Финансирование инвестиционных проектов в электроэнергетике с использованием механизма государственно-частного партнерства (1142915)
Текст из файла
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждениевысшего образования«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»На правах рукописиПетюков Сергей ЭдуардовичФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХПРОЕКТОВ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ СИСПОЛЬЗОВАНИЕМ МЕХАНИЗМАГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГОПАРТНЕРСТВАСпециальность 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредитДИССЕРТАЦИЯна соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель:доктор экономических наук,профессорТютюкина Елена БорисовнаМосква – 20172ОГЛАВЛЕНИЕВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..4ГЛАВА1ИСПОЛЬЗОВАНИЕМЕХАНИЗМАГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА В ФИНАНСИРОВАНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХПРОЕКТОВ…………………………………………………………………………141.1 Механизм ГЧП и его использование для финансирования инвестиционныхпроектов………………………………………………………………………….….141.2 Формы и инструменты финансирования инвестиционных проектовГЧП………………………………………………………………………………….361.3 Отечественный и зарубежный опыт использования механизма ГЧП вфинансированииинвестиционныхпроектовипрограммвэлектроэнергетике.………………………………………………………………....54ГЛАВА 2 МЕХАНИЗМ ГЧП В ФИНАНСИРОВАНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХПРОЕКТОВРОССИЙСКИХЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКИХКОМПАНИЙ………………………………………………………………………..652.1ОбъектыфинансированиянаосновеГЧПвроссийскойэлектроэнергетике………………………………………………………………….652.2 Использование механизма ГЧП в финансировании инвестиционныхпроектов распределенной генерации…………………….……………….………842.3 Использование механизма финансирования инвестиционных проектовэлектросетевых компаний на основе ГЧП………………………….…………….98ГЛАВА 3 РАЗВИТИЕ МЕХАНИЗМА ГЧП В СФЕРЕ ГЕНЕРАЦИИ ИРАСПРЕДЕЛЕНИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ………………………………………1053.1Методическиерекомендациипофинансированиюинвестиционныхпроектов в электроэнергетике с использованием механизма ГЧП….………...1053.2Оценкаэффективностифинансированияинвестиционногопроектараспределенной генерации в рамках соглашения о ГЧП……………….……...1223.3 Оценка эффективности финансировании инвестиционного проекта построительству электросетевой инфраструктуры в рамках концессионногосоглашения………………………………………………………………………...1343ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………147СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………………...151Приложение А Характеристика моделей ГЧП………………………………….184Приложение Б Программы финансирования и государственной поддержкиинвестиционных проектов в когенерации и возобновляемой энергетикеСША…………………………….………………………………………………….187Приложениехолдингов,ВХарактеристикаинвестиционныхпрограммосновныхдействующих на рынке генерации электрической энергии в2015 г…………….…………………………………………………………………189ПриложениеГОбоснованиепредпосылокфинансовоймоделиинвестиционного проекта распределенной генерации…………………………191ПриложениеДинвестиционногоОбоснованиепроектапредпосылокпофинансовойстроительствумоделиэлектросетевойинфраструктуры…………………………………………………………………...203ПриложениеЕэлектросетевогоСоставихозяйстватехнико-экономическиеинвестиционногопоказателипроектавобъектовТамбовскойобласти ……..……………………………………………………………………...2124ВВЕДЕНИЕАктуальность темы исследования.
Реформирование электроэнергетикии развитие рыночных отношений неизбежно сопровождается пересмотромправил функционирования энергосистем, усилением требований к работающимв их составе объектам. Вместе с тем, меняются и подходы к финансированиюотрасли в целях обеспечения надежного и безопасного электроснабженияпотребителей ввиду либерализации оптового рынка электроэнергии имощности и розничного рынка электроэнергии, а также консолидацииэлектросетевогокомплексастраны.ВсоответствиисдействующейЭнергетической стратегией до 2030 г. предполагается совершенствование форми механизмов участия государства в финансировании инвестиционныхпроектоввэлектроэнергетикесцельюобеспеченияихдостаточнойинвестиционной привлекательности.
В этой связи механизм государственночастного партнерства (далее – ГЧП) представляется перспективным прифинансировании стратегически важной отрасли страны.Таким образом, актуальность темы исследования обусловлена:- необходимостью развития теоретико-методических положений поиспользованиюмеханизмагосударственно-частногопартнерствадляфинансирования инвестиционных проектов в электроэнергетике;- практической значимостью вопросов обеспечения компаний отраслинеобходимыми финансовыми ресурсами в условиях усилившихся ограниченийдля российских компаний по привлечению средств на мировых рынкахкапитала и высокой стоимостью источников финансирования на внутреннемрынке.Проведение комплексного исследования возможностей финансированияинвестиционных проектов в электроэнергетике с использованием механизмаГЧП определяет актуальность диссертационной работы.5Степеньразработанноститемыисследования.Вопросы,разрабатываемые в диссертации, базируются на трудах отечественных изарубежных ученых.В настоящее время создана теоретическая основа и нормативно-правовоеобеспечение государственно-частного партнерства.
Современные подходы ктеоретическим аспектам, а также к анализу отечественного и зарубежногоопыта реализации инвестиционных проектов на основе государственночастного партнерства отражены в работах следующих авторов: А.В. Баженов,Б. Булл,Г.З. Бунатян,В.Г. Варнавский,А.Г. Вялкин,Д. Гримси,О.Г. Голиченко, Е.В. Гоосен, А.А. Гудкова, В.А. Диссон, А.Г. Зельднер,В.А. Кабашкин, А.К. Казанцев, С.В. Кельбах, А.В. Киреева, С.В. Ковригина,С.В. Козлова,А.В.Кольцов,Н.И. Лахметкина,Я.М.
Лотош,М. Льюис,Д. Макнейлл, О.Л. Михеев, Е.А. Наумов, Л.Г. Нерсесян, С.М. Никитенко,Д.А. Рубвальтер, О.В. Руденский, В.Е. Сазонов, М.В. Сигова, С.Н. Сильвестров,И.А. Соколов, Т.В. Тищенко, Ю.В. Федорова, Ю.П. Фомичев, Е.В. Худько,Л.С. Чаусова, О.А. Шилкина, С.С. Шувалов и другие.Научные подходы к финансированию инвестиционных проектов наосновеГЧПрассматриваютсятакимиавторами,как:И.Д.Аникина,М.К.И. Анфимова, Е.П. Аржаник, Е. Бодмер, О.В. Борисова, Д. Вайттейкер,С.
Гатти, Л.И. Гончаренко, Д. Делмон, Т. Ирвин, Е. Йескомб, С.С. Литвяков,Е.В. Мехряков,Р.М.Мельников,И.А.Никонова,Е.М.Петрикова,А.М. Рахметова, И.Н. Рыкова, С.П. Сазонов, А.Ю. Чалова, К.Л. Шевёлкина идругие.Финансированиеинвестиционныхпроектоввэлектроэнергетикерассматривается в работах следующих авторов: А.А. Андреев, С.А. Бучаева,Е.А. Каменева, Н.В. Клочкова, В.И. Колибаба, О.В. Куликова, Н.В.
Кузнецов,И.Я. Лукасевич, Т.Н. Седаш, А.С. Тарасова, Е.Б. Тютюкина, М.А. Федотова,Х. Хатиб, М.В. Чараева, Е.И. Шохин и другие. Отдельные аспекты по данномувопросу рассмотрены в работах Л.С. Кабир, А.М. Катаева, Ю.Г. Лесных,П.И. Оклея, Ф.Ю. Опадчего, И.А. Яковлева.6Значительная часть работ по финансированию электроэнергетики быланаписана в период 2008-2011 гг., когда после реформы ОАО «РАО ЕЭСРоссии»происходилпоисккомпромиссарегулированиемирыночнымэлектроэнергии,атакжетарифообразованияметодоммеждуценообразованиемактивновобсуждаласьдоходностигосударственнымсферегенерациивнедряемаяинвестированногомоделькапиталавэлектросетевом хозяйстве. При этом инновационные для электроэнергетикиметодыфинансированияинфраструктурныхпроектовнаосновеГЧПупоминаются в трудах А.А.
Андреева, Н.А. Кабалинской, В.Ю. Солдатенкова,Е.В. Шуриновой, но по большей части носят обзорный характер.Таким образом, можно сделать вывод, что в научной литературеотраслевым особенностям финансов электроэнергетических компаний всовременных условиях уделено недостаточно внимания, не раскрыты подходык формированию структуры капитала инвестиционных проектов в рамках ГЧПприналичиинедостаточноположительногопроработанаопытареализациивзаимосвязьпилотныхисточниковпроектов,финансированияинвестиционных программ субъектов отрасли с тарифным регулированием иинституциональнойсредой,неоцененвдолжноймересоциально-экономический эффект от реализации подобных проектов.Целью исследования является разработка методических положений ипрактических рекомендаций по использованию механизма государственночастного партнерства для финансирования инвестиционных проектов вэлектроэнергетике.Для достижения поставленной цели работы определены следующиезадачи:- определить потенциальные финансовые инструменты для участниковГЧП при финансировании инвестиционных проектов на основе анализаотечественного и зарубежного опыта;- обосновать необходимость использования механизма ГЧП дляфинансирования инвестиционных проектов в электроэнергетике;7- определить возможности применения механизма ГЧП (формы, модели,финансовые инструменты) для финансирования инвестиционных проектов вэлектроэнергетике;-разработатьинвестиционныхметодическиепроектовсрекомендациипоиспользованиемфинансированиюмеханизмаГЧПвэлектроэнергетике;- предложить методические подходы к определению оптимальногообъема государственной поддержки при финансировании инвестиционныхпроектов в рамках ГЧП.Объектом исследования является финансирование инвестиционныхпроектов в электроэнергетике с участием государства и частных инвесторов.Предметоммеханизмаисследованияявляютсягосударственно-частногофинансовыепартнерстваинструментыприреализацииинвестиционных проектов, их состав и структура.Область исследования.
Диссертация выполнена в соответствии с п. 3.12.«Структура и взаимосвязь механизма финансового взаимодействия государстваи корпоративных финансов в рыночных условиях»; п. 3.20. «Источникифинансирования хозяйствующих субъектов, проблемы оптимизации структурыкапитала»; п. 3.25. «Финансы инвестиционного и инновационного процессов,финансовыйспециальностиинструментарий08.00.10–инвестирования»Финансы,денежноеПаспортаобращениенаучнойикредит(экономические науки).Методология и методы исследования.
Методологической основойдиссертациипослужилифундаментальныеиприкладныеисследованияотечественных и зарубежных специалистов в области финансов организаций ифинансового менеджмента. Для решения конкретных задач были использованыобщенаучные методы (анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение) испециальные методы инвестиционного и финансового анализа, методыэкономико-математического моделирования. В ходе исследования выполнялосьмоделирование с помощью программного обеспечения Microsoft Excel.8Информационная база.
Характеристики
Тип файла PDF
PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.
Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
