Тенденции развития мирового рынка авиализинга (1142849), страница 32
Текст из файла (страница 32)
К этой жегруппе факторов были отнесены: недостаточная прозрачность деятельностипотребителей лизинговых услуг, высокая налоговая нагрузка, несовершенствозаконодательной базы.Нами уже неоднократно отмечалась тесная зависимость авиализинга отстепени развитости авиаиндустрии в целом. Состояние же российскойавиаиндустрии во многом определяется общей экономической ситуацией встране. В главе 2 были проанализировали основные мировые тенденцииразвитияавиаиндустриииеезависимостьотобщеэкономическойконъюнктуры.
Это важно по той причине, что представители отечественныхфинансовых структур, которые выступают как посредники в качествелизингодателей (через дочерние структуры), в своих высказываниях,характеризующих ситуацию на рынке авиализинга в России, ориентируютсяна общую негативную экономическую ситуацию, косвенно как бы оправдываянекоторыевесьманеудовлетворительныерезультатысобственнойдеятельности.В период 2014-2015 гг.происходило сокращение российскоголизингового рынка в целом, в том числе и авиализинга. Соответственно167наблюдалось сокращение авиафлота. Во многом это объяснялось уходом срынка авиаперевозок компании Трансаэро, которая в рейтинге российскихавиакомпаний занимала 2 место, и её авиапарк насчитывал 105 авиалайнеров(август 2015 г.).
Основную часть авиапарка составляли широкофюзеляжныедальнемагистральные самолеты Boeing 747 и Boeing 777. Но, как былоотмечено выше, важен не только объем портфеля компании, но и егоструктура, соответствие провозной мощности потребностям населения вавиаперевозках. Продуманная стратегия компании позволяет избежатьизлишних рисков в ее деятельности.Но в данном случае в связке —«авиакомпания — лизингодатель — финансовый институт» аппетит к рискубыл очень высок у всех звеньев этой цепочки, поскольку темпы роста рынкадостигали 25% в год, и на этом основании лизингодатель, руководствуясьсоображениями получения сверхвысоких доходов, шел фактически на поводуу лизингополучателя, передав ему в лизинг 20 авиалайнеров.
Уже в тот периодболее тщательный анализ деятельности Трансаэро позволял сделать вывод онеблагополучии в ее финансовом положении. В каком случае возможно такоенедальновидное поведение лизингодателей? По всей вероятности вселизингодатели уповали на то, что компанию в случае негативного развитиясобытий поддержит государство.
Компания Трансаэро имела в своем флоте 8лизинговых авиалайнеров от компании «Сбербанк Лизинг», 21 авиалайнер от«ВТБ Лизинга» и 35 авиалайнеров от «ВЭБ-лизинга». Все самолеты были отодного производителя — Boeing 737, Boeing 747, Boeing 767, Boeing 777,большие дальнемагистральные воздушные суда, явно превышающие посовокупному количеству кресел число реально нуждающихся в авиаперевозкепассажировэтойкомпании.Этообстоятельствосвидетельствуетонепродуманности стратегии ее развития. Причем парк самолетов Boeing оттрех лизингодателей составлял 61% всех воздушных судов компании. Болеетого, «Сбербанк Лизинг» выступил посредником в приобретении Трансаэродополнительно 11 новых Boeing 737–800, каталожная стоимость которыхсоставляет более 1 млрд долл. США.168Примечательно,чтовселизингодателиТрансаэроявляютсягосударственными компаниями, и соответственно государство понесло в связис банкротством компании большие потери.
Кто же берет на себя основнойриск на рынке авиализинга и несет за него полную ответственность? Это непросто вопрос о механизме государственного регулирования авиализинга, этовопрос о концептуальном подходе государства к проблеме развитияотечественного лизинга и о государственной политике в сфере авиаиндустриив целом. У компании долг по лизинговым обязательствам составил 150 млрдруб. Перед банковскими структурами у Трансаэро также имелись долговыеобязательства – их доля составила около 80 миллиардов рублей.
В числекредиторов оказался целый ряд финансовых институтов: "Московскийкредитный банк", "Россельхозбанк", "ВТБ", Сбербанк, "Альфа-банк", банк"ФК Открытие", "Промсвязьбанк", "МТС-банк".В конце 2014 годавышеуказанный авиаперевозчик получил от банка "ВТБ" кредит в размере 9миллиардов рублей под государственные гарантии.Трансаэро называли самой успешной российской авиакомпанией иподчеркивали, что она была самой безопасной авиакомпанией, занимавшей 17место в мире по этому показателю.
Но стоит отметить возраст её авиапарка посостоянию на ноябрь 2016 года [68], который составлял 19,7 лет, что лишь на0,3 года короче предельного срока эффективной эксплуатации модели. Ремонти восстановление после этого срока требуют огромных затрат, развитойтехнической базы, а в данном случае речь идет об иностранных воздушнысудах, производитель которых не является частью российской авиаиндустрии.До июля 2015 г., когда в компанию начали поступать первые лайнеры Airbus,авиафлот состоял из самолетов Boeing. Например, компания эксплуатировалаBoeing 737-300, возраст которых составлял 26,6 года; Boeing 737-500 (новаямодель) - 17,2 лет, предыдущая модель — 24,7 года, а самый крупные лайнерыBoeing-747-400, которых у компании было 13 единиц, имели возраст от 14,8лет до 22,2 года. Такие устаревшие модели после возврата лизингодержателям,последний может продать только на вторичном рынке развивающихся стран169(с потерей остаточной стоимости) или, переоборудовав, на рынке грузовойавиации.Банкротство Трансаэро резко обострило вопрос о судьбе воздушныхсудов, взятых компанией в лизинг.
Частичный выход из этой непростойситуации был найден: лизингодержатели «ВТБ Лизинг» и «ВЭБ-лизинг»передали 31 самолёт кампании «Аэрофлот» в рамках расширения её дочернейавиакомпании «Россия». Очевидно, что государство не смогло вернутьзатраты, которое оно понесло в результате банкротства Трансаэро.Напрашивается вывод о том, что государственные компании должны вестиболее рачительную хозяйственную политику, просчитывать остаточнуюстоимость сданных в аренду воздушных судов, продумывать вопрос о ихбудущем использовании после возврата от лизингополучателя.Другим негативным примером развития событий на российском рынкеавиализинга была ситуация с компанией ЮТэйр.
В случае с этимавиаперевозчиком до банкротства дело не дошло, поскольку уровень долговойнагрузки у нее был значительно меньше по сравнению с Трансаэро,государство вовремя вмешалось в ситуацию. А ведь ЮТэйр занимала поитогам 2014 г. третье место в рейтинге крупнейших авиаперевозчиков, но приэтом с середины 2014 г.
прекратила выплачивать лизинговые платежи посвоим самолетам и полтора года была не в состоянии, как отмечает директоруправления по развитию международного бизнеса компании «СбербанкЛизинг» П. Пискун, обслуживать свой долг. В результате финансовой ипроизводственной реструктуризации в период с октября 2014-го по октябрь2015-го компания почти вдвое сократила свой парк: со 115 до 63 самолетов ипо совету консультанта по комплексной реструктуризации продолжила егосокращать в 2016 году.
Число бортов у перевозчика останется неизменным —65 (32 Boeing 737-500, 9 Boeing 737-800, 6 Boeing 737-400, 3 Boeing 767-200 и15 ATR 72). Компания планирует увеличить их налет за счет уменьшенияразворотного времени и внедрения нового подхода к управлению техническимобслуживанием. По мнению специалистов авиакомпания может увеличить170пассажиропоток за счет существенного увеличения коэффициента загрузкикресел, который должен достичь 72%. К такому результату может привести,в частности, повышение привлекательности компании за счет развитиямаршрутной сети и повышения качества обслуживания пассажиров.
Такавиакомпания намерена модернизировать на большей части самолетовинтерьер бизнес-класса, внедрить предварительный заказ питания, а такжерасширить функционал онлайн-сервисов и мобильного приложения.В 2017 г. ЮТэйр выполняла свыше 250 рейсов более чем в 70 российскихи зарубежных городов. Из Москвы в Европу открываются новые направления,а уже на существующих маршрутах увеличились частоты. В компании былразработан бизнес-план, в соответствии с которым предусмотрен рост доходовна 14% в самолетном сегменте и 8% - в вертолетном.По заявлениюпредставителей компании, запланированные показатели доходов и денежногопотока соответствуют ранее утвержденной финансовой модели и позволяютосуществить необходимые обязательства перед кредиторами. Как полагаютэксперты ЮТэйр добился роста всех ключевых показателей за счет сниженияиздержек, эффективного управления флотом и сетью.компаниирефинансироватьсвойдолговойпортфельЭто позволилоидобитьсясущественного улучшения финансового состояния.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
