М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (PDF-скан) 2006 (1128850), страница 63
Текст из файла (страница 63)
Какое же количество услуг капитала будет приобретать фирма? Для ответа на этот вопрос (см. рис. 12.1) необходимо сопоставить предельный продукт капитала в денежном выражении (МРРк) со сложившейся на рынке ценой услуг капитала, т. е. рентной оценкой (7?). Оптимальное количество услуг капитала будет приобретено тогда, когда МИР бук дет равен рентной оценке (например, рентная оценка йо при К„где К,— количество услуг капитала). Теперь обратимся к анализу предложения услуг капитала как фактора производства.
Как правило, услуги капитала поставляются друг другу фирмами, сдающими в аренду принадлежащее им оборудование. Но не будем забывать, что значительная часть услуг капитала приобретается фирмами, использующими собственное оборудование (фирмы квк бы арендуют сами у себя принадлежащее им оборудование). Предложение услуг капитала можно рассмотреть в краткосрочном и долгосрочном периоде.
В первом случае оно является абсолютно неэластичным, так как за короткий промежуток времени нельзя увеличить количество услуг станков, машин, оборудования и т. п., используемых с неизменным уровнем интенсивности. Однако в долгосрочном периоде предложение услуг капитала становится эластичным, поскольку изменяется сама величина капитального запаса страны (станков, машин, оборудования), который и может поставить больше услуг капитала. Графически предложение услуг капитала в долгосрочном периоде можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон (рис. 12.2). 272 рынок капитала и процент Предельные издержки ултшвннык возвож- настей использования капитала (МОС) и минимальная рен~ная оценка (Н„,,) з Усзткв вввзпввж иепиино.весов Предложение услуа капитала как отражение предельных издержек упущенных вазможностей использования капитала рис.
12.2. Почему кривая предложения услуг капитала Зк имеет положительный наклон? Потому, что те субьекты, которые предлагают услуги капитала, отказываются от альтернативного его применения. Допустим, некая фирма приобрела велотренажер и сдает его в аренду коммерческому спортивному клубу. Цель подобной операции — получение арендной платы, или рентной оценки за услуги такого капитального блага, как велотренажер. Чем выше будет рентная оценка, сложившаяся на рынке проката данного капитального блага, тем больше капитальных услуг может быть поставлено.
Какое же количество услуг капитала будет поставлять наш владелец капитального блага? Для этого нужно сравнить так называемую минимально приемлемую рентную оценку (й,и и предельные издержки упущенных возможностей (МОС вЂ” гпаго)па! оррогШпйу соз(), связанные с владением данным активом (например, 7? и ж МОС при предложении услуг капитала К,), Не будем забывать, что фирма несет издержки упущенных возможностей, предоставляя капитальное благо в аренду. Ведь для покупки этого блага нужно было затратить определенные денежные средства, свои собственные или заемные. Если свои собственные, то фирма отказалась на определенный период времени от других, альтернативных способов использования этих денежных средств (можно было бы купить участок земли и получать арендную плату; положить деньги на срочный депозит под проценты и т.
д.). Таким образом, мы видим, что рынок услуг капитала неразрывно связан с рынком заемных средств. Другими словами, чем большую сумму денег фирма вкладывает в ! покупку капитального блага, тем больше предельные издержки упущенных возможностей, которые она несет. Возвращаясь к минимально приемлемой рентной оценке, можно сказать, что она должна быть достаточной для того, чтобы покрыть те из- 273 та нуРс зкансиикескей зверин Глава 12 Ов вк Усатса аааатааа,аавааа-еасса Рис. 12.3.
Равновесие иа рынке услуа физического капитала держки, которые возникли при сдаче в аренду капитального блага (в расчете на год): годовую амортизацию сдаваемого в аренду блага, плату за заемные средства, если бралась ссуда для покупки капитального блага, страховку и т. д. И, наконец, необходимо соединить два графика воедино, т. е. спрос на услуги капитала и предложение услуг капитала (рис. 12.3). Как видно из графика, спрос на услуги капитала уравновешивается с предложением услуг капитала при рентной оценке тт,. Любые сдвиги кривых Я и О„под воздействием изменений в технологйи, потребительских вкусов и предпочтений и т. д.
изменят уровень равновесной рентной оценки на рынке услуг капитала (см. далее 5 4), $3. Спрос и предложение на рынке заемных средств (ссудного капитала). Реальные и денежные теории процента ,нок капогпала и процент «льзует для приобретения производственных Фондов. На данном уров- анализа абстрагируемся пока от того факта, что предложение инвес„ционных средств происходит при помощи Финансовых посредников (инвестиционных Фондов, коммерческих банков и т.
и.). Спрос на рынке заемных средств, как мы выяснили ранее, определяегся потребностью бизнеса в приобретении физического капитала для осу,цествления инвестиционных проектов. Теперь по оси абсцисс (см. рис. 12.4) мы откладываем величину заемных средств, а на оси ординат — доход от сделанных инвестиций. Кривая спроса 0 (теперь этот же символ обозначает спрос не на услуги Физического капитала, а спрос на заемные средства) будет иметь отрицательный наклон. И объясняется это убывающей предельной производительностью инвестиций по мере того, как увеличивается количество привлекаемого ссудного капитала.
Норма дохода от инвестиций рассчитывается как отношение дохода от инвестиций к объему инвестированных средств, выраженное в процентах. Если инвестирование 100 долл. приносит доход 10 долл., то норма дохода от инвестиций составит: 10 долл./100 долл. х 1007О = 10'/,.
Кривая предложения заемных средств будет иметь положительный наклон (рис. 12.5). Эта кривая отражает не что иное, как предложение сбережений домашних хозяйств. И здесь так же, как и в случае с рынком услуг капитала, причиной именно такой ее конфигурации являются растущие предельные издержки упущенных возможностей.
Речь идет об упущенной возможности потратить свои сбережения в настоящем периоде времени. На последнем обстоятельстве мы остановимся подробнее, чтобы объяснить такую категорию, как норма временнуго предпочтения. При исследовании рынка ссудного капитала и категории процента очень важно еще раз подчеркнуть роль фактора времени. Так, кривая ок свидетельствует о том, что домашнее хозяйство отказывается от текущего потребления своих сбережений, предлагая их в ссуду. Здесь мы ЙОРма хсхсха ав вава.спасай а вровсваав На оси абсцисс — заемные средства, или инвестиции в денежных единицах.
На оси ординат — норма дохода от инвестиций, е процентах Заемные среасааа Рис. 12А 274 275 те Теперь нам предстоит выяснить механизм спроса и предложения на рынке заемных средств (ссудного капитала) и природу такого Факторного дохода, как процент, Вначале мы изложим так называемую реальную теорию процента, разработанную представителями неоклассической школы, а затем остановимся на денежной теории процента, виднейшим представителем которой является Дж. М. Кейнс. Выше отмечалось, что субъектами предложения капитала являются домашние хозяйства. И там же мы заметили, что зто не следует понимать в том смысле, что население предлагает бизнесу станки, машины, оборудование в Физическом их выражении. Домашние хозяйства предлагают заемные средства, т.
е. денежные суммы, которые бизнес ис- Спрос на рынке заемных средств (ссудного капитала) глава т2 Пркааеьвме мвкержвм тщчненквых вовмомноегеа На оси абсцисс — величина сбережений, или величина заемных средств в денежных единицах. На оси ординат — предельные издерж. ки упущенных возможностей, ипи цена отказа от текущего потребления сбережений. Она измеряется нормой еременнуго предпочтения, э процентах Заемные средства Г(редложение ив рынке заемных средств Рис.
12.5. 276 сталкиваемся с проблемой, которую в экономической теории называют межвременным выбором, Выделенный термин означает выбор экономического субъекта во времени. В данном случае речь идет о выборе между текущим и будущим потреблением денежнога дохода домашнего хозяйства. Каковы мотивы такога выбора в пользу отказа от текущего потребления? Домашнее хозяйство рассчитывает на поток доходов в будущем.
Процент и является платой за то, что владелец заемных средств предоставляет другим субъектам возможность сегодняшнего, текущего использования капитала. Но почему за такую возможность надо платить? Экономическая теория использует допущение о том, что сегадняшниг блага люди оценивают выше будущих благ. Особую известность в связи с этим имеют работы представителя австрийской школы, уже знакомога нам по гл.
б, Е, Бем-Баверка, выдвинувшего теорию предпочтения благ настоящих благам будущим. Речь идет об особенности экономического поведения субъектов рыночного хозяйства, получившей название временнуго предпочтения. Временнуе предпочтение — эта склонность индивидов при прочих равных условиях оценивать текущее потребление или доход выше, чем потребление или доход в будущем.
Предполагается, что предпочтение благ настоящих благам будущим представляет собой фундаментальную черту человеческого поведения в любых хозяйственных системах, а не талька рыночной. Это хорошо видно из русской поговорки: «Лучше синица в руке, чем журавль в небе». Нетерпение, желание иметь блага сейчас, а не потом связаны и с тем обстоятельством, что человек смертен, и даже, если вспомнить знаменитый роман Михаила Булгакова «Мастер и Маргарита», внезапно смертен. Откладывая распоряжение благами «на потом», мы рискуем, так как срок нашей жизни ограничен, и чем дальше во времени отстоит использование ресурсов или получение доходов, тем сильнее неопределенность наступления этого момента (т. е.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
