Формирование информационного обеспечения инвестиционного процесса в машиностроении (1142954), страница 26
Текст из файла (страница 26)
В качествепоказателя оценки риска потери инвестиционной привлекательности сраныпредлагается использовать страновой рейтинг.Так, рейтинговым агентством Standard &Poor's выделено две категориистрановых рисков [154]:1)Инвестиционная категория включает 8 рейтингов (ААА, АА, А,ВВВ, В). Рейтинг ААА соответствует высокой способности отвечать пофинансовым обязательствам организации, рейтинг ВВВ- соответствуетсамому низкому из инвестиционной категории и означает минимальнуюспособность организации отвечать по финансовым обязательствам.2)Спекулятивная категория включает 7 рейтингов (ВВ+, ВВ, В,ССС, СС, С, D).
Рейтинг ВВ+ соответствует самому высокому рейтингу изспекулятивной категории. Рейтинг D соответствует дефолту организации иневозможность отвечать по финансовым обязательствам [58].160Проведем апробацию методики андеррайтинга наАО «Галичскийавтокрановый завод» и ОАО «Тихорецкий машиностроительный завод им.В.В. Воровского. Риск потери инвестиционной привлекательности страны повыбранному объекту исследования методики андеррайтинга АО «Галичскийавтокрановый завод» и ОАО «Тихорецкий машиностроительный заводим. В.В. Воровского оценивается как ВВ+ (ниже инвестиционной категории)с «негативным» прогнозом [153].В качестве показателя оценки регионального риска предлагаетсяиспользовать региональный рейтинг, рассчитанный рейтинговым агентством«Эксперт Ра», представленный в таблице 21.Таблица 21 - Региональные рейтингиОбозначение рейтинга/риска1Региональный инвестиционныйрейтинг 1А:Максимальный инвестиционныйпотенциал – минимальныйинвестиционный рискРегиональный инвестиционныйрейтинг 1В:Высокий инвестиционныйпотенциал – умеренныйинвестиционный рискРегиональный инвестиционныйрейтинг 1С:Высокий инвестиционныйпотенциал– высокийинвестиционный рискРегиональный инвестиционныйрейтинг 2А:Средний инвестиционныйпотенциал – минимальныйинвестиционный рискРегиональный инвестиционныйрейтинг 2В:Средний инвестиционныйпотенциал – умеренныйинвестиционный рискСоответствующий регион ведения бизнеса2г.
Москва, Московская область, г. СанктПетербург, Краснодарский крайСвердловская областьнетБелгородская область, Республика Башкортостан,Республика ТатарстанИркутская область, Кемеровская область,Красноярский край, Нижегородская область,Новосибирская область, Ростовская область,Самарская область, Ханты-Мансийский округЮгра, Челябинская область, Пермский край161Продолжение таблицы 211Региональный инвестиционныйрейтинг 2С:Средний инвестиционныйпотенциал – высокийинвестиционный рискРегиональный инвестиционныйрейтинг 3А1:Пониженный инвестиционныйпотенциал – минимальныйинвестиционный рискРегиональный инвестиционныйрейтинг 3А2:Незначительныйинвестиционный потенциал –минимальный инвестиционныйрискРегиональный инвестиционныйрейтинг 3С2:Незначительный инвестиционныйпотенциал – высокийинвестиционный рискРегиональный инвестиционныйрейтинг 1D-3D:Отсутствие инвестиционногопотенциала – высокий риск дефолта2нетВоронежская область, Курская область,Ленинградская область, Липецкая область,Тамбовская область, Тульская областьнетЕврейская автономная область, Кабардино-БалкарскаяРеспублика, Камчатский край, Карачаево-Черкесскаяреспублика, Магаданская область, Республика Алтай,Республика Калмыкия, Республика Северная ОсетияАлания, Чеченская Республика, Чукотскийавтономный округРеспублика Ингушетия, Республика ТываИсточник: составлено автором.Основу для оценки инвестиционного климата региона составляют двапоказателя: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.Согласноданнымрейтинговогоагентства«ЭкспертРА»,инвестиционный потенциал представляет собой количественный показатель,учитывающий насыщенность региона факторами производства (наличиеразвитой инфраструктуры, состояние человеческих ресурсов, уровеньбезработицы, степень износа основных производственных фондов), спрос напромышленную продукцию региона и возможные объемы инвестирования врегион [58].Инвестиционный риск, рейтинговое агентство «Эксперт Ра», определяеткак качественный показатель оценки инвестиционного климата, зависящий от162нескольких внутренних и внешних факторов, таких, как политическая иэкономическая обстановка в стране, уровень экологизации, социальнодемографическая ситуация, финансовая стабильность предприятий.
Величинаинвестиционного риска показывает вероятность дефолта инвестиций.Регион производственной деятельности АО «Галичский автокрановыйзавод» (градообразующее предприятие)-соответствует3В2региональномурейтингКостромскаяилиобласть, чтонезначительномуинвестиционному потенциалу – умеренному инвестиционному риску.РегионпроизводственнойдеятельностиОАО«Тихорецкиймашиностроительный завод им. В.В.
Воровского» (неградообразующеепредприятие) - Краснодарский край. Согласно данным таблицы 16,Краснодарский край имеет региональный рейтинг 1А или максимальныйинвестиционный потенциал и минимальный инвестиционный риск, чтоявляется мотивирующим фактором для потенциальных инвесторов.Для определения отраслевого риска, важно понимать, на сколькооптимистичен прогноз рынка машиностроения Костромской области иКраснодарского края.В отдельных случаях, для определения уровня отраслевого рисканеобходимо провести SWOT-анализ, представленный в таблицах 22 и 23.МашиностроениеКостромскойобластипредставленоболее40крупными промышленными предприятиями, среди которых АО «Галичскиймашиностроительный завод», ЗАО «Костромской завод автокомпонентов»,ООО «Стромнефтемаш», ПАО «Электромеханический завод «Пегас».Особенность машиностроительной отрасли Костромской областиявляется широкая линейка выпускаемой машиностроительной продукции:гидравлические автомобильные краны, нефтегазовое и электрощитовоеоборудование, отопительное оборудование, технологическая оснастка длятекстильной отрасли, детали цилиндро-поршневой группы на двигатели кавтомобилям КамАЗ, ГАЗ, УАЗ, МАЗ, КрАЗ, БелАЗ [152].163Таблица22-SWOT-анализотраслевогорискаАО«ГаличскийСлабыестороны- отсутствиепрограммоптимизациииздержек(бережливогопроизводства);изношенностьосновныхфондов;- отсутствиеНИОКРавтокрановый завод»ВозможностиУгрозыСильные стороны- расширение портфеляпотребителей;- развитие программыимпортозамещениякомплектующих длямашиностроительныхзаводов России;- разработка программ сбытапродукции завода навнешниймашиностроительный рынок- возможность созданиемашиностроительногокластера или собойэкономической зоны- наличие санкцийсо стороныСоединенныхШтатов Америки,Канады,Австралии,Европы;- снижениесуверенногорейтинга страны до«мусорного» ВВ+;- сокращениепроизводственногоперсонала;- отсутствие схемоптимизацииналогообложения;- отсутствиепрограммльготногокредитования- высокая доля нарынке автокрановРоссии 25%;- отсутствиекраткосрочнойкредитнойнагрузки;- наличие успешнореализуемогоинвестиционногопроекта общейстоимостью 210млн.
руб.;- структурапредприятияпозволяетизготавливатьширокиймодельный рядкрановгрузоподъемностьюот 25 до 80 тонн нашасси КамАЗ иМАЗИсточник: составлено автором.По данным Министерства промышленности и торговли РоссийскойФедерации, прибыльность машиностроительных заводов Краснодарскогокрая сильно зависит от заказов крупных российских монополистов, таких какПАО «Российские железные дороги», которые, в свою очередь, из-за роставалют,западныхсанкцийикризисавынужденысокращатьсвоиинвестиционные программы по приобретению подвижного состава иоборудования.
Объем отгруженной продукции машиностроительных заводовКраснодарского края, ориентированный на ПАО «РЖД» в 2014 годусократился на 37% с 8,7 млрд. руб. до 5,5 млрд. руб. Недозагрузка164производственных мощностей привела к сокращению персонала с 5,4 тыс. до4,5 тыс. человек.Таблица23-SWOT-анализотраслевогорискаОАО«Тихорецкиймашиностроительный завод им. В.В. Воровского»ВозможностиУгрозы- масштабный рыноккомплектующих длятранспортногомашиностроения;- модернизацияавтомобильнойотрасли;- развитие рынкаконечногопотребления;- повышениетребований ккачеству товара- наличие санкций состороны СоединенныхШтатов Америки,Канады, Австралии,Европы;- снижение суверенногорейтинга страны до«мусорного» ВВ+;- сокращение объемовотгрузки продукциимашиностроения(вагонов, полувагонов)ПАО «Российскиежелезные дороги»;- сокращениепроизводственногоперсонала;- отсутствие программгосударственнойподдержки;- отсутствие схемоптимизацииналогообложения;- отсутствие программльготного кредитованияСильныестороны- достаточныйопытвагоностроения;- широкаяноменклатураизделий ивысокоекачество товара;- законченностьтехнологическихцикловСлабые стороны- отсутствиепрограммоптимизациииздержек(бережливогопроизводства);- изношенностьосновных фондов;- старение кадров;- рыночно неориентированныйменеджмент;- отсутствиегибкостиорганизационнойструктуры;- высокаязависимость отклиентов;- низкаярентабельностьпроизводства,наличиеубыточногоассортимента,высокаяматериалоемкость;- отсутствиеНИОКРИсточник: составлено автором.SWOT-анализ отраслевого риска АО «Галичский автокрановый завод»и ОАО «Тихорецкий машиностроительный завод им.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
