Тенденции и перспективы двустороннего инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ (1142839), страница 14
Текст из файла (страница 14)
США. Таким образом, за вычетом этих семисделок средняя стоимость одной сделки составляет 144 млн. долл. США.693 211111Россия7КазахстанУзбекистанАзербайджан27 (17%)Украина93 (60%)БеларусьАрменияКыргызстан111016ОАЭ65(42%)Саудовская АравияКатар18Кувейт33 (22%)ОманБахрейнИсточник: рассчеты автора по данным Приложения С.Рисунок 18 – Разбивка количества трансграничных инвестиционных процесов междустранами Персидского залива и СНГ странам−участникам рынкаВсе семь крупнейших трансграничных инвестиций, приведенных в Таблице 18,реализованы на территории стран СНГ, а крупнейшим реализованным инвестиционнымпроектом на территории стран Персидского залива является создание совместногопредприятия LUKSAR между ОАО НК «Лукойл» и «Саудовской нефтяной компанией»,где инвестиции российского партнера, которому принадлежит 80% проекта, составили0,5 млрд.
долл. США.В-восьмых, практически треть всех инвестиционных процессов междуизучаемыми странами связана с прямым или косвенным участием суверенных70фондов и государственных инвестиционных компаний Персидского залива (31%,или 47 трансграничных инвестиций). Кроме того, анализ данных по трансграничныминвестициямпоказал,чтоосновнымфактором,стимулирующимактивностьтрансграничного рынка инвестиций между изучаемыми странами, являются инициативыправительств и деятельность госкомпаний стран СНГ (таких, как «Ростехнологии»,«Рособоронэкспорт», Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и др.) Такимобразом, суммарная доля сделок с участием государственного капитала обеихсторон составила 56% от общего количества трансграничных инвестиций за весьпериод (84 инвестиций); за исследуемый период также было объявлено о 8трансграничных инвестициях с участием Исламского Банка Развития (ИБР) и егодочерних структур, 4 их которых успешно реализованы (создание совместныхинвестиционных компаний в Татарстане и Азербайджане, открытие лизинговойкомпании Ansar Leasing в Азербайджане (капитал 14 млн.
долл. США) и Исламскойлизинговой (Иджара) компании в Казахстане (капитал 36 млн. долл. США)).В-девятых, анализируя участников трансграничных инвестиций, можно сделатьследующие выводы: страны Персидского залива являются крупнейшими инвесторамидолгосрочных капиталов, а его субъектом выступает не только частный, но игосударственный капитал. Так, на долю государственного арабского капитала, включаявышеупомянутыесуверенныеинвестиционныефондыигосударственныеинвестиционные компании, пришлось 45% совокупного числа всех трансграничныхинвестиций (67).
Здесь надо учесть тот факт, что довольно часто в мировой практикесуверенные фонды направляют инвестиции через соответствующие подразделения идочерние структуры или посредством государственных инвестиционных компаний. Так,например, сделки арабских стран в портовом секторе СНГ проводились с участием DPWorld, портовым подразделением эмиратского госинвестхолдинга Dubai World, всекторе недвижимости – Limitless, девелоперским подразделением того же холдинга, всектора туризма − Jumeirah Group, гостиничным подразделением эмиратскогосуверенного фонда Investment Corporation of Dubai.71Таблица 19 - Крупнейшие трансграничные инвестиционные процессы между странамиПерсидского залива и СНГ за период 1991−2015 гг.Продавец /СтранаОбъект сделки / ОписаниеСтоимость /ИнвестицииГодСекторРФПИ/РФСП совместный фонд дляфинансированияроссийских проектов всфере инфраструктуры,сельского хозяйства,ритейла, добычи илогистикиИнвестицииКСА = 10млрд.
долл.США2015Фонд /ФинансовыйРФПИ/РФСП совместный фондразвития российскойинфраструктурыинвестицииОАЭ = 5млрд. долл.США2013Фонд /ФинансовыйСуверенный фонд QatarInvestment Authority /КатарРФПИ/РФСП совместныйинвестиционный фондинвестицииКатара = 2млрд. долл.США2014Фонд /ФинансовыйСуверенный фондMubadala/ ОАЭРФПИ/РФСП 50/50 совместныйинвестиционный фондкапитал=2млрд.
долл.США2013Фонд /ФинансовыйLimitless(госинвестхолдингDubai World) /ОАЭRDI Group/РФСП 50/50 по строительствужилого квартала в г.ХимкиМосковской областиобщиеинвестиции впроект = 1,5млрд. долл.США2012СтроительныйAldar Properties / ОАЭПравительство Казахстана/КазахстанСП по строительствуофисно-торговогокомплекса Abu Dhabi Plazaв Астане1,5 млрд.долл.
США2009СтроительныйDubai Holding(суверенный фондInvestment Corporationof Dubai) / ОАЭФондреконструкции и развитияУзбекистана/УзбекистанСП 80/20 совместнаяинвестиционная компания"Узэмиратхолдинг"капитал =1,25 млрд.долл. США2008Фонд /ФинансовыйОбщая сумматрансграничныхинвестиций−−23,25 млрд.долл. США−−Доля от общей суммытрансграничныхинвестиций−−82%−−Покупатель / СтранаСуверенный фондPublic Investment Fund /Саудовская АравияДепартаментинфраструктурныхпроектов Министерствафинансов Абу-Даби/ОАЭИсточник: рассчеты автора по данным Приложения С.72Анализ данных по трансграничным инвестициям также показал, что лидерами поколичеству инициированных трансграничных инвестиций на территории странСНГ стали следующие арабские государственные структуры: Dubai World, накоторый приходится 14 сделок, суверенный фонд Катара Qatar Investment Authority – 6сделок, суверенный фонд ОАЭ International Petroleum Investment Company – 5 сделок,суверенный фонд Омана State General Reserve Fund – 4 сделки, эмиратский суверенныйфонд Mubadala – 3 сделки и суверенный фонд Дубая Investment Corporation of Dubai – 3сделки.
Кратко рассмотрим деятельность четырех самых активных в странах СНГарабских инвесторов. Государственный инвестиционный холдинг Dubai World основан в2006 г. Правительством Дубай (ОАЭ) для инвестиций в сферы туризма, недвижимости,энергетики преимущественно в Северной Америке и Азии. В России данный холдингуспешно реализовал два проекта: во-первых, создал на паритетных началах партнерствос российской компанией RDI Group для строительства города-спутника в Химкинскомрайоне Подмосковья и общим объемом инвестиций в 1,5 млрд.
долл. США; во-вторых, в2009 г. холдинг купил, а в 2012 г. перепродал 25% «Восточной стивидорной компании»за 230 млн. долл. США. Суверенный фонд Катара Qatar Investment Authorityразмером 256 млрд. долл. США был основан в 2005 г. Правительством Катара с цельюинвестирования в различные классы активов по всему миру. В России данныйсуверенный фонд успешно инвестировал в два проекта: совместный с РФПИ фондпрямых инвестиций, где инвестиции Катара составили 2 млрд.
долл. США, и купилпакет акций банка ВТБ в ходе SPOна общую сумму 500 млн. долл. США.TheInternational Petroleum Investment Company (IPIC) является одним из старейшихсуверенных фондов, основанных Правительством Абу Даби еще в 1984 г. Насегодняшний день активы фонда превышают 68 млрд. долл. США. Стратегия фондапредусматривает зарубежные инвестиции в нефтяной и химический сектора; на рынкеСНГ фонд планировал стать инвестором двух химических проектов в Узбекистане иобсуждалпроектыпостроительствугазохимическогокомплекса,заводапопроизводству химии и минеральных удобрений, а также создание совместного фондадля инвестиций в сфере энергетики с Правительством Казахстана. Ни один из проектовне дошел до стадии реализации: казахстанские сделки остановились на стадииподписания меморандумов о взаимопонимании, узбекские – расторгнуты узбекскойстороной после четырех лет переговоров, но последняя сделка фонда по продаже73австрийского нефтесервисного актива российской компании «Газпром нефть» можетбыть реализована в ближайшее время.
Суверенный фонд Омана Oman State GeneralReserve Fund с объемом активов под управлением равным 13 млрд. долл. США былоснован королевским указом султаната Оман в 1980 г. исключительно для целейизвлечения финансовой прибыли от вложенных инвестиций. В странах СНГ оманскийфонд успешно запустил за один 2009 г. два совместных фонда: с «ВТБ Капитал» дляинвестиций в сферу недвижимости на сумму 500 млн. долл. США и с Фондомреконструкции и развития Узбекистана на сумму 500 млн.
долл. США. Со стороныстран СНГ наиболее активными игроками в отношении партнеров из стран ССАГПЗявляются РФПИ (9 сделок), Правительства России и Казахстана (по 7 сделок). Такимобразом, среди наиболее активных участников рынка как со стороны государствПерсидского залива, так и со стороны стран СНГ, преобладают компании сгосударственнымкапиталом,чтообеспечиваетбольшуюнадежностьприосуществлении двусторонних инвестиционных проектов.Что касается частных арабских инвестиций в странах СНГ, то самымактивным игроком здесь является эмиратская логистическая компания и портовыйоператор Gulftainer Company Ltd., на счету которой 3 нереализованные сделки впортовой инфраструктуре России.
Но в 2009 г. компания Vtel Holding Ltd.,принадлежащая тому же собственнику, что и портовый оператор Gulftainer CompanyLtd. – влиятельной эмиратской семье Аль Джабар − успешно выкупила контрольныйпакетукраинскойтелекоммуникационнойкомпании«Интеллектуальныекоммуникации» и обещала инвестировать в развитие компании 50 млн. долл. США до2011 г. Далее детально рассмотрим две основных формы трансграничных инвестиций:M&A-сделки и инвестиции в новое производство (greenfield-инвестиции).742.1 Трансграничные сделки слияний и поглощений между странами Персидскогозалива и СНГК трансграничным сделкам слияний и поглощений отнесены приобретения(acquisitions) и партнерства (совместные фонды и компании), на которых суммарноприходится 92% всех трансграничных инвестиций в количественном выражении.Как было отмечено выше, в большинстве случаев партнерства создаются на территориистран СНГ, но при анализе географических предпочтений арабских инвесторов уместноотметитьтакойнемаловажныйфактор,какгеографическаяблизостьцентральноазитаской группы стран к региону Персидского залива, именно этимобъясняется начало осуществления крупнейших совместных транспортных проектов:«Каспийский трубопроводный консорциум» (Оман–Россия–Казахстан) и строительствомеждународного транспортного транзитного коридора (Узбекистан–Оман–Катар).
Чтокасается Украины, то, несмотря на высокий интерес к стране, реальные инвестиции изПерсидского залива туда практически не поступили, а начиная с 2014 г. проблемаусугубилась макроэкономической нестабильностью и начавшимися в стране военнымидействиями. Реакция инвесторов выразилась в продаже своих активов: так, в сентябре2014 г. кувейтская Kuwait Energy Company KSCC продала свой единственныйукраинский актив – буровую компанию «Рудис» за 5 млн. долл.
США. Хотянесколькими годами ранее произошел ряд сделок (где стоимость не разглашалась):покупка контрольного пакета акций ООО «Интеллектуальные системы» (Intellecom)эмиратским телекоммуникационным холдингом VTEL Holding Ltd. (объем инвестиций вдальнейшее развитие компании оценивался в 50 млн. долл. США) и покупка 100%акций полтавского ООО «КБ Аэрокоптер» эмиратской компанией Perla GroupInternational (инвестор планировал переместить сборочный завод по выпуску вертолетовв ОАЭ), в целом, приходу инвесторов на Украину мешали отсутствие законодательныхгарантий, налоговых преференций, нестабильность и изменчивость правовых норм,двузначность толкования законов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
