Учетно-оценочный механизм функционирования производных финансовых инструментов в промышленности (1142911), страница 21

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 21)

При этом составители стандартов допускаютиспользование ненаблюдаемых рыночных данных (данные 3 уровня). Данный120подход не получил поддержки со стороны Комиссии по ценным бумагам ибиржам США.Комиссия рекомендует использовать во всех случаях наблюдаемыерыночные цены. При этом в ряде случаев допускается использовать для целейопределения справедливой стоимости финансового инструмента данные о егокотировках за длительный период времени.

Данное предположение исходит издопущения о том, что со временем рынок приходит к равновесию и определяетсправедливую стоимость финансового инструмента.На наш взгляд, подобный подход не соответствует экономической сущностиинформации, раскрываемой в отчете о финансовом положении. В отчете офинансовомположениизаинтересованномупользователюпредставляетсяинформация о величине активов и обязательств на отчетную дату.

В случаеиспользования рыночных данных за периоды, отстоящие далеко от отчетнойдаты, в бухгалтерском балансе будет представлена устаревшая информация. В тоже время, одним из основных достоинств концепции учета по справедливойстоимости является быстрое отражение результата, возникающего в результатепереоценки активов (обязательств).Тем не менее, необходимо отметить, что составители стандартов МСФО иUS GAAP не определили объем рынка, который может свидетельствовать обактивности рынка, а также адекватности даваемых им оценок справедливойстоимости.На наш взгляд, необходима разработка интерпретации финансовойотчетности (IFRIC), регламентирующей порядок признания рынка активным дляцелей определения величины справедливой стоимости. Основными критериямипризнания рынка активным, в соответствии с IFRS 13, будут частота операций иих объем.На наш взгляд, рынок может считаться активным, если последняя сделка пооцениваемому финансовому инструменту была не позднее 3 месяцев до датысоставления финансовой отчетности, а объем операций превышал, как минимум,121в 2 раза количество финансовых инструментов, удерживаемых организацией надату представления финансовой отчетности.Срок 3 месяца является, на наш взгляд, наиболее подходящим.

Транзакции,происходившие в течение 3 месяцев до даты составления финансовой отчетности,равно как и в начале следующего отчетного периода, с большой долейвероятности отражают информацию о величине справедливой стоимостифинансового инструмента на отчетную дату. Трехмесячный срок такжеиспользуется в Международных и Российских стандартах оценки. С нашей точкизрения, использование указанного временного периода будет способствоватьконвергенции стандартов финансовой отчетности и оценочной деятельности,позволить улучшить взаимопонимание между всеми участниками процесса:бухгалтерами, оценщиками, аудиторами и заинтересованными пользователями.При увеличении ликвидности рынка, выражающейся в росте объема сделокс оцениваемыми финансовыми инструментами, резко возрастает надежностьбухгалтерских оценок, получаемых на его основе.

В тех случаях, когда объемопераций с финансовым инструментом в течение 3 месяцев до даты составленияотчетности, а также в течение периода после даты составления до момента ееподписания, меньше либо незначительно превышает количество данногофинансового инструмента, имеющееся у организации, рынок следует признатьнеактивным. В случае, если организация решит реализовать на данном рынке весьобъем имеющегося у нее финансового инструмента (путем продажи финансовогоактива либо уступки финансового обязательства) это приведет к существенномуизменению его рыночной стоимости.Таким образом, оценки справедливой стоимости, полученные на основаниииспользования данных рассмотренного выше рынка, являются недостоверными иприводят к искажениям в финансовой отчетности. На наш взгляд, объем операцийс финансовым инструментом должен, как минимум, в 2 раза превышатьимеющееся в наличии у организации количество данного инструмента наотчетную дату, поскольку такой объем операций гарантирует возможность других122участников рынка вместе либо поодиночке оказать влияние на рынок, неуступающее влиянию отчитывающейся компании.Помимо совершенствования вопросов, связанных с областью примененияоценок по справедливой стоимости, а также источников информации, которыеследует применять для ее определения, необходимо совершенствовать методы ееопределения.

Данный вопрос особенно актуален при осуществлении оценкиуникальных, не имеющих аналогов на рынке финансовых инструментов, оценкакоторых основывается на данных 3 уровня.Современный прогресс в развитии вычислительной техники, а такжесредств хранения, обработки и передачи информации делает возможнымиспользование ряда принципиально новых методов в отношении оценкисправедливой стоимости финансовых инструментов. Одним из наиболеемногообещающих методов является метод нейронных сетей.При оценке финансовых инструментов при помощи нейронных сетей вкачестве входной информации могут выступать: ценовая динамика и еепроизводные (значение индикаторов, значимые уровни и тому подобное), а такжедругие рыночные показатели.Традиционные методы определения стоимости финансовых инструментовявляютсянедостаточноэкономическихэффективнымивзаимоотношений,гдевомногихвходныеслучаях.данныеПриродазачастуюносятнепрерывный, стохастический характер, затрудняет использование традиционныхэкспертных систем, а также регрессионного анализа.Искусственные нейронные сети создавались для решения задач, связанных собработкой бухгалтерской и иной финансовой информации.

В то же время приоценке справедливой стоимости активов, в отношении которых отсутствуютнаблюдаемые рыночные данные, крайне важно четко определить факторы,непосредственно оказывающие влияние на его стоимость. Поскольку, как былоуказано ранее, экономические переменные, влияющие на стоимостную оценкуфинансового актива (обязательства), связаны между собой, имеют вероятностный,123стохастический характер, вследствие чего исследователю бывает зачастуюсложно выявить и оценить причинно-следственные связи между ними.Помимо метода искусственных нейронных сетей, большой потенциалпредставляет собой переосмысление метода дисконтирования денежных потоков.В рамках метода дисконтирования денежных потоков в ставку дисконтированиявключаются все риски, связанные с финансовым инструментом на дату оценки.При этом одинаковая ставка дисконтирования применяется по отношению ковсем выплатам, возникающим в будущем.В настоящее время имеется большое количество стохастических моделей,позволяющих прогнозировать стоимость активов (обязательств), величинурыночных индексов и т.д., но которые не позволяют определить текущуюрыночную стоимость будущих денежных потоков.

Это обусловлено тем, что дляопределениясправедливойстоимостинеобходимоиспользоватьставкудисконтирования, скорректированную с учетом рисков, относящихся к данномуактиву.Сложностьдисконтированиястохастическирассчитанныхденежныхпотоков привела к разочарованию ряда исследователей в методе дисконтированияденежных потоков. Указанный недостаток может быть устранен путемопределения в рамках модели функции, определяющей величину ставкидисконтирования в различные моменты времени.Данный подход обладает следующими преимуществами:1.Функция ставки дисконтирования определяется исключительнопараметрами модели, и не зависит от оцениваемых денежных потоков.2.всехФункция ставки дисконтирования позволяет учесть степень влиянияколичественнооцениваемыхрисковнасправедливуюстоимостьфинансового инструмента.3.Величина ставки дисконтирования позволяет учесть экономическиеэффекты, вызываемые изменением структуры капитала компании-эмитентафинансового инструмента.124Итак, совершенствование бухгалтерских оценок, получаемых на основаниисправедливой стоимости, является достаточно сложной проблемой, требующейкомплексного,системногоподхода.Указанныевышепредложенияпосовершенствованию процесса определения справедливой стоимости финансовыхинструментов позволят, на наш взгляд, повысить качество финансовойотчетности, повысить ее достоверность, а также позволит изменить негативноеотношениекнейсосторонынекоторыхпредставителейисследователей, деловых кругов и профессионального сообщества.некоторых1253.3 Совершенствование учета операций хеджированияОднимизважнейшихнаправленийразвитияучетафинансовыхинструментов является совершенствование учета операций хеджирования.Учету операций хеджирования в настоящее время уделяется большоевнимание как со стороны академического сообщества, так и со стороныразработчиков стандартов.Как было отмечено ранее, в отечественной практике бухгалтерского учетаотношения хеджирования не рассматриваются.

Тем не менее, в связи с широкимраспространением указанных экономических отношений на практике, а также ихсложным характером, считаем целесообразным принятие нормативно-правовыхактов, закрепляющих порядок учета операций хеджирования.В частности, нами предлагается в финансовой отчетности производитьвзаимозачет прибылей/убытков, а также денежных потоков, относящихся кинструментам хеджирования. Взаимозачет показателей активов и пассивовявляется, на наш взгляд, неприемлемым, поскольку организация, как правило,приобретает хеджируемую статью и инструмент хеджирования у разныхюридических лиц, что затрудняет осуществление прямого зачета требований поуказанным инструментам.Также мы считаем, что при разработке отечественных стандартов основныеопределения следует взять из МСФО.

При этом необходимо отметить, чтодействующиестандартыМСФОнесодержатподробныхуказаний,регламентирующих анализ эффективности хеджирования.Эффективность хеджирования – это степень, в которой изменениясправедливой стоимости или движения денежных средств хеджируемой статьи,относящиеся к хеджируемому риску, компенсируются изменениями справедливойстоимости или движения денежных средств инструмента хеджирования [19].Если эффективность хеджирования установлена, то доход или убыток похеджируемойстатье,связанныйсхеджируемымриском,корректирует126балансовую стоимость хеджируемой статьи, и признается в составе прибыли илиубытка [19].Необходимо отметить, что указанный порядок действует по отношению какк хеджируемым статьям, оцениваемым по справедливой стоимости, так и поотношению к хеджируемым статьям, оцениваемым по себестоимости.

Посколькув качестве хеджируемой статьи может выступать актив, обязательство,прогнозируемая операция или чистые инвестиции в зарубежную деятельность, напрактике указанный порядок означает, что в отчете о финансовом положениибудет отражаться изменение справедливой стоимости хеджируемой статьи. Приэтом указанный порядок будет применяться по отношению к твердымсоглашениям, по которым не были понесены доходы (расходы), а также не былипризнаны активы (обязательства).Кроме того, в соответствии с действующим в настоящее время порядкомучетапредприятиюследуеткорректироватьсправедливуюстоимостьхеджируемых статей, оцениваемых по амортизированной стоимости, исходя изэффективной ставки процента, рассчитанной на дату начала амортизации.Эффективная ставка процента может значительно отличаться от нормыамортизации, рассчитанной по прямолинейному методу.В случае если хеджирование не является эффективным, предприятиедолжно прекратить учет хеджирования и включить его неэффективную часть всостав прибыли (убытка) за период.Следовательно, решение вопроса об эффективности хеджирования являетсядостаточно важным, оказывающим непосредственное влияние на процессподготовки финансовой отчетности.

Характеристики

Список файлов диссертации