Теория реальных опционов и управление финансовыми рисками девелоперских проектов (1142855), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Реальные опционы в практической деятельности позволяют учестьнеопределенность, а также возможность управленческого воздействия припринятии инвестиционных решений. Результаты исследования также могутбыть использованы в процессе преподавания аналитических дисциплин длястудентов экономических специальностей.9Практическое значение имеют:- методика моделирования реальных опционов в девелоперскихпроектах;- алгоритм использования метода реальных опционов в системеуправления финансовыми рисками девелоперских проектов;- методика оценки эффективности системы управления финансовымирисками девелоперских проектов с использованием метода реальныхопционов.Апробация и внедрение результатов исследования.Результатыдиссертационногоисследованияиспользуютсявпрактической деятельности:-девелоперскойкомпании«Факел»,гденашлиприменениеметодические основы управления инвестиционными рисками проектов.Применение указанных результатов способствовало совершенствованиюполитики управления инвестиционными ресурсами данной организации;- инвестиционного отдела ООО «Юникс», где были использованыдинамические методы управления инвестиционными рисками, а такжевыводы и положения диссертации в части исследования отраслевыхособенностей девелопмента.

Полученные результаты позволили существенноповысить эффективность инвестиционной политики организации в областидевелопмента. Внедрение подтверждено соответствующими документами.Основные положения и результаты исследования докладывались иобсуждалисьнамеждународнойнаучно-практическойконференции«Инновационный путь развития РФ как важнейшее условие преодолениямирового финансового кризиса» (Москва, ГОУ ВПО ВЗФЭИ, 2009); на XIмеждународной научно-практической конференции «Актуальные вопросыэкономическихнаук»(г.Новосибирск,Центрразвитиянаучногосотрудничества, 2010); на международной научной заочной конференции«Актуальные вопросы современной экономической науки» (г.

Липецк,10Северо-Западный государственный заочный технический университет, 2010);на IV международной научно-практической конференции «Наука безграниц» (г. Екатеринбург, ГОУ УПИ им. первого Президента России Б.Н.Ельцина, 2010); на международной научно-практической конференции«Экономика, наука, образование: проблемы и пути интеграции» (Москва,ГОУ ВПО ВЗФЭИ, 2010); на IV международной научно-практическойконференции «Экономика и управление: анализ тенденций и перспективразвития (г.

Екатеринбург, Уральский институт фондового рынка, 2013).Диссертация выполнена в рамках научно-исследовательских работФедерального государственного образовательного бюджетного учреждениявысшего профессионального образования «Финансовый университет приПравительстве Российской Федерации», проводимых в период 2010-2013 гг.в рамках комплексной темы «Инновационное развитие России: социальноэкономическая стратегия и финансовая политика» по кафедральной подтеме«Разработка финансовой политики предприятий в условиях модернизацииэкономики».Публикации по теме исследования.

По результатам исследованияопубликовано 9 научных работ общим объемом 2,51 п.л. Три статьи объемом1,4 п.л. (весь объем авторский) опубликованы в журналах, включенных впереченьведущихрецензируемыхнаучныхжурналовиизданий,определенных ВАК Минобрнауки России.Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит извведения, трех глав, заключения, списка использованной литературы,включающего 190 источников, содержит 8 приложений. Содержаниеисследования изложено на 178 страницах, включает 39 таблиц, 24 рисунка,41 формулу.Вовведениидиссертациираскрываетсяактуальностьтемыисследования, приводится общее состояние проблемы и степень ееизученности, определяются цель и задачи исследования, представлена11научная новизна, излагаются методологические подходы к рассмотрениюпроблемы, практическая значимость и апробация полученных результатов.В первой главе диссертации «Теоретические аспекты управленияфинансовыми рисками девелоперских проектов» отражена взаимосвязьинвестиционной и строительной деятельности, уточнены такие понятия, какдевелопмент, девелоперский проект, показано отличие девелоперскогопроекта от инвестиционно – строительного проекта, проанализированыэтапыдевелоперскойдеятельности,рискдевелоперскогопроекта,классифицированы риски девелоперских проектов, рассмотрена системауправленияфинансовымиинвестиционнымирискамидевелоперскихпроектов, определены элементы системы управления рисками, проведенаклассификацияметодовуправленияинвестиционнымирискамидевелоперских проектов в соответствии с принятым автором определениемпонятия «риск».Во второй главе диссертации «Управление финансовыми рискамидевелоперских проектов на основе теории реальных опционов» обоснованавозможность применения метода реальных опционов в системе управлениярисками девелоперских проектов, рассмотрено понятие реальных опционов,представлена классификация реальных опционов с точки зрения воздействийменеджера и возможности применения в девелоперских проектах, приведенциклуправленияинвестиционнымидевелоперскогопроектасиспользованием метода реальных опционов, научно обоснован процессмоделирования реальных опционов в девелоперских проектах, обоснованацелесообразностьпримененияреальныхопционовдляуправленияинвестиционными рисками девелоперских проектов.В третьей главе диссертации разработана и апробирована схемауправленияинвестиционнымирискамидевелоперскогопроектасовстраиванием реальных опционов на изменение типа конечного объектадевелопмента и на очередность строительства, дана оценка практическойзначимости встраивания реальных опционов в девелоперский проект,12подтверждена эффективность применения метода реальных опционов спомощью биномиальной модели.В заключении содержатся научные результаты, полученные в ходевыполненияисследованияиапробацииосновныхположенийдиссертационной работы, даны рекомендации по использованию результатовисследования в практической деятельности девелоперских организаций.13ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ДЕВЕЛОПЕРСКИХ ПРОЕКТОВПонятие инвестиционной строительной деятельности и1.1девелоперских проектовСтроительный комплекс – это неотъемлемая часть национальнойэкономики каждой страны.

Главной его функцией является создание иускоренное обновление основных фондов, предназначенных для развитияобщественного воспроизводства и решения социальных вопросов, связанныхс обеспечением населения жильем.Выделим основные особенности строительной отрасли: высокая капиталоемкость строительной продукции; значительнаярольпривлеченныхизаемныхисточниковфинансирования; особые организационные формы в управлении строительством; конструктивная сложность объектов; степень освоения территории во многом определяет затраты настроительство.Какилюбойинойвидпредпринимательскойдеятельности,строительство требует вложения определенных материальных ресурсов:труда, капитала, земли, т.е.

инвестиций с целью создания конечного продуктастроительства.Такимобразом,строительствотесносвязаносинвестиционной деятельностью. В соответствии с федеральным закономинвестиционная деятельность заключается во вложении инвестиций иосуществлении практических действий в целях получения прибыли и (или)достижения иного полезного эффекта [5]. В связи с этим можно говорить обинвестиционно - строительной деятельности.14На современном этапе развития инвестиционно – строительнойдеятельности можно выделить такие понятия, как «девелопмент» и«девелопер».

Прежде чем перейти к толкованию данных понятий,проанализируемформыорганизацииинвестиционно–строительнойдеятельности и классифицируем основные субъекты с точки зрения участия впроцессе.С точки зрения участия в инвестиционно – строительном процессе,субъекты можно условно разделить на следующие группы:1) Прямое участие – осуществляют инвестиционно – строительнуюдеятельность: инвесторы; заказчики; застройщики; подрядчики (генеральный подрядчик; субподрядчики); организации,осуществляющиепроектные,изыскательские,архитектурные работы и решения [2].2) Косвенное участие в инвестиционно - строительной деятельности: участники рыночной инфраструктуры, обслуживающие основныхсубъектовинвестиционно–строительнойдеятельности:страховые, риелторские, консалтинговые компании; органыгосударственногоуправления(территориальногоуправления, местного управления); общественные организации (в их числе саморегулируемыеорганизации);потребители строительной продукции.Ключевой фигурой инвестиционно – строительной деятельностиявляется инвестор, осуществляющий финансирование строительства объекта.Именно на нем лежит принятие управленческого решения об экономической15эффективности реализации инвестиционного проекта.

Инвесторы обладаютюридическими правами на результаты инвестиционной деятельности.Не менее важна роль и других участников.Заказчик — юридическое или физическое лицо, осуществляющеефункции организатора и управляющего по строительству объекта на всехстадиях инвестиционно-строительного процесса.Застройщик — юридическое или физическое лицо, обладающееюридическими правами на земельный участок под строительство.

Заказчик, вотличие от застройщика, только использует земельный участок на правахаренды.Согласно статье 702 Гражданского Кодекса РФ, подрядчик – однасторона договора подряда, обязанная выполнить по заданию другой стороны(заказчика) определенную работу и сдать ее результаты заказчику [2].Генеральный подрядчик отвечает перед заказчиком за строительствообъекта в полном соответствии с условиями договора, проекта, требованиямистроительных норм и правил.

Характеристики

Список файлов диссертации