Формирование региональных валютнофинансовых систем в условиях глобализации мировой экономики (на примере стран Латинской Америки) (1142777), страница 30
Текст из файла (страница 30)
Соответственно, в текущих условиях наиболее актуальным с точкизрения валютно-расчетной функции РВФС является дальнейшее развитие платежныхмеханизмов в национальных валютах.С точки зрения финансовой функции, в связи с отраженной выше низкойактивностьюфинансовойинтеграции,необходимымявляетсяразвитиеинвестиционного сотрудничества стран, создания правовых и институциональныхпредпосылок увеличения взаимных финансовых потоков, расширение совместных сферприложения капитала, что находится во взаимной причинно-следственной связи сзадачей производственной интеграции стран.136Обратимся к интеграционным перспективам Тихоокеанского альянса.Учитывая изначально низкий уровень внутриблоковых связей и его сохранение впроцессе развития рыночной модели, очевидно, что для перехода Тихоокеанскогоальянса на качественно новый (с точки зрения интенсивности) уровень внутриблоковоговзаимодействия необходимо снятие структурных ограничений интеграции — усилениеструктурнойсовместимости стран.
Соответственно,актуально дополнениеегорыночных принципов механизмами производственной интеграции, что в свою очередьповысит внутриблоковую активность финансовой функции МВФС, и возможно,потребует развития единых финансовых механизмов.В отношении валютного взаимодействия необходимо отметить, что по причиненизкой интенсивности внутриблоковых связей и одновременно сильной ориентации навнешнеэкономическое взаимодействие с остальным миром для Тихоокеанского альянса,несмотря на реализацию рыночной модели, самостоятельный валютный компонент неактуален. Вместе с тем в силу особых принципов его участия в мировой экономикевозможноприменениевнерегиональногоальтернативныхвзаимодействия.долларуСШАТихоокеанскийвалютныхальянс,принциповориентируясьнавзаимодействие с Азиатско-Тихоокеанским регионом (АТР), может стать ключевойплощадкой для формирования в регионе механизмов расчетов в национальных валютахс азиатскими странами или даже возрастания во внешних расчетах роли азиатскихвалют, юаня или йены.Обратимся к вопросу эффективности интеграционных блоков с точки зрениякачественных параметров, выражающих уровень их экономической и финансовойустойчивости.В таблице В.5 Приложения В приведены показатели ВВП в постоянных ценах,отражающие рост объемных параметров экономик по интеграционным объединениям.На рисунке 3.3 представлено их графическое изображение.
Из представленных данныхвидно,чтоМЕРКОСУРсубрегиональнымииТихоокеанскийобъединениямиальянсдемонстрируютвболеесравнениизаметнуюсдругимидинамикуэкономического роста в силу наибольшего масштаба экономик. Данный фактиллюстрируетвесМЕРКОСУРэкономического развития региона.иТихоокеанскогоальянсасточкизрения1376,005,00Регион**4,00ЛАИУНАСУР3,00МЕРКОСУРТихоокеанский альянс2,00Андское сообществоАЛБА1,000,002004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*Источник: составлено на основании данных, представленных в таблице В.5Приложения В.Рисунок 3.3 — ВВП в постоянных ценах, трлн долл. СШАНа рисунке 3.4 отражена динамика темпов роста ВВП (в постоянных ценах) в2004-2014 гг.16%14%12%Регион**10%ЛАИ8%УНАСУР6%МЕРКОСУР4%Тихоокеанский альянс2%Андское сообществоАЛБА0%-2%2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014-4%Источник: составлено на основании данных, представленных в таблице В.6 Приложения В.Рисунок 3.4 –Динамика ВВП (в постоянных ценах) к предыдущему периоду, %Единая тенденцияизменения темпов роста, представленная на рисунке,показывает в первую очередь действие на региональную экономику единых внешнихфакторов — прежде всего, характерных для региона конъюнктурных факторов.П р и м е ч а н и е — следует отметить чрезмерно высокую динамику ВВП стран АЛБА,что может иметь методологические причины.138Как представляется, восприимчивость интеграционных блоков к внешнимтенденциям зависит в первую очередь от уровня внешнеэкономической открытостистран (прямая зависимость) и от глубины внутрирегиональных связей (обратнаязависимость).Данный вывод весьма очевиден из анализа остроты проявления в регионемирового финансового кризиса 2008–2009 гг., в значительной степени повлиявшего наразвивающиеся страны именно через конъюнктуру мировых рынков и финансовуюустойчивость зарубежных партнеров в зависимости от внешнэкономической открытостиинтеграционных блоков.
В таблице 3.8 интеграционные объединения распределены побалльной шкале от 1 до 6 в зависимости от значений выбранных показателей (в 2009 г.)от наименьшего значения (1) к наибольшему (6).Таблица 3.8 — Зависимость показателей внешнеэкономической открытости и динамикиВВП в 2009 г.Группа странДоля РТв объемеэкспорта, %Показатели, 2009 г.ОборотИзменеОборотВТ сниеВТ кост.ВВП кВВП,миром к2008 г.,%ВВП,%%3730-1БаллыДоляРТ вобъемеэкспортаОборотВТ кВВПВТ сост.миромк ВВПИзменение ВВПк 2008 г.2353ЛАИ17УНАСУР23312204222МЕРКОСУРТихоокеанскийальянсАндскоеСообществоАЛБА2426190511295348-216642641292644120492803532Примечание — Обозначения: ВТ — внешняя торговля, РТ — региональная торговля.Источник: рассчитано автором на основании данных ЭКЛАК [153].Как видно из представленных данных, наиболее острое проявление кризис 2008–2009 гг.
(падение ВВП к уровню 2008 г. -2%) имел для стран Тихоокеанского альянса,который характеризуется наибольшим уровнем внешнеэкономической открытости(оборотвнешнейторговликВВПв2009г.53%),наименьшимуровнемвнутрирегиональных связей (9% от объема экспорта), соответственно, высоким объемомвнешнеторговых оборотов с остальным миром (48% от ВВП).139При этом, чем меньше уровень внешнеэкономической открытости и вышеуровень внутрирегиональных связей, тем меньше было негативное влияние на темпыэкономического роста, свойственные тому или иному интеграционному блоку.
В 2009 г.экономический рост (2%) продемонстрировало Андское сообщество, которое, хотя ихарактеризуется значительным (41%) уровнем внешнеэкономической открытости,обладает при этом наибольшим уровнем внутрирегиональных связей (26% от экспорта).Отсутствие снижения продемонстрировали МЕРКОСУР, УНАСУР и АЛБА — страны,реализующие прединтеграционную модель и находящиеся в середине шкалы по глубиневнутрирегиональных связей.Данная зависимость в целом свидетельствует о большом значении экономическойинтеграции для региона с точки зрения обеспечения стабильности, ограничениявнешних рисков.При этом следует отметить, что финансовый фон развития кризиса не былрешающим для Латинской Америки, а являлся скорее следствием экономическойуязвимости региона.
В 2008 г. страны Тихоокеанского альянса характеризовалисьнаименьшим уровнем внешнего долга (17% от ВВП) [Рассчитано на основании 153], вто время как Андское сообщество — наибольшим (24%) [Рассчитано на основании 153].Соответственно, уровень финансовой нагрузки не определял подверженность блоковкризисным явлениям 2008–2009 гг., что характерно для развивающихся стран, слабоинтегрированных в мировые финансовые рынки, в то же время являлся индикаторомснижения экономической устойчивости. В 2009 г.
показатель совокупного внешнегодолга стран Тихоокеанского альянса был уже среди наиболее высоких в регионе (23%)[Рассчитано на основании 153].В целом, описанные тенденции свидетельствуют об обоснованности принятогостранами МЕРКОСУР в ответ на мировой финансовый кризис курса на углублениепринципов прединтеграционной модели.На рисунке 3.5 показана динамика торговых потоков (внешнеторговый оборот, в% от ВВП) со странами, не относящимися к латиноамериканскому региону,отражающаясохранениевысокогоуровнявнешнеэкономическойинтеграционных объединений по отношению к остальному мируоткрытости(несмотря навременное снижение в 2009 г.). При этом наиболее открытой является экономика странТихоокеанского альянса, что в полной мере соответствует ее внешнеэкономическоймодели.14060%50%ЛАИ **40%УНАСУР*МЕРКОСУР*30%Тихоокеанский альянсАндское сообщество20%АЛБА*10%0%2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014Источник: составлено на основе данных, представленных в таблице В.7 Приложения В.Рисунок 3.5 — Оборот внешней торговли с остальным миром, % от ВВПТаким образом, сохраняется актуальность поиска новых интеграционныхисточников роста и ограничения внешних рисков посредством углубления в регионепрединтеграционной модели.В этой связи следует также отметить тенденцию к ухудшению сальдо текущегосчета платежных балансов стран, отраженную на рисунке 3.6.14%12%10%Регион**8%ЛАИ6%УНАСУР4%МЕРКОСУР2%Тихоокеанский альянс0%Андское сообщество-2%2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*АЛБА-4%-6%Источник: составлено на основе данных, представленных в таблице В.8 Приложения В.Рисунок 3.6 — Сальдо текущего счета платежного баланса, % от ВВП141Данная динамика, как и динамика темпов экономического роста, прежде всего,отражает единые структурные особенности экономик — их «периферийность» и,соответственно, зависимость от внешних факторов.
Так, положительное сальдотекущего счета в середине 2000-х гг. было связано, прежде всего, с ростом мировойэкономики и высокой конъюнктурой мировых рынков. Особое значение этот факторимел для нефтедобывающих экономик АЛБА, что также отражено на рисунке.В то же время представленная динамика свидетельствует и о фундаментальномухудшении внешнеэкономического положения стран, обусловленном неблагоприятнымдействием конъюнктурных факторов, что также говорит о потребности в структурныхисточниках экономической устойчивости.С точки зрения финансовойустойчивости интеграционные объединениядемонстрируют стабильность, сохраняя уровень долговой нагрузки, достигнутый всередине 2000-х гг., что отражено на рисунке 3.7.50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%Регион**ЛАИУНАСУРМЕРКОСУРТихоокеанский альянсАндское сообществоАЛБА2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*Источник: составлено на основе данных, представленных в таблице В.9 Приложения В.Рисунок 3.7 — Внешний долг, % от ВВПКак отмечалось в параграфе 2.1, в тот период внешний долг был существенноснижен, прежде всего, в результате профицита текущего счета платежного балансарегиона и притока в регион финансовых ресурсов.Учитывая, однако, что величина внешнего долга стабилизировалось надостаточно высоком в % отношении к ВВП уровне, говорить о решении долговойпроблемы в регионе не приходится — отсутствие динамики является в этой связи невполне положительным индикатором.
На сегодняшний день наименьший показательвнешнего долга демонстрирует МЕРКОСУР, что говорит о его наибольшей финансовойустойчивости, наименьший — Тихоокеанский альянс и Андское сообщество.142Также следует отметить недостаточную активность в регионе долевогофинансирования — невысокий показатель прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в %отношении к ВВП, а также его нестабильность, что отражено на рисунке 3.8. В первомполугодии 2014 г.
по данным ЭКЛАК объем ПИИ в Латинской Америке снизился на23% к уровню аналогичного периода предыдущего года [150]. Такое снижение говорито значительной волатильности движения капитала и, соответственно, о недостаточнойинвестиционной привлекательности региона — об ограниченности качественныхинвестиционныхвозможностей,позволяющихпривлекатьустойчивыепотокииностранного капитала.5%4%Регион**ЛАИ3%УНАСУР2%МЕРКОСУР1%Тихоокеанский альянс0%Андское сообществоАЛБА-1%-2%Источник: составлено на основе данных, представленных в таблице В.10 Приложения В.Рисунок 3.8 — Прямые иностранные инвестиции, % от ВВПДанные особенности в совокупности с низким уровнем финансовой интеграциистран подтверждают высокую актуальность в регионе отраженных в параграфе 2.3региональных финансовых механизмов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
