рассматриваемом периоде. Менее всего капитальные расходысократились в крупнейшей французской нефтегазовой компании Total (-8,1 %).Необходимо отметить, что в целом в 2013-2015 гг. существенно выросликурсы национальных валют к доллару: курс рубля вырос на 122 %, бразильскогореала на 68 %, норвежской кроны на 46 %, евро на 27 % и юаня на 7 %.
Среди157компаний, которые осуществляют капитальные вложения преимущественно навнутреннем рынке (если рассматривать отличия в изменении показателей внациональной валюте и долларах), можно выделить ПАО «Газпром», Statoil иPetrobras. У российского ПАО «Газпром» в рублевом эквиваленте наблюдаласьположительная динамика (прирост составил 11 %), когда как в долларах СШАотмеченоснижениесоставиловразмере50 %.НорвежскаяStatoilвнациональной валюте продемонстрировала прирост капитальных вложений вразмере 7 %, однако в долларах США сокращение составило 27 %. БразильскаяPetrobras в национальной валюте показала меньшее сокращение капитальныхзатрат –20 %, тогда как в долларах США снижение составило 52 %.Рисунок 2.2 – Изменение капитальныхнефтегазовых компаний (%)расходовведущихзарубежных158А вот у китайских компаний изменение капитальных вложений в юанях несильно отразилось на результате в сравнении с данными, представленными вдолларах США: в PetroChina снижение капитальных затрат в эквиваленте юанясоставило 37 % против 41 % в долларах США, а в Sinopec, соответственно, 39 %против 43 %.
Однако следует отметить, что даже осуществляя капмтальныевложения на внутренних рынках следует учитывать, что определенная частьоборудования, необходимая для развития нефтегазовой промышленности,закупается на мировом рынке, расчетной единицей которого является долларСША.Таблица 2.2 – Чистый денежный поток по инвестиционной деятельностикрупнейших зарубежных нефтегазовых компаний (по данным Ernst & Young)(Global oil and gas transactions rewiew 2016, 2016)Фактическое значение показателя,млн долл.НаименованиекомпанииBPChevronEniExxonMobilPetroChinaShellSinopecStatoilTotalEOGPioneerPetrobras201320142015-7 855-35 609-15 131-34 201-44 024-40 146-29 526-18 200-28 032-6 315-2 140-35625-19 574-29 893-10 822-26 975-46 875-19 657-21 377-14 956-24 319-7 514-2 699-36475-17300-23808-12137-23824-33326-22407-18054-12999-20449-5320-1840-12793Относительное изменениепоказателя, %2014 г.
/ 2013г.149,2 %-16,1 %-28,5 %-21,1 %6,5 %-51,0 %-27,6 %-17,8 %-13,2 %19,0 %26,1 %2,4 %2015 г. / 2014г.-11,6 %-20,4 %12,2 %-11,7 %-28,9 %14,0 %-15,5 %-13,1 %-15,9 %-29,2 %-31,8 %-64,9 %По данным Ernst & Young, базирующимся на отчетности компаний14, поитогам2015г.наибольшеесокращениечистыхденежныхсредств,использованных в инвестиционной деятельности ведущими нефтегазовыми14Сводный отчет о движении денежных средств (ДДС) является обязательной составляющей частью отчетностикомпаний. Одним из трех основных денежных потоков является представленный в таблице 2.2.
«чистыйденежный поток по инвестиционной деятельности».159корпорациями, наблюдалось в компаниях Petrobras (-64,9 %), Pioneer (-32 %) иEOG (-29,2 %) (табл. 2.1).Основной составляющей денежного потока компаний по инвестиционнойдеятельности являются «капитальные расходы». В то же время, в структуреденежного потока эти расходы в явном виде могут не отражаться. Из двенадцатикомпаний, приведенных в табл. 2.2. и на рис.
2.3, только три отражаюткапитальныерасходывотчетаходвиженииденежныхсредствпоинвестиционной деятельности в явном виде. Другие составляющие денежногопотока по инвестиционной деятельности либо уменьшают, либо увеличиваютсальдо денежного потока на конец года. В целом динамика изменения денежногопотока по инвестиционной деятельности (рис. 2.3) отражает изменения 20132015 гг., произошедшие в инвестиционной политике компаний в совокупностивсех ее форм: капитальных и финансовых вложений.Рисунок 2.3 – Динамика чистого денежного потока по инвестиционнойдеятельности крупнейших зарубежных нефтегазовых компаний (по данным Ernst& Young) (Global oil and gas transactions rewiew 2016, 2016)Инвестиции в добычу газана первый взгляд могут выглядеть менеерискованными, чем инвестиции в нефть.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
