Диссертация (1138663), страница 18
Текст из файла (страница 18)
Проектная компания, работающая по толлинговой модели„ получает от партнеров природный газ, сжижает его и передает им СПГ. За свою работу в соответствии с толлинговым договором компания получает производственную комиссию, которая определяется, как правило, исходя из объемов производства. Б качестве примера толлинговой модели можно выделить проект по строительству 2,3 и 4 линий А11апйс 1.1ЧО, а также планировавшийся, но отложенный на неопределенный срок, проект производства СПГ на Штокмановском месторождении. Сбытовая модель отличается от предыдущих моделей тем, что поставляемый компанией СПГ закупается у сторонних производителей.
Далее он транспортируется до основных рынков сбыта и реализуется в основном на спотовых рынках и по краткосрочным контрактам. В рамках сбытовой модели не предполагается осуществление инвестиций в производство продукции. Основными активами сбытовых компаний, как правило, является морской флот (танкера-газовозы) и регазификационные терминалы илн контракты на аренду таких терминалов. Данная модель предполагает закупку СПГ у различных поставщиков и их спекулятивную продажу на енотовых региональных рынках, цены на которых могут существенно различаться в зависимости от сложившейся в текущей момент времени конъюнктуры. 104 Перечисленные выше модели бизнеса могут применяться как в рамках асей компании, так и на отдельных, в том числе не очень больших проектах.
В отличие от них модель интегрированного агрегатора может быть применена только в рамках всей компании. Она предполагает как наличие у компании собственных производственных мощностей, так и закупку СПГ у других поставщиков. Развитая производственная база в совокупности со значительными объемами СПГ, закупаемыми у других производителей„ позволяет компании играть существенную роль на мировом и региональных рынках, поставляя СПГ в различных направлениях и на разные рынки (спотовые и контрактные) и осуществляя их глобальную оптимизацшо. Применение данной модели возможно только крупными, финансово и ресурсно обеспеченными компаниями.
К использованию модели интегрированного агрегатора на рынке СПГ в наибольшей степени приблизились такие крупные компании как БЬе11, ЕххопМоЬ|1, 00Р При определении и обосновании модели бизнеса для конкретного СПГ проекта должны приниматься в расчет следующие факторы: е Стратегические: о стратегические цели компании; о амбиции менеджеров и акционеров, ° Финансовые: о финансовое положение компании; с размер ипвестиционного бюджета компании. е Технологические и ресурсные: о наличие собственных современных технологий сжижения, хранения и транспортировки СПГ; о наличие собственной ресурсной базы и перспективы ее развития. е Геополитические 1о5 о отношения с компаниями-партнерами и государствами, обладающими запасами газа; о поддержка и лоббирование интересов компании государством. Различные сочетания этих факторов определяют, какая из описанных вьппе моделей бизнеса наиболее подходит для конкретного СПГ проекта.
Оценки автора, основанные на опросе экспертов ООО «НИИгазэкономикн», ООО «Газпром ВНИИГАЗ», Финансового университета при Правительстве РФ, ООО«Газпром добыча шельф», в отношении существенности выявленных факторов для реализации различных бизнес моделей приведены в Табл. 2.2: Примечание: ХХХ вЂ” Критически необходимо ХХ вЂ” Важно Х - Значимо Π— Несущественно Определение важности перечисленных выше факторов для применения той или иной модели определяется, прежде всего, самой моделью бизнеса — звеньями цепочки добавленной стоимости, которые она включает. ~Щ ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ ндцисндльный исследовательским ~нивяеситет 2.2.2. Управление рисками а рамках реализации различных моделей организации бизнеса СПГ проекта Факторы повышения ценности б~з~еса Основные риски Модель бизнеса Избегание рисков транспортировки и снижение рыночных рисков Рыночный (цена), технологический Производственная модель Получение добавленной стоимости по всем звеньям производственной цепи Рыночный (цена), технологический Интегрированная модель Толлинговая модель Снижение рыночных рисков Технологический Арбитражные операции на енотовых и контрактных рынках Рыночный ~цена и объем) Сбьповая модель Получение добавленной стоимости по всем звеньям производственной цепи.
Арбитражные и своповые сделки, замещение контрактных поставок поставками со спотового рынка Геополитический, рыночный ~цена и объем), технологический Модель интегрированного агрегатора Одной из ключевых задач при принятии инвестиционных решений по СПг-проектам, в том числе решений относительно используемой модели бизнеса, является оценка экономической эффективности и рисков рассматриваемых проектов.
Стандартные Щ ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ иАииоимьнмй иссаадоаАтаиьский иниаааситат шз Особенности описанных выше моделей реализации СПГ проектов обуславливают различие в подверженности таких проектов рискам разной природы, Виды деятельности, включаемые в цепочку создания добавленной стоимости проекта, состав активов, создаваемых в рамках проекта, стратегия работы на рынках сбыта и структура договорных отношений с контрагентами, свойственная той или иной модели, обуславливают ключевые группы рисков„присущие разным моделям, с также ключевые факторы повышения ценности бизнеса ~Табл.
2.3), Таблица 2.3 — Основные риски и преимущества различных моделей бизнеса подходы, основанные на дисконтировании ожидаемых денежных потоков и предполагающие неизменность хода реализации проекта (отсутствие управленческой гибкости), зачастую не позволяют принимать эффективные управленческие решения. При этом, как уже отмечалось, технология СГП" позволяет достаточно гидо, в отличие от трубопроводов, управлять направлениями и объемами поставок газа. Это не только позволяет снижать транзитные и рыночные риски, но и получать дополнительную выгоду от оптимизации потоков в зависимости от рыночной конъюнктуры, извлекая максимальную прибыль в каждый момент времени. Возможность такой оптимизации вытекает из сложившейся на данный момент ситуации па мировом рынке газа и СПГ и ее необходимо учитывать при оценке экономической эффективности проектов и альтернативных вариантов применяемой модели бизнеса (рассматриваемая гибкость в наибольшей степени характерна моделям интегрированного агрегатора и сбытовой модели).
В Табл. 2.4. представлены подходы управления .ценовым риском, рекомендуемые для различных моделей ведения бизнеса на рынке СПГ. й, )~ д Ф о ~ ~~В ФЙ И 3)о „-6 й ),о 6$ )ф Й~ д сй ~ дж д о ~Р о»))» 3 с> ~Ж )ж д Д Ж ." я о о ~~ м ~жЛ ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ н) ци0н))льный исспад0аительский унивенсит~т )» ~)) М ж и щ о ю Ф Р' рфЯ ))) о ф и) о» ж»») д, Ф »)) )и д й й» й м й д:- о »)) о жЮ ы » о ~~ Я Ж 5 о»» »)) о »» ~ Ф о Ф "Ы 56 Р,ф О ~~~ Е~ М ф я Ж 2 ~ ож~ Д о»» ~ о)о ~й" Ж ойдо о о и )ф ЙС~ о Р .
Ф о )и " о. о о о~ ))) .И Е» й 'и о Я сз ,)) о о Ж д й» о д )Ф Ф и) й» о» )о ж И й» Ж 62 Щ И Р. »»3 о)ж »д ))) ~ 5 Ий й» д Ю д 5 6~ Я о Р. д ~ „о й) о о ~ д о»» 333 и) )И»дн ))) о»» о~)и о~ )и ~" м Х и; Я д~а фФ ()) о ))~ К с. о м о Х о о 1)~ й а оБО о~Я ж ж о ~)о й~ ~ р ~3о ~ М Ж ооо »)) д Ф )о ж ф» ж о,„ »и Я о а ~И о ~ П Ж Ж 4 МУ ») Ю Й ))) о ж )о х р о о ~б~ ))) ~, )-~ д О ) я д Ф о еФ р„»») М ~О о)ио й) ))и ))) Р" о и Ж, )~ '8, д.
д. М [-~ «4 О Жоф 1 я «« ~ Ж сл Ф, ~4 Х «4 ~о~ ц о л '" о Ж О Ф Р' О >ж сто Я й« Сб ф Ф ойдо х то я сто .4 й~Цд то ~ ~и: И'ж а лл а.~ О оо О О 4 оц~ 2 >,оо Ф ст О И Ф" 'И Р в О «д Ф й» ~с 1 т.оахиЖ Я Я Ф «4 «4 ,4 „Й Я О Л' ~ М О а ~ ~АКЯБ 3 о й $ тв д„й« ,4 ит Д Бь ШКОЛА ЭКОНОМИКИ ВЫСШАЯ нлциснАльныи иссладсвлтяльский иниввеситвт т4 н Я ~Ф е~~~ ь о ж И ц ~р Ж «4 «« 3а, оо Ж ~ ь й~ д.' О о" ьлЯ2 '~~В ~о 63 ц с О 4 '" 3."".
О Ва ж ж тл тл о то л" )Ф д~ О )ф адьо> «« 4 «««н то 5' Ю ррах й~о о О О «4 тл ИИ" р, ~.' а Ф Ж о «ф $«««О О„ла, Д,Я О Я М Ь" ж «4 ст О 3 в о оьл о ы о т„та,о М ц Р о д д„~ лт ~«О О ~~% 3и~Я Щ «'««4 О о С 4 Я ~~о Д й 3 О тя Я Щ а~31 о в ~~в С до О о кто ж лт Ф ~итс О й И и тл о о 2 ж й «ъ ЫИ ~ о с" ~с о о ЕЙ $ Я Р тр ~ ~1 К М сн 4б К Й О О <р ~.) о о И 4 ст й.
й. 2ж «« Ж ь О О Ф Ю тй«$ Ц' о о ~ Й ~-, О ю с. ю Ф ф 4 Ф ~ д ~ о о о Р, й 4 Ф «« ц$ Ц ~фо Ж О, Р. ~ З,Ф Ф «4 Р«1 О с«сэ ж 4 ~р «О а, О Ь О Я «« х ~ Кя ф Ж ЕЗ Ф Х лв й Ж ЙЖ о ~ и 2 а ф Ю0 о Анализ специфики и тенденций на рынках СПГ, а также проведенный обзор научных работ в области обоснования вариантов поставок СПГ позволяют сделать следующие основные выводы; у нефтегазовых компаний имеются определенные резервы повышения эффективности их работы за счет совершенствования механизмов управления поставками СПГ; в настоящее время наблюдается явный недостаток теоретических и методических наработок в данном направлении. Для эффективного решения обозначенных выше задач целесообразно использование математического инструментария имитационного моделирования.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
