Формирование информационного обеспечения инвестиционного процесса в машиностроении (1142954), страница 20
Текст из файла (страница 20)
230];∑∆П1 - прирост прибыли от всех мероприятий по новой технике;Ен – нормативный коэффициент эффективности новой техники, который впромышленности равен 0,15;∑∆К1 - капитальные вложения (единовременные затраты) на всемероприятия по новой технике в анализируемом году.Эффективность научно-технических мероприятий отражается на многихпоказателях хозяйственной деятельности. Повышение производительноститруда за счет внедрения новой техники определяется по формуле (14):В1=(Ц0:Ц0Ч0−∑∆Ч1 Ч0) ∗ 100%,(14)где В1 – рост производительности труда за счет внедрения новой техникив анализируемом году, в процентах;Ц0 и Ч0 – объем товарной продукции и среднегодовая численностьпромышленно-производственногоперсоналавгоду,предшествующемвнедрению новой техники;∑ΔЧ1 - условное высвобождение работающих за счет внедрения новойтехники в анализируемом году.118Относительное высвобождение работающих определяется по формуле(15):ΔЧ1 =(Т0−Т1)А1Тф,(15)где Т0 и Т1 – затраты труда на единицу продукции в натуральном истоимостном выражении соответственно до и после внедрения новой техникив анализируемом году; Тф – фонд времени работы одного работающего в днях;А1 – объем производства новой техники в анализируемом году в натуральныхединицах.Относительная экономия от внедрения новой техники фонда оплаты трударассчитывается по формуле (16):ΔЗ = (З0 − З1)А1(16)где ΔЗ - относительная экономия заработной платы;З0 и З1 – затраты заработной платы на единицу продукции в натуральном истоимостномвыражениидоипослевнедренияновойтехникиванализируемом году [71, с.
230-231].Относительная экономия материальных затрат рассчитывается поформуле (17):ΔМ = (М0 − М1)А1 ,(17)где ΔМ - снижение материальных затрат в анализируемом году врезультате внедрения новой техники в натуральном или стоимостномвыражении; М1 и М0 – материальные затраты на единицу продукции ванализируемом году,предшествующем внедрению новойтехникивнатуральном или стоимостном выражении.Себестоимость продукции и прибыль- наиболее важные показателиэффективности от внедрения новой техники, но их следует изучать повзаимосвязи с величиной капитальных вложений. Разница в себестоимостиединицы продукции по двум сравниваемым вариантам сама по себе не даетокончательного ответа о преимуществе того или иного варианта.
Вариантможет дать более низкую себестоимость, но требует значительно больших119капитальных вложений. Поэтому нужно рассчитывать срок окупаемостикапитальных вложений, определяемых как отношение дополнительныхкапитальных вложений к сумме прироста прибыли за счет этих капитальныхвложений. Срок окупаемости в годах определяется по формуле (18):О=КП,(18)где К – величина капитальных затрат;П – прирост прибыли за счет капитальных вложений, в расчете на год.Коэффициент эффективности капитальных вложений Кэ, есть величина,обратная сроку окупаемости и рассчитывается по формуле (19):Кэ = П/К ,(19)Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений на новуютехнику можно выразить через разницу в затратах в условиях равновеликихобъемом производства и рассчитать по формуле (20) [71, с. 231-232]:О=К1−К0С0−С1,(20)где К1-К0 – разница в капитальных вложениях по внедряемому и базовомувариантам; С0-С1 – разница в себестоимости годовой продукции по базовомуи внедряемому вариантам.Капитальные вложения на новую технику можно считать достаточноэффективными, еслиК1−К0С0−С1≤ Он, где Он – нормативный срок окупаемости.Внедрение мероприятий по новой технике снижает трудоемкостьпроизводства продукции.
Между трудоемкостью и производительность трудасуществует обратная зависимость: если трудоемкость снижается, топовышается производительность труда.Совершенствование парка оборудования, механизация и автоматизацияпроизводственных процессов, внедрении прогрессивной технологии – все этиформы проявления повышения технологического уровня производства и еговлияния на изменение производительности труда могут получить оценкурасчета показателей, характеризующих изменение трудоемкости станочныхработ [71, с. 232-233]:120Определим экономический эффект от внедрения новой техники напримере ОАО «Клинцовского автокранового завода».
Капитальные вложениев старое оборудование – станок, обрабатывающий детали для сборкиавтокрана – составили 2 млн. руб., в то время как капитальные вложения вновое модернизированное оборудование составили 6 млн руб. Таким образом,разница в капитальных вложениях (числитель в формуле (10), будет равна 4млн. руб. При это себестоимость производимых деталей на старом станкесоставляла 20 млн. руб., а себестоимость производства деталей на новомстанке составила 18 млн. руб., таким образом разница в себестоимости(знаменатель в формуле (10) составила 2 млн. руб.Рассчитаем срок окупаемости приобретаемого станка по формуле (20):4:2=2 года, а нормативный срок станка для машиностроительной отраслисоставляет 6,7 лет, нормативный коэффициент эффективности, как былообозначено выше, составляет 0,15.
Таким образом, сумма приведенных затратпри старом способе обработки деталей составит: 20 млн. руб. +2 млн.руб.*0,15=20,3 млн. руб., где 2 млн. руб. – это капитальные вложения в староеоборудование.Определим, сумму приведенных затрат при внедрении новой техники:18 млн. руб+6 млн.
руб.*0,15 = 18,9 млн. руб. Расчет годового экономическогоэффекта: 20,3 млн. руб. – 18,9 млн. руб. = 1,4 млн. руб.Таким образом, при внедрении новой техники, при достаточно дорогойее стоимости (разница в капитальных вложениях между старым и новымстанком составляет 4 млн. руб.), наблюдается снижение себестоимостипроизводимой продукции (на 2 млн. руб.), годовой экономический эффектсоставит 1,4 млн. руб.В России инвестиционный анализ зародился в 1920-хх гг. Началомметодологическихразработокповыявлениюэффективностикапиталовложений явились вопросы решения государственных задач попроектированию гидроэнергетических установок и проектно-изыскательскихработвжелезнодорожномстроительстве.Основоположникамии121разработчиками задач инвестиционного сравнительного анализа были учетныеС.А.
Кукель-Краевский, 1923 г и Л.П. Юшков, 1928 г. Наиболеераспространенной в 1960-1970-е гг. была типовая методика оценкиэффективности капитальных вложений, созданная Т.С. Хачатуровым.В 1980-х гг., а точнее в 1988 г с учетом апробированныхмеждународных методик инвестиционного анализа авторским коллективомпод редакцией Д.С. Львова были разработаны Методические рекомендациипо комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных наускорение научно-технического прогресса.
Однако, в вышеуказанномнормативном документе не учитывались инфляция и риски.Более совершенные Методические рекомендации оценки капитальныхвложений представил авторский коллектив по главе с А.Г. Шахназаровым,котораябылаутвержденаГосстроемМинистерстваэкономики,Министерством финансов и Госпромкомом 31.03.1994 г №7-12/47. Внормативном документе были заложены принципы оценки инвестиционныхпроектов финансируемых за счет централизованных источников. В 2000 гвышла вторая редакция Методических рекомендаций [30, с.
124-125].ХарактернойособенностьюприменениясовременнойредакцииМетодических рекомендаций является применение широкой системыэкономико-математическихиспользованиюметодовнаучно-техническойанализа.Благодаряинформации,широкомустатистическойбухгалтерской и управленческой отчетность появляется возможность болееточно спрогнозировать состояние объекта в будущем.В мировой практике, как показал К. Друри в своем учебнике«Управленческий учет для бизнес-решений», 2003 г., наиболее часто дляоценкиинвестицийприменяютследующиеметоды:методрасчетаокупаемости, метод учетного коэффициента окупаемости инвестиций (методэффективности инвестиций), метод внутреннего коэффициента окупаемости,метод чистой приведенной стоимости, в том числе по дисконтированным122потокам денежных средств (на основе чистой приведенной стоимости иливнутренней нормы доходности).Ендовицким Д.А. предложена система показателей, используемых приобосновании инвестиционных проектов.
Ендовицкий Д.А. выделяет тригруппы показателей:1)дисконтныевнутренняянормапоказателидоходности(чистаяIRR,текущаястоимостьмодифицированныеNPV,ставкирентабельности, дисконтированных срок окупаемости DPB, средние годовыепоказатели инвестиционной привлекательности, индекс рентабельностиинвестицийPI,показатели,скорректированныесучетомставкиреинвестирования, минимум приведенных затрат;2)комплексные показатели, рассчитываемые на основе CBA-подхода; модифицированная внутренняя норма рентабельности MIRR;маржинальная рентабельность инвестированного капитала MRIC, годовыеэквивалентные затраты AEC, коэффициент прироста денежных средств Ktw,чистая текущая стоимость с учетом реинвестирования денежных средствNPVtw;3)показатели,неучитывающиефакторвремени:максимумпроектной прибыли (ACBP); срок окупаемости (PB); [30, с.
124-127] учетнаянорма рентабельности ARR; коэффициент сравнительной экономическойэффективностиКэ;ожидаемыйэкономическийэффектвнедренияинвестиционных мероприятий Эт.Все методы, используемые в инвестиционном анализе подразделяютсяна две группы:-основанные на дисконтированных оценках;-основанные на учетных оценках.Последняя группа методов имеет ряд недостатков, так как не учитываетсроки получения прибыли (проекты, имеющие в результате аналогичныерезультаты экономической деятельности, но различающиеся по времени ихполучения, оцениваются как инвестиционные проекты с одинаковой123результативностью), различную степень риска (проекты, имеющие разнуюстепень риска, но с равной прибылью на единицу инвестиций, оцениваютсякак равные по эффективности).Поэтому широкое распространение в практике инвестиционногоанализа имеют методы, основанные на дисконтированных оценках, которыеучитывают инфляцию и риски на всех стадиях воспроизводственногопроцесса.
К дисконтированным методам оценки относят:-метод доходности;-метод чистой текущей стоимости, или чистый приведенныйэффект;-метод внутренней нормы окупаемости;-метод текущей окупаемости.На практике часто используется метод чистой приведенной стоимости(NPV), который основан на сопоставлении дисконтированной стоимостиденежных поступлений за прогнозируемый период и инвестиций. Подденежнымпоступлениемпонимаетсясуммачистойприбылииамортизационных отчислений, рассчитывается по формуле (21):ЕД.П. = Рч + А ,(21)где Е Д.П. – элемент потока денежных поступлений;А – сумма амортизационных отчислений [30, с.
127-128].При расчете чистой приведенной стоимости применяется функциятекущего аннуитета, рассчитанная по формуле (22):14 = ∑=1 (1+) = 1 − (1 + )− / ,(22)где r – ставка дисконтирования;i – период дисконтирования.При равномерном распределении дохода по годам,функцияприведенной стоимости единицы 3 = 1/(1 + ) , рассчитывается поотдельному доходному потоку, который в последствии суммируется поформулам (23), (24):124NPV=∑ − ,(23) = ∑=1 /(1 + ) − ,(24)где NPV - чистая текущая стоимость;PV – дисконтированная стоимость;IC - инвестиционные расходы;Рi – доход в периоде i (i=1,2 …n).Вышеуказанная модель применяется в том случае, если объеминвестиций строго обусловлен и процесс возврата инвестиционных средствопределен на момент или после завершения капиталовложений.Бывают ситуации, когда необходимо проанализировать пул данных доинвестиционных вложений, в связи с чем требуется оценить еще и объеминвестиционных расходов. Модель расчета приведенного дохода приведена вформуле (25):1 = ∑2=1 (1+)+1 − ∑=1(1+),(25)ICt - инвестиционные расходы в периоде t (t=1,2…n1);Pi - доход в периоде i (i=1,2….n2);n1 – продолжительность периода инвестиций;n2 – временной лаг отдачи от инвестиций.Инвестиционный проект принято считать потенциально успешным иреализованным, в том случае, если чистая приведенная стоимость больше нуля[30, с.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
