Тенденции и перспективы двустороннего инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ (1142839), страница 8
Текст из файла (страница 8)
Oil-Exporters были 4−м по размерудержателем казначейских облигаций США (после Китая, Японии и Бельгии), накоторых приходится 5% всего объема казначейских облигаций США, что составляетпочти 300 млрд. долл. США [49].37Таблица 11 - Основные типы арабских инвесторовТип инвестораОсновные цели/ Объект инвестициймотивыинвестицийМеханизмПроисхождениеинвестирования инвестицийЦентральныебанкиСтабилизациякурсанациональныхвалютНаличность,долгосрочныегосударственныеоблигацииФондовая биржаГосударственныйкапиталСуверенныеинвестиционныефонды (СИФы)ДолгосрочныеинвестицииГлобальные/региональные Работают какфинансовые активы и«фонды фондов»альтернативныеили действуютинвестициинапрямуюГосударственныйкапиталГосударственные Максимизацияинвестиционные прибылифондыновогопоколенияКорпоративные активыДействуютнапрямуюГосударственночастный капиталГосударственныекомпанииДиверсификацияактивов иполучениеконтроляКорпоративные активыДействуютнапрямую иличерезинвестиционныефондыГосударственныйкапиталСтраховыекомпанииМаксимизацияприбылиКорпоративныеактивы/недвижимостьДействуютнапрямуюГосударственночастный капиталЧастныекомпанииЭкономическиецели: получениеприбыли иконтроляКорпоративные активы иреализация конкретныхпроектовДействуютнапрямую иличерезпосредниковЧастный капиталФизические лицаСохранение иприращениебогатстваНедвижимость, депозиты,корпоративные активыИспользуютфинансовыхпосредниковЧастный капиталИсточник: составлено автором по данным Шкваря, Л.В.
Россия - страны Залива: инвестиционноесотрудничество/ Л.В.Шкваря// Азия и Африка сегодня. – 2011. - №5. – C.22 [36]; отчет компанииMcKinsey & Company «The coming oil windfall in the Gulf» [65] и «The Rise of Institutional Investors»[200].Суверенные инвестиционные фонды (СИФы), о которых подробнее речьпойдет в следующем разделе, имеют диверсифицированный портфель зарубежныхфинансовыхактивов,которыйвключаетакции,облигации,недвижимость,альтернативные инвестиции и др.
Традиционно этот тип инвесторов придерживалсяпассивной стратегии управления активами (работая как «фонды фондов», они чащевсего передавали на управление часть активов профессиональным управляющим38компаниям), но с недавнего времени СИФы начали инвестировать напрямую (безучастия посредников), но при этом предпочитая не принимать участие в операционномуправлении своими активами. Крупнейшим и одним из старейших СИФов Персидскогозалива является эмиратская Abu Dhabi Investment Authority (1976 г.) с суммарнымиактивами равными 773 млрд. долл. США (по данным официального вэб-сайта, 50−60%активов которого вкладывается в акции, 20−25% − в бумаги с фиксированнойдоходностью, 5−8% − в недвижимость и до 10% направляется в форме прямыхинвестиций в акционерный капитал); за ним следует саудовская SAMA Foreign Holdings(1952 г.) с активами 672 млрд.
долл. США, зарубежные вложения которого на конец2006 г. оценивались McKinsey в 220−230 млрд. долл. США; третьим по размеру СИФомПерсидского залива является Kuwait Investment Authority (1953 г., Кувейт), активыкоторого за последние 10 лет выросли в 3 раза: с 200 млрд. долл. США в 2006 г. до592 млрд. долл. США в 2015 г.
Отличительной чертой СИФов нефтедобывающих странПерсидского залива является то, что размер их активов уже вплотную приблизился(Саудовская Аравия) или даже превысил размер ВВП: так, активы саудовского СИФаSAMA составляют 672 млрд. долл. США при ВВП страны равном 753 млрд. долл. США,активы катарского Qatar Investment Authority больше ВВП Катара в 1,2 раза, суммарныеактивы 9 СИФов ОАЭ больше ВВП страны в 3 раза, а активы кувейтского KuwaitInvestment Authority превышают ВВП страны в 3,4 раза.Государственные инвестиционные фонды нового поколения. Наряду сСИФами, в странах ССАГПЗ в последние годы создаются меньшие по размеру, но сболее активной и агрессивной инвестстратегией, государственные инвестиционныефонды нового поколения.
Такие фонды не практикуют портфельные инвестиции, анаходят и вкладывают в местные и зарубежные активы напрямую. Некоторые из нихдействуют подобно традиционным фондам прямых инвестиций (Private Equity Funds),принимая участие в управлении приобретаемыми активами.
К таким фондам можноотнести эмиратские Abu Dhabi Investment Corporation, Dubai International Capital,Mubadala (иногда относят к СИФам), Istithmar, Emirates Investment Authority и др. В2006г. зарубежные вложения данного типа инвесторов оценивались компаниейMcKinsey в 60−100 млрд.
долл. США. Начиная с 2000 г. правительства стран ССАГПЗвсе чаще стали распределять экспортные доходы по таким инвестиционным фондам, чтосоздало конкуренцию среди фондов и, в конечном итоге, привело к росту доходности39вложенного капитала.
Примером вложений данного типа арабских инвесторов в Россиислужит совместный фонд РФПИ−Mubadala размером 2 млрд. долл. США, созданный всередине 2013 г.Государственные компании. Некоторые госкомпании стран Персидского залива,получая государственную поддержку, могут направлять часть капитала за рубеж.Общий объем зарубежных активов такого типа арабских инвесторов довольно сложнооценить, но только в 2005−2006 гг.
госкомпании стран ССАГПЗ, по даннымконсалтинговой компании McKinsey, направили на совершение трансграничных сделокM&A более 70 млрд. долл. США. В России, например, в 2012 г. эмиратская госкомпанияLimitless вложила 750 млн. долл. США в совместный с российской компанией RDIпроект по строительству жилого квартала в Московской области.СтраховыекомпаниистранССАГПЗтакжеявляютсяактивнымимеждународными инвесторами, которые в большей степени, ориентируются наполучение прибыли от своей инвестиционной деятельности, нежели от страховой (всилу низкой доходности последней).
По данным Moody’s, объектом инвестицийстраховых компаний Залива чаще всего служат акции международных компаний (в 40%случаев) и зарубежная недвижимость (20%) [193].Частные компании. Частные компании стран ССАГПЗ также становятсяпокупателями зарубежных активов. Мотивы инвестиций частных компаний Залива,также как и компаний любых других стран, − это реинвестирование полученнойприбыли и привлечение внешнего финансирования для приобретения привлекательныхзарубежных активов. Ярким примером такого типа инвесторов является частныйэмиратский портовый оператор Gulftainer Company Ltd., намеревавшийся приобрести25%+1 акцию и вложить более 190 млн. евро в обновление российского порта «УстьЛуга», а также частная компания Kuwait Energy Company KSCC, купившая в 2011 г.российского владельца нефтяных месторождений Pechora Energy Company.Высокообеспеченные физические лица (High Net Worth Individuals).
В странахССАГПЗ большое число жителей относится к группе высокообеспеченных физлиц(годовой доход составляет более 1 млн. долл. США), они охотно вкладывают частьсвоего капитала за рубеж. Свои состояния эта группа физлиц заработала либо напрямуюв добывающих и связанных с добычей отраслях, либо в потребительских секторах,бурно развивавшихся благодаря высоких ценам на нефть и, соответственно, росту40уровня жизни всего населения стран ССАГПЗ. По данным «World Wealth Report 2015»,наконец2014г.встранахБлижнегоВостоканасчитывалось613 200высокообеспеченных людей с суммарным уровнем благосостояния 2,3 трлн.
долл.США, причем их число с 2009 г. (400 100 человек) выросло в 1,5 раза. Традиционно этоттип инвесторов имеет диверсифицированный портфель зарубежных активов (подобноСИФам с агрессивной стратегией управления), но больше предпочитая вложения взарубежную недвижимость. Если говорить об общем объеме зарубежных активоввысокообеспеченных физлиц, то эксперты дают следующие оценки: McKinsey в 2006 г.оценивал их в 600 млрд. долл. США, а в отчете Oliver Wyman «The Future of PrivateBanking: a Wealth of Opportunity» говорится, что зарубежные вложения арабскихинвесторов составляют 52% их общего благосостояния (в то время как в мире данныйпоказатель составляет 16%).
Таким образом, если взять за основу выводы Oliver Wyman,то на конец 2014 г. зарубежные инвестиции высокообеспеченных жителей странПерсидского залива можно оценить в 1,2 трлн. долл. США.Итак, всех арабских инвесторов мы подразделили на 7 основных типов, нопроцентное соотношение различного типа инвесторов по каждой отдельно взятой странеразличается. Так, по данным McKinsey Global Institute, в ОАЭ и Кувейтедоминирующую роль играют государственные инвестиционные фонды (81% и 70%всего благосостояния), напротив, в Бахрейне 76% благосостояния является частным,также более половины благосостояния Омана и Саудовской Аравии находится вчастных руках, как представлено на Рисунке 7.В изменении объема и направленности экспорта капитала арабскими инвесторамиможно выделить три основных этапа, каждый из которых имеет свои особенности поформе и географии экспорта, и предопределяется как региональными, так имеждународными процессами.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
