Тенденции и перспективы двустороннего инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ (1142839), страница 12
Текст из файла (страница 12)
долл. США, годом ранее было СИФами было совершено больше инвестиций:206 сделок на сумму 66,3 млрд. долл. США. Данные показатели значительно меньшеПИИ в кризисные годы, когда СИФы приобрели пакеты акций многих финансовыхорганизаций Швейцарии, США и Англии на общую сумму в 120 млрд. долл. США. Еслиговорить об отраслевых предпочтениях СИФов, то финансовый сектор являетсякрупнейшим получателем ПИИ СИФов (так, с 2007 г. на него приходится околотрети всех инвестиций СИФов), кроме того в Европе СИФы охотно инвестируют вкрупнейшиестоличныеобъектынедвижимостииинфраструктурныепроекты(коммунальное хозяйство, строительство газо- и водопроводов).
Следует заметить, чтосектор недвижимости всегда находился в сфере интересов СИФов: так, по даннымESADE в 2012 г. на него пришлось около четверти прямых инвестиций СИФов(13,6 млрд. долл. США), в 2013−2014 гг. СИФы также больше предпочитали вкладыватьв надежные объекты коммерческой недвижимости в Нью-Йорке, Лондоне и Париже.Последними примерами инвестиций в сектор недвижимости служат покупка в начале2014 г.
эмиратским Abu Dhabi Investment Authority и сингапурским GIC офисногоздания в Нью-Йорке на сумму 1,3 млрд. долл. США, а также сделка на 1,7 млрд. фунтовстерлингов по покупке сингапурским и кувейтским СИФами офисного здания в центреЛондона. Но привлекательными для СИФов являются также промышленные,телекоммуникационные и высокотехнологичные компании Европы, инвестирование вкоторые происходит с целью переноса технологий и развития производственныхмощностейв собственных странах. Ярким примером инвестиций в промышленномсекторе может служить покупка катарским фондом Qatar Investment Authority 3% пакетаакций немецкого концерна Siemens за более чем 3 млрд.
долл. США. Что касаетсяинвестиций в инфраструктуру, то этот сектор примечателен тем, что в силу невысокихнорм прибыли и длинных горизонтов планирования (более 10 лет) частных инвесторовон интересует в значительно меньшей степени. Таким образом, направляя капиталы наразвитие малоприбыльных секторов экономики, СИФы руководствуется не только59принципом извлечения максимальной прибыли, но и выполняют некие государственныезадачи по созданию благоприятной среды для населения и будущих поколений [50].Например, согласно данным официально сайта эмиратского СИФа Abu Dhabi InvestmentAuthority, он вкладывает в инфраструктурные проекты до 5% своих активов, а это около40 млрд. долл. США (в конце 2011 г., например, этот фонд купил 9,9% Thames Water,крупнейшаякомпанияВеликобритании,обеспечивающаяводоснабжениеиводоотведение в стране).
В круг приоритетных отраслей суверенных фондов такжевходятавтомобилестроение,аэрокосмическаяальтернативныепромышленность,энергетика,источникиэнергии,здравоохранение,электроника,строительство,логистика, нефтехимия. Согласно данным ESADE, на 2011–2012 гг. распределениепрямых инвестиций СИФов по отраслям стало более равномерным: так, в 2012г. нафинансовый сектор пришлось 16,8% прямых инвестиций, на строительство инедвижимость − 16,8%, на добычу − 10,1%, на коммунальное хозяйство − 8,8%, наавтомобилестроение − 8,7%, что представлено на Рисунке 12.
Таким образом, СИФыначали придерживаться стратегии отраслевой диверсификации, продолжая равномернорасширять круг своих инвестиционных интересов на рынках недвижимости развитыхстран, в инфраструктурных проектах, в секторе финансовых услуг и товарных рынках.Следует признать, что в последнее время к тематике СИФов возник большойинтерес и это частично объясняется тем, что в обстановке поразившего западные страныфинансового кризиса 2008–2009 гг.
государственные инвестиционные фонды странПерсидского залива воспользовались благоприятной для них рыночной конъюнктурой иосуществили многомиллиардные сделки по приобретению пакетов акций ряда ведущихинвестиционных и банковских институтов США и Европы. Например, фонд Абу-Дабиинвестировал в американскую финансовую корпорацию Citi 7,5 млрд. долл. США, аDubai International Financial Center Investments вложил 1,35 млрд. долл.
США за 2,2% –пакет акций немецкого Deutsche Bank. Известно, что инвестиции в Citi принеслиприбыль и кувейтскому фонду Kuwait Investment Authority: через два года послепокупки акций Citi на сумму 3 млрд. долл. США пакет акций был продан за4,1 млрд. долл. США. Таким образом, кувейтский фонд заработал на данной сделке1,1 млрд. долл. США, что соответствует доходности 37%. В 2008 г. инвестфонды Катараи Абу-Даби суммарно вложили 7 млрд. фунтов стерлингов в британский финансовыйконгломерат Barclays, который планировал выжить в кризис без государственной60помощи, но не обошелся без продажи доли институциональному инвестору. По даннымReuters, инвестиции в Barclays принесла Абу-Даби 1,5 млрд. фунтов стерлингов(доходность инвестиций составила 43%).Источник: обзор ESADЕ Business and Law School «Sovereign Wealth Funds 2013» [43].Рисунок 12 - Отраслевая разбивка ПИИ СИФов за период 2007–2012 гг.Таким образом, мотивы и объекты инвестиций СИФов Персидского залива могутотличаться в зависимости от мировой и региональной конъюнктуры финансовогорынка: например, в 2008−2009 гг.
мотивы были вызваны внешними факторами такими,как долговой кризис в Еврозоне; в 2006−2008 гг. − в большей степени внутренними,такими как инвестиционный бум в странах ССАГПЗ. До недавнего времени СИФыПерсидского залива концентрировали свое внимание на финансовых рынках Запада, насегодняшнийденьихинвестиционныестратегиивбольшейстепенидиверсифицируются в сторону Азии, специфика же СИФов в целом такова, чтосущественная доля их инвестиций направляется на зарубежные рынки.
Страны Запада, всвою очередь, также не могут обходиться без вложений суверенных фондов. Например,при обострении мировой экономической ситуации в 2008–2009 гг. крупнейшиефинансовые организации (кроме вышеупомянутых это были Merrill Lynch, UBS, MorganStanley) сами старались привлечь инвестиции суверенных фондов Саудовской Аравии,61ОАЭ, Кувейта: так, аравийские суверенные фонды обеспечили не менее третикризисного финансирования, направленного правительствами европейских стран напокрытие долгов компаний и банков Западной Европы [18]. По мнению экспертовTheCityUK, важность СИФов в качестве глобальных инвесторов будет расти и дальше,причина этому − проблемы в глобальном финансировании инфраструктурных проектов:так, мировой спрос на инвестиции в развитие объектов энергетики, дорожной ижелезнодорожной инфраструктуры, телекоммуникаций, водоснабжения США к 2030 г.составит в 50−70 трлн. долл.
США, именно, СИФы являются наиболее подходящимиинвесторами подобных проектов с их длительными горизонтами инвестирования иотсутствием долговой нагрузки [61].Подводя итог, можно сказать, что в настоящее время наряду с уже устоявшейся иобщепризнанной ролью экспортеров энергоресурсов, страны Персидского заливаиграют немаловажную роль в сфере мировых инвестиций: они образуют крупныйфинансовый центр и располагают значительным инвестиционным потенциалом.Автором было выделено 7 типов арабских инвесторов, среди которых особую роль вэкспорте капитала играют суверенные инвестиционные фонды: они являютсякрупнейшим источником долгосрочного капитала как для экономик развитого, так иразвивающегося мира.
Часть средств суверенных фондов данного региона в рамкахстратегии географической и отраслевой диверсификации может быть направлена вэкономику стран СНГ, тем более, что тому есть успешные примеры, о которых речьпойдет в следующей главе.62ГЛАВА 2ФОРМЫ ТРАНСГРАНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ МЕЖДУ СТРАНАМИПЕРСИДСКОГО ЗАЛИВА И СНГАвтором был проведен анализ трансграничных капиталовложений междустранами Персидского залива и СНГ, который охватил 150 инвестиционных процессовза период с конца 1991 г. по август 2015 г. и представлен в Приложении С. Наначальном этапе источником данных для проведения анализа послужила система поM&A–сделкам мира ZEPHYR, в которой за указанный период содержится 80трансграничных сделок между изучаемыми странами, на втором этапе данные потрансграничным инвестициям были расширены за счет открытых источниковрусскоязычных и англоязычных средств массовой информации (новостные агентства,профильные экономические издания и пресс-релизы участников рынка): списокдополнился 70 трансграничными инвестициями.Основываясь на результатах данного анализа, автор выявил ряд характерныхчерт трансграничной инвестиционной активности между странами Персидскогозалива и СНГ:Во-первых, динамика количества трансграничных инвестиций была такова, чтоосновной её пик пришелся на кризисные 2008–2009 гг., в последующие годынаблюдалась некоторая стабилизация рынка между отметками от 11 до 16трансграничных инвестиций в год, как показано на Рисунке 13.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
