Формирование информационного обеспечения инвестиционного процесса в машиностроении (1142954), страница 30
Текст из файла (страница 30)
В первом параграфетретьей главы диссертации была описана система рисков и технология183моделирования информационного обеспечения для оценки инвестиционнойпривлекательности промышленных предприятия.Во параграфе 3.2 ставится задача консолидации научных знаний ипостроениесистемыранжированияинвестиционныхпроектовпоинвестиционной привлекательности и по выбору стратегии развитиямашиностроительного предприятия с выделением групп рисков дляпредложенных категорий инвестиционных проектов.В настоящем параграфе диссертационного исследования сформированподход к учету зависимости стратегии развития машиностроительногопредприятия от зоны инвестиционной привлекательности, определяемойранжированиеминтегральногомашиностроительногоэффективностипоказателяпредприятия,управленческихоценкинаправленныйрешенийресурснойнаруководствабазыповышениеинвестируемогопредприятия и его потенциальных инвесторов.Выявим зависимость классических стратегий развития М.
Портера отпредложенныхзонинвестиционнойпривлекательностипоМетодикеформирования информационного обеспечения инвестиционного процесса,основанной на расчете и ранжировании интегрального показателя оценкиресурсной базы. Для начала дадим основные характеристики классическимстратегиям М. Портера.1) Стратегия дифференциации предполагает высокие издержки вобласти технологического производства продукции машиностроительныхпредприятий, в частности указанный тип стратегии требует значительныхинвестиций в операционный маркетинг.
Дифференциация возможна последующим направлениям:выбор имиджа марки; технологическоеусовершенствование; внешний вид продукции; послепродажный сервис.2)Стратегияфокусированияпредполагаетвыбормашиностроительным предприятием определенного сегмента, на котором бымашиностроительное предприятие производило продукцию, отличную покачественнымхарактеристикамотпродукцииконкурентов.184Машиностроительное предприятие должно стремиться создать ситуациюмонополистическойконкуренции,таккакпроизводитсовершенноуниверсальную продукцию, не похожую по своим характеристикам напродукциюпотенциальныхконкурентов.Такимобразом,стратегияфокусирования предполагает развитие рынка машиностроения, расширениясистемысбытамашиностроительнойпродукции,продвижениемашиностроительной продукции.
Важное требование по укреплению позицийхозяйствующегосубъектаявляетсяповышениеегоинвестиционнойактивности и привлекательности.3)Стратегия«лидерствовнизких издержках»предполагаетоптимизацию издержек, вовлекаемых в инвестиционный процесс, заключениерентабельных организационно-экономических связей, цель которых –достижениепоставленныхмашиностроительногостратегическихпредприятия.Стратегияцелей«лидерстворуководствавнизкихиздержках» предполагает демпинг цен н производимую машиностроительнуюпродукцию. Такую стратегию могут применять машиностроительныепредприятия с хорошей организацией производства и снабжения, наличиемтехнологии иинженерно-конструкторской базы.
Данный тип стратегииориентирован на снижении издержек восновном за счет снижениясебестоимости машиностроительной продукции. Область маркетинга даннойстратегией не затрагивается.С целью выбора инвестиционного решения в таблице 40 для руководствамашиностроительных предприятий предложена взаимозависимость зонинвестиционной привлекательности, определенная на основе ранжированияинтегрального показателя оценки ресурсной базыпредприятия.и стратегий развития185Таблица–40ВзаимосзависимостьмашиностроительногопредприятияистратегиизоныразвитияинвестиционнойпривлекательностиНаправление развитияЗначениеИдентифицированная зонапривлекательностиСтратегия дифференциации1,9<Ux≤ 3,0ВысокаяСтратегия фокусирования0,6<Ux≤1,9НормальнаяСтратегия «лидерство в низких0,4≤Ux≤0,6НизкаяUx<0,4Недопустимаяиздержках»Направление развитияИсточник: составлено автором.В рамках реализации стратегии дифференциации с целью определенияоптимального портфеля поставщиков и покупателей машиностроительнойпродукциинеобходимоиспользоватьвысокуюзонуинвестиционнойпривлекательности.Для реализации стратегии фокусирования с целью расширениядоминирующей доли машиностроительного предприятия на промышленномрынкеидентифицировананормальнаязонаинвестиционнойпривлекательности.Стратегию«лидерствовнизкихиздержках»,предполагающуюминимизацию издержек, вовлекаемых при реализации инвестиционногопроектаопределяетнизкаяинедопустимаязоныинвестиционнойпривлекательности.Предложенные стратегии развития машиностроительного предприятияпозволят выбрать направления производственно-хозяйственной деятельностипредприятия, определить приоритеты, обозначить цели и разработатьмероприятия по успешной реализации инвестиционного проекта.Научное приращение предлагаемого подхода состоит в том, что ранеедля машиностроительных предприятий не разрабатывались взаимосвязи186между интегральной оценкой эффективности использования ресурсной базы,зонойинвестиционнойпривлекательностистратегиейразвитиямашиностроительного предприятия.На каждом этапе принятия решения об инвестировании средств, следуетучитывать риски реализации инвестиционного проекта.На прединвестиционной стадии проводится маркетинг инвестиционногопроекта, идентифицируются маркетинговый риск, управленческий риск, рискнедофинансирования проекта, поставочный риск, риск увеличения стоимостипроекта, риск увеличения сроков реализации проекта, риск недостижениязаданных параметров проекта.На инвестиционнойпроводитсямонтажфазе реализацииприобретенногоинвестиционногооборудования,ипроектаоцениваютсяконструкционный риск, производственные риски, финансовые риски,административныериски.Наэксплуатационнойфазереализацииинвестиционного проекта оценивается период выхода машиностроительногопредприятия на производственную мощность, достаточность операционнойприбыли для покрытия инвестиционных издержек.
На постинвестиционнойфазе могут возникать: риск недофинансирования проекта, иск увеличениястоимости проекта, риск увеличения сроков реализации проекта, рискнедостижениязаданныхпараметровпроекта.Сцельювыборауправленческого решения для руководителей инвестируемого предприятиямашиностроения в таблице 41 предложены инструменты и их тестирование намашиностроительных предприятиях.Таблица 41 – Тестирование инструментов принятия управленческого решенияо целесообразности финансирования инвестиционного проектаСтратегииразвитиямашиностроительногопредприятия1Диапазонинтегрального показателяоценкиресурснойбазы2Риски проектаЗонаинвестиционнойпривлекательностиПредприятия345187Продолжение таблицы 411Стратегиядифференцирования21,9<Ux≤ 3,0Стратегияфокусирования0,6<Ux≤1,9Стратегия«лидерство внизкихиздержках»0,4≤Ux≤0,6Ux<0,43Минимальные финансовоинвестиционные рискиДолг/EBITDA (EBITDAL)<4;NPV>0, IRR>0Средние финансовоинвестиционные рискиДолг/EBITDA (EBITDAL) ≤4;NPV>0, IRR>04Высокая5АО «ГАКЗ»,ПАО «ОМЗ»НормальнаяУмеренные финансовоинвестиционные рискиДолг/EBITDA (EBITDAL)≥4;NPV=0, IRR=0.Риски недофинансированияпроекта, управленческие,маркетинговые риски,технологические ипроизводственные рискиВысокие финансовоинвестиционные рискиДолг/EBITDA (EBITDAL)>4;NPV<0, IRR<0.Риски недостижениязаданных параметровпроектов (увеличениястоимости проекта,увеличения сроковокупаемости проекта),административные риски,технологические ипроизводственные риски,управленческие имаркетинговые риски.НизкаяАО «КАЗ»,ООО«Юргинскиймашзавод»,ООО «СИМЗ»,ОАО «АМЗ»нетНедопустимаяИсточник: составлено автором.Так при Ux<0,4 инвестиционный проект попадает в недопустимую зонуинвестиционной привлекательности, в связи, с чем могут возникнутьмножественныерискипроекта,характерныедляинвестируемогомашиностроительного предприятия, такие как риски недостижения заданныхпараметров проектов (увеличения стоимости проекта, увеличения сроковокупаемостипроекта),финансовыеиадминистративныериски,технологические и производственные риски, управленческие и маркетинговые188риски.
Для подобного вида инвестиционных проектов характерны следующиепоказатели: Долг/EBITDA (EBITDAL)>4; NPV<0, IRR<0.При 0,4≤Ux≤0,6 инвестиционный проект попадает в низкую зонуинвестиционной привлекательности, для которой характерны следующиериски: риски недофинансирования проекта, управленческие, маркетинговые ифинансовые риски, технологические и производственные риски. Дляинвестиционных проектов низкой зоны инвестиционной привлекательностихарактерны следующие показатели Долг/EBITDA (EBITDAL)≥4; NPV=0,IRR=0.Однако,нормальнуюпризону0,6<Ux≤1,9инвестиционныйинвестиционнойпроектпопадаетпривлекательности,вкотораяхарактеризуется средними финансовыми рисками, оцененными несколькимипоказателями: Долг/EBITDA (EBITDAL) ≤4; NPV>0, IRR>0, а при 1,9<Ux≤ 3,0инвестиционныйпроектпопадаетввысокуюзонуинвестиционнойпривлекательности, которая характеризуется минимальными финансовымирисками. Для инвестиционных проектов высокой зоны инвестиционнойпривлекательностихарактерныследующиепоказателиДолг/EBITDA(EBITDAL)<4; NPV>0, IRR>0.Вдиссертационномисследованиипредложенодляреализациистратегии дифференциации, предполагающей изменение ассортиментногопортфеля за счет производства уникальной продукции машиностроения,которая бы учитывала все предпочтения потенциальных покупателей иинвесторов и, тем самым, определяла курс конкуренции на качественноепотреблениеиусовершенствованныемашиностроительнойпродукции,техническиеиспользоватьсвойствавысокуюзонуинвестиционной привлекательности.
В условиях стратегии фокусирования наопределенном направлении отрасли, выделяя отдельный сегмент или группусегментов,вкотороммашиностроительноепредприятиенамереноосуществлять деятельность целесообразно выбрать нормальную зонуинвестиционной привлекательности. Для стратегии «лидерство в низких189издержках», характеризующейся минимизацией затрат при производствемашиностроительной продукции определены низкая и недопустимая зонаинвестиционной привлекательности. Следует отметить, что любая зонаинвестиционной привлекательности может быть скорректирована в связи сизменениеминтегральногопоказателяоценкиресурснойбазымашиностроительного предприятия.Предложенные стратегии развития машиностроительного предприятияпозволят выбрать направления производственно-хозяйственной деятельностипредприятия, определить приоритеты, обозначить цели и разработатьмероприятия по успешной реализации инвестиционного проекта.3.3 Обоснование инструмента достаточности операционнойприбыли машиностроительного предприятия в стратегическихусловиях реализации инвестиционного проектаРазработка стратегического плана развития машиностроительногопредприятия должна включать в себя инвестиционный план развития с цельюмодернизации технологического производства и оптимизации системыменеджмента.Важнымнаправлениемразвитиямашиностроительныхпредприятий, должно быть повышение инвестиционной привлекательности наоснове андеррайтинга бизнес-процессов.Для определения достаточности операционной прибыли для покрытиязаемных источников финансирования инвестиционного проекта, важнооценивать состояние ресурсной базы машиностроительного предприятия,диверсификациюпортфеляконтрактов,диверсификациюпортфелейпоставщиков и покупателей, возможности машиностроительного предприятиябыстро находить новые рынки сбыта продукции, состояние и прозрачностьсубкотрактов,надёжность контрагентов исубкотрагентов, возможность190открытия новых направлений производства машиностроительной продукциии рынки ее реализации.В практике инвестиционного анализа промышленного предприятияавтором предлагается использование ряда показателей:- расчетный маркер инвестоемкости;- инвестиционная нагрузка;- показатель инвестиционного аппетита;- интегрированная инвестиционная доходность [96].Сцельюопределенияцелесообразностифинансированияинвестиционного проекта, в частности достаточности операционной прибылимашиностроительного предприятия для обслуживания банковских платежейпо инвестиционному кредиту на всех стадиях реализации инвестиционногопроекта, начиная с подготовки технической документации и заканчиваявозвратоминвестиционныхсредств,атакжепостинвестиционный(эксплуатационный) период автором предлагается расчет достаточностипокрытия инвестиционных издержек текущей прибылью предприятия.Научное приращение представленной диссертационной разработкисостоит в том, что экономистами в области машиностроения предпринималисьпопытки оценить достаточность собственных источников средств в условияхреализацииинвестиционногоДолг/EBITDA.Однаконепроектачерезисследоваласьпоказательсоотношениявозможностьопределениякумулятивных источников покрытия инвестиционных издержек.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
