Инструментарий анализа финансовой устойчивости консолидированной группы компаний (1142375), страница 4
Текст из файла (страница 4)
№ 146-ФЗПостановлениеМежпарламентскойАссамблеей государств –участников СНГ от17 февраля 1996 г.«О рекомендательномзаконодательном акте «Офинансово-промышленныхгруппах».Взаимозависимыми лицами для целей налогообложенияпризнаются в том числе организации, отношения междукоторыми могут оказывать влияние на условия илиэкономические результаты их деятельности или деятельностипредставляемых ими лиц, а именно, когда одна организациянепосредственно и (или) косвенно участвует в другойорганизации, и суммарная доля такого участия составляетболее 20 процентов [2].Финансово-промышленная группа – группа юридических лиц,объединивших полностью или частично свои материальные инематериальные активы (система участия) на основе договорао создании финансово-промышленной группы в соответствиис настоящим Законом для интеграции технологически и (или)организационно связанных организаций, в целях реализацииинвестиционных проектов и программ, направленных наповышение конкурентоспособности продукции (работ,товаров, услуг) [23].Источник: составлено автором.Приведенные в таблице 1 законодательное регулирование деятельностигрупп компаний и их определения показали отсутствие единообразногопонимания понятия «группа компаний» и единого систематизированногорегулирования данной сферы предпринимательской деятельности, при этомпонятие «консолидированная группа компаний» в российской законодательнойпрактике не существует вообще.
Кроме того, проведенные исследования выявили,что в нашей стране понятие «группа компаний» является фактическисинонимом понятия «холдинг», которое, впрочем, также законодательно нерегулируется,так как проект Федерального закона "О холдингах" (проектN 99049555-2) так и не стал законом.Поскольку единообразного понимания, что же такое «холдинг» также ненаблюдается, не углубляясь в рассмотрение понятия «холдинг», приведем лишьдва определения данного понятия, наиболее точно отражающих, по нашемумнению, его суть. Одно из них принадлежит немецкому ученому Келлеру Т.,который считает, что холдинг (холдинговая компания) – это предприятие, главнойобластью деятельности которого является рассчитанное на длительный срок20долевое участие в одном или нескольких самостоятельных в правовом отношениидругих предприятиях [86].
Второе – Шиткиной И.С. Она пишет: «Холдинг илигруппа компаний – форма предпринимательского объединения, представляющаясобойгруппуорганизацийэкономическогоконтроля,(участников),участникиоснованнуюкоторой,насохраняяотношенияхформальнуююридическую самостоятельность, в своей предпринимательской деятельностиподчиняются одному из участников группы – холдинговой компании (головнойорганизации холдинга)» [127].Анализ работ Ворста И., Ревентлоу П. [63], Горбунова А.Р.
[69],Карлофа Д. [85], Грязновой А.Г., Федотовой М.А. [72], Петрова А.М. [106]показал, что под созданием холдинговых структур ученые понимают образованиемощных систем, которые способны порождать на финансовых рынках (фондовом,кредитном, инвестиционном) основные современные элементы рыночногохозяйства. Например,Петров А.М. пишет, что холдинги являются самойраспространенной формой существования корпоративной системы, котораяявляется совокупностью экономически взаимосвязанных субъектов, совместноучаствующихвосуществлениипредпринимательскойдеятельностидляполучения прибыли или достижения других целей [106].Сущностьпонятия«консолидированнаягруппакомпаний»можетраскрываться также через их классификацию и структуру. Вопросы, связанные склассификацией и структурой групп компаний, рассматривались в работахШиткиной И.С. [127], Куликова Л.А.
[163], Суйц В.П. [99], Петрова А.М. [106],Плотникова В.С. [107] и др. На основе работ Ансоффа И. [46], Глухова В.В.,Бахрамова Ю.М. [68], Макаровой В.А. [97] в диссертационной работе выделеныосновныесуществующиенаправленияинтеграционныхтенденций,представленные на рисунке 1.Понимание таких типов интеграции как горизонтальной, вертикальной иликонгломератной, имеющих широкое применение в современных условиях,обычно, не вызывает никаких трудностей.Горизонтальные слияния могут быть между компаниями, работающими как21на одном и том же рынке, так и на разных рынках, технологически связанныхмежду собой. Основой для горизонтальных слияний могут быть формы ихарактер потребления производимой продукции.
Данный вид интеграциипозволяет снижать производственные издержки, усиливая специализациюучастников группы.ГоризонтальнаяКонгломератнаяВертикальнаяРодоваяИнтеграцияЦелеваяСтратегическаяИсточник: составлено автором.Рисунок 1 – Виды интеграционных объединенийСвязанность стадий производства и торговли подталкивают компании квертикальной интеграции, которая в большей степени может гарантироватьсвоевременные поставки сырья и материалов.Длядиверсификациидеятельностисоздаютсяобъединенияконгломератного типа, что понижает финансовые и операционные рискиконсолидированной группы.Под родовой интеграцией понимается слияние связанных компаний.Например,компания,специализирующаясянадорожномстроительствеобъединяется с компанией, осуществляющей ремонт дорожной техники.22Для выполнения общих задач в области маркетинга, закупок, сбыта и т.д.возникают целевые объединения.
Наиболее часто такие объединения встречаютсяв среде малого и среднего бизнеса.Создание стратегических альянсов промышленных компаний с цельюзавоевания конкурентных преимуществ и защиты интересов собственниковпредставляет стратегическую интеграцию.Авторскаяпозициязаключаетсявтом,чторассмотренныевидыинтеграционных объединений отражают характер объединений, основанный намотивацииповышенияпритокаилиуменьшенияоттокаресурсов,рассматриваемый с точки зрения полезности для владельцев компаний, но длябольшинства стейкхолдеров более важной представляется информация оструктуре консолидированной группы компаний, эффективных долях владения иналичии контроля.В зависимости от вида контроля материнской компании над дочернейвыделяют три вида объединения групп компаний.
Первый вид – линейныегруппы, в которых материнская компания контролирует несколько дочернихкомпаний (прямой контроль над дочерней компанией).В вертикальной группе материнская компания имеет прямой контроль наддочерней компанией и косвенный контроль над дочерней компанией второгоуровня (еще ее называют «внучатой» компанией).В смешанной группе материнская компания имеет контроль хотя бы надодной дочерней компанией, которая контролируют хотя бы еще одну дочернююкомпанию второго уровня [97].Установление наличия прямого или косвенного контроля необходимо приопределении эффективных долей участия одной компании в капитале другой.Признаки и размер непосредственного (прямого) или косвенного участия однойкомпании в капитале другой для признания их взаимозависимыми компаниямиустановлены Налоговым кодексом РФ [2].На рисунке 2 представлены виды участия компании в капитале другой.23Как видно из рисунка 2, косвенное участие одной компании в другой можетвыступать в двух самостоятельных формах: последовательное косвенное участиеипараллельноекосвенноеучастие.Таккакдолякосвенногоучастия(применительно к отдельной последовательности) определяется как произведениедолей прямого участия каждой предыдущей компании в каждой последующей, сдальнейшим суммированием произведения долей прямого участия однойкомпании в другой всех последовательностей, определение вида косвеннойвзаимозависимости напрямую влияет на конечный результат.Последовательное косвенное участиеКомпания А45%65%Компания Б40%Компания В30%Компания Г«Кольцевое»участиеПрямоеучастие«Перекрестное»участие40%57%Компания Д78 %50%Параллельное косвенное участиеИсточник: составлено автором.Рисунок 2 – Виды корпоративного участия в капиталеЭто объясняется невозможностью сложения долей при последовательномкосвенном участии в капитале.
Однако такое сложение последовательностей изпункта 3 статьи 105.2 Налогового кодекса прямо не следует, что, по нашемумнению,напрактикеможетсоздатьтрудностиивызватьспорысконтролирующими органами.Под особыми случаями участия понимается «Перекрестное» участие и«Кольцевое» владение [104]. Минфин России дает разъяснения, согласно которым24«Перекрестное» участие возникает тогда, когда две компании владеют акциямидруг друга и, таким образом, через взаимное владение участвуют в собственномакционерном капитале.«Кольцевое» владение – вид взаимоотношений, при котором материнскаякомпания владеет дочерними структурами, контролирующими по цепочкекрупные пакеты акций материнской компании [200].Проведенныеисследованияпозволиликлассифицироватьконсолидированные группы компаний. В основу составленной классификации,представленной на рисунке 3, положен типологический признак, объединяющийконсолидированные группы компаний в зависимости от тех или иныххарактеристик.С идеями и сущностью консолидации неразрывно связано и понятиеконсолидированной финансовой отчетности, становление и признание которой,особенно в нашей стране, началось совсем недавно.В настоящее время в научной литературе встречаются разные трактовкипонятия «консолидированная отчетность».
Например, финансово-кредитныйэкономический словарь консолидированной отчетностью называет объединеннуюотчетность «двух и более компаний, находящихся в определенных юридических ифинансово-хозяйственных взаимоотношениях» [71].Более широкое определение встречается у Матвеева А.А. Он пишет, что«консолидированная бухгалтерская отчетность – это созданная при помощиспециальных учетных процедур объединённая отчетность, двух и болеепредприятий,хозяйственныхнаходящихсявопределенныхвзаимоотношениях(одноюридическихилинесколькоифинансовоюридическисамостоятельных предприятий находятся под контролем лишь одного общества –так называемого материнского (родительского) общества, стоящего над всемипрочими членами группы)» [99].Хмельницкая О.Н. считает, что консолидированная отчетность – этосформированная по специальным правилам с соблюдением определенныхпринципов система показателей, отражающих финансовое положение на25отчетную дату и результаты деятельности за отчетный период несколькихэкономически взаимосвязанных юридических лиц [179].Типологический признакВиды групп компанийВид контроляВертикальныеГоризонтальныеСмешанныеМотивобъединенияСтратегическиеРодовыеЦелевыеВид производственнойвзаимосвязиКонгломератныеИнтегрированныеНефинансовыеФинансовопромышленныеВнутригрупповая иерархияучастниковДвухуровневыеМногоуровневыеСпециализациякомпанийОдноотраслевыеМногоотраслевыеТерриториальноерасположениеРегиональныеМежрегиональныеНациональныеМеждународныеАктивы основнойкомпанииЮрисдикцияФинансовыеИсточник: составлено автором.Рисунок 3 – Классификация консолидированных групп компаний26Еще один автор, Заббарова О.А., ссылаясь на Концепцию развитиябухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации на среднесрочнуюперспективу, одобренную приказом Минфина России от 1 июля 2004 г.
№ 180,пишет, что «консолидированная финансовая отчетность как разновидностьбухгалтерскойотчетностивыполняетисключительноинформационнуюфункцию». Она необходима заинтересованным внешним пользователям в целяхустановления характера влияния на финансовое состояние организаций ихвложений в капиталы других (дочерних и зависимых) юридических лиц, операцийи сделок с этими юридическими лицами, возможностей управлять ихдеятельностью [79].Более точное и актуальное определение данному термину дано вМеждународных стандартах финансовой отчетности (МСФО). Согласно IFRS 10«Консолидированная01.01.2013 г.,финансоваяконсолидированнаяотчетность»,финансоваявступившемуотчетностьв–силусфинансоваяотчетность группы, в которой активы, обязательства, капитал, доход, расходы ипотоки дочерних предприятий представлены как активы, обязательства, капитал,доход, расходы и потоки денежных средств единого субъекта экономическойдеятельности [40].В Федеральном законе от 27.07.2010 № 208-ФЗ «О консолидированнойфинансовой отчетности» под консолидированной финансовой отчетностьюпонимаетсясистематизированнаяинформация,отражающаяфинансовоеположение, финансовые результаты деятельности и изменения финансовогоположения организации, организаций и (или) иностранных организаций – группыорганизаций, определяемой в соответствии с Международными стандартамифинансовой отчетности [11].Анализ результатовисследованиявзглядовведущихотечественныхспециалистов на сущность консолидированной отчетности представлены втаблице 2.Из приведенной таблицы видно, что все авторы, называя данный видотчетности и «системой показателей», и «объединенной отчетностью», и27«систематизированной информацией» и т.д., едины в том, что консолидированнаяотчетность – это финансовая отчетность единого субъекта экономическойдеятельности.Таблица 2 – Сравнение различных точек зрения на консолидированнуюотчетностьАвторДонцова Л.В.,Никифорова Н.А.Мельник М.В.Вахрушина М.А.Хмельницкая О.Н.Забарова О.А.МСФО (IFRS) 10«Консолидированнаяфинансовая отчетность»Ковалев В.В.,Ковалев Вит.В.ФЗ от 27.07.2010№ 208-ФЗ «Оконсолидированнойфинансовой отчетностиТолкование консолидированной отчетностиРазновидность бухгалтерской отчетности, предназначенная для«характеристики финансового положения и финансовогорезультата деятельности группы хозяйствующих субъектов,основанной на отношениях контроля» [75].Объединенная отчетность «двух и более компаний, находящихся вопределенныхюридическихифинансово-хозяйственныхвзаимоотношениях» [170].Финансовая отчетность группы компаний, «составленная такимобразом, как если бы эти компании представляли собой единоецелое» [61].«Сформированная по специальным правилам с соблюдениемопределенных принципов система показателей», отражающихфинансовое положение на отчетную дату и результатыдеятельности за отчетный период нескольких экономическивзаимосвязанных юридических лиц [179].«Разновидность бухгалтерской отчетности, которая выполняетисключительно информационную функцию» и необходимазаинтересованным внешним пользователям в целях установленияхарактера влияния на финансовое состояние организаций ихвложений в капиталы других (дочерних и зависимых)юридических лиц, операций и сделок с этими юридическимилицами, возможностей управлять их деятельностью [79].Финансовая отчетность группы, в которой активы, обязательства,капитал, доход, расходы и потоки дочерних предприятийпредставлены как активы, обязательства, капитал, доход, расходыи потоки денежных средств единого субъекта экономическойдеятельности [40].Оформление определенного типа существующих экономическихсвязей в системе бизнес-отношений [89].Систематизированная информация, отражающая финансовоеположение, финансовые результаты деятельности и измененияфинансового положения организации, организаций и (или)иностранных организаций – группы организаций, определяемой всоответствии с Международными стандартами финансовойотчетности [11].Источник: составлено автором.28Кроме того, в определении консолидированной отчетности, данном в ФЗ от27.07.2010 № 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности», одним изключевых моментов выступает обязанность формировать консолидированнуюотчетность по МСФО.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
