Учетно-оценочный механизм функционирования производных финансовых инструментов в промышленности (1142911), страница 25
Текст из файла (страница 25)
В связи с этим считаем целесообразным внесения изменений вПоложение по бухгалтерскому учету (ПБУ) 19/02 «Учет финансовых вложений».Понашемумнению,ориентироватьсянапривнесениитребованияуказанныхизмененийнеобходимоМеждународныхстандартовфинансовойотчетности (МСФО), так как, во-первых, при разработке указанных стандартовбольшое внимание уделялось учету операций с финансовыми инструментами, а,во-вторых, указанный подход будет способствовать конвергенции требованийПБУ и МСФО.В международной практике большое количество вопросов вызывает учетгибридных (встроенных) производных финансовых инструментов, а такжефинансовыхинструментов,позволяющихвывестиопределенныевнутригрупповые операции за периметр консолидации.Гибридные финансовые инструменты могут сочетать черты задолженностии собственного капитала, в частности большое распространение получилиоблигации, предоставляющие держателям возможность их конвертации в акциикомпании-эмитента.
Для целей учета и оценки указанных финансовыхинструментов используют принцип «бифуркации», в соответствии с которымсправедливая стоимость встроенного производного финансового инструментаопределяется как разница между стоимостью гибридного договора и основногофинансового инструмента.На наш взгляд, принцип бифуркации приводит к усложнению процессаведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности. Кроме того,на практике бывает достаточно сложно определить стоимость составных частейгибридного финансового инструмента.
В связи с этим следует продолжатьдальнейшую работу по минимизации применения принципа бифуркации дляцелей учета операций с производными финансовыми инструментами.В ряде случаев компании стараются вывести определенные операции запериметр консолидации, в частности, предоставление внутригрупповых займовможет осуществлять с привлечением посредника, не являющейся членом144предпринимательской группы. В связи с этим показатели, раскрываемые вфинансовой отчетности, могут быть существенно искажены.Дляпредотвращенияподобныхзлоупотребленийнеобходимосовершенствование требований стандартов, регулирующих учет финансовыхинструментов, при этом все изменения должны быть согласованы со стандартомIFRS 10 «Консолидированная финансовая отчетность».Вопросы оценки финансовых инструментов являются одним из наиболеесложных вопросов современного бухгалтерского учета.
На протяжении последнихдвух десятилетий разработчики стандартов МСФО и US GAAP стремилисьрасширить использование оценки по справедливой стоимости в процессеподготовки финансовой отчетности.Финансовый кризис 2008 г. выявил несовершенство правил учетапроизводныхфинансовыхинструментов.Невернаяоценкафинансовыхинструментов привела к существенным искажениям информации, раскрываемой вфинансовой отчетности.
Следствием этого явились падение фондового рынка иснижение общего доверия к финансовым рынкам.Некоторыепредставителиакадемическогосообществасвязываютуказанный кризис с расширением использования справедливой стоимости дляцелей оценки финансовых инструментов, имевшей место в последние годы.Ряд зарубежных исследователей, а также некоторые представители бизнесаи профессионального сообщества подвергали критике данную тенденцию. Ониотмечали, что использование справедливой стоимости приводит к снижениюобъективности показателей, раскрываемых в финансовой отчетности, а такжеусиливает проциклические эффекты на финансовых рынках.Механизм возникновения проциклических эффектов, по их мнению,выглядит следующим образом: ухудшение экономической ситуации приводит кснижению финансовых показателей компании.
Заинтересованные пользователи,обнаружившие отрицательную динамику прибыли и рентабельности компании,осуществляют продажу выпущенных ею финансовых инструментов, что, в своюочередь, приводит к дальнейшему снижению рыночных котировок. Падение145рыночных котировок провоцирует дальнейшее углубление финансового кризиса иего распространение на реальный сектор экономики.Тем не менее, учет активов и обязательств по справедливой стоимостиобладает рядом преимуществ, среди которых соответствие бухгалтерских оценоки рыночных котировок на отчетную дату, устойчивость и объективностьотчетных показателей, более высокая прогностическая ценность.
Кроме того, внастоящее время отсутствует объективные данные, свидетельствующие о том, чтоиспользование бухгалтерских оценок по справедливой стоимости привело квозникновению или усилению проциклических эффектов.Тем не менее, нельзя не согласиться с необходимостью дальнейшегосовершенствования методологии определения справедливой стоимости.Данную работу можно условно разделить на следующие три части:1)определениеперечняфинансовыхактивовифинансовыхобязательств, которые следует оценивать по справедливой стоимости;2)определение источников информации, которые следует использоватьпри определении справедливой стоимости в рамках составления финансовойотчетности;3)совершенствование методов определения справедливой стоимостиактивов и обязательств.Справедливую стоимость необходимо применять по отношению к темфинансовым инструментам, которые организация планирует продать (передать) вближайшем будущем.
Если организация приобрела финансовый инструмент сцелью получения (уплаты) соответствующих денежных потоков, применениеоценки по справедливой стоимости является нецелесообразным. Вместо этого, нанаш взгляд, необходимо использовать оценку по амортизированной стоимости.Другимнаправлениемсовершенствованияоценкифинансовыхинструментов является регламентация источников информации, которые могутбыть использованы в указанных целях. В настоящее время стандарты МСФО иUS GAAP четко регламентируют иерархию источников, используемых дляопределения справедливой стоимости.146Тем не менее, остается ряд неурегулированных вопросов, в частностисвязанных с определением справедливой стоимости неликвидных активов, атакже в условиях нестабильной рыночной ситуации.На наш взгляд, необходима разработка интерпретации финансовойотчетности (IFRIC), регламентирующей порядок признания рынка активным дляцелей определения величины справедливой стоимости.
Основными критериямипризнания рынка активным, в соответствии с IFRS 13, будут частота операций иих объем.На наш взгляд, рынок может считаться активным, если последняя сделка пооцениваемому финансовому инструменту была не позднее 3 месяцев до датысоставления финансовой отчетности, а объем операций превышал, как минимум,в 2 раза количество финансовых инструментов, удерживаемых организацией надату представления финансовой отчетности.Срок 3 месяца является, на наш взгляд, наиболее подходящим. Транзакции,происходившие в течение 3 месяцев до даты составления финансовой отчетности,равно как и в начале следующего отчетного периода, с большой долейвероятности отражают информацию о величине справедливой стоимостифинансового инструмента на отчетную дату.Трехмесячный срок также используется в Международных и Российскихстандартах оценки. Использование указанного временного периода будетспособствовать конвергенции стандартов финансовой отчетности и оценочнойдеятельности, позволить улучшить взаимопонимание между всеми участникамипроцесса:бухгалтерами,оценщиками,аудиторамиизаинтересованнымипользователями.Помимо совершенствования вопросов, связанных с областью примененияоценок по справедливой стоимости, а также источников информации, которыеследует применять для ее определения, необходимо совершенствовать методы ееопределения.
Данный вопрос особенно актуален при осуществлении оценкиуникальных, не имеющих аналогов на рынке финансовых инструментов.147Для решения указанного вопроса необходимо переосмысление методадисконтирования денежных потоков. В рамках метода дисконтированияденежных потоков в ставку дисконтирования включаются все риски, связанные сфинансовым инструментом на дату оценки. При этом одинаковая ставкадисконтирования применяется по отношению ко всем выплатам, возникающим вбудущем.В настоящее время имеется большое количество стохастических моделей,позволяющих прогнозировать стоимость активов (обязательств), величинурыночных индексов и т.д., но которые не позволяют определить текущуюрыночную стоимость будущих денежных потоков.
Это обусловлено тем, что дляопределениясправедливойстоимостинеобходимоиспользоватьставкудисконтирования, скорректированную с учетом рисков, относящихся к данномуактиву.Сложностьдисконтированиястохастическирассчитанныхденежныхпотоков привела к разочарованию ряда исследователей в методе дисконтированияденежных потоков. Указанный недостаток может быть устранен путемопределения в рамках модели функции, определяющей величину ставкидисконтирования в различные моменты времени.Данный подход обладает следующими преимуществами:1)функцияставкидисконтированияопределяетсяисключительнопараметрами модели, и не зависит от оцениваемых денежных потоков;2)всехфункция ставки дисконтирования позволяет учесть степень влиянияколичественнооцениваемыхрисковнасправедливуюстоимостьфинансового инструмента;3)величина ставки дисконтирования позволяет учесть экономическиеэффекты, вызываемые изменением структуры капитала компании-эмитентафинансового инструмента.Также в диссертации предложены отдельные меры по совершенствованиюпорядка учета отношений хеджирования.148В отечественной практике бухгалтерского учета отношения хеджированияне рассматриваются.
Тем не менее, в связи с широким распространениемуказанных экономических отношений на практике, а также их сложнымхарактером, считаем целесообразным принятие нормативно-правовых актов,закрепляющих порядок учета операций хеджирования.Вчастности,предлагаетсявфинансовойотчетностипроизводитьвзаимозачет прибылей/убытков, а также денежных потоков, относящихся кинструментам хеджирования. Взаимозачет показателей активов и пассивовявляется, на наш взгляд, неприемлемым, поскольку организация, как правило,приобретает хеджируемую статью и инструмент хеджирования у разныхюридических лиц, что затрудняет осуществление прямого зачета требований поуказанным инструментам.Мировойфинансовыйкризис2008г.явнообозначилпроблемы,возникающие при учете финансовых инструментов, в том числе инструментовхеджирования. В связи с этим данному вопросу уделяется достаточно большоевнимание со стороны академического сообщества, а также разработчиковстандартов МСФО и US GAAP.В работе предложен ряд конкретных мер по совершенствованиюдействующего в настоящий момент порядка учета операций хеджирования.Во-первых, необходимо применять единые подходы к оценке хеджируемыхстатей и инструментов хеджирования.
Категорически недопустима ситуация,когда хеджируемая статья оценивается по амортизированной стоимости, аинструмент хеджирования – по справедливой.Во-вторых, необходимо включить в стандарты МСФО и US GAAPположения,регулирующиеотражениерезультатовхеджированиярисков,управляемых на динамической основе. Так, по нашему мнению, в финансовойотчетности предприятия необходимо раскрывать величину нетто-позиции поосновным хеджируемым рискам. Необходимо оценивать экономический эффектот хеджируемого риска на величину справедливой стоимости чистых активов149предприятия и одновременно признавать результат от переоценки инструментовхеджирования в составе прибыли/убытка за период.Указанная мера будет способствовать конвергенции требований стандартовфинансовойотчетностиисложившейсяпрактикириск-менеджментанапредприятиях.В-третьих, необходимо внести корректировки в действующий порядокучета хеджирования твердых соглашений.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
