Диссертация (1138316)
Текст из файла
Национальный исследовательский университет«Высшая школа экономики»На правах рукописиЛозинская Агата МаксимовнаОценка кредитного риска при ипотечном жилищномкредитованииСпециальность: 08.00.10 — финансы, денежное обращение и кредитДиссертация на соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель:доктор экономических наук,доктор технических наук,профессорА.М. КарминскийМосква — 2015ОГЛАВЛЕНИЕВВЕДЕНИЕ ..................................................................................................................................3ГЛАВА 1. АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТНОГО РИСКА ПРИИПОТЕЧНОМ ЖИЛИЩНОМ КРЕДИТОВАНИИ ................................................................131.1.Рынок ипотечного жилищного кредитования и классификация его субъектов ........131.2.Вопросы институционального развития ипотечного рынка........................................271.3.Особенности региональных рынков ипотечного кредитования .................................301.4.Методы оценки кредитного риска при ипотечном жилищном кредитовании ..........35ГЛАВА 2.
СТРУКТУРИРОВАНИЕ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ КРЕДИТНОГО РИСКА ПРИИПОТЕЧНОМ ЖИЛИЩНОМ КРЕДИТОВАНИИ ................................................................602.1. Этапы предоставления ипотечного жилищного кредита и особенности кредитногоандеррайтинга.............................................................................................................................602.2.Отбор факторов для эконометрической модели вероятности ипотечного дефолта ..652.3.Эконометрическое моделирование вероятности ипотечного дефолта .......................812.4.Нейросетевое моделирование вероятности ипотечного дефолта ..............................932.5.Методика оценки доли потерь в случае ипотечного дефолта .....................................99ГЛАВА 3.
ПОСТРОЕНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЭМПИРИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ ДЛЯОЦЕНКИ КРЕДИТНОГО РИСКА ............................................................................................1133.1.Структура данных, используемых для эмпирического исследования......................1133.2.Результаты дискриминационного, корреляционного и вариационного анализа .....1193.3.Построение эконометрической модели вероятности ипотечного дефолта ..............1303.4.Эмпирическая оценка доли потерь в случае ипотечного дефолта ............................156ЗАКЛЮЧЕНИЕ .........................................................................................................................171СПИСОК СОКРАЩЕНИЙ И УСЛОВНЫХ ОБОЗНАЧЕНИЙ ...........................................174СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ .......................................................................................................176ПРИЛОЖЕНИЕ 1.
Рынок ипотечного жилищного кредитования ......................................198ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Определение переменных и описательные статистики .......................202ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Предварительный отбор объясняющих переменных, корреляционныйи вариационный анализ ...........................................................................................................208ПРИЛОЖЕНИЕ 4. Результаты эконометрического моделирования вероятностиодобрения ипотечной заявки...................................................................................................215ПРИЛОЖЕНИЕ 5. Данные и результаты эмпирической оценки потерь при ипотечномдефолте и процентного дохода ...............................................................................................2202ВВЕДЕНИЕКредитный риск составляет наибольшую долю совокупныхрисков кредитных организаций и во многом определяет требованияк размеру активов, взвешенных по уровню риска, и к величинерезервов на возможные потери по ссудам, а, следовательно,и к достаточности собственного капитала.
Именно от качества оценкии от управления кредитным риском во многом зависит финансовоеположение и жизнеспособность как отдельно взятой кредитнойорганизации, так и всей банковской системы в целом.Причины и последствия ипотечного кризиса в США 2007–2009 гг., который перерос в глобальный финансово-экономическийкризис, а также российского ипотечного кризиса 2008–2009 гг.и негативныепоследствияобваларублявконце2014г.для заемщиков валютных ипотечных кредитов, подчеркнули важностьизученияключевыхфакторовдефолтаинесовершенствосуществующих способов оценки кредитного риска.
Эти событиясопровождались не только значительным сокращением объемоввыдачиипотечныхкредитов,ростомпроцентныхставок,но и существенным увеличением количества ипотечных дефолтови объема просроченной задолженности, которая в 2014 г. по даннымЦБ РФ составил 29 млрд руб.Внедрение элементов Базельских соглашений в национальнуюбанковскую систему обусловило повышенное внимание органовбанковскогонадзораикоммерческихорганизацийкоценкекредитного риска, прежде всего, в рамках подхода, основанногона внутреннихрейтингахбанков.Однакоопытпостроениявнутренних рейтинговых систем оценки кредитного риска ипотечногозаемщика в российской банковской практике крайне ограничен.
Этимобъясняется потребность в оценке кредитного риска при ипотечном3андеррайтингекакс использованиемэлементевнутреннейметодов,системыобеспечивающихоценокповышениедостоверности результатов, что определяет актуальность выбранногонаправления исследования.Центральное место в риск-менеджменте кредитной организациизанимает проблема оценки вероятности дефолта (Probability ofDefault — PD) и доли потерь в случае дефолта (Loss Given Default —LGD), которые наряду с суммой активов, подверженных рискудефолта (Exposure at Default — EAD), являются неотъемлемой частьюоценки ожидаемых финансовых потерь и достаточности капиталабанка.
Основные подходы к оценке кредитного риска предложеныБазельскими соглашениями. Особенности его оценки в рамках IRBподхода(InternalRatings-BasedApproach)находятсвоюконкретизацию в Методических рекомендациях ЦБ РФ по реализацииподхода к расчету кредитного риска на основе внутренних рейтинговбанков. Многообразие методов оценки кредитного риска обсуждаетсяв работах Фантаццини (2008), Блюма и соавторов (2010), Алескероваи соавторов (2013).Вопросы моделирования вероятности дефолта рассмотрены такжев работах Филлипса и Изера (1994), Росса (2000), Лакура-Литтлаи соавторов(2002),Баяри(2008),Буттыисоавторов(2010),Карминского (2015) и др.
В академической литературе, а такжев банковской практике широко используется предположение о том,что показатель потерь в случае дефолта — постоянная величина,поскольку его расчет является довольно трудоемкой задачей.Для большинства эмпирических работ полученные результатыв части ключевых факторов кредитного риска и прогнозной силымоделей имеют приложение к американскому ипотечному рынку.В то же время сохраняется актуальность задачи оценки кредитного4риска с учетом российской специфики.
Для российского рынкаипотечного кредитования проблема отсутствия публично доступныхданных, также как и данных из частных источников, по-прежнемуостается основным препятствием для реализации подобного родаисследований. С одной стороны, организации, предоставляющиеуслуги ипотечного жилищного кредитования (ОПИК), обязуютсясоблюдатьполитикуконфиденциальностиинеразглашенияперсональной информации. С другой стороны, институт бюрокредитных историй в России только начинает формироваться,что объясняет недостаточный объем исторических данных.В основном такие исследования базируются на агрегированныхданныхороссийскомрынкеипотечногокредитования.Онипосвящены причинам российского ипотечного кризиса 2008–2009 гг.,а также анализу уровня развития ипотечного рынка в Россиии стратегии его формирования (работы Полтеровича и соавторов(2007, 2010, 2014), Косаревой и соавторов (2010), Столбова (2012,2013), Куликова (2014) и др).
Методика прогнозирования денежныхпотоковпопулуипотечныхкредитовсапробациейна симулированных данных предложена в работе Балакирева (2010).Цель исследования заключается в разработке методов и моделейоценки кредитного риска, учитывающих особенности российскогорынкаипотечногожилищногокредитования(ИЖК),для использования во внутренних системах риск-менеджмента ОПИК.Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи: Структурировать основные понятия ИЖК, выделить особенностиипотечных жилищных кредитов и проанализировать основныетенденции на данном рынке для построения моделей оценкикредитного риска.5 Выявить особенности моделирования кредитного риска при ИЖКдля повышения точности оценивания. Предложить методы и модели оценки основных компонентовкредитного риска (вероятности ипотечного дефолта, доли потерьпри ипотечном дефолте и суммарных активов, подверженныхриску дефолта) применительно к ипотечным жилищным кредитам. Исследоватьпрогнознуюсилуиустойчивостьмоделейвероятности ипотечного дефолта и результатов эмпирическойоценки потерь при дефолте на российских данных, а такжесравнить уровень кредитного риска различных пулов ипотечныхкредитов. Проанализировать возможности практического использованияпредложенного подхода к моделированию кредитного рискав интересах риск-менеджмента ОПИК.Объектом исследования является кредитный риск при ИЖК.Предмет исследования — оценка основных компонентов кредитногориска ипотечных заемщиков и факторов, влияющих на величинукредитного риска.Теоретическуюосновуисследованиясоставляюттрудыотечественных и зарубежных авторов, посвященные как оценкекредитного риска, так и вопросам функционирования российскогорынкаИЖК,положенийиперечисленныевыше.рекомендаций,Обоснованностьсодержащихсявнаучныхдиссертации,подтверждается соответствием исследования основным положениямтеориифинансовикредита,финансовогориск-менеджментаи вероятностного моделирования и сопоставимостью полученныхрезультатов с уже существующими работами.Методамипроведенияисследованияявляютсяметодыфинансового анализа, экономико-математического моделирования6и системногоанализа,атакжеэконометрическиеметодыи сравнительный анализ моделей эмпирической оценки кредитногориска.Методологическуюбазуисследованиясоставляютрекомендации по реализации подхода к расчету кредитного рискана основе внутренних рейтингов банков и методология MILANанализа индивидуальных кредитов для присвоения рейтингов ценнымбумагам, обеспеченным жилищной ипотекой.Информационнойбазойисследованияявляютсяданныерегионального оператора Агентства по ипотечному жилищномукредитованию (АИЖК) по 2799 ипотечным заявкам, выданнымв 2008–2012 гг., включающим 166 случаев ипотечных дефолтов,а также макроэкономическая статистика.
Характеристики
Тип файла PDF
PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.
Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
