Формирование информационного обеспечения инвестиционного процесса в машиностроении (1142954), страница 25

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 25)

Предложена и апробированас учетом особенностей ресурсногоподхода система показателей оценки инвестиционной привлекательностимашиностроительныхпредприятий.Проведенаапробацияметодикиформирования информационного обеспечения инвестиционного процесса вмашиностроении,предложеныиобоснованыграницыиндексовэффективности использования трудовых, материальных и финансовыхресурсовинвестируемогопредприятиямашиностроения,предложеныграницы интегрального показателя оценки ресурсной базы и приведеназависимость интегрального показателя оценки ресурсной базы от зоныинвестиционной привлекательности.

Предложенные разработки позволятруководству инвестируемого предприятия машиностроения принять решениео целесообразности вхождения в инвестиционный проект.154Глава 3ОБОСНОВАНИЕ МЕТОДИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ ИИНСТРУМЕНТОВ АНАЛИЗА ИНФОРМАЦИОННОГООБЕСПЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИМАШИНОСТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ3.1 Технология моделирования информационного обеспечения дляоценки инвестиционной привлекательности машиностроительныхпредприятийВ настоящей главе диссертационного исследования решаются задачимоделирования информационного обеспечения инвестиционного процесса сцелью обоснования подходов к правомерности привлечения дополнительныхфинансовых ресурсов инвестируемым предприятием машиностроения. Важноучитывать, что условиях санкционного режима российской экономики иимпортозамещениядолжныидентифицироватьсярискиреализацииинвестиционных проектов на всех стадиях инвестиционного цикла, а такжеинтересы всех участников инвестиционной деятельности.

Основныминаправлениямиразвитияпромышленных производстворганизационныхимотивационныхмоделейиповышенияявляются [58, 59, 98]:технологическихспредприятиймашиностроительногопрофиля;разработкаинноваций;а) субсидированиеб)использованиеммашиностроительныхзаконодательства,конкурентоспособностиив)системыSWOT-анализаградообразующихсовершенствованиеналоговыхразработкапредприятийналоговогопреференцийдляпромышленных предприятий, осуществляющих модернизацию, омолагацию;г) развитие субконтрактной базы поставщиков и покупателей.С учетом действия внешних экономических и политических угроз,сохраненияэкономическойбезопасностистраны,повышения155инвестиционного потенциала в настоящем исследовании предложенаМетодикаандеррайтингамашиностроительныхпредприятийиградообразующих предприятий машиностроительного профиля, а такжефакторная модель оценки рисков, представленная на рисунке 14.Машиностроительное предприятие, действующее в условиях санкционного режимаЭндогенные факторы рискаЭкзогенные факторы рискаОценка странового риска (определение уровняриска по данным международного рейтинговогоагентства Standart& Poor's)Оценка уровня инновационной вовлеченностикомпании (определение уровня затрат натехнологические инновации)Оценка регионального риска (определение уровняриска по данным рейтингового агентства«Эксперт Ра»)Оценка отраслевого риска (прогноз рынкамашиностроения, SWOT-анализ)Оценка производственного риска (наличиеинвестиционных программ)Оценка уровня инвестиционной доходности(расчет RAROC)Оценка уровня государственной поддержки(величина субсидирования от прочих доходов иливыручки от продаж)Оценка валютного риска (определение доливалютной выручки в общей выручкепредприятия, определение валютнойзадолженности в общей задолженностипредприятия)Консолидированный уровень риска (КУР)Дефолтный(КУР ниже 6,98)Черная зонаМаксимальный(КУР 6,98- 44,4)Красная зонаСредний(КУР 44,4 – 57,4)Оранжевая зонаУмеренный(57,4 – 92,3)Желтая зонаМинимальный(свыше 92,3)Зеленая зонаИсточник: составлено автором.Рисунок 14 - Факторная модель оценки рисков машиностроительныхпредприятий156Факторная модель оценки рисков предполагает оценку экзогенных иэндогенных факторов.

К экзогенным факторам риска, в настоящемисследовании предлагается отнести: кредитный рейтинг страны объектаисследования; региональный инвестиционный рейтинг объекта исследования;тенденцию развития отраслевого рынка; наличие инвестиционных программмодернизациитехнологическогопроизводства;колебаниякурсовиностранных валют при реализации машиностроительной продукции изакупке комплектующих и материально-производственных запасов.К эндогенным факторам риска предлагается отнести: определениеуровня затрат на технологические инновации; оценку уровня инвестиционнойдоходности; определение уровня государственного финансирования. С цельюпозиционированиямашиностроительногопредприятиякакучастникаинвестиционного рынка предлагается факторная модель оценки рисков,которая способна учесть все интересы участников процесса при выбореобъекта инвестирования [58]. В таблице 19 предложен набор рисков, покоторымпроводитсяоценкаандеррайтингамашиностроительногопредприятия.Таблица19–СистематизациякомпонентованализапометодикеандеррайтингаПоказательВыбор значения фактора1Риск потери инвестиционнойпривлекательности страны(СР)21.

ААА; АА+2. АА; АА3. А+; А4. А-; ВВВ+5. ВВВ; ВВВ6. ВВ+; ВВ7. ВВ-; В+8. В; В9. ССС+; ССС; ССС10. СС; С; DБалльнаяоценкафактора3100959080705020-60-800Удельныйвесфактора40,26157Продолжение таблицы 19123Риск потериинвестиционнойпривлекательности региона(РР)1. 1А2. 1В3. 1С4. 2А5. 2В-3В16. 3С1-3В27. 3С2-3D1.Безрисковый2.Минимальный3.Средний4.Ниже среднего - умеренный5.Ниже среднего - повышенный6.Максимальный7. Дефолтный1.Проект реализован на 91%2.

Проект реализован на 76%3. Предприятие не реализуетинвестиционной проект1. Минимальный (доля валютнойвыручки в общей выручке менее 25%);2. Умеренный (доля валютной выручки вобщей выручке в диапазоне от 25% до50%);3. Максимальный (доля валютнойвыручки в общей выручке более 50%)1. Максимальный (доля затрат натехнологические инновации составляетот 0% до 25% от величины общихзатрат);2. Умеренный (доля затрат натехнологические инновации в диапазонеот 25% до 50% от величины общихзатрат);3. Минимальный (доля затрат натехнологические инновации в диапазонеот 50% до 100% от величины общихзатрат)1.

Максимальный (RAROC в диапазонеот 50% до 100%);2. Умеренный (RAROC в диапазоне от18% до 50%);3. Минимальный (RAROC в диапазонеот 50% до 100%).1. Минимальный (доля государственныхсубсидий составляет 0% до 50% отвеличины выручки);2. Умеренный (доля субсидий составляетот 50% до 80% от величины выручки);3. Максимальный (долягосударственный субсидий составляетболее 80% от величины выручки).10090756045-60010090756045-600806020Отраслевой риск (ОР)Риск реализации проекта(ПР)Риск потери средств приконвертации (ВР)Инновационный риск (ИР)Риск потери доходности(РПД)Риск потеригосударственнойподдержки (РпГП)Источник: составлено автором.40,180,180,088060200,088060200,08800,0860208060200,08158Руководству машиностроительного предприятия при использованииметодикиандеррайтингаучитыватьследующиемашиностроительныхриски:рискпредприятийпотериследуетинвестиционнойпривлекательности страны; риск потери инвестиционной привлекательностирегиона; отраслевой риск; риск реализации проекта; риск потери средств приконвертации; инновационный риск; риск потери доходности; риск потеригосударственной поддержки [58].Каждый риск имеет свою классификацию и соответствующее значениефакторариска.Весавкаждомрискебылиопределеныстрогопропорционально количеству факторов риска (всего факторов риска в модели39).

Например, удельный вес риска в модели определен как 10:39 = 0,26;удельный вес регионального риска определен как 7:39=0,18 и т.д. По итогамоценки каждого риска, рассчитывается консолидированный уровень рисков(КУР) по формуле (33):КУР  СР *0, 26  РР *0,18  ОР *0,18  ПР *0,08  ВР *0,08 (33) ИР *0,08  РПД *0,08  РпГП *0,08В диссертационном исследовании, в таблице 20 предлагаются пятьрисковых зон инвестиционной деятельности промышленного предприятия.Таблица 20 – Рисковые зоны инвестиционной деятельностиДиапазонКонсолидированногоуровня риска (КУР)Свыше 92,3Значениеконсолидированногоуровня риска (КУР)Рисковая зонаМинимальныйЗеленая зона57,4 – 92,3СреднийОранжевая зона44,4 – 57,4УмеренныйЖелтая зона6,98 – 44,4МаксимальныйКрасная зонаНиже 6,98ДефолтныйЧерная зонаИсточник: составлено автором.159Так, наиболее благоприятной зоной инвестиционной привлекательностипредприятия является «зеленая» зона, а наименее благоприятной – «чернаязону».Комплекс оцениваемых рисков в настоящем исследовании разделен надве группы.В группу экзогенных рисков отнесены риски потери инвестиционнойпривлекательности страны, региона, отраслевой, риск реализации проекта,риск потери средств при конвертации, в группу эндогенных рисков отнесеныинновационный риск, риск потери доходности, риск потери государственнойподдержки.Рассмотрим подробнее оценку каждого риска.Риск потери инвестиционной привлекательности страны предполагаетотсутствие интереса со стороны внешних инвесторов по финансированиюинвестиционных проектов.Риск потери инвестиционной привлекательности страны необходим дляоценки перспектив развития предприятия с учетом влияния политическихэкономических рычагов на инвестиционный потенциал страны.

Характеристики

Список файлов диссертации