Диссертация (1137823), страница 10

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 10)

Если собственники меняют команду менеджеров, они выплачивают им компенсацию.Менеджеры получают фиксированное вознаграждение Rem и бонусы,которые зависят от результатов деятельности фирмы. Годовой бонус представляет собой долю прибыли в каждом периоде. Поскольку игра длится 2периода, менеджеры могут:-заработать бонусы в обоих периодах;47-заработать бонус только в одном из периодов;-не заработать бонус ни в одном из периодов игры.Если менеджеров увольняют, они несут потери, связанные с поискомновой работы, но они также получают компенсацию от собственника.Рабочие получают за свой труд заработную плату, которая зависит оттого, какой премиальный план выберут в ходе игры менеджеры, а также годовые бонусы.В том случае, если менеджеры выберут премиальный план a, которыйзависит от прибыли, заработная плата работников составит:wEa  d  e    k pri  Qi ,а в том случае, если менеджеры выберут премиальный план b, которыйне зависит от прибыли, заработная плата работников составит:wEb  d  e    Qi , где:d – премия за выполнение и перевыполнение норм времени, 0,3 ≤ d ≤0,5;e – уровень усилий, которые прикладывают рабочие e, 0 ≤ е ≤ 1;α – коэффициент качества ремонтов;k pri – коэффициент экономии, который зависит от прибыли, заработан-ной фирмой в i-том периоде, i  0,1,2 , -0,75 ≤ k pr ≤ 1,25;iQi – количество фактически отработанных суток;pri – прибыль фирмы в i-том периоде, pri = Pi × Qi.Прибыль фирмы зависит от следующих факторов2:1.

конечной стоимости услуг фирмы на рынке готовой продукции P(фирма работает по суточной ставке, соответственно, стоимость ееуслуг определяется в условных единицах за единицу времени сутки);2. количества фактически отработанных суток;3. вероятности того, что бизнес окажется прибыльным;4. качества работы α;2Для упрощения расчетов мы будем считать, что себестоимость услуг определяется в большей степени затратами на труд, а остальные затраты относительно постоянны и не рассматриваются в данной модели.485.

вероятности того, что результат работы зависит от усилий рабочих δ;6. уровня усилий, которые прикладывают рабочие e, 0 ≤ е ≤ 1;7. издержек, связанных с выплатой заработной платы рабочим.Таким образом, при премиальном плане а функцию прибыли фирмыможно определить следующим образом: ia  e    Qi  P  p    d  k pr  ,iи при премиальном плане b: ib  e    Qi  P  p    d  .На Рис. 2 схематично представлен ход игры.t=1t=0e=1aO(p;δ)Ee=0MSbs2e=1as1EMbe=1Es'1s'S 2s'3e=0e=0Рис.2.2.

Ход игрыДля решения игры определяются равновесия, совершенные в подыграх.Общим методом определения совершенных в подыграх равновесий являетсяметод обратной индукции.2.3. Анализ предпосылок и возможных вариантов решенияПредпосылки о том, что рабочие имеют разные способности (в связи счем возникает риск неблагоприятного отбора), затрачивают разные усилия навыполнение работы, а также предпосылка о том, что качество их труда невозможно ни предугадать, ни корректным образом оценить, одновременнопроисходит взаимодействие нескольких рынков (рынка труда менеджеров ирынка, на котором продаются услуги компании), собственники пытаютсяконтролировать менеджеров, имея при этом альтернативные инвестиционные49возможности и сталкиваясь с рынком корпоративного контроля, делают рассматриваемую модель достаточно сложной.Желание максимально приблизить формализованную модель к реальной жизни привносит некоторые ограничения в теоретико-игровой подход, аименно заставляет зафиксировать порядок ходов и некоторые детали игры, врезультате чего весь последующий анализ модели начинает зависеть именноот этих деталей.

В реальности рассматриваемая ситуация не может бытьнастолько специфицирована и ничто в ней не может быть постоянным. Помимо этого еще и существует огромное количество скрытых ограничений:например, на работу можно нанять специалиста, который не устраивает наспо определенным характеристикам, по той причине, что эту работу простокто-то должен выполнять; или же рабочий / менеджер вступает в переговорыпо поводу своего контракта, поскольку у него есть лучшее предложение посравнению с тем, что ему сделали и пр.В рамках рассматриваемой модели серьезным ограничением представляется то, что игра является конечной и сводится к двум периодам. Проблемазаключается в том, насколько игроки заботятся о будущем, принимая решения в последнем периоде игры.

Во всех моделях с конечным количествомходов на последнем ходу доминирующая стратегия предполагает некооперативное равновесие («всех обмануть»). Однако в представленной модели конечная игра комбинируется со стратегическими соображениями – введенастоимость компании (как дисконтированная прибыль на бесконечном горизонте), тем более, что во втором периоде собственник принимает решение нетолько о том, насколько эффективно сработала команда менеджеров и стоитли ее сменить, но и о том, продать фирму или нет.Если оценка будущей прибыли компании на текущий момент превышает текущую стоимость продажи компании и ту часть прибыли компании,которую собственники получают в виде дивидендов за оба периода, собственнику невыгодно продавать свой бизнес, нарушать свои обещания относительно выплаты бонусов и менять команду менеджеров.50Безусловно, фирма с хорошим менеджментом будет стоить дороже.

Если менеджмент компании сменится, возникают издержки на выплату компенсации прежней команде менеджеров, кроме того, возникают репутационные риски. В связи со сменой команды менеджеров компания может бытьоценена рынком как дороже, так и дешевле. Потенциальные покупатели бизнеса могут предположить смену технологии, стратегии развития бизнеса.Также необходимо учитывать, что новым менеджерам, вероятнее всего, придется платить больше: соответственно, изменится функция прибыли. Помимовсего прочего, невозможно быть уверенными в том, что новые менеджерыбудут работать лучше или хотя бы также как прежние. Возможно, сами менеджеры, обладая уникальным человеческим ресурсом, и окажутся болееэффективными управленцами, однако, может действовать «эффект наследства» прежних менеджеров (по аналогии с моделью Казаматты и Гумбеля),то есть выбранная ранее стратегия развития фирмы будет определять ее будущие денежные потоки.

Возможно также, что новой команде менеджеровбудет не хватать специфических знаний технологии, которыми обладалипрежние менеджеры (модель Ипполито). Вслед за прежней командой менеджеров уйдет и ряд ключевых специалистов, а также рабочие, что можетпривести к ухудшению качества работы компании и снижению ее стоимостина рынке. Помимо этого может оказаться, что новые менеджеры, видя пример своих предшественников, которые были обмануты собственником, небудут заинтересованы вообще работать в интересах владельцев компании, абудут преследовать лишь собственные частные выгоды.Соответственно, собственникам может быть выгодно выплатить бонусы в последнем периоде.

Заметим также, что прибыль фирмы может ненастолько зависеть от природы, насколько она может зависеть от типа и усилий рабочих (или менеджеров), да и от удачи, в конце концов. Соответственно, в такой игре ни один игрок не может иметь доминирующей стратегии, тоесть стратегии, которая при любых обстоятельствах будет также хороша, как51и любая другая. Однако это не говорит о том, что в игре не будет равновесийпо Нэшу.Важно отметить, что некие оптимальные схемы стимулирования и дляменеджеров, и для рабочих могут быть сформулированы при условии, чтовсе идет хорошо: фирма работает с прибылью, происходит качественный отбор рабочих и менеджеров, фирма инвестирует в свое развитие, все работают, прилагая необходимые усилия и пр. В этом случае прибыль будет делиться, бонусы будут выплачиваться и контракты будут заключаться.Менеджерам выгодно при стимулировании рабочих использовать премиальный план а, который зависит от результатов деятельности фирмы приусловии, что:1.

рабочие прилагают ненулевые усилия (е > 0);2. рабочие выполняют свою работу относительно качественно (α > 0);3. коэффициент экономии, характеризующий прибыль фирмы k pr ≥ 1, тоiесть фирма работает безубыточно.Наилучший результат будет достигнут в том случае, если рабочие прилагают максимум усилий и сами по себе они являются высококвалифицированными специалистами. В этом случае менеджеры получают максимальныйвыигрыш.Собственник безразличен в выборе между стимулирующими контрактами для рабочих, в то время как для менеджеров этот выбор имеет существенное значение.

Если с течением времени прибыль фирмы остается неизменной, то собственнику становится выгодно обмануть игроков во второмпериоде и не выплатить им обещанное вознаграждение. Но чем выше прибыль, заработанная компанией в первом периоде, тем меньше у собственникастимулов к тому, чтобы обмануть менеджеров и рабочих.Для рабочих выгодно при премиальном плане а прилагать максимумусилий и выполнять свою работу как можно более качественно и, наоборот: втом случае, если применяется план b (премирование в соответствии с которым не зависит от финансовых показателей деятельности компании), стиму52лы работать лучше у рабочих пропадают. Возникает стандартная ситуация: всвязи с тем, что заработок рабочих больше не зависит от того, насколькоприбыльно работает фирма, то есть ослабевает контроль за их усилиями истараниями, рабочие перестают работать качественно.

А это, в свою очередь,приводит к снижению прибыли фирмы и ухудшению благосостояния всехигроков, бонусы менеджеров сокращаются, стоимость компании на рынкепадает (и текущая, и оценка будущей стоимости), также как и дивидендывладельцев бизнеса. В связи с этим во втором периоде менеджеры могутсменить премиальный план на зависящий от прибыли. Однако существенноесокращение прибыли может привести к тому, что собственник решит продатькомпанию и даже уволит действующую команду менеджеров, что не позволяет оценить, изменится ли поведение рабочих в следующих периодах, таккак изменится функция прибыли.Характеристика описанных ситуаций равновесия (набор стратегий, выигрыши игроков и условия, при которых реализуются данные стратегии)представлена в Таблице 2.2.53Таблица 2.2Характеристика возможных ситуаций равновесия№№НаборВыигрыши игроковУсловия, при которых реализуютсястратеданные стратегиигийигроков1. Рассмотрим ситуацию, когда в периоде t = 2 S невыгодно продавать компанию, так какоценка будущей прибыли фирмы больше чем премия в случае продажи на долю прибыли,выплачиваемой в качестве дивидендов в периоде t = 2, скорректированную на вероятностьтого, что S не будет обманывать игроков (s’1).V f V1  1     1      21.1 t = 1:Ma=bEe=1Ss2t = 2:MaEe=1Ss’11.2 t = 1:Ma=bEe=1Ss2t = 2:MaEe=1Ss’11.3 t = 1:Ma=bEe=1Ss1t = 2:MbEe=1Ss’11.4 t = 1:Ma=bEe=1Ss1t = 2:MaEe=1S  s’1W S   V0   1a  1     Re m  V fW M   (1   )   2a    Re mW E   wEa1  wEa2  (1   )   2a  1   W S   V0   1b  1     Re m  V fW M   (1   )   2a    Re mW E   wEb1  wEa2  (1   )   2a  1   W S   V0  Re m  V fW E   w  W M    1a   2b    Re ma1E wEb2a1  2b  1   W S   V0  Re m  V fW E   w  W M    1b   2b    Re mb1E wEb2b1  2b  1   M безразличен в выборе между двумя премиальными планами и можетвыбрать любой из них.wEa1/ 2  1a/ 2  1     wE'a1/ 2   '1a/ 2 1   В обоих периодах стимулы к хорошей работе у E возрастают, если заработная плата и бонусы при хорошей работе выше, чем при плохой.В периоде t = 1 S выбирает стратегию s2, либо если фирма в этом периоде работает в убыток, либо еслион считает необходимым заработанную за период t = 1 прибыль инвестировать в производство.В том случае, если прибыль фирмыпри премиальном плане a, вознаграждение в рамках которого зависит от прибыли, больше прибылифирмы при премиальном плане b,вознаграждение по которому не зависит от прибыли, M выгодно выбрать премиальный план а.M безразличен в выборе между двумя премиальными планами и можетвыбрать любой из них.wEa1/ 2  1a/ 2  1     wE'a1/ 2   '1a/ 2 1   В обоих периодах стимулы к хорошей работе у E возрастают, если заработная плата и бонусы при хорошей работе выше, чем при плохой.Если в периоде t = 1 S выбираетстратегию s1, то в периоде t = 2 прибыль фирмы при премиальномплане a может оказаться меньшеприбыли фирмы при премиальномплане b, и M, соответственно, будетвыгодно выбрать премиальный планb.54№№Наборстратегийигроков1.5 t = 1:MbEe=0Ss1t = 2:MbEe=1Ss’1Выигрыши игроковУсловия, при которых реализуютсяданные стратегииW S   V0  Re m  V fM в периоде t = 1 выбирает премиальный план b, вознаграждение вW M    1b   2a    Re mрамках которого не зависит от приb1a2baW E   wE  wE   1   2  1    были.wEb1  1b  1     wE'b1   '1a 1   Рабочим невыгодно в периоде t = 1работать, прикладывая максимальные усилия, так как они не получают достойного вознаграждения.Если в периоде t = 1 S выбираетстратегию s1, то в периоде t = 2 прибыль фирмы при премиальномплане a может оказаться меньше чемпри премиальном плане b, и Mвновь будет выгодно выбрать премиальный план b.

Характеристики

Список файлов диссертации